亚洲出口导向型国家历次金融危机时期的汇率政策比较

出口导向型经济是日本制造、亚洲四小龙、亚洲四小虎和中国崛起等这些亚洲经济奇迹的共同特色.在亚洲金融危机与全球金融危机期间,亚洲出口导向型国家的货币汇率大幅波动,与人民币汇率的稳定水平形成了对比.这些国家为了应对金融危机冲击,大多采取了先贬值后升值的汇率政策和汇率干预手段,其经验具有一定的启示意义.本文主要对比亚洲出口导向型国家在历次金融危机时期货币对美元的汇率变化情况及所采取的非常规汇率政策,并与我国的现实情况进行比较,以期为推进人民币汇率形成机制改革提供借鉴.     

人民币汇率水平和波动对国际贸易的影响——基于中美和中日贸易的实证研究北大核心CSSCISSCI

当前全球金融危机对中国造成的影响已经显现,最新数据显示中国的出口和进口都遭遇了20世纪90年代以来的最大跌幅;而与此同时,受金融危机的影响,人民币汇率正经历着巨大的不确定性和波动性。多年来美国一直是中国最大的出口对象国,日本一直是中国最大的进口来源国。本文通过历史数据采用汇率波动对国际贸易影响实证研究的标准模型,建立了中美和中日贸易模型,从中发现人民币汇率水平和波动对国际贸易产生影响的规律以应对危机冲击。研究结果表明,面临全球金融危机的不断蔓延和日益复杂多变的国际环境,暂缓人民币升值和人民币汇率形成机制改革的步伐也难以抵消这种负面冲击。中国经济的发展须在"扩内需,调结构"上做文章。     

人民币有效汇率与加工出口企业的国内增加值——基于投资渠道的视角

本文通过在出口国内增加值率的决定模型中引入汇率,将有效汇率对加工出口企业国内增加值率的影响机制分解为贸易渠道和投资渠道,并以企业可获得的国内中间品种类来衡量贸易渠道,以企业吸收外商直接投资和企业对外直接投资来衡量投资渠道,利用加工贸易企业数据对理论假说进行实证检验。本文研究发现,人民币有效汇率影响企业出口国内增加值率的贸易渠道在2008年全球金融危机前十分显著,人民币有效汇率贬值促使企业更少使用进口中间品,导致出口国内增加值率上升。但在此之后,投资渠道的影响逐渐占据主导地位,人民币有效汇率升值将促使中国企业进一步提高出口国内增加值率。     

金融危机下进出口企业如何利用金融衍生工具规避汇率风险

由美国次贷危机引发的全球金融危机对全球经济产生严重影响,我国也不可避免地卷入到这场危机当中,尤其是我国进出口企业受到严重冲击.本文结合汇率改革分析了金融危机以来我国进出口贸易的现状及风险,以及金融衍生工具的发展,进而提出了企业如何使用金融衍生工具的建议.     

人民币汇率变动对欠发达地区出口企业的影响

定西市样本企业出口换汇成本特点(一)人民币汇率与企业出口换汇成本正相关,2008年出口换汇成本与人民币汇率出现交叉。汇改以来,人民币汇率持续上升,出口企业换汇成本呈现增长趋势。2008年,受金融危机影响,出口换汇成本与人民币汇率出现交叉后,一路上扬,至2009年初,样本企业的出口换汇成本均高于此时的人民币汇率。     

从出口换汇成本看金融危机对河北省涉外企业的影响及对策建议

出口换汇成本①是企业进行出口盈亏平衡分析的重要指标,也是国家制定汇率政策的参考依据。本文通过对样本企业②出口换汇成本进行监测分析,全面、深入地了解金融危机背景下出口企业的生产经营状况,准确把握金融危机和宏观调控对企业的影响,为科学决策提供参考依据。     

