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中国股票市场有效性实证检验 总被引:13,自引:0,他引:13
本文以上证综指和深证成指的变化行为为研究对象,用单位根、方程比(VR)和序列二阶相关性检验方法(BDS)对其是否服从随机游走过程进行检验,从而判断中国股票市场弱式有效性是否成立。结果发现:虽然两指数行为服从单位根过程,且上证综指和深证成指序列在同方差情形上基本能够满足序列一阶不相关,但异方差情形下却是序列一阶相关,而BDS检验说明差异方差情形普遍存在。结论:中国股票市场弱式有效性并不成立。 相似文献
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有效市场假说理论是股票市场理论研究的基础之一,股票市场的有效性对政府的监管和投资者的投资策略都有着重要影响。本文选取2006年至2010年上海股票市场的一系列指数的日收盘价进行游程检验,得出上海股票市场是弱式有效市场的结论。 相似文献
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风险价值模型是用来度量特定投资组合发生损失风险的方法,此模型被广泛应用于各国监管部门对本国金融市场和金融机构的监管。主要探讨此模型是否能有效应用于中国的股票市场。将采用4种方法对风险价值模型进行测量,并通过Kupiec失败返回检验测试各种模型的有效性。研究发现,没有一种方法能在所有置信水平上都有效预测中国股市的风险价值,但GARCH方法相对其他3个方法更有效。 相似文献
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文章立足于我国资本市场,讨论我国A股市场的信息效率现状,并根据弱式有效市场的特征,运用Excel和Eviews等计量工具对其进行实证检验。研究结果显示我国股市在信息效率方面有长足的进步,可以认为已基本达到弱式有效;但是在某些方面尚有不完善的地方,如反应过度等。最后,针对结论提出一些相应的建议和措施。文章的研究结果可以为我国资本市场的发展提供一些信息,也具有一定的参考价值。 相似文献
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中国股票市场有效性研究的文献综述 总被引:6,自引:0,他引:6
近年对我国股市有效性研究结论有:没有达到弱式有效;已达到弱式有效但没有达到半强式有效;有效性不断提高;具有显著的市值效应、帐面市值比效应、市盈率效应和价格效应。结论不同可能由于研究方法不同,或采用数据样本不同,或研究角度不同。这造成结论之间不可辨真伪、不可对比性,使结论可靠性下降。但是综合考虑有关我国股票市场有效性文献的结论及我国股市现实状况,可以得出结论是我国股票市场有效性不断提高但没有达到弱式有效。 相似文献
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基于VAR模型的中国股市财富效应实证研究 总被引:8,自引:0,他引:8
杨新松 《上海立信会计学院学报》2006,20(3):40-44
文章运用基于VAR模型的协整检验、Granger因果关系检验、ECM方法研究有关财富效应的一些问题,形成以下结论:我国股票市场总体上存在财富效应,但在某些时段表现为股市投资对消费的替代效应;通过股票市场刺激消费的做法短期可行,长期并不有效。文章最后提出了有利于发挥股市财富效应的相关措施。 相似文献
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深圳证券市场有效性的统计检验 总被引:12,自引:0,他引:12
本文以深圳证券市场的日综合指数(1998.1.2~2001.12.31)为样本,采用单位根过程、随机游程和资本资产定价模型三种不同的方法,从不同的角度检验我国深圳证券市场的有效性,利用TSP软件进行回归分析,进行了假设检验,结果表明,深圳证券市场已经达到了弱式有效。 相似文献
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对中国股市有效性及波动性的实证检验 总被引:1,自引:1,他引:0
利用最近几年的数据和EVIEWS软件分析了中国证券市场的有效性及波动性,使用经典线性回归方程做了时间序列回归和横截面回归。并且依次放松假设,采用WHITE检验和Glejser检验分析了股票收益率的异方差问题;采用DW检验及Breusch-Godfrey检验分析了股票收益率的自相关问题等;还采用DF检验了时间序列的平稳性。接着对股市的弱式有效假说予以检验,最后使用ARCH、GARCH模型对我国股市做波动性检验。 相似文献
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资产泡沫作为一种经济现象,它的产生、形成和发展是有其制度根源的。货币制度、信用制度和银行制度都从不同的方面为金融泡沫的形成和发展提供了可能性。而在现代市场经济中,应当将金融泡沫看作是中性的,是不能用"好"与"不好"来作价值判断的经济现象。目前测定资产泡沫的两种检验方法,基于基本面的检验方法和与基本面无关的检验方法。由于基于基本面的检验方法有诸多的问题,所以文章重点介绍与基本面无关的检验方法,包括游程持续期检验、证据观察法检验,以此来验证我国上海股票市场是否存在资产泡沫。 相似文献
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周末效应作为检验有效市场假设的一种方法,被国内外很多学者广泛研究,这些研究结论存在一定的差异。文章利用中国证券市场2006年至2010年的数据,重新对周末效应进行检验,以验证目前中国股票市场是否存在周末效应以及产生的原因。 相似文献
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中国股票市场发展与经济增长关系的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
以金融发展理论为基础,从理论上论述了股票市场发展与经济增长的关系;并将此理论应用于中国股票市场,对中国股票市场发展与中国经济增长的关系进行了实证检验。结果表明,我国股票市场发展与经济增长不存在显著的相关性。 相似文献
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文章分别运用正态概率图和JB检验两种检验方法对上海股票市场股票收益率的分布特征进行了实证分析,研究发现了收益率分布与正态分布有明显的偏差,存在尖峰厚尾现象。 相似文献
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Block Bootstrap方法因其适用范围广和操作简单等众多优点成为面板单位根检验的理想工具之一。然而,由于要求误差项服从独立同分布的假设条件,该方法仍具有一定的局限性。为此,本文发展Wild Bootstrap方法来解决误差项可能具有截面相依性和重尾性等更一般情形下的面板单位根检验问题。 Monte Carlo模拟结果表明,当重尾性存在时,Wild Bootstrap检验相对Block Bootstrap检验有更小的水平扭曲和更高的功效。最后对中国股票市场的有效性问题进行了实证检验,并得出其为弱式有效性的结论。 相似文献
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我国的股票市场经历了大起大落,货币供应量和银行信贷的规模是不是起到重要作用,文章通过单位根检验、协整理论、Granger因果关系检验方法对中国货币和信用规模对股票市场的影响进行实证分析,以确定货币和信用规模与股票市场的关系。研究表明:我国货币供应量和银行信贷对股票市场的影响不明显,与理论上的分析和我们的普遍认识不符。 相似文献
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基于熵的股票市场长期风险度量研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文研究股票市场混沌时间序列的长期演化规律。本文借助最大信息熵原理推导了弱时间关联性时间序列波动强度的定态概率分布;在介绍了时间序列联合概率和条件概率含义的基础上,借助最大定标原理。讨论了具有弱时间关联性的股票市场长期行为的联合概率分布与条件概率分布;研究了两类再生概率分布,并给出四种系统风险度量评价指标。最后,本文对中国沪市股票市场进行了实证研究。 相似文献
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