论股指期货对现货市场的稳定性协整检验

股指期货的引入不仅为投资者引入了新的投资工具,使其在套期保值,套利和风险管理方面多了一个选择工具。而且从整个市场而言,对现货市场的稳定性也起着很大的作用。本文选取香港恒升指数和现货的稳定性关系利用协整的方法作了研究,得出了股指期货对现货稳定性的效应。     

基于Johansen协整检验的人民币购买力平价理论研究

购买力平价理论经常被各国作为汇率政策制定的重要依据之一,也是目前使用最广泛的汇率决定理论。从1997年1月至2007年1月,我国汇率制度较为稳定,经济发展较为平稳,因此本文以这10年间的人民币兑美元名义汇率和中美两国消费者价格指数为样本,对其进行协整检验。结果表明,人民币兑美元的汇率在一定程度上能够被购买力平价理论所解释,但中美两国物价指数对人民币名义汇率的影响并不十分显著。     

关于协整的统计套利

统计套利在八十年代的西方国家得到了充分的发展,而我国之前受制于市场体制使得关于协整的统计套利很难发挥作用。但随着融资融券的发展,这种投资策略会有个大的利用空间。本文先对统计套利的定义进行了分析,并对能够融资融券的16支银行股进行了协整的统计套利分析,选取了配对系数最高的浦发银行和招商银行进行了实证分析。得出结论,中国市场去年的表现没有达到理想的程度,并且对结果做了分析。     

浅谈沪深股市协整性

目前沪深股票市场彼此联动的现象比较明显。本文运用计量经济中的协整理论对1994年7月20日-2010年1月19日的上证综指和深证成指的收盘价数据进行了联动性分析,并就其因果关系进行了讨论。研究结果表明,沪深两市之间存在长期稳定的协整关系,并且两者互为因果关系。     

浅谈沪深股市协整性

目前沪深股票市场彼此联动的现象比较明显.本文运用计量经济中的协整理论对l 994年7月20日-2010年1月19日的上证综指和深证成指的收盘价数据进行了联动性分析,并就其因果关系进行了讨论.研究结果表明,沪深两市之间存在长期稳定的协整关系,并且两者互为因果关系.     

沪深300指数与宏观经济变量的协整检验

本文选取我国2005年4月.2008年6月(除1月)的沪深300指数和相关宏观经济变量月度数据,运用ADF平稳性检验,Johansen协整检验的方法,对它们之间的协整关系进行实证分析.实证结果表明沪深300指数与美元对人民币汇率、居民消费价格指、工业增加值之间存在长期协整关系,而与其它变量之间不存在协整关系.     

基于Johansen协整检验的人民币购买力平价理论研究

购买力平价理论经常被各国作为汇率政策制定的重要依据之一,也是目前使用最广泛的汇率决定理论。从1997年1月至2007年1月,我国汇率制度较为稳定,经济发展较为平稳,因此本文以这10年间的人民币兑美元名义汇率和中美两国消费者价格指数为样本,对其进行协整检验。结果表明,人民币兑美元的汇率在一定程度上能够被购买力平价理论所解释,但中美两国物价指数对人民币名义汇率的影响并不十分显著。     

人民币实际均衡汇率：决定因素和协整检验

贸易条件、政府非贸易品支出、开放程度、技术进步、外国直接投资、利差、通胀率之差是人民币均衡实际汇率的长期决定因素。通过对这些决定因素的协整检验，得出人民币实际均衡汇率大于实际有效汇率，因此，人民币升值具有必然性。     

我国银行信贷对房地产价格影响的实证研究——基于边限协整检验视角

利用边限协整检验方法,研究我国银行信贷对房地产价格的影响。结果表明我国银行信贷对房地产价格有重要的影响,而利率和国内生产总值对房地产价格影响较小,这一发现对我国制定货币政策,调控房地产价格有一定参考价值。     

中国区域金融发展水平与区域经济差异的协整检验

在建立金融发展与经济增长关系的理论模型和运用泰尔指数法测度中国29个省份1978～2005年区域金融发展水平和经济增长差异的基础上,采用计量经济学中的协整检验方法,对区域金融发展水平与区域经济的差距的动态均衡关系进行研究,结果表明:两者之间存在着长期均衡关系;区域金融发展水平的差异是导致区域经济增长差异的原因。     

Beating the Foreign Exchange Market

Filter rule profits found in foreign exchange markets in the early days of the current managed float persist in later periods, as shown by statistical tests developed and implemented here. The test is consistent with, but independent of, a wide variety of asset pricing models. The profits found cannot be explained by risk if risk premia are constant over time. Inclusion of the home-foreign interest rate differential in computing profits has little effect on the comparison of filter returns to those of buy-and-hold.     

潮起潮落看汇市

一波三折 今年年初以来伴随伊拉克战争的酝酿、爆发、结束,美元汇率的走势也随之一波三折.美元走势的急剧变化主要围绕信心、投机、政策三者的交错运用,推高或打压美元策略、技术性凸显.     

我国外汇市场展望

作通过对当前我国外汇市场现状的考察，分析了我国外汇市场中存在的主要问题并提出其解决对策，进而对外汇市场的发展前景进行分析预测。     

Foreign Exchange Market Volatility in Southeast Asia

The time-varying volatility and volatility transmission in Asian foreign exchange markets are investigated in this paper. It has been found that the time-varying volatility and volatility transmission are all prominent in these markets. Moreover, variance simulation is carried out and the structure of covariance matrices examined, revealing the characteristics of Asian foreign exchange markets and offering explanations to the findings.     

Predicting Volatility in the Foreign Exchange Market

Measures of volatility implied in option prices are widely believed to be the best available volatility forecasts. In this article, we examine the information content and predictive power of implied standard deviations (ISDs) derived from Chicago Mercantile Exchange options on foreign currency futures. The article finds that statistical time-series models, even when given the advantage of “ex post” parameter estimates, are outperformed by ISDs. ISDs, however, also appear to be biased volatility forecasts. Using simulations to investigate the robustness of these results, the article finds that measurement errors and statistical problems can substantially distort inferences. Even accounting for these, however, ISDs appear to be too variable relative to future volatility.     

人民币外汇市场的微观结构

本文分析了人民币外汇市场微观结构的变迁和特征,而且结合外汇市场微观结构理论提出了完善人民币汇率形成机制的具体政策建议.2006年年初,中国在人民币外汇市场引入了做市商制度,人民币外汇市场成为了一个混合型市场,做市商在人民币汇率决定中处于核心地位.但是中国外汇市场以场内市场为主,交易量相对较小,客户结构单一,限制了基本面信息的传递.文中提出了完善人民币外汇市场微观结构的具体政策建议.     

汇改后的外汇产品市场

2005年人民币汇率形成机制改革以来,外汇市场形势变化多多。梳理国内主要商业银行汇改后的外汇产品,并分析和展望其2007年的外汇产品市场发展趋势,有助于商业银行在金融创新的浪潮中占领先机。     

汇率改革以来中国外汇市场的发展

国际外汇市场和中国外汇市场的交易规模 按照国际清算银行的分类,外汇市场按照交易工具可以分为:传统的外汇市场和外汇衍生品市场.前者包括的交易为:现汇交易,远期交易和外汇掉期交易,后者包括的交易为:货币互换交易,外汇期权交易,以及其他涉及外汇的衍生品交易.