基于现金增加值的并购价值创造研究——以吉利并购沃尔沃为例

本文以吉利并购沃尔沃事件为例,以吉利汽车2007~2012年的数据为样本,分别以现金增加值(CVA)指标和经济增加值(EVA)指标对该并购行为的价值创造情况进行对比研究。结果发现,两个指标反映的价值创造情况不同,虽然两个指标均反映企业价值增加,但CVA指标反映企业在并购当年的业绩下降,并购当年比并购前一年CVA降低,并购不但没有给企业创造新的价值,还损毁了企业的部分价值。而EVA指标反映企业在并购当年价值提升,价值创造明显,并购为企业创造了价值。本文对这两个指标产生的差异进行了分析,指出CVA指标弥补了EVA指标的缺陷,在对企业并购价值创造进行分析时更适合使用CVA指标。     

企业纵向并购的价值创造与管理战略

本文论述了企业纵向并购价值创造的源泉，提出了以EVA指标衡量企业并购绩效的思路，通过EVA指标对企业纵向并购的价值创造进行了分析并提出了增加并购后企业的EVA值的几个途径。探讨了基于EVA值最大化的企业纵向并购价值创造战略。对我国企业在纵向并购中制定管理战略和投资决策，实现并购的价值创造最大具有一定的指导意义。     

基于EVA的并购方并购绩效实证分析

并购活动能否真正提升并购公司的价值,一直是学术界关注的重点,也是并购公司所面临的问题之一。为了正确评价并购方企业的并购绩效,本文采用上市公司业绩评价指标——经济增加值（EVA）,以2003年发生并购活动的并购公司为样本,计算了并购方在2002-2005年的EVA,对其并购绩效进行了实证研究。结果发现。上市公司并购活动绩效总体效果不理想,并购价值无显著影响,反而有价值损毁。     

基于EVA与会计利润对比的上市公司价值创造分析

以价值创造为核心的经济增加值(EVA)评价指标在评价企业价值创造以及长期激励方面优于传统的会计利润指标。本文基于EVA与净利润的矩阵关系,对上市公司价值创造与会计利润之间的差异进行了比较和分析。通过分析发现,我国上市公司EVA与会计利润之间存在很大的背离,相比会计利润,EVA指标能够相对真实、稳定地反映企业的价值变化;同时,通过分析也发现上市公司的价值创造情况不容乐观。     

基于EVA的上市公司并购价值创造实证研究

本文以2000年至2003年上市公司收购事件为样本,对上市公司并购价值创造情况进行了分析,结果发现：并购当年的价值普遍提升,但并购后上市公司要么价值创造不明显,要么毁损了价值,并购价值创造没有持续,并购不能为上市公司创造价值,但上市公司并购创值概率有所提高。     

浅述EVA在企业财务管理中的运用

从2010年开始,国资委在央企全面引入了经济增加值（EVA）指标,引导企业创造价值,实现可持续发展。企业的发展战略逐步从规模导向转变为以创造价值为中心,企业的财务管理由原来的管理理念向以增加企业EVA为重心的管理方向转变,增加净营业利润,降低资本成本,提高企业经济增加值。     

对油气田企业实行经济增加值考核的认识与思考

以会计利润、净资产收益率等传统业绩指标考核体系来评价企业的经营业绩,没有考虑权益资本成本,不能完全反映公司价值创造能力。现代市场经济的完善和发展使得基于经济增加值的管理逐渐成为占主导地位的理财观念。本文阐述了经济增加值的计算方法,结合油气田企业的实际情况,为切实提升企业的价值管理,提出了6种改善EVA指标的途径和3种完善EVA管理的方法。     

经济增加值模型(EVA)在企业中的应用研究

经济学家默顿提出了经济增加值模型(EVA),其本质为以价值创造为基础的衡量体系,能够较为直接的反映出企业创造的经济价值。文中从经济增加值模型(EVA)的含义分析入手,分析了经济增加值模型(EVA)的理论特征,并重点对经济增加值模型(EVA)在企业中应用的优点与缺点以及具体应用进行了分析。     

基于价值创造和战略管理的业绩评价体系构建——EVA与BSC的融合

用传统的财务指标进行企业业绩评价存在着种种局限,于是理论界和实务界提出许多新的业绩评价模式,其中以经济增加值（EVA）和平衡计分卡（BSC）最具代表性。EVA真实地反映了企业的价值创造,BSC则发展为企业战略管理的基石。二者虽然各自独立产生,却有着天然的相容性。     

