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优序融资理论是在放宽MM定理前提条件基础上发展起来的最具影响的资本结构理论之一。本文对优序融资理论的相关实证研究加以述评,以期找出现有研究存在的问题,预测未来的方向。 相似文献
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刘薇 《中国商贸:销售与市场营销培训》2011,(8X):107-108
我国中小企业在繁荣经济、增加就业、推动创新等方面发挥着重要作用,但融资难始终是制约中小企业进一步发展的瓶颈。本文从适用于中小企业的优序融资理论出发,探讨我国中小企业融资的相关问题,并提出相应的针对性的建议。 相似文献
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本文应用MYERS的优序融资模型,对我国上市公司的融资结构进行分析,指出在我国现阶段,由于资本市场的发展不完善、债券市场的严格限制和非流通股权制度等因素的影响,上市企业的融资结构并不遵循优序融资理论,存在着严重的股权融资偏好,而要改变这一现象,必须改进我国资本市场的发展,放开债券市场的管制,积极进行股权分置改革,从而使企业的融资结构达到最优。 相似文献
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优序融资理论是目前信息不对称情况下企业融资次序选择最具解释力的理论,我国中小企业存在“强制优序融资”现象,真正解决中小企业融资难、融资贵的问题,必须充分发挥政府的支持与引导作用.优序融资理论对支持中小企业融资的基本原则和策略选择提供了新的视角. 相似文献
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王超 《商业经济(哈尔滨)》2015,(4):92-94
通过对上市中小企业的资产负债率和企业价值进行实证研究,证明企业价值与资本结构之间存在二次函数非线性关系,中小企业可以通过调整新增融资的结构比例来使资本结构达到或趋于最优。资本结构静态权衡理论在考虑税收效应、破产成本、财务困境成本、代理成本的基础上,通过合理的安排权益融资和债务融资的比例来达到企业运营的价值最大化,形成最优的企业资本结构。 相似文献
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本文回顾了近年来实证资本结构研究的文章,记录了跨公司、跨行业以及单个公司时间序列的资本结构变化。传统的权衡理论和优序融资理论很好的解释了资本结构变化的来源,本文将对此进行归纳并对实证研究的缺点进行总结,以此为未来的研究指明方向。 相似文献
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公司资本结构问题得到广泛的关注,我国公司的资本结构应该采用哪种理论?本文采用动态权衡理论研究发现,公司存在目标资本结构,调整成本阻碍了公司趋近目标资本结构,调整成本越低,公司趋近目标资本结构的行为越明显,融资优序理论和"股权融资偏好理论"不能很好地解释我国公司资本结构调整行为。 相似文献
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本文利用11723家非上市中小企业的财务数据,分析反映企业特征的因素与财务杠杆之间的关系。研究发现,在全体中小企业、国有中小企业以及民营中小企业,企业规模对长期负债率和总负债率产生正的影响,盈利性对长期负债率和总负债率产生负的影响,资产的有形性对长期负债率具有正的影响,而与总负债率之间呈负相关关系。成长性仅对全体企业和民营企业的资本结构具有一定的影响,而非债务税盾的影响较弱。企业规模、盈利性和资产的有形性是中小企业资本结构的重要影响因素。研究结果基本上支持权衡理论和优序融资理论的观点。 相似文献
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资本结构是企业筹集资金决篆的核心问题,企业在融资时应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资表结构,并在以后追加筹集资金中继续保持。通过比较分析,我国企业现有资表结构不合理,应通过筹集资金活动和各方面改革进行调整,使其趋于合理化。 相似文献
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在后金融危机时代,全球资本市场流动性短缺成为市场的常态。近些年来,关于现金)持有的研究不断引起国内外财务学界的关注。目前,综合国内外现有研究,对现金持有理论的研究主要聚焦于权衡理论、融资优序理论、代理理论。本文侧重分析了三种基础性的现金持有理论,对现金持有研究存在的新动向、新领域、新趋势作了前瞻性的把握和拿捏,以期为后续跟进的研究提供坚实的理论素养供给,引领未来现金持有研究的新潮流。 相似文献
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文章对在2005-2013年间中国上海证券交易所上市的非金融公司A股工业企业的268个面板样本进行修正的OLS检验方法估计,分析资本结构的决定因素对新兴股票市场的影响,检验的结果是稳健的.在资本结构的三种理论中,优序融资理论和静态权衡理论似乎都可以解释公司的决策,却没有证据支持代理成本理论. 相似文献
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中国跨国企业资本结构不尽合理,资产负债率总体水平偏低,而且呈稳中趋降的趋势。造成这一现象的根本原因是我国跨国企业在融资顺序的选择上倾向于股权融资而忽视债权融资,存在明显的股权融资偏好,这与融资优序理论相悖。本文以我国在美国上市的跨国公司为研究对象,本文将在前人研究的基础上,进一步探究在新的经济环境下我国跨国公司融资偏好的成因和必然性。 相似文献
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资本结构是企业筹集资金决策的核心问题,企业在融资时应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资本结构,并在以后追加筹集资金中继续保持。通过比较分析,我国企业现有资本结构不合理,应通过筹集资金活动和各方面改革进行调整,使其趋于合理化。 相似文献