企业并购失败原因及其影响研究

经济社会的大力发展,企业面临的竞争越来越激烈,为了扩大规模,增强竞争能力,并购已经成为不可阻挡的潮流趋势。作为资本经营的重要内容,企业并购已经被国内外企业所广泛采用。一次成功的并购可以实现企业间资源的有效合理配置,使企业规模迅速扩大,产生协同效应,实现利润最大化的目标。根据国内的相关研究,我国企业并购的成功率仅为30%,国内并购与跨国并购的失败率始终居高不下。兼并收购是一项高成本高风险的复杂系统过程。一旦失败,轻则阻碍企业发展的速度,重则给企业增加财务负担,造成很大的经济损失。对于一些原本就有经营困难的企业来说,并购失败不但起不到雪中送炭的作用,反而是雪上加霜。本文的研究希望能够起到一些警示作用。     

成功企业的失败征兆

昙花一现，这些年人们已习惯用这一古老的成语来描述中国企业的兴衰。在向市场经济转轨的过程中，中国不断地涌现出成功的企业，而又不断地淘汰掉这些企业中的大多数，让人感到这些企业难以有长久的成功。也许，有人对这种数年的成功很满足，认为毕竟成功了、成功过。但是，一个成熟的市场、一个稳定的社会却决不只是这种低层次的要求。不论是哪一家企业，成功之后都希望能长时间地辉煌下去，只是在不知不觉中，往昔的辉煌就不见了，只得接受走下坡路的事实。尽管一个企业走向成功的原因是多方面的，走向没落的原因也是多方面的，且一旦败局已定，要挽救是十分困难的，但是理性地认识企业的成功，在成功之时就看出失败的征兆，以便及时采取措施，不使失败成定局，让企业辉煌的时间尽可能地延长，还有十分必要和有意义的。下面，我们就以辩证的方法扼要地分析企业在笼罩着成功的光环时可以看到的几种主要的失败征兆。     

企业并购失败的原因及对策分析

随着我国改革的深入，使得我国的市场化进程加快。企业的发展成为促进经济发展的重要组成部分，企业并购是一种重要的扩张手段。随着企业之间的竞争逐渐的激烈，并购已经逐渐的成为现代社会企业发展的重要手段，并购的成功率还有待提升。本文针对企业并购失败的原因进行分析，并提出解决对策。     

对企业并购失败的分析

企业并购是资本运作的主要方式．是企业实现快速扩张的重要途径。在并购活动中，人们却失去了“理性”，成功率低的并购不断发生，大有“明知山有虎，偏向虎山行”的英雄气概。针对并购失败的实例，本文提出了一些观点和看法。     

最失败的并购

企业要做大做强，并购无疑是一条捷径。多年来，企业并购的速度不断加快，规模不断突破就是最好的证明。但企业合并与婚姻无异，两个不同背景、文化的人结合在一起，有成有败。本期《竞争力》推出现代商业史上最知名的企业并购失败案例，供捷径爱好者们参照。     

企业并购失败的财务分析

在现代企业制度下，并购是实现企业重组的重要形式之一，也是企业实现快速扩张的重要手段。然而，从并购的历史数据来看，并购的成功率并不高。就全球范围来看，在过去二十年里，有65％以上的并购是失败的：我国并购失败的案例也很多，如：河南春都、深圳创投、湖北猴王、郑百文等等。导致并购失败的原因很多，但财务风险是其中尤为重要的一个因素。笔者结合并购失败的案例，从财务风险的角度分析其失败的原因，为企业并购提供借鉴。     

赵永庄：“我的失败太多了”

在某一领域功成名就，并非就能纵横捭阖360行。驰骋商界并享有“国际大管家”称号的赵永庄就在餐饮行业栽了跟头。她的失败远比成功多……     

并购与种子产业发展

并购是现代经济史上一个十分突出的现象,现代种子产业的发展就是一部种子企业的并购史。从微观层次上看,并购是企业发展和追逐利润的内在要求,是实现企业扩张和资本集中的快速有效形式,从宏观层次看,是产业结构调整,合理配置资源的手段。从并购这一企业行为对市场结构和产业发展影响的角度,对世界种子产业发展中的并购过程和并购效应进行实证分析,证实了国际种子产业的并购实践对现阶段国内种子产业的借鉴意义。     

文化整合：企业并购成功的关键

兼并与收购是企业扩张的重要战略,与投资新建相比,并购不仅可以缩短周期。降低成本,而且可以得到被并购企业的包括有形资产和无形资产在内的多种资产,有效地降低企业经营风险。自20世纪90年代中期以来,中国国内或国际并购行为层出不穷,掀起了一股新的企业并购潮。     

