股市总体投资价值的综合评估——“股市资本金年净利润率”的研究报告

本文将评估投资项目的指标“资本金净利润率”引入股市,拟定“股市资本金年净利润率”的公式,用以评价股市的整体投资价值。设定这一测评股市投资价值的新指标,对评估股市的投资价值有着重要意义,这一测市方法是前所未有的。用此指标结合其它测市工具共同测市,简捷、明快、准确。     

股市总体投资价值的综合评估——"股市资本金年净利润率"的研究报告

本文将评估投资项目的指标"资本金净利润率"引入股市,拟定"股市资本金年净利润率"的公式,用以评价股市的整体投资价值.设定这一测评股市投资价值的新指标,对评估股市的投资价值有着重要意义,这一测市方法是前所未有的.用此指标结合其它测市工具共同测市,简捷、明快、准确.     

原理与对策：浅议我国股市的未来发展

当股市规模充分大时，上市公司分红水平将与市场利率水平相当，股市能够反映国民经济运行状况，这一现象可以称为“大股市原理”。规模的扩大是股市发展和成熟的“硬”道理。随着规模的扩大，未来几年我国股市将完成由资金市向资本市的过渡。为此，加快全流通步伐才是正确的选择。     

股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市场”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波动。而来自上海证券市场的实证分析，也证明了这一点。     

股票内在投资价值理论与中国股市泡沫问题

股票内在投资价值理论是评估股票内在投资价值的依据。而只有准确评估了股票的内在投资价值,投资者和决策者才能正确认识股市泡沫问题。本文首先对股票内在投资价值理论做了综述,然后对目前最前沿的股票内在投资价值模型(基于帐面价值和剩余收益的F O模型)做了改进,使之更具有实用价值。接着利用改进后的F O模型,测算了中国股市目前的内在投资价值以及中国股市泡沫的绝对规模和相对规模。计算表明,与2 0 0 1年6月份股市高峰期相比,2 0 0 4年底中国股市泡沫的绝对规模和相对规模都已大幅度下降。文章最后提出了几点政策建议。     

中国股市高风险的根源实证分析及对策研究

我国股市投资者的总体亏损已是不争的事实，本文以2004年6月30日的收盘数据对投资者的亏损状况进行了一个简单的估算，数额惊人，并发现此时的系统风险仍不小。本文认为造成这一现状的原因主要有两个，一是一级市场的高市盈率发行，二是上市公司投资价值的逐步降低。并就这一方面提出了一些降低股市系统风险，减少投资者亏损的政策建议，希望我国股市能长期健康发展。     

浅议股市新文化与股权新文化建设

要保证我国股市的健康发展，当务之急是要解决两大问题。第一是要加强对社会主义市场经济条件下股市基本功能的探讨，使人们对资本市场有一个认识上的突破。第二是建立股市新文化与股权新文化，营造良好的投资环境。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只“看得见的手”的作用。     

现阶段我国货币供应量对股市影响的实证分析

2006年初，我国股市走出了一波大牛市。与此同时，由于外汇占款而被迫投放到市场中的货币数量较前几年也庞大了许多，因此，“流动性过剩”的说法便成为了解释这波大牛市的一个重要理由。本文试图从货币供应量与股市之问关系的角度出发，利用计量经济学的VAR模型，通过综合运用协整、Granger因果检验等方法来探求目前我国这波大牛市是否由于“流动性过剩”而导致，现阶段我国的货币供应量与股市之间到底有没有强烈的内在联系。分析结果显示，现阶段我国股市上涨与货币供应过多之间关系不大，股市上涨主要取决于人们对未来股市的预期。     

国有股减持与股市风险化解

中国股市高风险的深层原因在于股市中的上市公司缺乏投资价值,而这又源于上市公司的国企病。要根除上市公司的国企病,关键在于实现投资主体多元化,要作到这一点,就要求对国有股权进行转让或减持,以分散股权。国有股减持的方法有许多,我们则认为专门为国有股减持与流通设计一个“G股市场”方案是可行的选择。其核心内容是：设立国有股权投资基金,然后,向投资发行基金单位,用发行基金单位所筹措的资金购买国有股;同时,开辟国有同法人股的流通市场（G股市场）,向机构投资售卖国有股。     

股市周期与基金投资者的选择

现有国内及海外文献普遍忽视了股市周期波动对基金投资者行为可能产生的显著影响.本文弥补了这一不足,引入交叉变量来区分“牛”“熊”市投资者对待基金业绩的敏感性,我们发现:在不同的股市周期下,基金投资者的投资选择存在显著的不对称性,主要表现为“牛市”期间热衷于“追逐业绩”,而在“熊市”期间倾向于忽视业绩.本文分析了这一不对称性对基金市场业绩激励机制产生的重要影响,并提供了一个行为金融学的解释.     

