股权分置改革中的人和事

发审监管部：迎难而上，勇挑重任 先进性教育活动开展以来，作为中小企业板上市公司股改的直接责任人，发审监管部坚持先进性教育活动同中小板股改工作紧密结合，做到两不误、两促进。全体党员同志迎难而上，勇挑重任，大胆探索，积极进取，切实发挥了先锋模范作用，涌现出一个又一个激动人心的典型事迹。     

兼顾各方利益 形成共赢局面

2005年8月4日，对于传化股份来说，是一个里程碑式的日子，在经历了一个多月的紧张工作后，公司顺利完成股权分置改革，在第二批股改试点的42家公司中率先复牌，成为深圳证券交易所中小企业板第一只全流通股。     

创业板指数“起舞飞扬”

6月1日,这是创业板历史上一个记入史册的日子。从此刻开始,创业板指数与深成指、中小板指数共同构成深交所上市股票运行情况的核心指数。     

陈东征理事长在2010年中小板监管与发展座谈会暨董事会秘书培训班上的讲话

感谢大家在百忙之中参加这次座谈会。这次会议的主要目的是向大家通报中小板运作情况，强化诚信与规范要求，听取大家对于中小板监管和发展的意见和建议，提供一个相互交流、相互学习的平台。参加此次会议的人员有100多家中小板公司的董事长。借这个机会，我想对中小板的定位、中小板所面临的形势、中小板的发展和监管等问题，谈几点看法。     

股改进入风险叠加期

10月24日，注定是全面股改进程当中又一个具有标志性的时间。当天，第6批18家上市公司名单公布。在继含B股、含H股公司股改方案亮相后，另一类特殊公司——暂停上市类公司股改也正式启动，＊ST吉纸首家登上了股改榜单。最新统计显示，全面股改进行到第6批，已公布股改方案的公司其流通市值已超过了市场流通总市值的1／5。     

早起播种 御风而行——感于深入学习实践科学发展观

2008年10月21日，一个令45万农行人铭记在心的日子：国务院常务会议原则通过了农行股改实施方案。这是农行恢复成立30年来，在党中央、国务院的正确领导和全行员工共同努力下，特别是历经了市场经济、资本经营、全面建设小康社会，紧紧围绕建设有中国特色社会主义这个主题，准确把握时代和国情脉搏，牢固树立科学发展观，     

工行股改:一场更艰巨的战役

4月21日，国务院批准工行股改方案，工行将获得150亿美元外汇储备注资。对于国有商业银行而言，资产规模最大的工行启动股改具有不同寻常的意义，因为工行股改的成功与否是衡量国有商业银行改革成效的一个重要标志。同样，工行的特殊地位也决定了其改革更为艰巨。     

美国快速成长型小企业对中小板上市资源开发的启示

随着海翔药业和天康生物的加盟，在深交所成立16周年之即，中小企业板“成员”已达到百家。统计显示，2004年5月中小板开市以来，深交所用了一年的时间才使公司数达到50家：而今年重启IPO以来，随着市场行情渐趋火爆以及投资信心的增强，中小板的发行也呈加速态势，达到同样的目标只用了半年时间。但是，100家上市公司对中小板显然只是一个新的开始，要实现用3—5年的时间让中小企业板上市公司达到1000家的规划，仍任重道远，而中小板上市资源的开发成为重中之重。本将对比分析中美成长型中小企业的发展情况，由此得出一些中小板上市资源开发的启示。[第一段]     

股改的春风

...，呱交的春风伴随春的脚步声催醒了农行人的梦同一个目标，同一个梦想牵动着农行人一颗颗滚烫的心股改的春风送来期待每一个农行人驰骋梦想激情飞扬一切只为迎接一轮新的朝阳股改的春风送来阳光农行男儿张开坚实的双臂将绿色的行徽高高托起股改的春风送来微笑阳光写在脸上雨     

ETF上市对中小企业板市场质量影响的研究

本文探讨中小企业板交易型开放式指数基金（中小板ETF）上市交易对市场质量的影响。研究结果发现：中小板ETF上市交易后，以Amivest比率衡量的中小企业板价格指数（中小板P指数）的流动性是增加的；以GK波动值衡量的中小板P指数的波动性是减小的：市场效率系数法与暂时性价格变动效果分析结果均显示：中小板ETF上市交易后，中小板P指数定价的有效性得到提升。综合来看，引入ETF交易后，中小企业板市场的整体质量变好。     