累积经验与并购绩效:从成功和失败中学习

本文基于组织学习理论和资源依赖理论,从累积经验角度,分析成功和失败经验对并购公司经营绩效的作用机制及边界条件.通过对2004～2017年间A股上市公司并购数据的实证研究发现:(1)先前的成功经验会改善并购绩效,相比于失败经验,成功经验的促进作用更大,资源诅咒效应会弱化国有企业中经验的影响;(2)并购经验存在贬值现象,新常态时期经验对绩效影响更大;(3)进一步研究发现失败经验的影响与损失程度有关,中小型程度损失的累积经验有助于绩效改善,而大型程度损失的累积经验会抑制学习.本文拓展了并购经验中成功和失败经验的不同作用机制,强调了学习成功经验和重视经验贬值的必要性,对公司提升并购能力、优化并购决策与整合效率具有启示意义.     

论外资并购成功必要的政策与文化协同

随着经济全球化的发展以及中国政策环境的完善，外资企业并购中国企业尤其是国有企业的态势正在蓬勃发展.本文着眼于外资并购国有企业的现状和发展趋势，分析了参与并购双方的动机，笔者认为由于外资并购的特点，双方要实现＂双赢＂就必须注意营造良好的政策环境及进行谨慎的文化整合的结论上。     

多元化：失败的公式VS成功的原则

尽管在1997年和2008年金融危机期间，东亚与中国多元化企业的绩效普遍较专业化经营的企业差，但西方企业曾经盛行的对本业热情冷却、为剩余资金寻找出路的多元化，仍在中国不断上演，中国企业多元化的失败公式与蔼方也有相同之处。那么，保持企业基业长青的多元化原则有哪些呢？     

美国历史成功并购的特征

尽管越来越多的证据表明,并购发展战略不会改善并购公司的财务状况,还可能会为公司创新带来不利影响,但是该战略仍然非常流行。不过一些并购活动确实能提高财务业绩,加强研究与开发能力,本文就总结了美国历史上几次并购活动之所以成功,其背后所隐藏的特征,尽管年限已久,但是亘古不变的特征本质却能指引我国现代企业在并购过程中跨越无数阻碍,实现并购成功。     

就跨国并购失败的启示--中铝并购力拓案例分析

由次贷危机引发的全球金融危机使西方发达国家企业面临巨大的财务问题，陷入了窘迫之地，这却为中国企业创造了一条通过跨国并购走向世界的捷径。然而，事与愿违，本文以中铝收购力拓的案例为出发点，通过梳理此次收购的全过程，深度分析中铝收购力拓的目的、动因，揭示我国企业跨国并购的出发点，并总结中铝收购力拓失败的原因，为我国企业应对跨国收购的机遇之时能够知己知彼提出一些有效的意见和建议。     

全球跨国并购：趋势与对策

进入90年代,新一轮全球企业并购风云再起。以美国发端,迅速席卷整个发达国家,并波及到新兴市场。在此次并购浪潮中,全球企业的跨国并购活动尤其活跃,并在很大程度上影响着世界上各大型跨国公司的决策,影响着全球生产体系和经济格局。     

中国企业海外并购十大失败案例

商务部提供的数据显示，2011年上半年，中国企业对外并购已交割90亿美元，仅其中三个项目就达到62亿美元。然而，来自麦肯锡的研究报告中，可以找到这样的话语：     

聚焦中国社区报：有成功亦有失败

据《2013年度中国报纸广告市场分析报告》显示，2013年报纸广告刊登额下降8．1％，降幅超过了2012年的7．5％，在一片唱衰纸媒的今天，小且数量多的社区报是否能成为拯救中国报业良药？从2003年中国第一份城市社区报诞生至今，一些社区报停刊了或是改版了，也有一些社区报一直展现对民众区域划分的独特优势，活的很好。本期报刊资讯将聚焦社区报的发展，通过分析其现状以期为中国报业未来提供一点思路。     

物流企业成功跨境并购后的效果评价 ——以圆通并购先达国际为例

在当今世界的经济活动中,国与国的行政界线已经渐渐模糊,各国企业之间的交易和交流也日渐频繁。在此过程中,并购作为企业一种有效扩张与发展的手段,逐渐显现出其优势,越来越受到企业的重视。当前,我国物流企业的国际市场占有率并不高,并且竞争力相较于国外同类企业较弱。因此,分析圆通速递并购先达国际这一跨境并购案例以及评价其并购后的效果,对我国更多物流企业及其他企业走出国门,占领国际市场,有一定的参考借鉴意义。