上海股市周内效应的逐日累计检验

运用广义误差分布的GARCH(1,1)模型,逐日累计检验上海股市周内效应。主要结论有:(1)沪市在历史演进中,周内效应呈现出复杂多变的阶段性特征:1994年11月3日至2000年10月27日,主要存在为负的周一效应和为正的周五效应;2000年10月30日至2004年7月16日,周内效应频繁改变;2004年7月19日至2008年10月28日,主要存在为负的周一效应和周四效应,以及为正的周二效应。(2)多次出现周内效应消失且消失后又重现的现象。(3)实行T+1交易后对周内效应没有影响;实行10%涨跌幅限制后对周内效应产生短暂的影响。     

中国股票市场的杠杆效应和风险收益权衡

利用GJR、GJR-M、EGARCH和EGARCH-M模型，对1993年3月1日至2002年6月21日上证综合、深证成份和综合日收益序列分别进行考察，发现我国股票市场存在显著的“杠杆效应”，但风险收益权衡关系不显著。在模型的拟合能力方面，GJR模型能更有效地捕捉我国股票市场的非对称性波动。GJR估计及其消息反应曲线揭示出上证股市的“杠杆效应”更显著。     

金融危机周年启示录

【美国《福布斯》8月21日】金融危机周年回顾 我们正在迎来全球金融危机一周年的日子。 金融危机始于2008年9月14日周日这一天，当天美林证券同美国银行火速联姻，而且雷曼兄弟公司于周一申请破产保护。美联储于周二决定向美国国际集团提供850亿美元紧急援助贷款。商业票据等美国主要融资市场纷纷冻结。从而危及超级蓝筹股通用电气公司的短期融资，随后，美国财政部长亨利保尔森不得不采取措施确保市值1．6万亿美元的商业票据市场维持正常运转。     

中国股市收益率的时变方差与周内效应

对于中国股市收益率是否存在周内效应尚缺乏共识。本文采用交叠 ( overlapping)样本方法与分段取样方法 ,通过 GARCH模型 ,检验沪深两市指数收益率的周内效应 ,得出的结论是 :第一 ,中国股市的早期阶段 (大约 1 994年前 )周一的收益率显著为负 ,而中间更长时期存在显著的周五正收益 ,不过这种“周五效应”从 1 998年左右开始趋于弱化。第二 ,无论是周五的高收益还是周一的低收益 ,都不是源于风险溢价的变化。因为周五的收益波动幅度并没有明显增加 ,周一的波动幅度反而较高 ,我们认为后者是由于周六和周日两个非交易日里也有信息为交易者吸收所致。     

人民币的“潘多拉魔盒”？

[英国《金融时报》5月17日]这绝不是虚惊一场。 1：7．9982元，中国官方周一公布的美元兑人民币中间价，一举将市场1：8的心理防线击破，虽然周二该汇率在中国外汇交易中心的即时交易中，最后仍收于8．0030元。     

沪深股市星期效应的实证研究

证券市场股票是否具有星期效应直接影响股民投资趋向。国内外研究者发现,股票市场存在着星期效应,其中得到比较普遍认可的是星期一和星期五效应,但是随着证券市场的完善,星期效应在逐渐减弱。本文研究了2006年全年的股票交易样本数据,从涨跌幅度和成交量这两个反映星期效应的重要因素指标出发进行统计分析,发现我国沪深股市星期效应目前还存在,但是已不再显著。     

中国证券市场的周期性异象检验

本文分析了6年多来中国证券市场大盘指数和基金指数的周内、月内及年内效应,并对其相互间的关联性进行了检验。实证表明,中国市场存在“周二周四”的周内效应;市场大盘指数2月份的收益率相对最高,基金指数在3月份、12月份的收益率较高,同时大盘指数和基金指数9月份的收益率都显著较低;各指数第三季度收益率相对最低;上半年收益率要高于下半年。联动性检验显示。周二、周四与月内的不同时段交互作用并不显著;周四与10月份对大部分市场大盘指数和基金指数有负的联动效应。     

铜价回落：拐点开始？

【英国《金融时报》2005年12月23日】铜价切实在回落：和周一相比，周二的LME（伦敦金属交易所）三月远期铜收盘价首次大跌77．5美元，至4137．5美元／吨，而盘中交易价自上周五达到4244．5的高点后便开始下降（见图一）。纽约市场已经是第二个交易日连续回落了，而上海市场则延续了一周以来的跌势。     

境外上市企业回归发行A股的公告效应研究

文章采用事件研究法对境外上市企业回归发行A股的公告效应进行研究,样本为1993-2008年21家先在香港市场发行H股,后到内地市场发行A股的上市公司。实证研究结果表明：以A股上市日为事件日,在（-40,＋40）的事件窗口内．境外股票价格的平均超额收益率和累计超额收益率均未出现显著变化,但事件日后境外股票的波动和交易量都比事件日前有所增长。     

