积极推行稳健的货币政策

１９９７年亚洲金融危机以后，我国经济增长放慢，投资和消费增长趋缓，出口大幅回落，市场有效需求不足，物价连续负增长，出现了通货紧缩趋势。这主要是因为我国货币供应存量偏多，企业特别是国有企业负债率过高，贷款有效需求不足，且主要问题是经济结构失衡，而不是货币供应不足，因此我国提出了在实行积极的财政政策的同时，实行稳健的货币政策。实行稳健的货币政策，不是收缩货币供应，而是适当增加货币供应。稳健的货币政策主要包含：灵活运用货币政策工具，保持货币供应量适度增长；及时调整信贷政策，引导贷款投向，促进经济结构调…     

2011-2012年中国货币政策分析与展望

本文回顾了2011年中国货币政策操作的主要措施和金融运行情况,分析了2012年货币政策运行环境,提出了货币政策建议。本文认为,2011年,面对不断上升的通货膨胀压力,中国人民银行实行了稳健的货币政策,货币信贷条件向常态水平回归,有效遏制了物价过快上涨的势头。2012年,在经济增长下行压力和物价上涨压力并存的局面下,中国人民银行需要继续实施稳健的货币政策,进一步增强货币政策的针对性、灵活性和前瞻性,根据经济形势的变化,适时适度进行预调微调,保持货币信贷总量和社会融资规模的合理适度增长,更好地服务于实体经济发展。     

2011年我国物价上涨的原因分析及走势预测

本文结合当前国内外经济环境分析了2011年我国物价水平上涨的主要原因.2011年下半年,物价增幅虽然出现了明显回落,但未来物价水平变动趋势仍存在较大的不确定性.政府应该着眼于保持物价稳定,防止物价的大起大落,从坚持货币政策的一贯性、提高居民收入和改善预期方面来拉动消费,加强农业的基础作用和增加人民币汇率的弹性等方面来管理物价.     

货币政策出现悄悄变化

<正> 日前,中国人民银行发布了今年三季度货币政策执行报告,仔细研读,从中也可以发现货币政策出现的一些变化,货币政策的某种结构性调整也许慢慢会体现出来。宏观经济运行保持良好态势,稳健货币政策功不可没今年以来,我国国民经济持续快速增长,1～3季度GDP增长7.9％;价格水平降幅趋缓,1～9月份,     

经济增长中的财政与货币政策得失

积极的财政政策对经济新一轮高速增长的出现是起了积极作用的,但是程度有限;在实施积极的财政政策的过程中,货币政策在相当长的时间里未显示出相应的配合。变化的经济环境必然对货币供应量不断提出新的要求,但满足这种新的要求的过程应当是渐进的,而不是大起大落。     

中国货币供给、资本形成与经济增长的关系研究--兼论中国货币政策中介变量选择

本文对货币供给、实质资本形成与经济增长的一般性数量关系在19993年前后中国经济运行中的表现,进行了相关实证性描述,指出1993年持货币供给存量代替增量支持实质资本形成、准货币M21代替狭义货币M1的增长支持经济增长的作用增强：因而在货币政策中介变量的选择上,应以持续推进资本形成与转换的票据及证券化为要领推进资本市场建立,并逐步转向以市场性利率为关键中介变量。     

新形势下我国货币政策的传导绩效及其优化

本课题坚持货币政策短期有效的命题，同时也强调，影响我国货币政策绩效的主要是长期因素。未到位的制度转轨引致包括短期因素在内的综合因素积累，在经济转型期以内生性通货萎缩为释解。其根源在于经济结构和投融资体制广泛存在的结构性矛盾和扭曲，削弱了货币政策的传导绩效。一方面，传统的货币政策传导途径处于梗阻状态；另一方面，现有货币政策传导架难以适应资本市场迅速发展、广泛的货币替代等新形势发展，货币政策的外部约束加强。提高货币政策有效性首先要解决的是通货萎缩的内生性问题，其核心在于重建适应于经济结构变化的投融资制度，在政策层面，应该搭配好财政政策与货币政策。     

货币政策对物价稳定和经济增长的效应——中国与巴基斯坦的比较研究

本文采用自回归分布滞后模型对中国和巴基斯坦两国货币政策、通货膨胀与经济增长之间的长期关系进行了比较研究,由此得出如下几点结论:第一,两国的经验数据都印证了经济学家们普遍接受的通货膨胀是一种货币现象的推论;第二,货币非中性假说在两国的经验数据中均无法被拒绝;第三,在中国存在货币数量论所描述的货币供给与通货膨胀同步增长的预测关系,而这种关系在巴基斯坦却不存在;第四,两国若想实现较高的经济增长都必须在长期内降低通货膨胀率。     

中国紧缩货币政策要注意对外影响

2月8日晚,春节假期还未结束,中国央行就匆匆宣布加息。这是去年10月中国进入加息周期以来的第三度加息。在这个时点选择加息,显示了中国政府在今年初抑制通胀苗头的决心,也进一步明确了紧缩货币政策的基调。作为全球第二大经济体,中国的加息不是小事。受此影响,伦敦金属     

中国经济的结构性变化与货币政策取向

中国经济正面临中长期潜在经济增长率稳中趋降、第三产业占比上升、人口结构老龄化等结构性变化。文章认为,中长期的货币政策取向应关注和积极适应上述变化,保持稳健而适当趋紧的总体取向,更加突出稳定物价的目标,重新认识合理的货币总量水平和社会融资规模,以及货币政策中介目标,进一步发挥价格工具的调控作用。     

