利率平价和购买力平价的实证分析-以1994-2011年人民币汇率为例

基于1994—2011年间人民币名义汇率、中国人民银行基准利率,美国联邦基金率及中美两国消费品物价指数的月度数据,结合ADF单位根检验、Johansen协整检验方法对利率平价及购买力平价与人民币名义汇率间的关系进行实证检验。研究结果表明,人民币在中国政府的调控下逐步升值,虽然其中利率平价与购买力平价对汇率可能产生了一定影响,但这些影响不足以导致人民币升值这一趋势的逆转,从而在总体上表现为中国的利率和物价水平高于美国与人民币对美元升值并存的现象。     

人民币汇率与购买力平价的关系分析

本文从购买力平价理论出发 ,分析人民币汇率与购买力平价的关系 ,认为由于现阶段我国对外开放程度相对较小、市场经济发展不够充分 ,以及购买力平价实际测算的误差 ,人民币汇率与购买力平价之间存在较大偏差是必然的 ,也是合理的。以购买力平价来评价人民币币值被低估的观点缺乏科学依据     

人民币汇率对物价与利率水平的敏感度分析——基于VAR模型的实证

文章通过购买力平价理论和利率平价理论的视角,基于VAR模型和格兰杰因果检验发现,国际利差和汇率的变化率之间存在因果关系,并进一步通过脉冲响应函数和方差分解技术分析物价差异、利率差异对汇率的冲击效应和贡献度。实证研究表明中美利差的变化率对汇率波动存在较大程度的影响,中美物价差异对汇率具有长期且持续的影响,但相对于利差力度较弱。     

利率平价理论模型的重新拓展

利率平价理论认为汇率由利率差异决定，即一国货币的即期汇率和远期汇率之间的差异(升水或贴水)近似等于该国利率和所兑换货币国利率的差异，其研究的逻辑前提强调资金自由流动的重要性，对于资金流动向题非常突出的外汇市场上汇率形成机制尤为重要。该理论成立的假设条件一是投资者风险中立，二是不考虑交易成本，三是没有资本管制．考虑到我国还没有实现人民币自由兑换，在资本项目下还实行相对严格的管制，所以利率平价理论的一般模型，只能在我国汇率决定以及利率制定等方面提供某种程度的参考．本文拟就在一般利率平价模型基础上，结合我国的现实约束给以某些必要的限制条件，重新对其进行阐释，作为我国加入WTO之后，实现资本项目开放、人民币自由兑换以至整个金融开放过程中的一些前瞻性理论探讨。     

人民币升值压力下关于人民币汇率决定因素的思考

人民币升值问题是近年来中国经济发展过程中面临的一大现实问题,因此研究汇率决定理论,对人民币汇率现象做出合理解释,有助于我们制定出正确的汇率政策。本文在研究西方汇率决定理论的基础上,对人民币汇率的诸多影响因素进行了相应分析,试图从中找到人民币汇率变化的主要决定因素,以制定正确的汇率政策。     

人民币汇率和利率宜保持稳定

中国没有必要改变目前的汇率政策，人民币利率也是以保持稳定为宜。     

渐行渐近的利率平价理论

本文简要介绍了当今世界的三个汇率决定理论,结合我国目前汇率制度和汇率管理现状,从利率、央行干预和预期因素等方面对利率平价理论在我国汇率形成过程的作用进行了分析,进而提出现阶段改善人民币汇率管理的建议。     

相对购买力平价与人民币均衡汇率

本文简要回顾了购买力平价理论及其实证研究的发展,并利用单位根检验和协整检验两种方法对人民币汇率进行了相对购买力平价检验,结果证明人民币与美元之间的相对购买力平价是成立的。在此基础上按照相对购买力平价均衡汇率模型计算了人民币均衡汇率,结论是,用这种方法求解均衡汇率是根本不可取的。     

以购买力平价判定人民币汇率低估的可靠性分析

有关国内外研究者以购买力平价判定人民币汇率目前被低估.本文通过检验实际汇率的平稳性以及名义汇率与国内外价格水平是否具有协整关系,对人民币汇率低估问题进行研究,得出以购买力平价判定人民币汇率低估缺乏可信的支持.     

