蓝色债券，全球海洋经济开发的“破冰船”

蓝色债券是全球资本市场的新生事物。2018年,我国海洋可再生能源利用、海洋生物医药、海水利用等新兴产业增速高达10.4%。然而蓝色资源开发难度大、海洋污染治理运营周期长、海洋生物保护经济效益低,限制了蓝色经济的发展空间。蓝色债券有望通过对责任投资的吸引、对期限错配的协调、对经济效益的创新分配,为蓝色经济的发展提供强有力的支持。     

探索蓝色债券

<正>当前,中国政府正在大力倡导发展蓝色经济。2019年政府工作报告提出,"大力发展蓝色经济,保护海洋环境,建设海洋强国"。2020年1月,中国银保监会在《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(下称《指导意见》)中提出探索"蓝色债券"。继绿色债券之后,蓝色债券有望成为银行业金融机构探索可持续金融的重要业务领域,将为有条件、有资源、有意愿的银行业金融机构带来新的业务增长机遇,注入新的增长动力,有助其打造新的特色业务品牌。     

蓝色金融国际实践研究及对中国启示

蓝色金融鼓励市场参与者在决策中充分考虑项目对海洋环境及社会的潜在影响,通过多元化的金融工具和全方位的金融服务支持海洋可持续发展。我国蓝色金融发展相对滞后,蓝色金融的相关概念尚未界明,蓝色金融市场也尚未形成,蓝色金融的规则体系仍然存在空白。基于国际关于蓝色金融相关经验的基础上,本文研究提出我国应重视海洋主题融资,将蓝色债券作为重点融资工具,对蓝色金融的发展需要软硬法兼施、国内外并举,以现有的绿色金融制度框架作为参照,在公共部门的主导下进一步促进公私合作模式的创新。     

碳中和背景下绿色金融的“蓝色方案”

基于海洋强大的固碳能力,必须重视海洋及海洋碳汇在碳中和进程中的重要地位,大力发展与海洋产业有关的蓝色经济。蓝色经济自身蕴含着可持续发展的绿色内涵,作为支持其发展的蓝色金融,可视为绿色金融的"蓝色方案"。蓝色金融于未来的探索路径,一方面在减排侧支持海洋能源项目融资,另一方面在固碳侧支持海洋碳汇质押融资,同时积极探索开发蓝色债券等创新型绿色金融产品。     

中国绿色债券市场:概况、机遇与对策

本文分析了我国绿色债券市场的发展现状,探讨了我国绿色债券市场发展面临的机遇与挑战,认为需要进一步鼓励和推动可持续发展债券、气候债券、绿色政府债券与蓝色债券的创新与发展,加强绿色债券标准与绿色信贷标准的协同性,完善绿色债券配套激励措施。     

国外主权绿色债券特征及启示研究

通过对波兰与法国的主权绿色债券特征的研究,发现发行人均以绿色用途债券的形式,设定略高于普通债券的利率定价发行主权绿色债券,以吸引绿色偏好和低风险投资者的参与;发行人均以国际资本市场协会的绿色债券原则为标准,对募集资金的使用领域、项目评估与遴选、资金管理和信息披露等进行了规范,并采用第二方意见的形式,验证上述规范是否符合绿色债券原则。上述绿色债券的特征,为我国通过主权绿色债券金融工具实现国家环境治理目标、增强绿色债券市场流动性、培育绿色偏好投资者、丰富绿色项目资金来源和提高绿色项目资金使用效果等提供借鉴。     

我国绿色债券监管存在的问题与对策研究

绿色经济发展,离不开绿色金融的支持。绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分,受到多方关注。但是,我国在绿色债券的监管方面还存在一些不足:比如监管法律体系不健全,绿色债券的认定标准不统一,缺乏权威、不够规范绿色认证评估体系和绿色债券信息披露等。本文主要从建立保障绿色金融发展的法律体系、构建统一的绿色债券标准体系、明确绿色债券评级、构建较为完善的绿色认证评估体系、统一并细化规范信息披露标准、加强信息披露指引和完善自律监管和社会公众监督体系等方面,提出完善绿色债券的监管体系的建议。     

银行间市场绿色债券流动性研究

流动性是反映债券市场资源配置效率的一个重要指标,目前银行间绿色债券市场的流动性水平较低,“漂绿”风险的降低有助于提升绿色债券流动性。本文根据《共同分类目录》定义深绿债券,使用银行间债券市场2023年2月份的双边报价数据,构建买卖价差指标,对绿色债券和深绿债券的流动性进行分析。研究发现,在不同债券类别中,绿色债券、深绿债券的流动性低于利率债劵和信用债券,深绿债券的流动性也明显低于绿色债券;在同一债券类别中,深绿债券的流动性仍低于绿色债券。实证分析发现,绿色债券的流动性主要与其发行规模有关,债券发行规模越大,发债主体融资能力越强,二级市场交易对手方越多,则流动性越好;绿色债券流动性较差,主要是因为绿色债券尤其是深绿债券本身比较少,并缺乏国内责任投资者群体。基于研究结果,建议从统一国内外绿色债券界定标准、鼓励交易平台和市场成员共同推进绿色债券产品创新、增大绿色债券的国内外推广力度等方面完善中国绿色债券市场。     

专项债券资金绩效评价实践探讨——以山东省青岛市市北区停车场债券资金为例

2021年,财政部正式印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》（财预[2021]61号）,拉开了地方政府专项债券项目资金绩效管理的序幕。同年,山东省财政厅和青岛市财政局也分别印发了专项债券项目资金绩效管理办法,均对地方专项债券项目的事前绩效评估、绩效目标、绩效运行监控、绩效评价管理等作出指引,但是从绩效评价指标体系来看还存在不足或未明确具体给出参考标准。因此,本文结合山东省青岛市市北区鞍北三期和测绘院西侧停车场专项债券项目的绩效评价案例,围绕政府债务的举借、支出与偿还等特点,参考多个地方的实践经验,对政府专项债券项目的评价指标体系进行积极探索,为下一步完善绩效评价管理和建立专项债券资金评价指标体系奠定基础。     

债券发行价格模型的构建

公司债券发行价格的确定,作为现代财务与会计的基础理论与基本的计算技术,是现代财务理论的重要内容。目前理论界公认的债券发行价格模型为：其中：Ｓ为发行价格;Ｈ为债券面值;ｉ为票面利率;Ｉ为市场利率;Ｎ为债券期限。但该价格模型是以每年付息一次为前提条件的,只能适用于每年付息一次的情况。本文的宗旨要解决各种付息方式条件下债券发行价格模型的确定。一、影响债券发行价格的基本要素债券的发行价格除受市场供求关系这一社会因素之外,主要受以下几个因素的影响：１．债券面值。在其他条件不变的情况下,债券的发行价格和债券…