EVA模型在电网企业中的应用探讨

本文结合电网企业的实际情况，以EVA（经济增加值）的计算过程为切入点，对EVA模型及其在电网企业中的应用进行了系统分析，同时对EVA指标的局限性及其未来的发展趋势作了初步探讨，以期对该指标在电网企业更好的应用有所裨益。     

基于EVA模型的企业内部价值管理

目前，国际上已有400多家知名企业应用了EVA管理模式。我国也在积极推动以价值管理为导向的EVA考核。2009年年底，国资委下发了《中央企业实行经济增加值考核方案（征求意见稿）》，这意味着中央企业必须从以规模为导向的发展模式逐步向以价值创造为导向的发展模式转化。本文试图从企业内部价值管理的角度，分析EVA指标体系的内涵，尝试构建以价值创造和价值管理为核心的EVA模型，为企业实施EVA价值管理提供参考。     

经济增加值的实际测评及理论探讨

经济增加值（EVA）是公司业绩度量的指标，它可以用来衡量企业创造的股东财富的多少。从本集团企业的实际情况出发，从不同方面对EVA指标进行分析评价，有利于其在企业中的应用。     

用财务报表进行公司业绩及收益质量应用分析

用会计利润及以其构成的各种利润率相对指标来进行公司业绩评价和考核经理人容易造成会计信息失真。鉴于经济增加值（EVA）与价值创造正相关，不易受会计操纵的影响，又最能反映当期的经营业绩，也有利于经理人员追求股东价值，理应成为公司财务管理目标。本文通过财务报表给出了经济增加值（EVA）的计算过程与收益质量的应用分析方法。     

企业并购的价值创造分析

企业并购的价值源于并购的价值创造效果，从最终的财务结果来看，并购的价值创造就是企业并购后增加的净现金流量的现值，可分为目标企业价值增值和附加价值增值两部分。本文以企业并购的价值创造为对象，从企业并购的价值构成及其评估出发，分析并购价值创造的形成过程及决定因素，以指导企业的并购行为，提高并购绩效，实现企业并购的价值创造。     

油气田企业实施EVA考核初探

随着企业管理目标的不断提高．传统的以利润为导向的财务分析方法和考核体系难以适应价值管理的要求。2010年，国资委开始在中央企业范围内全面推行经济增加值（EVA）考核。EVA考核从分析企业的经济增加值入手，从评价体系．管理体系，激励制度、理念体系四个方面，建立了使企业内部各级管理层的管理理念、管理方法和管理行为都致力于企业价值最大化的管理机制。这将强化资本成本和价值创造的理念，有效遏制投资冲动、合理控制风险。下面从五个方面对EVA考核体系进行探讨。     

基于经济增加值的企业价值管理体系研究

作为一种业绩评价指标,EVA（经济增加值）的出现具有十分重大的意义。EVA理论和实践发展至今,它已经不仅仅是一种业绩评价指标,更是一种激励手段。本文对基于经济增加值的企业价值管理体系进行了探讨。     

企业并购的价值创造分析

企业并购的价值源于并购的价值创造效果,从最终的财务结果来看,并购的价值创造就是企业并购后增加的净现金流量的现值,可分为目标企业价值增值和附加价值增值两部分.本文以企业并购的价值创造为对象,从企业并购的价值构成及其评估出发,分析并购价值创造的形成过程及决定因素,以指导企业的并购行为,提高并购绩效,实现企业并购的价值创造.     

央企EVA考核需要理念和行为的根本性转变

2010年1月22日,国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核办法》,国资委决定将从中央企业负责人第三任期（2010-2012年）开始,在中央企业全面推行经济增加值（EVA）考核。国资委对中央企业的关注点由企业资产规模和利润逐步转移到以EVA为导向的价值创造能力。通过我们对部分央企的EVA咨询、课题研究和调研来看,     

煤炭上市公司并购价值效应研究

文章以2008—2011年间发生并购的煤炭上市公司为样本,分别利用事件研究法和EVA对其短期和长期并购价值效应进行分析。结果显示:并购短期内为样本公司带来了显著的正向价值效应,但从长期来看,并购给企业造成了价值的毁损,产生负向价值效应。     

以价值创造为核心的企业绩效评价体系的构建

一个有效的企业绩效评价体系,应对企业创造的价值及价值创造过程进行全面评价。本文探讨了经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)两种系统的融合,拟构建一个以价值创造为核心的企业绩效评价体系。