基金经理更替、基金类型与基金业绩

选取2003年至2010年股票型、债券型、混合型共计625只基金作为研究样本,并控制了基金属性以及经理人的个人特征等变量,就基金经理更替对基金业绩的影响进行了较为全面的研究。结果表明,全样本时,基金经理更替频率对基金风险收益和择时能力没有显著影响,但对选股能力有正向影响。比较不同类型基金可以发现,股票型基金与债券型基金对风险收益率的影响显著不同,其中股票型基金经理更替频率对风险收益率的影响为负,而债券型基金的影响为正;股票型基金和混合型基金对择时能力的影响显著不同,股票型基金经理更替频率对择时能力的影响为正,而混合型基金的影响为负;债券型基金和混合型基金相比,债券型基金经理更替频率对风险收益率和择时能力有显著的正向影响,而混合型基金则无显著影响。     

基金业绩综合评价的实证分析

由于各个指标对投资组合绩效的测度角度有所不同，如果将它们结合起来，就可以给投资基金业绩评估提供一个较为公平全面的尺度。本文使用经济计量学方法，分别将Treynor指数、Sharp比率和Jensen指数以及证券选择能力指标、市场时机选择能力指标对收益率进行OLS回归，根据回归方程系数来确定各项指标在基金业绩评价中的权重，进而得到本文所研究的5只基金样本业绩的综合评价方程。     

基金业绩的评价方法

基金业绩评价强调全面、合理地衡量基金的综合业绩,它可以从投资效率评价和业绩属性评价两个方面进行.在投资效率评价方面,综合考虑报酬率和风险因素,有单位风险报酬率、差异报酬率、业绩成分三种评价方法.在业绩属性方面通过对资产配置、在主要资产类型间调整权重、在资产类型内选择证券三项基金管理活动的有效性进行分析评价,以全面评价基金业绩并提供一种反馈机制.     

基金业绩的评价方法

基金业绩评价强调全面、合理地衡量基金的综合业绩,它可以从投资效率评价和业绩属性评价两上方面进行,在投资效率评价方面,综合考虑报酬率和风险因素,有单位风险报酬率、差异报酬率、业绩成分三种评价方法,在业绩属性方面通过对资产配置、在主要资产类型间调整权重,在资产类型内选择证券三项基金管理活动的有效性进行分析评价,以全面评价基金业绩并提供一种反馈机制。     

我国运用现代评价方法进行投资基金业绩评价的设想

我国投资基金业的迅速发展，迫切需要选择科学的基金业绩评价方法和完整的评价体系。运用现代评价方法进行基金业绩评价，其评价结果更具说服力，尽管我国目前尚不具备运用现代评价方法的条件，但应当、也有可能运用变通的方式使用现代评价方法，而不是在各种条件都已具备时再考虑现代评价方法的运用。     

我国投资基金业绩评价研究简述

证券投资基金作为一种间接的投资方式，发展得非常迅速。如何对基金业绩做出评价，是一个在国外已经有一系列成熟理论的问题，但是目前国内研究依然处于对国外成果进行消化、模仿的阶段．有待进一步发展。     

层次分析法在证券投资基金业绩评价中的应用

我国证券投资基金担当着稳定证券市场和金融市场的使命,其业绩直接关系到广大投资者的利益。鉴于证券投资基金业绩评价具有指标定量难和模糊性的特征,本文运用层次分析法,对证券投资基金进行定量和综合判断。     

养老基金与证券投资基金的互动与双赢

养老体制的改革,导致了一部分养老金迫切的投资需求.养老基金进入资本市场迫在眉睫.面对资本市场的高风险,世界各国普遍选择了将养老基金投入证券投资基金的入市途径.深入分析养老基金和证券投资基金的双赢关系,并提出促进二者双赢互动的意见是当务之急.     

基于VaR的证券投资基金业绩评价指标及其实证研究

证券投资基金业绩评价指标的核心内容是对基金收益和风险的权衡,而目前几种昔遍应用的基金业绩评价指标中所采用的风险度量方法存在诸多缺陷,VaR作为一种新兴的风险度量方法在一定程度上可以克服这些缺陷.在均值-VaR投资组合模型基础上构建的两个基于VaR的基金业绩评价指标--报酬-VaR比率和VM2测度指标,在我国开放式基金业绩评价的实证研究中取得了较好的应用效果.     

