贬升亦有道——亚洲金融危机后的人民币汇率走势

目前,国内外经济学界对亚洲金融危机后人民币汇率走势存在着截然不同的看法。一种看法认为,1998年人民币兑美元应贬值30％～40％。原因有两个:一是1997年周边国家的货币贬了40％左右,1998年还会继续贬值,人民币若不贬值的话,出口会受到沉重打击;二是今后中国大幅度贬值人民币的机会不多,我国加入世界贸易组织后,再用行政手段贬值人民币是不可能的。另一种看法则认为,基于我国所面临的国内外经济环境和外汇储备现状,人民币仍会稳中有升。那么,1998年人民币汇率走势究竟如何?根据汇率决定的基本理论,先建立一个确定人民币汇率     

中美贸易不平衡的均衡、错位及其矫正的实证研究

利用1995-2010年1季度数据,研究中美贸易不平衡的均衡水平、错位程度及其矫正机制。研究发现:长期看,美国经济增长1%、中国经济增长1%、人民币对美元实际汇率贬值1%,导致中国对美贸易顺差分别增加4.46%、0.81%、0.93%;2005年我国的汇率制度改革导致我国对美贸易顺差小幅度增加。中美贸易收支错位的自我修正机制存在,自我修正功能较强。短期看,人民币对美元实际汇率升值、我国货币供给减少、美国政府支出增加、人民币对美元名义汇率贬值,导致我国对美贸易顺差增加。中美贸易不平衡的错位是经常性的,2009-2010年1季度,中美贸易不平衡低于均衡水平。政策含义是:积极转变我国的经济增长方式;长期坚持人民币对美元适度升值;策略性地应对来自美国的人民币升值压力。     

第四代媒体的焦点时空

人民币坚持不贬值,国际社会应有回报最近国际金融市场的风起云涌,使人们更加充分意识到,人民币的最终贬值与否,对亚太地区乃至全球经济已具有「牵一而动全身」的关键影响。人民币坚持不贬值,已使中国付出了重大的代价。问题是:在日圆持续贬值的冲击之下,人民币又将如何继续坚持不贬值?特别是国际社会,尤其是主要经济强国方面,既乐见中国继续坚持人民币不贬值,又不肯对中国     

第四代媒体的焦点时空

人民币坚持不贬值,国际社会应有回报最近国际金融市场的风起云涌,使人们更加充分意识到,人民币的最终贬值与否,对亚太地区乃至全球经济已具有「牵一而动全身」的关键影响。人民币坚持不贬值,已使中国付出了重大的代价。问题是:在日圆持续贬值的冲击之下,人民币又将如何继续坚持不贬值?特别是国际社会,尤其是主要经济强国方面,既乐见中国继续坚持人民币不贬值,又不肯对中国     

外刊

人民币升值无助美国如果美元兑其他主要货币汇率不保持稳定,则人民币升值无助于美国。01人民币应贬值《金融时报》2010年6月11日欧元暴跌给中国提供了一个提高汇率灵活性的绝佳机会。中国应立即行动,首先应该让人民币贬值,而不是升值。     

人民币升值对物价的影响

一、研究背景在1997年亚洲金融危机中,人民币顶住贬值的压力。今天,中国政府“人民币不贬值”的承诺犹在耳边,而要求“人民币升值”的声音却已接踵而来。人民币升值的最直接压力,无疑是来自美国。美参议院于4月初通过一项议案,决定如果北京不让人民币升值,就对中国的进口商品加收27.5%的关税。美国人的理由很简单,美中贸易逆差已经达到了历史新高,中国廉价的劳动力和产品已经给美国的相关产业和工人造成了严重冲击,希望人民币升值能够真正解决美国庞大的贸易赤字和国内制造业面临的困境。二、理论回顾和国外历史经验20世纪80年代,美国经济面…     

汇率变化对美国旅华市场影响的实证分析

美国是中国远程入境旅游的第一客源国。自1994人民币汇率体制改革,尤其是2005年完善人民币汇率形成机制改革以来,美元兑人民币汇率大幅贬值,不可避免地影响了美国居民对中国旅游产品的需求。本文选取1994-2007年美国旅华市场及汇率变化的相关数据,实证分析汇率变化及相关因素对美国旅华市场需求的影响,认为汇率的短期波动和中国旅游产品的独特性弱化了美元贬值对美国居民旅华市场的影响。     

汇率之争

<正>主持者言:自2005年人民币汇改以来,人民币兑美元基本保持在上升通道中。12月1日至3日,人民币兑美元汇率连续三天跌停,实属罕见,市场上人民币贬值预期骤然升温。人民币将何去何从,人民币贬值是趋势抑或异动?人民币汇率的走势问题,再次引起了经济学家们的观点交锋。     

学会在汇率波动中漫舞

今年以来,人民币汇率大幅贬值,进入4月份,人民币更是出现急促贬值,至月末跌至6.2676,创一年多新低。而在此前,人民币一直处于升值通道。专家认为,导致本轮人民币贬值的因素较多,除央行政策外,对于中国经济下行的市场担忧、国际资本显著流回美国、人民币升值预期动摇、美国货币政策收紧等均不同程度影响了人民币近期的汇率走向。而对于以建造出口船为主的造船企业来说,人民币贬值对接单、降低成本、改善盈利状况有一定帮助作用,因此为企业所乐见。     

人民币汇率调整正当其时

什么样的汇率制度最适合中国?人民币汇率放开有没有时间表?人民币能不能升值或贬值?     