人民币汇率波幅扩大对农副产品出口企业汇率避险方式影响的实证研究——以安徽省阜阳市为例

当前人民币汇率弹性进一步增强,波幅扩大至1％。汇率的不确定性对涉外企业经营战略、汇率风险管理产生深远影响。在国际市场中处于弱势地位、事关民生的农副产品出口企业,面临的外汇风险更是值得关注。本文从农副产品出口企业应对人民币汇率单边升值避险方式入手,分析汇率波幅扩大对企业汇率风险管理冲击影响,剖析出口企业运用衍生金融产品工具少等风险管理问题成因,指出农副产品出口企业应加强经营管理,加快汇率风险管理机制的建设与实施,积极运用金融衍生工具,合理规避汇率风险。     

人民币汇率波动与中日贸易

金融危机使人民币汇率存在着较大的不确定性和波动性,对中日贸易产生着重要影响。通过建立中日贸易模型的实证研究,结果表明中国对日出口收入效应较强,从日进口收入效应较弱;对日出口价格效应极强,从日进口价格效应较弱;对日出口汇率波动效应较强,从日进口汇率波动效应不存在。因此,若人民币持续升值,汇率波动日益增强,中国经济将会受到严重冲击。故中国政府应暂缓人民币升值,放缓人民币汇率形成机制改革的步伐。     

货币国际化降低了出口汇率风险吗?——以金融危机中的日本为例

本文通过实证分析发现,金融危机爆发后,日元对出口中标价货币的汇率升值是日元标价出口价格和收入大幅下降的关键原因,然后我们证明了日本的出口标价结构和日元对主要标价货币的名义汇率变动直接决定了日元对标价货币的汇率变动,说明出口中的本币国际化程度对企业的出口价格和收入产生直接的影响,货币国际化能有效降低出口的汇率风险。结合中国的出口竞争力和出口标价结构,本文认为推进人民币国际化是降低出口企业汇率风险的重要途径,而在未来的汇率制度改革过程中需要考虑出口标价结构和本币国际化程度的影响。     

人民币汇率变动与出口企业研发北大核心CSSCISSCI

本文基于人民币汇率水平变动和波动弹性增大的背景,分析实际有效汇率变动对出口企业研发投资的影响,以及融资约束等异质性特征的重要调节作用。基于Aghion et al.(2009)的扩展理论分析认为,不利的汇率冲击会减少支撑出口企业研发投资的资金,当企业面临较大的融资约束时,出口企业研发投资的概率显著降低。本文进一步采用2008-2011年"海关"与"全国税收调查"匹配数据库,详细地度量了企业级实际有效汇率等指标,实证研究发现:有效汇率的升值和预期波动风险的增大均显著不利于出口企业研发投资,但是,融资约束越低、出口产品种类和目的地越多的企业却能更好地隔绝汇率的不利冲击,政府的扶持和研发费用所得税减免政策也起到显著的对冲作用。     

银行信用“颠覆”时代来了吗？——案例篇：信用证风险无处不在

随着全球金融危机的日益深化，许多出口企业陷入不同程度的困境，出口企业采用的结算方式也更为保守，致使信用证成为了首选。但是，受国际金融危机的冲击，这种传统的“银行信用”已出现被颠覆的局面，信用证拒付现象屡见不鲜。     

对优化出口退税业务流程的探析

当前，受全球金融危机的冲击，我国外贸企业出口困难，资金紧张。笔者认为，在这种新形势下，作为办理出口企业退税的相关部门，应站在政冶的高度。践行科学发展观，优化出口退税业务程序．提高退税资金到账速度。     

汇率波动对出口稳定的影响：中间品进口的作用

本文在一个市场渗透率内生决定的框架中讨论汇率波动对出口稳定的影响。基于包含企业异质性的理论分析，发现汇率波动会影响出口在不同企业之间的重新配置以及企业在出口市场的进入退出决策。平均来看，汇率波动会引起企业出口金额的下降以及更多(少)地退出(进入)市场。进一步分析发现，相较其他企业，汇率波动对企业出口的负向影响对中间品进口更少以及小规模出口企业更明显，而中间品进口可以对冲汇率波动的负向作用。本文使用我国海关进出口交易数据对汇率波动如何影响出口稳定进行实证分析，结果支持了理论部分提出的假说。本文的政策性含义是，只要企业能够更加深度并优化对国际分工和全球供应链的参与，汇率弹性增强并不会对其出口带来更大的汇率风险。     

