光明乳业股权激励之影响分析

股权激励作为一种有效的长期激励方式,已被较多企业列入经营发展规划中,但我国实施股权激励计划的大多是民营企业,股权激励对国有企业的有效性研究相对较为匮乏。本文基于前人的研究成果,以股权激励设置条件为着手点,立足于股权激励对企业发展的影响,选取大型国有企业光明乳业进行案例分析,针对光明乳业的激励方案,提出实施的注意点和重点,为其他国有企业股权激励方案的设置提供参考。     

股权激励、产权性质与非效率投资行为

本文以2011~2016年我国上市公司为样本,探究实施股权激励计划对非效率投资行为的影响,以及不同产权性质、不同激励程度下该影响的差异。研究结果表明:第一,在我国资本市场中,相较于投资过度现象,投资不足问题更为严重。第二,股权激励对投资不足具有显著抑制作用,且投资不足程度越高股权激励抑制作用越显著;股权激励会加剧投资过度行为,且投资过度程度越低股权激励加剧作用越显著。第三,相较于非国有企业,国有企业实施股权激励对非效率投资的影响较弱。     

股权激励对上市公司的行为引导——以伊利股份为例

基于上市公司和管理层的行为视角,通过对伊利股份股权激励行为的系统性研究,观察股权激励过程中上市公司和管理层的动态博弈,并对股权激励授予实施期间上市公司的行为机理进行分析,发现在股权激励草案日、行权日和解禁日等几个重要时间节点均发生了上市公司业绩和管理层个人业绩取舍的博弈行为。在此基础上,得出如下结论:只有保证信息披露的及时、规范和透明,完善市场化定价机制,才能降低管理层择机行为发生的概率,保证股权激励制度本身的有效性。     

股权激励合约业绩目标设置与公司投资

近年来,股权激励计划成为公司激励核心人才的重要手段.利用2006～2016年间A股上市公司股权激励计划实施数据,探讨了股权激励合约业绩目标设置对公司投资的影响.研究发现:(1)当股权激励合约业绩目标设置较严格时,能够激励高管提高投资规模和投资效率.(2)相比于股票期权,限制性股票对高管的正向激励效果更强.(3)当高管受股权激励的强度较高时,股权激励合约中设置的业绩目标能够更加显著地提高未来公司投资规模以及投资效率.本文的研究结论支持了最优契约理论,为股权激励和公司投资等领域的研究提供了有价值的启示.     

股份制企业动态股权激励模型应用研究——以河北省为例

动态股权激励是近年来企业和理论界探索和研究的热点问题。文章在对他人的动态股权激励理论和模型借鉴的基础之上,将动态股权激励模型应用到河北省具体的企业成长环境中加以完善和修正,以期找到适应河北省企业发展的新型的动态收益分配模式。     

股份制企业动态股权激励模型应用研究——以河北省为例

动态股权激励是近年来企业和理论界探索和研究的热点问题。文章在对他人的动态股权激励理论和模型借鉴的基础之上,将动态股权激励模型应用到河北省具体的企业成长环境中加以完善和修正,以期找到适应河北省企业发展的新型的动态收益分配模式。     

上市公司股权激励动机与效果研究——以浙江苏泊尔股份有限公司为例北大核心

近年来,股权激励的动机和效果研究成为公司治理研究中的热门话题。鉴于大样本研究难以克服内生性问题的弊端,本文选择经历了家族企业和外资企业产权性质变化的苏泊尔为研究对象,通过研究苏泊尔先后实施的三套股权激励计划,发现在不同的产权性质下,股权激励的动机和效果呈现出不同的特点。家族企业背景下的股权激励制度表现出较强的管理层自利行为,激励效果较差;外资企业背景下的股权激励制度则符合最优契约论的观点,表现出更强的激励性。     

股权激励的利弊分析

当前,我国国有企业激励机制中存在着以下三方面的问题;首先,对企业经营的好坏缺乏科学有效的考核体系与标准,存在“富庙究和尚”和“究库存富方丈”的现象,其次,虽然近年来国企经营者的收入有较大幅度的提高,但是与同类规模的外资企业相比,收科差距仍然较大,物质激励不充分,再次,在经营管理者的收入中考虑企业短期业绩因素较多,忽视了企业的长远发展,由于这些问题的存在,一些经营者和技术骨干感到在国企无法体现自身价值和作用,纷纷流到三资企业和民营企业,国企成为了人才的培误码基地,随着加入WTO,大批跨国公司在我国浇户,人才争夺将会越来越激烈,国有及国有控股企业如果不能及时解决激励机制问题,人才的流失势必越来越严重。     

股权制衡、高管薪酬激励与过度投资关系研究

上市公司过度投资问题日益成为管理研究的热点,但现有研究更加偏重宏观视角,对于代理人过度投资的微观行为基础的研究比较欠缺。文章基于文献分析,构建包括上市公司股权制衡、高管薪酬激励和过度投资的理论模型,提出研究假设并通过上市公司数据加以验证。基于854个观测样本的实证分析,得到如下研究结论:第一,上市公司的股权制衡可以制约企业的过度投资;第二,高管薪酬激励在股权制衡和企业过度投资关系间起显著的调节作用。研究结论有助于降低企业的过度投资行为。     

