不确定条件下对称企业R&D项目的期权博弈分析

为了对市场不确定性条件下的企业项目价值进行评价,文章通过构建期权博弈模型对对称企业的研究与开发(R&D)项目投资行为进行了研究,并采用了最小二乘法的蒙特卡罗模拟(LSM)方法对模型进行了仿真求解,得到了两企业R&D项目的价值。研究结果显示,LSM方法与期权博弈相结合做法具有可行性,对企业进行项目价值的评估具有参考价值和指导意义。     

林业项目投资决策中的复合实物期权方法分析

林业投资项目具有初期投资高、回收周期性长、未来现金流量不确定性大等特点,传统的投资决策评估方法不能满足科学评价林业投资项目价值的要求。鉴于此,本文引入了复合期权理论,深入分析了林业投资项目在不同阶段蕴含的实物期权类型,并运用二叉树定价方法对林业项目中的阶段性复合期权进行价值分析,阐明了不确定性和管理灵活性能增加项目的实际价值。     

石油投资项目布莱克-斯科尔斯期权定价模型建立及应用

高投资和高风险特征的石油投资项目大多具有放弃、扩张和延迟等多种期权特性。文章在介绍实物期权的基础上,对石油投资项目期权特征、评价思路、评价准则进行分析,建立石油投资项目Black—Scholes看涨期权、推迟投资期权、放弃期权三种定价模型,并结合实例进行应用,在EXCEL中建立计算应用模型,实现与传统评价方法的比较。     

期权博弈投资战略分析体系探讨

随着企业投资所面临环境以及经营过程中不确定性的不断增加,传统的投资项目评价方法由于忽略了不确定性、信息不对称等现实重要影响因素,其弊端日渐凸现。在传统的分析方法难以胜任项目投资分析的情况下,实物期权理论开始为人们所关注。用实物期权评价方法评价企业投资项目时充分考虑了投资的时间价值和管理柔性价值以及减少不确定的信息带来的价值,但利用实物期权评价投资项目的隐含条件是假定企业对投资项目具有垄断性,     

不确定性项目投资决策中的实物期权研究

在一些不确定性项目决策过程中,传统的评价方法出现了不完整甚至错误的结论,这是因为传统的方法没有考虑到项目的管理柔性的价值,针对这种情况,文章引入了实物期权理论,详细阐述了如何建立项目投资评价的实物期权框架,并且用一个实例说明了如何运用定量的分析来实际操作一个延迟期权的价值。     

论管理期权与项目投资

在进行长期资产的投资决策时,往往要提出若干方案进行分析、选择、确定,这个过程称为资本预算或项目预算。于是,方案评价的最终结果的准确性很大程度上取决于对现金流量预测的准确性。管理期权概念的引入对传统的净现金流量法（ＮＣＦ）是一个新的冲击。既然未来存在这样那样的不确定性,这些投资项目也不一定非要固定下来。管理期权的出现增加了一个投资项目的价值。一个项目的价值可以由传统方法计算的净现值与一些期权价值之和来共同构成。项目实施过程中,环境因素和内部因素的不确定性越大,期权的个数就越多,从而期权的价值就越大…     

期权的应用与房地产项目投融资探析

房地产项目投资具有较大风险和不确定性,运用传统投资评价方法不能挖掘项目的不确定性所带来的价值。文章引入实物期权理论,并通过净现值法和实物期权法对房地产投资决策案例进行对比分析,得出在较高不确定性环境下,实物期权理论能够挖掘项目潜在的价值,更加符合经济活动的要求。     

分阶段风险投资价值评估期权模型研究

风险投资具有期权的特征,可以利用金融期权的定价模型对风险投资项目进行价值评估。但风险投资中的期权有别于金融期权,项目投资中的期权以实物资产为基础,项目投资中的期权被称作实物期权。本文结合实物期权的特征,探讨了分阶段投资项目价值评估模型,并对其优越性和局限性进行了评价。     

实际期权方法及其应用

实际期权方法利用期权的理论和方法来评价实际资产或项目,能很好地衡量投资的期权价值,采用实际期权方法在自然资源的投资和开发、生产经营的柔性价值衡量、研发项目评价和战略性投资评价上具有广阔的应用前景。一、投资项目的特征和传统方法的失败在世界经济和科技发展的今天,资本投资对企业战略和核心竞争力的重要性大大增加,而且投资决策失误所导致的后果也越来越严重。大部分的投资决策有三个共同的特征:第一,投资是部分或全部不可逆的。最初投资的成本至少有一部分是沉没的,若投资后改变了投资方向就不能完全收回投资。第二,投资的未来…     