人民币走出去与币值稳定

人民币一旦成为国际结算货币,有利于从根本上规避我国出口企业的汇率风险,同时有利于独立货币政策的实施"十一五"期间,我国宏观经济成功克服了全球金融危机的不利影响,继续保持了平稳、较快的发展势头。但与此同时,内部均衡和外部均衡不可协调的矛盾也日益凸现。在经济发展较快的     

出口企业突围金融危机——东艺鞋业三招克敌制胜

“没错，我们是典型的出口加工型企业，”东艺董事长陈国荣的话语直奔主题，“现在金融海啸已经登陆，我们外向型制鞋企业脖子上架着‘六刀一绳索’：全球金融危机、人民币汇率上升、出口退税调整、原材料价格上涨、劳动力成本上升、欧盟对华皮鞋反倾销延期，以及国家银根紧缩。虽然困难，     

双边出口全球价值链实际有效汇率弹性理论测度及解析

近年来,汇率与出口弱相关现象引起理论界和实务界的广泛关注。本文通过考虑全球价值链带来的供给侧联系和第三国汇率效应,使用双边出口全球价值链实际有效汇率弹性指标对双边层面的相对价格竞争力与出口关系作出新的测度和结构贡献度分解。研究发现,对相对价格竞争力与出口关系修正后测度的双边出口全球价值链实际有效汇率弹性值显著为负。出口对修正的汇率变动依旧富有弹性。“汇率对出口影响弱化”并没有传统实际有效汇率和双边汇率表现的那么严重,更没有出现“贬值抑制出口”等不符合理论预期的反常情况。双边出口全球价值链实际有效汇率弹性结构分解贡献度结果显示,伴随我国在全球价值链中参与度和地位的提升,中国对主要贸易伙伴出口中由相对价格变动引起中间产品结构变动对总弹性的贡献度不断提升。     

金融危机下人民币汇率的ARMA模型预期

本文分析了全球金融危机对人民币汇率产生的影响,并用ARMA模型拟合了2007年4月至2009年5月人民币兑美元的名义汇率,认为可用ARMA(1,5)模型对汇率进行短期预期,同时用该模型对未来一年的汇率进行了预测。从长期看,名义汇率如果未受到另一次结构性冲击,将继续保持目前的走势水平。     

道不完的品牌战略——福建民营企业品牌战略透视

2008年以来,受原材料价格上涨、劳动用工支出增加、人民币汇率波动、出口退税率调整、国际市场需求下降等因素的影响,外贸出口企业经营环境恶化。相比广东外贸代工企业所面临的困境,福建不少民营企业通过“品牌战略”兼顾内外市场,特别是由于较早有效开拓内需市场,增强了应对当前全球金融危机等不利因素所带来负面影响的能力。     

人民币升值压力的非对称性研究——基于汇率传递视角

本文利用分布滞后模型、协整、向量自回归等方法,研究了本国企业和外资企业的出口价格对人民币汇率变动的传递效果。结果显示,外资企业出口价格传递弹性明显大于本国企业,转嫁人民币汇率升值的能力相对较强。在进行人民币汇率形成机制改革过程中,要充分考虑到人民币升值影响的非对称性,采取措施减轻人民币升值对本国出口企业的冲击。     

实际有效汇率对企业创新的影响:基于融资约束的视角

汇率是开放经济中企业资源再配置的重要驱动力,汇率变动引发的不确定性会对企业研发投资决策产生重要影响。本文采用中国工业企业数据库和海关数据库匹配的数据集,在计算行业实际有效汇率基础上,实证研究人民币汇率、融资约束对制造业企业研发投资的影响。研究发现:人民币升值刺激企业加大研发投入;出口企业应对汇率冲击优于非出口企业,更倾向于提高研发创新投资应对本币升值;人民币升值对融资约束较低的企业研发投资激励作用更大。相比于非高技术行业,汇率上升对高技术行业企业的创新投入促进作用更大。