人民币汇率与利率关系实证分析

汇率和利率是央行宏观调控的主要工具,也是调节内外均衡的重要经济杠杆,因此汇率政策和利率政策的协调以及汇率和利率传导机制的研究具有重大的现实意义。     

降低人民币利率,应对汇率升值压力

2003年以来，人民币一直有很大的升值压力。降低或稳定利率可以减少货币升值的压力。[编者按]     

基于购买力平价理论的人民币汇率的实证检验

购买力平价对人民币汇率虽然具有一定的解释作用,但有很大的局限性。汇率的变动不仅仅与物价水平相关,还与一国的生产力发展水平、利率、资本流动等其他经济变量以及该国施行的货币政策、财政政策和汇率政策有关。因此,必须对购买力平价计量检验模型进行修正,以期更好地解释人民币汇率的变化并指导其调整。     

利率平价与购买力平价对中国汇率决定的实证分析

凯恩斯的利率平价理论与卡塞尔的购买力平价理论是目前汇率决定理论的精华部分.文章选取了1994-2005年的中国数据,以研究利率平价与购买力平价对中国汇率决定的实用性.数据分析发现,这两个理论对中国汇率决定的使用性都较为有限,这是由于理论本身的缺陷和中国国情的特殊性决定的.因此,由理论本身所计算的指标仅能作为参考指标,不能作为执行指标.     

购买力平价在短期人民币汇率中作用的实证分析

购买力平价理论是国际金融学中众多汇率决定理论的基础。本文运用协整方法,对1993年至2005年中国人民币兑美元汇率中购买力平价理论是否成立进行了检验。检验结果发现,人民币兑美元汇率与中美的物价指数之间存在协整关系,而且协整方程的符号与理论分析一致。我们认为购买力平价在1993-2005年间的人民币汇率中成立。     

人民币汇率的实证分析

文章采用套补的利率平价理论，兼用购买力平价理论、国际收支说等学说，结合实证检验，对人民币的汇率进行分析，说明人民币的币值被低估，人民币升值的趋势会继续保持，而且升值幅度会加大。     

基于购买力平价的汇率模型及实证分析

汇率决定问题一直为学术界所关注,最早的一价定律以及现在得到广泛承认的购买力平价定律,都是对汇率的影响因素的分析。通过对凯恩斯流动性理论和无抛补利率平价关系进行结合,用无抛补利率平价说明汇率和利率的关系,以凯恩斯流动性理论为依据,从国民收入,国外利率和价格指数方面探讨汇率的决定。通过实证分析,利用最小二乘法对汇率决定理论进行验证,得出显著性的结论。     

人民币汇率差异分析

购买力平价理论自问世以来受到了极大的关注．经济学家围绕其展开了一系列重要研究．由于购买力平价理论的成立需要严格的前提条件．所以很少有人相信其在现实世界能够得到完美的实现，但是我们凭直觉认定购买力平价经过某些修正．可用于判断名义汇率水平是否合理。不同的机构和经济学家对不     

汇率稳定机制及中国的选择

在金融全球化的背景下,汇率的稳定对一个开放的国家来说非常重要。如果一国货币的汇率波动在短期内超过一定的幅度,就产生了广义上所说的货币危机。货币危机的进一步发展,则会诱发金融危机。所以,正确把握汇率稳定机制,对于一国金融稳定和发展具有重要的作用。汇率的稳定机制汇     

现阶段慎以购买力平价来确定人民币汇率

购买力平价理论是20世纪初瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔提出的,其核心是两国货币汇率等于两国价格之比。这一结论在一个充分完全开放、充分自由贸易和充分有效市场的世界经济环境中,确实在理论上得到普遍认可。但是当前的经济现实缺乏对这一理论的支持。其中有些国家汇率高于购买力平价,有些国家汇率低于购买力平价,甚至还比较大。上世纪90年代以来,我国已先后三