农行股改与大都市农行发展战略

今年是农行股改发展年，在党中央、国务院关于农行股改“面向三农，整体改制，商业运作，择机上市”方针指引下，农行股改正积极稳步地向前推进。     

2005年深市公司股改承诺事项履行情况分析

上市公司股改方案中的承诺能否得到履行及履行的效果直接决定股权分置改革的成败。本文分析了股改方案中主要承诺的类型及每种承诺的履行情况、市场评价等，并提出了股改承诺监管的措施：在对股改承诺的监管过程中需要从完善法规出发，配套相关指引，并加强舆论监督，促使控股股东很好地履行在股改中的承诺。     

平淡中深思和感动

丽江旅游初次涉及股权分置改革是在5月份，在中国证监会发布股改的规定并开始试点之后，我们及时向董事会报告了相关的事项，并着手研究准备股改。当时公司董事会对于股改的认识还不够深。直到6月份，深交所对公司进行了股改的动员，周明副总经理亲自和公司领导座谈，一席深入浅出的论述，令人茅塞顿开。会后，董事长深有感触地说，周总真是站得高看得远，看来股改真是越早做越好，一定要积极准备，加快进度。此后，深交所发审监管部监管人员随时了解着公司相关工作的准备情况，协助公司解决股改过程中存在的问题和困难。     

理财知识问答（三）

什么是大小非解禁 当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的，这就是非流通股，也叫限售股，或叫限售A股。大非解禁：股改后，对股改前占比较大的非流通股，限售流通股占总股本5％以上者在股改两年以上方可流通。小非解禁：股改后，对股改前占比较小的非流通股，限售流通股占总股本比例小于5％，在股改一年后方可流通。限售股上市流通意味着有大量持股人可能要抛售股票，原来持有的股票可能会贬值。     

试论股改进程中基层商业银行的发展定位

2005年无疑是国有商业银行的股改年，中行、建行接受注资450亿美元后，已然接近股改尾声，与现代企业制度相适应的公司治理机制正逐步形成。工行目前紧锣密鼓地进行股改前的准备工作，财政注资更是敲响了股改的钟声，两证确权及两类（损失及可疑）不良贷款剥离正在稳步推进。那么，作为国有商业银行的神经末梢，应如何看待股改？如何进行基层行发展定位？笔者仅从以下几个方面作一探讨。     

股改的酸甜苦辣

股权分置改革是中国证券市场上一次重大的基础性制度变革，作为中小企业板一员的思源电气，也积极地投身到这场改革之中。参与这场股改工作的公司所有同仁谈起股改的经历，真是五味杂陈，既有股改工作时的辛苦，也有完成股改后的甘甜；既有投资者对工作的不理解，也有各个单位给予帮助的欣慰和感动。     

股权分置改革中的博弈机制分新

文章通过考察股改试点对利益格局的影响，揭示了股改中博弈机制的特点，发现目前的博弈机制力量失衡，套现特点明显，缺乏市场化。因此政府通过严格的信息披露和监管制约来规范博弈规则，提高股改的效率十分重要。     

重组式股改须慎行

当前股权分置改革正热火朝天地进行着，根据有关管理办法规定，问题公司，绩差公司可以实行重组式股改，证监会有关人士更指出重组式股改不仅限于绩差公司。如今重组成为T类公司股改的首选，ST农化，*ST吉纸，ST中西相继推出重组对价方案，深圳机场与隧道股份也采用资产置换作为部分对价的股改方案。在股改进入中盘阶段后，“重组对价”渐成时尚。对此现象笔者深表担心，这种重组式股改会导致“坏孩子不走，好孩子也来不了”的不良后果。股市上经常发生非对价重组或者称赠与式重组，最典型的就是以优质资产置换劣质资产或购进优质资产，出售     

排除股改障碍 推动股改进展

京新药业于9月12日公布了股权分置改革说明书，正式启动股权分置改革，并于10月17日在股权分置改革相关股东会议上高票通过了公司股改方案，公司股票于11月10日复牌，历时两个月的股改工作顺利结束。在公司股改过程中，除了非流通股股东和流通股股东对公司股改工作的支持之外，更得到了深交所和浙江证监局的大力支持。主要有以下体会：     

股权分置改革中有关对价的几个问题

至2005年8月19日，46家股改试点公司全部登场，除清华同方股改方案被股东大会否决外，45家公司获得通过。全面分析46家股改试点公司的经验，在股权分置改革全面推进过程中，仍有一些疑难问题需要各方关注。