人民币汇率调整正当其时

什么样的汇率制度最适合中国?人民币汇率放开有没有时间表?人民币能不能升值或贬值?     

构建金融国际博弈优势的战略选择

从国际上看,就中国参与金融全球化的深度与广度而言,人民币汇率并不应该成为各大国和国际金融组织关注的重点,但由于国际经贸与市场格局的结构性变化,使中国过早地卷入到大国金融国际博弈之中。1997年东南亚金融危机中,中国奉行人民币不贬值政策,有力地稳定了东南亚金融形势,但也使人民币汇率形成机制改革因汇率波幅收窄而几乎处于停顿状态;复关入世谈判成功,意味着从实体经济和贸易市场开放上制约中国的手段已失效,美国一直在寻找遏止性替代工具。     

影响人民币对美元汇率的因素及走势分析

2005年7月21日,中国政府启动汇率改革,人民币汇率不再盯住美元,转而采取有管理的浮动汇率制度,参考一篮子货币进行调节。启动汇改五年零八个月后,人民币在改革之前美元对人民币汇率8.27的基础上升值了22%。如果从上世纪90年代中期算起,人民币对美元实际有效汇率已经升值53%。如果说从2010年6月份人民币第二次汇率改革算起,人民币实际有效汇率已经升值3.7%。2008年中以来,许多新兴市场经济体货币相对美元大幅贬值。在全球经济衰退的影响下,中国的出口增长也自2008年初开始大幅减速。在这样的背景下,许多投资者开始考虑人民币还能稳定多久便会追随其他新兴经济体货币一起贬值的问题。人民币对美元会不会贬值?事实证明,人民币对美元不仅没贬值,在经过一年多的调整后,又进入了升值通道中。判断人民币对美元汇率走势,要考察影响人民币汇率变动的主要因素有哪些?     

人民币升值对中国农产品国际贸易的影响

2003年以来，美国、日本、欧盟等国家相继要求人民币升值。理由是，中国经济发展迅速，出口增长太快，从而会将通货紧缩传递到世界。美国方面认为，人民币升值可以缓解美国的经常账户逆差。2004年美国的贸易逆差已经超过6000亿美元，占到其、GDP的5．5％。从目前的情况看，这一趋势还会继续。一些研究表明，如果完全期望通过美元贬值来化解美国的经常账户逆差问题，美元至少要再贬值30～40％，这不是美国所希望看到的。     

浅析近期人民币贬值的原因

人民币从2015年8月开始持续贬值,经历了两次贬值幅度超过4%的大幅度贬值,这种贬值使得国际、国内市场开始有部分人产生了人民币会持续贬值的预期。本文从美元存在升值预期、我国经济增速持续放缓和外资流入、外汇储备和贸易顺差减少三个角度分析了近期人民币贬值的原因,希望能够引起对外贸易企业、房地产等相关产业的关注。     

人民币均衡了吗

不管人民币是否＂均衡＂,至少近期的市场指向是人民币贬值。随着中国经常项目盈余的减少,美国对人民币升值的压力不断减弱。今年以来人民币并没有沿着单边升值的轨道运行,在5月份甚至还出现了大幅贬值的现象,这在2005年汇率改革以来是绝无仅有的。     

声音

“人民币升值是必然的，至于升值多快、均衡点何在，则主要看美元能够贬值到何种程度；就目前来看，人民币加速升值的步伐还没有追上美元贬值的速度。”     

我国当前人民币升值问题探讨

当前我国人民币面临的升值压力产生的主要原因是美国经常项目不能得到弥补而导致美元的贬值,亚洲未能完全走出金融危机的影响迫使人民币继续钉住美元导致人民币跟随美元贬值。人民币升值压力有经济因素,也有政治因素。应正视人民币升值压力。目前不实行人民币升值是正确的,但应采取短期和中长期措施化解人民币升值压力。     

人民币汇率稳定对全球有利

最近几个月，一些西方国家（主要是美国、欧盟、日本，其中以美国态度最为积极）大力制造舆论，不断对中国政府施加压力，要求中国改变现行的人民币汇率政策，使人民币大幅升值。就美国来说，其理由不外科以下几个方面：第一，当美元对西方主要货币不断贬值的时候，而自称盯紧美元的人民币汇率去保持不变，这显示不合市场规律；第二，美国对华贸易逆差不断扩大，这同中国政     

美联储加息、人民币汇率与价格波动

随着中国与其它国家的互动关系逐步加强,国内经济更易受外国货币政策冲击的影响。本文通过构建两国经济DSGE模型,采用参数校准法选取模型参数,利用经济变量波动特征和脉冲响应函数,分析了美国加息对人民币汇率和相关价格的影响。研究结果表明:美国加息会导致中国通货膨胀率下降和股票价格下跌,人民币汇率贬值,但汇率贬值不一定引起出口增加;美国加息冲击发生后,中国股票价格的相对波动性最大,其次是人民币汇率,随后是通货膨胀率,利率的相对波动性最小。最后提出完善宏观调控政策和加强金融宏观审慎管理制度建设等建议。