中国货币政策展望

<正>2007年中国人民银行10次提高法定存款准备金率、6次提高利率,货币政策措施之频繁、力度之大都是前所未有的。从经济金融的运行结果看,经济增长速度进一步加快.物价温和上涨,金融运行总体平稳,货币政策为经济增长创造了比较平稳的货币金融环境。但由于经济结构失衡的问题还没有得到根本解决,因此投     

2011年中国经济发展趋势

2010年,我国经济总体态势良好。经济增速虽逐季回调,但仍处于高位,预计全年在10%左右。进入三季度后,CPI涨幅逐月扩大,但总体还处在温和水平。特别是,经济增长的动力结构发生积极变化,形成了市场驱动的投资、消费和出口共同拉动的良好局面,经济运行已回归正常增长轨道。     

我国货币政策对人民币汇率影响的实证研究

文章基于2005年7月21日我国人民币汇率改革以来的连续时间序列数据和离散数据,利用多元回归模型,实证研究了人民币汇率市场化改革以来我国货币政策对人民币汇率的影响。实证结果表明:我国货币政策的两个变量—货币供应量和利率,会对人民币汇率产生显著的影响,其中人民币货币供应量增加会引起人民币汇率贬值,银行间信用隔夜拆借利率上升可以引起人民币汇率升值。因此,中国在稳步推进人民币汇率制度改革同时,应有效监控我国货币供应量对汇率的影响,密切关注银行间同业拆解利率对人民币汇率波动的影响,从而促进我国经济内外平衡和外汇市场的平稳健康发展。     

我国货币政策传导机制的变化、现实制约及完善措施

本对我国的货币政策及其传导机制的变化进行了详尽的描述，对当前我国货币政策有效传导所面临的制约因素从多方面、多角度进行了剖析，并有针对性地提出了完善我国货币政策传导机制的政策建议。     

2010年我国货币政策的挑战与对策

2009年,我国广义货币M2和狭义货币M1的超常增长,在很多行业都存在产能过剩的情况下,必然导致资产市场的泡沫膨胀,给实体经济的健康发展留下隐患。这种过度宽松的货币政策,虽然保证了全年经济增长目标的实现,但也使经济运行中的某些结构性问题变得更加突出了。2010年,我国宏观经济面临的情况更为复杂,如何增强货币政策的针对性和灵活性,这是央行必须面对和解决的重要问题。     

社会融资结构变化对货币政策的影响

目前,直接融资和创新性的金融业务成为社会融资的重要组成部分。为适应这种变化,2011年中国人民银行提出用社会融资规模代替信贷规模作为货币政策的中间目标的调控指标。本文分析了社会融资规模的主要构成部分信贷、股票、债券及影子银行等的特点,并探讨了社会融资结构变化对货币政策的影响。     

开放经济对中国货币政策的影响

中国经济开放的程度逐步加大,将对中国货币政策的控制力、中介目标的有效性、货币政策工具的效率、外在约束等方面带来深刻影响。有利因素表现在,外资银行在中国的发展将有利于货币政策及时反馈,如中央银行调整货币政策时,反映最快的是外资银行,而且外资银行业务的扩展对于市场化政策工具会产生促进作用。但由于中国经济还处在体制转型过程中,对外资银行开放将会削弱现阶段货币政策的控制力,如果处理不好,就可能使货币政策陷入泥潭。笔者认为,开放经济对我国货币政策将受到以下影响。一、货币政策工具的效率会削弱外资银行在中国业务的发展…     

对疏通微观经济主体传导货币政策的几点思考

货币政策传导阻滞的根源在于经济的微观主体,因此,须双管齐下,对企业(包括金融业)来说,应该进一步深化国企改革,加快现代企业制度建设的步伐,明晰产权关系,建立完善的法人治理结构,强化内部监督制约机制,让企业成为真正意义上的市场主体和投资主体,改变企业的货币需求动机,尤其是要增加企业的交易性货币需求,以提高货币流通速度,这是改善宏观金融调控效应的微观基础;就消费领域而言,首先,应增加居民收入,政府应调整收入分配关系,使居民收入水平能与国家的经济增长相适应,让居民有能力进行消费;其次,加强社会保障制度建设,减少支出的不确定性…     

对当前货币现象与宏观调控的几点思考

当前我国经济继续保持平稳快速发展,但国际收支持续呈现"双顺差"格局,美国次贷危机使得世界经济增长放缓,在美元贬值的大环境之下,由于国内流动性过剩矛盾尚未缓解、价格上涨的压力明显等因素,导致人民币在对外升值的同时,对内贬值的压力正不断加大,而这一货币现象在我国出现,对我国的货币政策乃至宏现调控都将带来挑战.     

美国货币政策对中国经济金融的影响

正由于2000年以来美国货币政策以宽松为主,现着重分析宽松货币政策对中国经济金融的影响。一是贸易顺差快速增长。美元低利率和美元流动性宽松及上述两者带来的对中国出口商品需求的持续增加是贸易顺差规模快速增长背后的一个重要推手。如美国价格型和数量型货币政策变量变动与滞后12个月的中国对美贸易出口和顺差变动走势有着较高的一致性。美国货币供应量