期权的应用与房地产项目投融资探析

房地产项目投资具有较大风险和不确定性,运用传统投资评价方法不能挖掘项目的不确定性所带来的价值.文章引入实物期权理论,并通过净现值法和实物期权法对房地产投资决策案例进行对比分析,得出在较高不确定性环境下,实物期权理论能够挖掘项目潜在的价值,更加符合经济活动的要求.     

基于增长期权的煤层气开发项价值评估模型

煤层气开发项目具有高度的风险性,传统的项目评价方法忽略了开发过程中的不确定性,低估了煤层气开发项目的价值。针对煤层气开发项目的风险性,考虑到煤层气的开发将给煤炭开采、能源利用等一系列后续投资项目带来的投资机会,引入增长期权理论探讨了煤层气开发项目价值,并运用Black-Scholes期权定价公式,建立了基于增长期权的煤层气开发项目价值评估模型。该模型为煤层气开发企业有效地规避风险提供了解决方法,也为合理地评价煤层气开发项目价值提供了一种新的思路。     

管理期权及其在投资决策中的应用

本文从传统投资决策折现现金流方法(DCF)的固有缺陷入手,对管理期权的概念、价值、类型进行了分析,探讨了管理期权在项目决策中的具体应用,并指出管理期权与传统的DCF法在项目投资决策中可能得出不同的结论,从而拓展了企业项目投资决策的方法。     

基于二叉树模型的选择期权案例分析

在过去的20年中,许多学者开始应用期权定价方法去估计实物资产价值,并在此基础上对公司的最优投资决策进行了大量研究。本文用实例说明怎样用二叉树方法对投资的选择期权进行估价。     

实物期权理论中的数学基础

资产价值运动路径的模型的随机过程处理及关于随机过程函数的工具就是Ito引理和评价投资价值的基础方法即实物期权评价方法。设F(S t,t)为资产的价格,它是S t的函数。这两种效应之和就是随机微分dF(S t,t)令S t是连续型随机过程。     

实物期权在房地产投资估价中的应用

与传统的投资决策方法相比,实物期权方法不仅考虑到房地产投资的不确定性带来的风险,还体现了其柔性管理和战略投资的价值。介绍了实物期权理论的概念与分类,将实物期权理论引入房地产投资估价中,并通过等待期权实例分析说明了其在实际中的应用。     

创业企业价值的实物期权评估方法

发展创业企业是各国实现经济迅速增长的重要途径。创业企业价值评估对于投资决策具有十分重要的意义。但是,目前常用的折现现金流量法无法完整地评估创业企业价值。因此,本文引入实物期权概念对创业企业价值进行分析,并运用Black-Scholes公式和二叉树模型对其价值进行评估。     

Investment decisions in finite-lived monopolies

This paper studies the value and optimal timing for investment in finite-lived monopolies, extending the literature on real option games by considering the cases of random and certain-lived monopolies. Under these settings, firms face the risk of demonopolization, that can occur as a random or a certain event. We show that these new settings produce significantly different results when compared to the canonical monopolistic and duopolistic models. In a certain-lived monopoly, the leader invests sooner than in a duopoly if there is a risk of being preempted, and later than in a monopoly if the leader role is pre-assigned. In a random-lived monopoly, entry occurs somewhere between the duopoly and monopoly cases. Higher uncertainty delays investment in all cases.     

电力投资决策的期权博弈模型及其发展评述

电力投资决策对于电力企业甚至电力行业的发展有着举足轻重的作用,电力企业的投资选择是在外部环境竞争复杂性和不确定性的约束下进行的,需要研究复杂竞争环境和不确定因素条件下的投资决策方法。本文以电力投资决策模型分析入手,总结了电力投资决策模型的发展过程,探讨了电力投资的期权博弈模型发展过程、研究重点、缺陷、及发展方向,展示了电力投资决策期权博弈理论的发展脉络和思考重点。实践证明,该方法不仅能够对电力投资项目进行更加科学的而评估,还能够为电力行业的发展做出更加科学合理的决策。