EVA股份期权激励制度及其在我国的应用设计

一、关于EVA(EconomicValueAdded,经济增加值)在全球范围内,美国管理咨询公司思腾思特(SternStewart&Co.)公布在美国《财富》杂志上的基于EVA概念衡量的上市公司《财富创造和毁灭排行榜》如今已经进入了第12个年头。可以说,EVA(EconomicValueAdded,经济增加值)概念的普及和广泛被接受,在美国资本市场过去十几年的进一步成熟和演变中起了相当重要的作用。思腾思特公司提出的“4M”概念很好的阐释了EVA这一体系,4M即:评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)、理念体系(Mindset)。EVA为企业引入了一种…     

股票期权激励制度应用

作为一种国际公认的有效激励方式,股票期权近来开始引起各方人士越来越频繁的讨论。目前我国实施股票期权尚处于起步阶段,国内一些地区,如上海、北京、天津、武汉都结合本地区情况已经先后出台了一系列股票期权激励的实施措施。我认为,在我国实行市场经济体制的今天,推行经理人股票期权制度,有着十分重要的现实意义。     

股票期权激励制度优化设计

股票期权激励作为股权激励中的经典模式，对企业高级管理人员的长期激励作用是其他激励模式所不能比拟的。但是它在运用过程中也产生了一些问题，不仅会影响其作用的发挥，甚至还会损害股东的利益。本文针对这些问题，从加强股票期权的约束作用和公平分配的角度对股票期权激励制度进行优化设计。     

我国经营者股票期权制度设计

一、经营者股票期权制度在我国运用的必要性 （一）股票期权激励制度可以有效地促进我国企业发展,提高企业竞争能力。首先,股票期权激励可以有效地降低企业的委托一代理成本,提升企业的经营业绩。股权激励的结果是,经营者可以分享企业的部分剩余索取权,使其个人利益与企业利益休戚与共,可以有效地解决企业经营过程中由于信息不对称而引发的逆向选择和道德风险问题。其次,股票期权激励可以提高我国企业的市场竞争力。     

实施股票期权激励制度建设

《上市公司股权激励管理办法（试行）》实施以来,股票期权作为一种激励手段越来越受到国内上市公司的青睐,但在实施过程中还有很多问题需要解决。国外学者的研究结果与最近纷纷浮出水面的股票期权欺诈事实,使我们清楚地认识到,在实施股票期权的过程中一定要不断加强股票市场方面的制度建设,加强公司内部自身的制度建设,完善与改进现行的股票期权制度,才能克服股票期权的现有缺陷,使其更好地发挥激励作用。     

我国实行股票期权激励风险探析

经理股票期权作为一种新型的长期激励制度,较好地解决了公司高层管理者与核心人员的道德风险问题,有效地降低了代理成本。本文从委托-代理理论出发,分析我国企业建立经理股票期权激励机制存在的风险,指出-些急需解决的问题。     

股票期权激励机制在我国的应用

股票期权激励作为能有效解决由所有权和经营权相分离所产生的委托-代理问题的激励方法,在西方得到了广泛应用。随着我国市场经济的不断发展,我国公司管理也面临着相同的问题,但由于我国的法律制度和经济制度都和西方有很大的不同,股票期权激励这一有效的激励方法如何在我国进行应用,我国还应该做哪些方面的改善,本文拟就这些问题进行探讨。     

我国股票期权与管理层激励问题探析

20世纪90年代中后期,我国一些上市公司纷纷借鉴外国模式,逐步推行经理股票期权激励制度,并取得了一定的成效.根据我国经理股票期权实施状况,分析现阶段我国实施经理股票期权存在的问题及原因,探讨完善我国经理股票期权激励的路径与方法.     