意大利债务“被危机”是面镜子

希腊日前获得资金援助，葡萄牙和西班牙似乎也没传出更坏消息，欧债危机似乎出现喘息之机。然而，欧元区第三大经济体意大利忽然又被推到了欧债危机重燃的风口浪尖。受此影响。7月12日．全球股市走低。意大利股市连续第三个交易日大幅下跌．其主要股指MIB指数周一下跌近4％，创今年以来最大单日跌幅，周二开盘后跌幅即扩大至4．40％．     

Evaluation of the effectiveness of government programs of socioeconomic development of regions of Russia

The article shows the importance of assessing the effectiveness of government programs due to the increasingly widespread use of the program approach in the system of public administration, strategic planning, and the formation of budgets at all levels. The problems and the possibilities of assessing the effectiveness of government programs, “Socioeconomic Development of the Far East and the Baikal Region” and “Socioeconomic Development of the Arctic Zone of the Russian Federation up to 2020” have been considered.     

WTO关于知识产权保护的法律制度

为了给中国入世后创造一个良好的法律环境，我们应该深入研究TRIPS协定的有关规定，使我国尽快地建立起与WTO全面接轨的知识产权保护的法律制度。     

Possibilities of rapid renewal of active part of fixed assets of branches of industry

The current state of reproduction of the active part of industrial fixed assets is considered, capabilities of increasing the output of domestic investment engineering products are studied, constraints for such an increase are defined, and approaches to rapid renewal of the active part of fixed assets of branches of industry without increasing the volume of imported equipment purchases are suggested.     

票据诈骗罪的犯罪构成

票据诈骗罪构成的客体是复杂客体，既侵害了公私财产的所有权，又妨碍了金融票据的正常流通和使用，侵犯了国家对金融票据的管理制度。客观方面表现为非法占有为目的，采用以作废、无效票据等非法票据骗取公私财物数额较大的行为。关于本罪客观方面主要论述了五种行为：明知是伪造、变造的汇票、本票、支票的；签发空头支票或与其预留印签不符的支票，骗取财物的；汇票、本票的出票人签发无资金保征的汇票、本票或者在出票时作虚假记载，骗取财物的。该罪的成立对犯罪主体没有特别要求，后于一般主体，包括自然人和单位。主观方面，分析了行为人直接故意和非法占有他人财物的目的。     

后现代背景下法律的科学性

后现代思潮是20世纪70-80年代开始流行起来的广泛的文化思潮，20世纪80年代末90年代初以来，美国法理学，无论是主流的权利与原则法学，法律经济学，还是非主流的批判法学，女性主义法学，种族批判法学和法律和文学，都在不同程度上发生了这样或那样的变化。可以说非理性主义是后现代思潮的主要的基本的特征，后现代法律理论的基本视角与后现代思潮关于理性得态度基本是一致的，这就是质疑法律的合法性根据，进而使其非中心化，非普遍化，非确定化和相对化。     

数字地籍测量精度的讨论及控制方法

<正> 数字测量将图纸精度转变为数字精度,这的确是一次质的飞跃,采集来的数据精度在后处理上不会产生任何损失,这样测量的精度控制只能在仪器的选择及外业作业水平上下工夫。     

中国孝文化的现代思考

悠悠华夏,素以＂文明古国,礼仪之邦＂著称,孝道是被人们推崇与奉行的事亲奉上的传统美德。孝文化是千年来的立国精神,是健全家庭组织的基本要素,更是完善人格的奠基石。在人口老龄化日益显现的中国,我们重视孝道,唤醒世人之本性,对家庭幸福、社会安宁和谐,有着极其重要而深远的意义。     

上市公司盈余管理动机研究介绍

上市公司的盈余管理动机十分复杂，以往的献普遍地将盈余管理视为机会主义行为，近期的研究发现了盈余管理的其他一些动机，比较典型的有降低的交易成本的动机、获得比较业绩优势的动机以及对市场预期做出理性反应的动机等。也就是说，上市公司即使不存在委托一代理问题，仍然可能存在基于其他动机的盈余管理行为。这意味着，这些非机会主义动机会加剧上高龄的盈余管理。     

中国企业网络经济的发展模式

网络经济的实质是利用互联网技术促进经济和社会的发展。从经济学的角度考察 ,网上交易可以大幅度地降低经济活动成本 ,还具有价格发现功能和风险规避功能。适应时代的要求 ,我国企业发展网络经济 ,就必须在交易模式、分工制度、组织制度、流通制度、金融服务制度等方面进行创新 ,逐步形成有中国特色的网络经济新模式     

十年风雨 十年攀登——青岛联通运营十年回顾

中国联通有限公司青岛分公司是中国联通有限公司在青岛设立的分支机构,成立于1996年3月21日,1997年5月16目正式开业运营.