我国股市泡沫实证研究

股市泡沫是指股票价格相对于由经济基础条件决定的市场基础价值的向上偏移。利用因素模型，可成功地把基础价值从市场价格中分离出来。这一全新的股市泡沫度量方法，对监测我国股市泡沫有十分重要的借鉴意义。     

联通“掌上股市”引发股民选择热潮 联通《掌上股市》中国首个专业化移动证券交易平台诞生

近日，中国联通新疆分公司在乌鲁木齐召开了盛大的“掌上股市”推介会。这是中国联通4月在上海、深圳发布“掌上股市”新业务后，一次大型“掌上股市”推介会。中国联通宣布将与国内主流的互联网门户开展合作，为“掌上股市”注入强大的互联网资源，同时，也将会和更多开发商、券商、终端厂商合作，共同打造“掌上股市”业务品牌，为我国广大股民手机炒股，提供更加灵活方便的业务。     

吸引股市增量资金的对策分析

近年来中国股市的持续低迷严重伤害了投资者的信心,股市新增资金缺乏,影响到了股票市场的稳定发展。文章在对中国股市目前的资金状况分析的基础上,研究了股市新增资金缺乏的原因,并提出应从股利分红政策、改善资本市场现有资本金结构、股市制度建设、会计信息披露及、保护中小投资者利益等方面进行改变,来增强股市的最终回报率,吸引投资者资金的进入,从而激发市场活力,改善股市低迷的现状。     

股市的现状和趋势

一、现状(一)股市的走势与国民经济走势相背离 理论上，通常是把股市称为一个国家经济的“晴雨表”，股市的走势应与经济发展同步。然而，现今的中国股市难以起到国家经济向好运行的“晴雨表”作用，自2001年以来股指走势与GDP走势一直相背离。     

联通“掌上股市”中国首个专业化移动证券交易平台诞生

近日，中国联通新疆分公司在乌鲁木齐召开了盛大的“掌上股市”推介会。这是中国联通4月在上海、深圳发布“掌上股市”新业务后，一次大型“掌上股市”推介会。中国联通宣布将与国内主流的互联网门户开展合作，为“掌上股市”注入强大的互联网资源，同时，也将会和更多开发商、券商、终端厂商合作，     

股市盈利的两大心理魔障

什么样的人能在股市投机中赢利?答案通常不是“新手”.人们分析“赌场新手运气好”这个现象时发现,其实那些只花些小钱,带着玩玩心态去赌的人,反而容易走好运. 然而股市投机没有新手效应.这与入市时人们的心态和期望有很大关系. “一夜造富”的神话让人们误以为股市投资赚钱是很容易的事.但有着信息不对称、内幕交易和操纵的股市,其公平性甚至还不如赌场,可以想象贸然闯入者的结局将是多么惨烈. 假设股市投机的输赢几率也遵从概率统计理论.那么只要你不偏执,买卖次数足够多,理性操作,赢利的机会有可能达到50％,如果大赢小输,那么整体收益是正数.但是,显然这样的操作不可能带来暴利.     

股市流动性与宏观经济——有关中国股市的新证据

以前的学术研究表明,股市的涨跌幅与宏观经济表现为无序或者不相关的关系。我们通过研究衡量价格冲击的流动性(或非流动性)指标对代表经济总量、通货膨胀和经济景气指标的六个宏观经济变量的回归分析和Granger因果检验,并且采用了衡量市场活跃度的流动性指标进行了稳健性检验,发现中国股市的新证据:股市流动性领先于宏观经济。本文的实证结果表明当投资者预期宏观经济即将发生变动时,会在大类资产(股票和债券)之间、股票资产(价值股和成长股)内部进行配置切换,而且从参与者角度来看,机构投资者的行为会领先于个人投资者,这都表明"Flight-to-Quality"和"Flight-to-Liquidity"现象的存在,一定程度上解释了股市流动性领先于宏观经济的现象。     

关系、股市参与和股市回报

基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的调查数据,本文研究了"关系"对股票市场的参与、参与程度和回报的影响。利用构建的多维关系指标,本文发现关系可以显著地促进家庭参与股市,并且可以显著地提高股市参与的程度。具体而言,关系指标每增大1%,家庭参与股市的概率增大约0.2%,参与股市的程度增大约0.7%。但是关系对股市回报没有显著的影响。特别地,本文发现关系可以通过信息渠道和社会互动影响家庭的股市参与行为。     

股市风险与观市察势的方法

股市风险与观市察势的方法温四海一年多来，我国股市震荡反复、对于股民来说，确实“玩”得人心跳，有的人赚了大钱，心花怒放；有的人“栽”了，损失惨重；投资市场，很多人一改９０年代初那种，认为买上“认股证”就是买上了“希望”，头上股票，就是买上了会下金蛋的“...     

2004年国家宏观调控政策与股市走势的联动性分析

中国股市是个政策市，其中的政策有宏观政策和股市政策之分，股市政策能决定股指的短期涨跌，但改变不了受宏观政策制约的长期趋势。所以我们把研究的重点放在国家的宏观政策上。