市场快讯

一、公开市场操作 11月份,央行共进行了3次正回购操作．总金额为550亿元较上月骤减了2550亿元（见表1）;共发行了9期央行票据发行总量为1120亿元,较上月增加了240亿元（见表2）。 11月．央行回笼资金力度骤减。进行的3次正回购操作,期限均为28天．回购利率均为2．8％．与上月持平。     

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一．公开市场操作 4月．央行共进行了六次正回购操作．总金额为1460亿元，较上月减少1800亿元（见表1）。本月未发行央行票据。     

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一、公开市场操作 4月份,央行共进行14次正回购操作．总金额为8410亿元,期限有14天、28天,14天期的中标利率均为38％,28天期的中标利率均为4．O％。本月未发行央行票据（见表1）。     

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一、公开市场操作 4月份，央行共进行了7次正回购操作，总金额为5100亿元．较上月增加了350亿元（见表1）；共发行了5期央行票据，发行总量为3750亿元．较上个月增加了1050亿元（见表2）。     

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5月份．央行共进行了7次正回购操作．总金额为2800亿元,较上月增加了1340亿元。同期．央行还进行了2次逆回购操作,总金额为890亿元（见表1）。本月未发行央行票据。     

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一、公开市场操作 2006年第四季度，央行共进行了7次正回购操作，交易总量为2360亿元（见表1），其中10月进行了4次正回购操作，交易总量660亿元；12月进行了3次正回购操作，交易总量1700亿元。第四季度央行发行了24期央行票据，发行总量为6130．5亿元（见表2），其中10月发行了7期，发行总量2840亿元；11月发行了8期，发行总量810亿元；12月发行了9期，发行总量2480．5亿元。     

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一、公开市场操作 2月份．央行共进行4次正回购操作,总金额为2680亿元,期限均为14天．中标利率均为3．8％（见表1）。本月未发行央行票据。     

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一．公开市场操作 8月份,央行未进行正回购操作．也未发行新的央行票据：同期,央行进行了9次逆回购操作,总金额为2370亿元,期限有7天和14天,中标利率分布在3．9％～4．5％（见表1）。     

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一、公开市场操作 8月份,央行共进行了4次正回购操作,总金额为2650亿元,较上月减少了1200亿元（见表1）：共发行了8期央行票据．发行总量为4380亿元,较上个月增加了1580亿元（见表2）。8月,央行通过正回购操作回笼资金的力度有所下降,回购资金量较7月份回购量减少了1200亿元;共进行了4次正回购操作．均为28天期。回购利率均有所上升,28天期回购利率月初为1．16％．较上月末上升了4BP;月末为1．18％．较月初上升了2BP．较上月底上升了6BP。     

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一．公开市场操作 5月，央行共进行了3次正回购操作，交易量为1200亿元，比4月增加了100亿（见表1）；发行了8期央行票据，发行总量为3750亿，较4月增加了2070亿（见表2）。     

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一、公开市场操作 4月份,央行共进行了11次正回购操作,总金额为3470亿元,较上月减少了2850亿元（见表1）;共发行了15期央行票据,发行总量为7290亿元,较上个月减少了1050亿元（见表2）。     

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一、公开市场操作 6月份,央行共进行了2次正回购操作,总金额为1100亿元,较上月减少了160亿元（见表1）;共发行了10期央行票据,发行总量为920亿元,较上月减少了1200亿元（见表2）。6月,央行回笼资金力度继续减弱,进行的2次正回购操作,1次为28天期,1次为91天期。其中,28天回购利率为2.60%,与上月持平;91天回购利率为2.88%,与上月持平。     

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2月份,央行共进行了13次正回购操作,总金额为3170亿元（见表1）;共发行了9期央行票据,发行总量为5100亿元,较上个月减少了670亿元（见表2）。     

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一、公开市场操作;二、债券发行;三、市场成员     

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一、公开市场操作 9月份,央行共进行了6次正回购操作．总金额为2190亿元．较上月增加了650亿元（见表1）：共发行了9期央行票据,发行总量为260亿元．较上月减少了50亿元（见表2）。     

Bidder behavior in central bank repo auctions: Evidence from the Bundesbank

For many central banks, repo auctions are the most important monetary policy instrument. This paper employs a unique data set of individual bids submitted in the repo auctions of the Bundesbank to analyze the determinants of banks’ bidding behavior and the empirical performance of repo auctions. We conduct a panel analysis to estimate how banks bidding is affected by various auction as well as bidder-specific factors including interest rate expectations, interest rate uncertainty, maturing allotment, reserve fulfillment and a bank’s size.     

Monetary policy signaling and movements in the term structure of interest rates

This paper examines how various monetary policy signals such as repo rate changes, inflation reports, speeches, and minutes from monetary policy meetings affect the term structure of interest rates. We find that unexpected movements in the short end of the yield curve are mainly driven by unexpected changes in the repo rate. However, published inflation reports and speeches also have some impact on short rates. Speeches are found to be a more important determinant for the longer end of the term structure. Our conclusion is that central bank communication is an essential part of the conduct of monetary policy.     

2011年上半年债券市场运行报告

2011年上半年,我国货币政策保持稳健,政策累积效应逐步显现。银行间债券市场的主要运行特点是：债券指数受资金面影响呈一波三折的走势,收益率曲线平坦化;除央票发行量下降外,包括政府和各类企业的实际融资需求和融资量仍有显著上升;债券余额小幅增长;回购交易持续活跃;现券交易同比上升,环比下降;利率衍生产品交易规模大幅增长。