我国对外直接投资与对外贸易的关系探析

我国对外直接投资的特点和趋势是:投资呈浪型发展,近期速度加快;投资行业以贸易为主,逐步向非贸易领域扩展;投资区域从以发达国家和地区为主向多元化市场转变;投资主体以外贸企业为主逐步向多元化方向发展;投资方式以新建企业为主,开始涉足收购兼并等国际流行方式.我国对外直接投资中存在的问题是:投资规模小;双向对外开放发展不协调;投资结构不尽合理;宏观管理薄弱;效益欠佳.我国对外直接投资对外国对外贸易的影响有:自然资源导向型投资的增长一方面带来了一定程度的进口贸易的增长,但另一方面资源开发也带动了设备、制成品、技术和劳务的出口;市场导向型投资使企业建立了国外营销网络、学到了先进的管理经验、规避了贸易壁垒;生产要素型导向投资降低了生产成本,促进了出口额大幅增加.     

Alleviating Transitory Food Crises in Sub-Saharan Africa: International Altruism and Trade

The donor community has responded to unexpected or transitorydrops in domestic food production in many countries in Sub-SaharanAfrica. An empirical framework estimates and analyzes the correlationbetween this food aid and domestic production. Both emergencyfood aid and commercial imports are used to offset the effectsof negative output shocks in Sub-Saharan African countries—themajor recipients of global emergency food aid. On average everyone-ton drop in cereal production is offset by the deliveryof 0.8 tons of cereal and dairy products from abroad (over fouryears). Most food aid arrives within a year of a shock, andcorrelation of shocks over time along with the differences betweencrop years and calendar years may explain the link between aidand production. The economic and political considerations alsodetermine the global response to the emergency food needs ofcountries in Africa. The international response is not contingenton the form of government or the level of political and humanrights violations. Poorer countries and those with well-establishednon-emergency food aid programs receive larger amounts of emergencyaid when needed.     

外商直接投资与我国对外贸易关系的实证分析

从理论上说,外商直接投资(FDI)与对外贸易存在替代效应和互补效应.通过选取1980-2002年的相关数据进行实证分析,得出如下结论:FDI对我国对外贸易的贡献十分显著;FDI与对外贸易存在共生和互补效应;我国对外贸易对FDI企业的依赖度很强;FDI在改善和优化我国进出口贸易结构方面起着重要的作用;FDI投向地区结构的不平衡,加剧了我国东西部地区的差距.     

负债融资对企业投资行为影响研究:述评与展望

负债融资带来的股东-债权人冲突会引起股东/经理的资产替代与投资不足行为,同时负债又可减少股东-经理冲突引起的过度投资行为,而且不同期限结构的负债的代理成本存在差异。本文在系统回顾和评述现代公司财务学术文献中有关负债融资对企业投资行为影响的已有主要研究成果的基础上,对该研究领域的未来发展方向进行了展望。     

我国系统性金融风险与宏观经济波动关系:指标度量与动态影响研究

选取四大类22个指标,利用因子分析法析出经济增长动力风险、证券市场泡沫风险、外部经济风险、房地产价格泡沫风险和经济脆弱性风险等构成我国系统性金融风险的5类风险因子,运用向量自回归模型分析了系统性金融风险及其5类风险因子对中国经济波动的动态影响。实证研究表明,各风险因子对经济增长的影响存在时滞性,影响程度和影响时长方面存在差异。证券市场泡沫风险、外部经济风险和房地产价格泡沫风险对经济增长的影响存在时滞性,外部经济风险对经济增长的负面影响程度最大,证券市场泡沫风险对经济增长的负面影响持续时间最长。基于此,提出了相关政策建议。     

英国脱欧后美欧贸易投资关系及其变化

由于英国正式脱欧,美国与欧洲的贸易和投资关系快速变化。从贸易角度看,商品贸易中欧盟地位有所下降,成为美国第三大商品出口市场和第二大进口来源市场,美欧之间的贸易商品构成也发生了变化;服务贸易中由于英国所占份额最大,英国脱欧也将影响美欧之间的服务贸易额。从投资角度看,美欧仍是彼此最大的外国直接投资的来源地和目的地。     

Trade Between North Korea and China: Firm-Level Analysis

Using the unique survey data involving 138 Chinese firms, this study examines the determinants of the performance of the Chinese firms doing businesses with North Korea. The business ties between the Chinese firms and their North Korean counterparts affiliated with the army are positively correlated with the former’s performance. This finding suggests that North Korea’s “Military First” policy acts as a guiding principle of the resource allocation in the country’s export sector. We also found that South Korean sanctions against North Korea were ineffective in banning North Korean goods from gaining access to the South Korean market possibly because of the circumvention of Chinese firms.     

我国货币政策的中介目标与宏观经济波动的关联性

我们使用结构向量自回归模型对货币中介目标中的结构性扰动进行分离和识别。我们分别描述和检验了1993年1月至1997年12月的信贷规模中介目标和1998年1月至2007年12月的货币供给中介目标。通过具体检验发现,我国货币政策的中介目标与宏观经济周期波动具有显著的关联性,货币政策冲击的作用机制和货币政策效应依赖经济周期的具体阶段,货币政策中介目标的转变是宏观经济调控和经济运行的内在要求。     

Financial Access and Economic Growth: Evidence from Sub-Saharan Africa

This study empirically analyzes the effects of financial access on economic growth in Sub-Saharan Africa. By estimating panel data on thirty-seven countries from Sub-Saharan Africa between 2004 and 2012, we examine whether improved access to financial services has contributed to economic growth in this region. The empirical results clearly indicate that financial access has a statistically significant and robust effect on increasing economic growth in Sub-Saharan Africa.     