基金业绩评估的创新指标SR——基于Sharpe指数的改进及中国基金业的实证研究

Sharpe指数是目前在国内外较为流行的一种基于风险调整后的证券投资基金业绩衡量指标，但由于其模型自身的缺陷，许多学者对其进行了不断改进。本文通过改进的Sharpe指数M2方法和基于VAR的RAROC法对中国基金业绩进行实证研究，并在此基础上首次提出了一个全新的综合业绩评价指标SR，其实质是将投资者的风险偏好及投资成本同时纳入对Sharpe指数进行再调整，创新地提出了Sharpe指数的风险及成本再调节因子“g。经过实证检验，基金业绩的SR指标排名具有相对稳定性，克服了单独使用Sharpe指数或RAROC法进行业绩评价的较大波动性，为基金投资者提供了一个很好的基金业绩参考指标。     

基金的投资绩效分析设计

从投资实际需要出发,设计了投资绩效的比较分析,与业绩基准、同规模基金、股票投资比较、债券投资等方面比较分析;设计了业绩归因分析,从选股、选时、行业资产配置等方面分析超额收益的来源,以便发现差距的来源,为今后投资改进指明方向。     

对封闭式投资基金业绩的实证分析

文章采用多元统计分析方法中的因子分析法对我国目前54只封闭式基金业绩进行了综合评价,揭示出各基金、各市场和各基金管理公司在基金业绩上的差异及其原因,并进行了理论分析。     

我国开放式基金启发式偏差行为及其对投资绩效的影响

本文选用29支开放式股票型基金的数据进行分析,证明我国开放式基金存在启发式偏差行为,并利用詹森基金绩效评价模型对开放式基金启发式偏差和基金投资绩效的关系进行实证研究,得出结论：启发式偏差这种投资心理短期内对基金绩效产生显著的正效应,但在中长期对基金产生显著的负效应。     

试论西部投资基金业的发展方式与途径

发展西部金融市场是发展西部投资基金业的首要步骤 ;把金融市场的发展与投资基金的发展相互协调、统一规划是超常规发展西部金融市场的重要方式。培育投资基金的行业主体、创造适合投资基金发展的软环境是发展西部投资基金业的重要步骤。发展西部投资基金业应尽可能利用各种外部力量 ,把发展各种形式的国家基金性质的西部基金作为加快西部基金业发展的重要途径。发展西部基金业 ,应坚持开放式基金与封闭式基金同步发展和股票基金与债券基金同步发展、重点发展债券基金的商品策略     

基金投资绩效评估方法研究

目前国内外评估投资基金的投资绩效可从两方面考虑，一是评估基金的未经风险调整的收益率，另一则是评估风险调整之后的收益率。本文将分别讨论这两种类型的基金绩效评估方式，并着重讨论后者相应的实证研究设计，使之能有效应用于基金绩效评估实证研究中。     

对我国证券投资基金投资绩效的实证研究

我国的投资基金从产生到发展 ,已经经历了十几年的时间 ,但真正的形成规模 ,还是从 1 998年新基金陆续设立以后。各基金由于投资理念和操作方式各有其特点和风格 ,导致业绩和风险也大不相同 ,如何帮助投资者选取优秀的基金、如何评价投资基金经理的真实才能 ,有必要对基金的实际操作结果进行评估。本文运用建立在资本资产定价模型基础上的夏普指数和詹森指数以及T -M模型对我国目前市场上的 2 0只封闭式基金的投资绩效进行了实证分析。其主要结论如下 :从净值增长率来看 ,无论顺市、逆市 ,以指数型基金表现最好 ,平衡型表现较差 ,而成长型居中。从夏普比率来看 ,绝大多数基金在研究期间均未取得高于无风险利率的收益。从基于沪深指数的詹森指数来看 ,指数型基金的阿尔法值虽然为正 ,但并不显著。说明多数基金未取得超越市场指数的表现 ,也意味着基金经理的选股能力并不优异。从TM模型来看 ,贝塔 2的平均值虽全部为正 ,但统计上并不显著。因此可推断出基金并未表现出优异的择时能力。只有基金景阳在 1 0 %水平左右 ( 0 .1 0 9)显著 ,说明有一定择时能力。     

我国发展产业投资基金风险浅析

在我国发展产业投资基金是一项新事物，必然产生各种问题，加大风险，故我们必须对之进行风险分析。 1．可能导致投资膨胀...     

基于双向表检验法的我国证券投资基金业绩持续性实证研究

文章采用双向表检验方法,对中国30家基金从2005年6月6日至2008年12月5日的业绩持续性进行实证研究。研究结果表明,我国证券投资基金在中短期内不具有持续性,同时产生了显著的业绩反转现象。