上市公司股权激励方案分析与评价——以青岛海尔为例

由于公司所有权与经营权相分离,产生了传统的委托代理问题,而股权激励制度正是解决这一突出问题的最好工具,能促进两者利益一致化。文章通过对青岛海尔上市公司连续重磅实施的2009年、2011年和2012年三期股票期权激励计划进行全面研究分析与评价,从公司财务影响较大的方面探究股权激励实施结果,针对其设置的股权激励对象范围、股份锁定期及可行权数量、业绩考核指标进行分析与评价,分析其成功之处及出现的不足,并由此得出案例启示,提出了完善我国上市公司实施股权激励方案的建议。     

上海家化联合股份有限公司股权激励优化问题研究

我国的股权激励制度尚不完善,实施该制度的上市公司均不同程度地出现了一些问题和风险。上海家化联合股份有限公司(以下简称“上海家化”)近年中层管理人员和核心骨干离职率较高,公司内部矛盾日渐突出,因而需要将现有股权激励制度完善成为一个科学有效、实用性强的股权激励方案来凝聚公司管理者和核心骨干的力量,更好地进行科学决策,提升企业的盈利能力。     

私募股权投资基金公司战略规划

对于传统的金融投资而言,风险投资是一种观念和方法的革新,传统金融投资着眼点是未来的现金流量,而风险投资更为关注被投资企业管理者的能力、技术以及企业的发展前景等,因此受金融市场的总体趋势、政府政策导向、科技发展水平等宏观环境影响较大。正确把握好宏观环境发展趋势,对于私募股权投资公司战略分析和战略选择尤为重要。本文采取了PEST、波特五力模型、SWOT矩阵等多种方法,在详细讨论宏观环境、公司竞争环境、公司现状的基础上,总结了H私募股权投资基金公司的优势与不足,得到了公司战略目标、战略规划以及5大战略重点。本文的研究意义在于为H私募股权投资基金公司制定战略地图以及基于平衡积分卡的绩效管理体系奠定基础。     

人力资本投资风险与企业激励制度创新

在知识经济时代,人力资本投资能够显著增强企业的竞争力;但当投资完成,由于违约造成的劳动力流失会严重影响企业的投资收益和市场力量。文章认为,违约风险的产生与企业激励机制不完善有关。通过对企业原有激励制度进行创新和改革,加强对精神激励的重视,能够降低违约风险。     

人力资本投资风险与企业激励制度创新

在知识经济时代,人力资本投资能够显著增强企业的竞争力;但当投资完成,由于违约造成的劳动力流失会严重影响企业的投资收益和市场力量。文章认为,违约风险的产生与企业激励机制不完善有关。通过对企业原有激励制度进行创新和改革,加强对精神激励的重视,能够降低违约风险。     

国有投资公司集团化财务管理模式探讨

企业集团化财务管理模式的建立,其结点是在财务管理体制上建立起管理有效、运行顺畅的决策和控制机制。本文分析了集团化财权划分体制的选择与选择集团化财务管理模式需考虑的主要因素,探讨了国有投资公司集团化财务管理模式中权限的划分,并对国有企业集团财务管理的几种常见模式进行了分析。     

固定收益股权投资产品——城市基础设施建设融资的创新尝试

随着城市基础设施建设的迅速发展,城建投资的资金需求日益增加,城建资金的缺口也不断扩大。作为目前南宁城建最大的投融资平台,南宁城市建设投资集团有限责任公司（简称为南宁城建集团）在融资方面存在融资渠道单一、商业化融资能力弱、受国家政策宏观调控影响大等问题。为增强公司的融资能力,拓展城建资金的融资渠道,南宁城建集团进行融资创新产品的尝试,引入国开行固定收益股权投资产品,以突破城建资金融资的瓶颈制约。     

有限合伙制私募股权投资基金的内部治理

近几年,资本市场的需求使得我国私募股权投资基金呈现良好的发展势头,基于独特的组织形式制度优势,有限合伙制在我国私募股权投资基金领域得到更广泛的应用。但实践中,公司制法人作为有限合伙制私募股权投资基金的普通合伙人的常态化,可能会给其经营管理的运行带来消极影响。对于此类"组织形式有限合伙制、治理结构半公司制"的基金,本文将通过分析其内部构成,内部关系,发现其内部缺陷,从而提出激励和约束机制并存的治理方案。     

物流上市公司股权结构与公司业绩

采用2016-2019年物流上市公司的数据作为研究样本,从股权结构视角对物流上市公司业绩进行分析。研究表明:股权集中度、股权制衡度和机构投资者持股均与公司业绩呈显著的正相关,说明了一定程度股权集中对公司业绩有积极影响,适度的股权制衡有利于提升公司业绩,增加机构投资者持股可以改善公司业绩。     

基于融资考虑对股权回报率确定方法的选择

上市公司在股票市场上融资时面临两类融资考虑问题:其一是资本结构的"溢出效应",它提高了股权回报率;其二是市场投资者的认知偏差,它可能提高或者降低要求的股权回报率。FAR与NEER是确定股权回报率的两类截然不同的方法:FAR有利于实现公司价值最大化目标,而NEER能够促使短期股价最大化。在通过比较这两类方法的异同后指出,在不同的融资考虑组合下,公司应根据自身情况选择适合的方法确定项目投资要求的股权回报率。     

私募股权投资基金退出策略比较研究

PE资本实现退出的过程可谓之其"涅槃",退出的好坏能在很大程度上决定下一次PE循环的起点高低。基于私募股权投资基金退出即股权转让变现的实质,按照股权受让方的不同,将私募股权投资基金退出渠道分为三类:外部转让退出、内部转让退出、公开转让退出。本文通过博弈分析对私募股权投资基金三类退出渠道从公司、投资银行、股票交易市场、股权受让方四个角度进行分析,最终得出公开转让是私募股权投资基金最理想的退出方式。