入世与我国利用外资问题

我国加入世贸组织后，将全面接受世贸组织规则及各项协定、协议的制约并实践与欧美协议的承诺，这将给我国引进外资带来双重影响，并将利用外资面临一些新的变化。我们应抓住机遇，趋利避害，使引进外资的结构更加有利于我国产业结构的优化和升级，促进国民经济协调、健康发展。     

中国与东盟在贸易上的竞争性与互补性研究

中国与东盟的贸易在近二十年中获得了快速发展,双方作为贸易伙伴的重要性不断得到提升.中国与东盟国家都是出口导向型国家,在出口产品结构和对外贸易的地区结构上存在很大的相似性,因此在对外贸易上具有很大的竞争性;同时,双方在资源结构、产业结构、市场需求以及科学技术等方面又具有不少的互补性.中国-东盟自由贸易区的建立将促进双方贸易关系的协调发展,从而带动本地区经济增长.     

投资、储蓄与中国经济增长：宏观视角与国际比较

中国经济正经历着体制改革、对外开放与经济发展三重协同转型,这奠定了高经济增长与低通货膨胀的制度和技术基础。在面临高储蓄倾向的国民收入分配结构下,中国宏观经济政策设计应该遵循凯恩斯主义的研究路线,从有效需求视角探寻中国经济增长与波动的经济学解释,重视资本积累对长期经济增长的积极作用,建立以投资需求为轴心的需求管理政策体系,通过增加国内投资需求实现高储蓄向高投资的有效转化,最终实现持续快速的经济增长和可持续的国际收支平衡。     

贸易摩擦、宏观经济波动与经济开放程度的选择

本文构建一个包含关税冲击以及外汇风险溢价的两国开放经济DSGE模型,创新地揭示了关税冲击造成实际汇率波动的“直接效应”与“间接效应”,刻画了关税变动、贸易条件与实际汇率之间的动态关系与作用机制。我们深入分析了不同经济开放程度下贸易摩擦造成的宏观经济波动以及经济福利损失。模拟结果表明,在一定贸易开放程度下,外国加收关税一方面会导致本国贸易条件恶化,引发出口及产出下降;另一方面会导致本国汇率贬值,引发出口及产出增长。关税冲击发生后短期中汇率贬值效应占优,本国产出会出现小幅上升,随后贸易条件恶化效应逐步显现,产出持续下降。福利分析结果表明,本国适度提升贸易开放度,虽然经济福利损失会小幅上升,但福利损失增加幅度小于外国,会在贸易摩擦竞争中形成相对优势;如果本国过度提高贸易开放度,则会导致本国福利损失大幅增加,并且大于外国福利损失增幅,会在贸易摩擦竞争中形成相对劣势。因此,应适度逐步有序地提升贸易开放度。此外,本国适度推进资本账户开放的政策能够改善贸易条件,促进本国经济增长。     

Black Market Premia, Exchange Rate Unification, and Inflation in Sub-Saharan Africa

World Bank and International Monetary Fund (IMF) programs favorunification of official and black market exchange rates on theargument that multiple exchange rates misallocate resources.This article shows that such policy advice sometimes overlooksan important consideration: when multiple rates are a meansof taxation, the widened deficit from unification increasesinflation. This article uses the experience of Ghana, Nigeria,and Sierra Leone to illustrate the tradeoff between the benefitsof unification for resource allocation and its costs for inflation.     

我国证券市场与宏观经济波动关联性：基于小波变换和互谱分析的对比检验

本文利用小波变换和互谱分析方法,从时域和频域两个角度研究我国证券市场与宏观经济波动关联性。在小波变换下证券市场与宏观经济长短周期波动存在非一致性,短周期波动具有共变性和双向Granger因果关系,中周期波动出现一定程度的异动性、时滞性和单向Granger因果关系,而长周期波动具有完全异动性和双向Granger因果关系。相干谱和相位谱分析表明,二者长短周期波动相关性较高,中周期波动宏观经济先行,长周期波动二者具有反向共变性,这与小波变换的结论相一致。     

贸易摩擦、宏观经济波动与经济开放程度的选择

本文构建一个包含关税冲击以及外汇风险溢价的两国开放经济DSGE模型,创新地揭示了关税冲击造成实际汇率波动的“直接效应”与“间接效应”,刻画了关税变动、贸易条件与实际汇率之间的动态关系与作用机制。我们深入分析了不同经济开放程度下贸易摩擦造成的宏观经济波动以及经济福利损失。模拟结果表明,在一定贸易开放程度下,外国加收关税一方面会导致本国贸易条件恶化,引发出口及产出下降;另一方面会导致本国汇率贬值,引发出口及产出增长。关税冲击发生后短期中汇率贬值效应占优,本国产出会出现小幅上升,随后贸易条件恶化效应逐步显现,产出持续下降。福利分析结果表明,本国适度提升贸易开放度,虽然经济福利损失会小幅上升,但福利损失增加幅度小于外国,会在贸易摩擦竞争中形成相对优势;如果本国过度提高贸易开放度,则会导致本国福利损失大幅增加,并且大于外国福利损失增幅,会在贸易摩擦竞争中形成相对劣势。因此,应适度逐步有序地提升贸易开放度。此外,本国适度推进资本账户开放的政策能够改善贸易条件,促进本国经济增长。