我国股票期权与管理层激励问题探析

20世纪90年代中后期，我国一些上市公司纷纷借鉴外国模式，逐步推行经理股票期权激励制度，并取得了一定的成效。根据我国经理股票期权实施状况，分析现阶段我国实施经理股票期权存在的问题及原因，探讨完善我国经理股票期权激励的路径与方法。     

完善年薪制的重大制度创新——股票期权激励

基薪收入加风险收入的经营者年薪构成 ,实践中暴露出了许多问题 ,借鉴发达国家经验 ,我国引入了含期权在内的年薪制报酬制度。然而由于许多人对期权报酬制度还较陌生 ,本文对此加以讨论     

我国上市公司股票期权激励的信息披露研究

选取25家中国上市公司,采用定性分析与定量分析结合的方法分析其2017-2019年所公开披露的信息,从披露的充分性、及时性、真实性、准确性的角度思考,发现目前股票期权的信息披露存在的问题,包括确认与计量粗略、公允价值确定方法披露不充分、部分公司实施盈余管理、自愿性披露内容较少或失真等。主要原因在于以下几点:披露制度中对其解释力不足,准则的实行没有普遍性和协调性;内部治理结构不完善,股东大会流于形式,外部监管不到位;公司对股票期权激励的披露问题不够重视。对上市公司相关信息披露质量进行评价并据此从制度、监管、公司三个层面提出了改进建议。     

EVA在我国企业中的应用与对策

上个世纪80年代以来,企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化.在这种背景下,以企业市场价值的增值为衡量标准的EVA业绩评价系统被开发出来.笔者基于对EVA系统理论框架的认识,在对其优缺点进行理论分析的基础上,提出EVA在我国的应用与前景,以及在我国运用过程中的注意事项和建议.     

EVA评价在我国上市公司中的应用研究

上市公司对经济发展的推动作用不言而喻,为给经济发展注入源源不断的新鲜血液,合理的业绩考核与评价方法对上市公司的发展起着至关重要的作用。西方以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度逐渐引入我国上市企业。本文通过分析我国上市公司的现状,阐述EVA理论应用的必然性,并以具体公司为例研究与分析了EVA评价对其公司长远可持续发展带来的重要作用。     

EVA在我国企业中的应用与对策

上个世纪80年代以来,企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化。在这种背景下,以企业市场价值的增值为衡量标准的EVA业绩评价系统被开发出来。笔者基于对EVA系统理论框架的认识,在对其优缺点进行理论分析的基础上,提出EVA在我国的应用与前景,以及在我国运用过程中的注意事项和建议。     

EVA在我国企业中的应用与对策

上个世纪80年代以来，企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化。在这种背景下，以企业市场价值的增值为衡量标准的EVA业绩评价系统被开发出来。笔基于对EVA系统理论框架的认识，在时其优缺点进行理论分析的基础上，提出EVA在我国的应用与前景。以及在我国运用过程中的注意事项和建议。     

在我国应用EVA业绩评价指标的局限性

企业经营业绩评价是任何一个经济体系的核心问题，它不仅在理论界受到关注，也是企业界广泛探讨的问题。多年来，国内外学者和企业界都致力于研究出一种业绩评价方法为企业管理者正确地评价企业的经营状况、实施有效的管理和进行合理的投资决策提供所需的信息。目前，出现了几种新的业绩评价方法，但探讨最多的是１９９３年９月由美国《财富》杂志完整表述的经济增加值（EconomicValueAdded），即EVA评价方法。简单的讲EVA是指企业资本收益与企业资本成本之间的差额，如果这一差额是正数，说明企业的收益不仅弥补了股东资本的成本，而且…     

在我国应用EVA业绩评价指标的局限性

企业经营业绩评价是任何一个经济体系的核心问题,它不仅在理论界受到关注,也是企业界广泛探讨的问题.多年来,国内外学者和企业界都致力于研究出一种业绩评价方法为企业管理者正确地评价企业的经营状况、实施有效的管理和进行合理的投资决策提供所需的信息.     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐“的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度.世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度.……     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐”的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度。世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度。     

我国股票期权制度的实践和思考

党的十五大报告提出我国实行将企业经营者和职工的人力资本和知识资本作为分配要素参与分配,为实行股权激励分配方式提供了理论依据。实践表明,股权激励把经营者的利益和企业的长远利益紧密地结合在一起,激发了经营者的积极性。试行股票期权制度三年多来,企业取得了迅速稳健的发展,效果明显。