环境规制、环保投资与企业绩效——基于中国A股上市公司的经验证据

近年来,随着环境保护意识的加强,环境规制日益严格,政府出台的环境规制能否有效引导企业的环保投资,并相应提升企业绩效是个值得深究的问题。文章选取2010—2014深沪A股上市的重污染行业公司为样本,从具体的环境规制——ISO14000环境体制出发,研究环保投资与企业绩效的关系。实证结果显示,在环保投资不变的情况下,环境规制与企业显著负相关;环保投资与企业绩效正相关。但对于通过ISO14000体系的企业,环保投资的增加与企业绩效的提升没有显著效应。本研究表明,政府的环境规制应该着力于引导企业加强环保投资并提高企业绩效。     

规制治理、公众诉求与环境污染——基于地区间环境治理策略互动的经验分析

本文将环境规制实施影响区分为主效应、邻里效应、直接效应与间接效应,并在此基础上研究了当前中国地区间环境治理行为模式,证实了地区间在规制治理投资等方面存在显著的策略互动,且其对环境治理产生显著的负面影响.研究表明:考虑城市间策略互动性后,公众诉求并不会带来环境规制投入增加,进而无法降低环境污染;环境规制投入也不能显著降低污染与达标水平.此外,本研究还发现,财政自主度提高并不会显著提高环境规制投入,也不能降低环境污染,但邻近城市的财政自主度提高将会通过外商直接投资的引入等提高本城市的环境达标水平;同时,市场化发展以及人均地区生产总值的提高可以有效降低环境污染,并提高环境达标水平.本文认为,未来中国需要在创新公众诉求路径等方面进一步加强有关工作以提高规制效果,但其根本路径则是需要创造独立的环境规制实施环境.     

环境规制、垂直监管与企业社会责任——基于重污染企业的实证检验

文章以2011—2020年我国A股重污染上市公司为研究对象,研究环境规章制度与企业社会责任之间的关系。研究表明：环境规制与企业社会责任正相关,垂直监管在一定程度上与企业社会责任负相关,而环境规制正向调节了垂直监管与企业社会责任两者之间的关系,有助于缓解垂直监管对企业履行社会责任的抑制作用。进一步研究发现,其正向调节作用在高成长性企业、非国有企业和没有进行绿色环保投资的企业中更显著。因此,相关部门可通过宏观调控和环境规章制度改革引导企业正确看待社会责任,使企业由污染经济效应向环保与社会效应转型。研究结论有助于全面理解环境规制,同时为相关部门完善监管机制提供了理论基础和政策建议。     

环境规制、融资约束与企业经营绩效 ——基于沪深A股上市公司数据

当前环境问题愈发受到世界的关注,我国政府颁布了一系列环境规制来对公司进行监管,各类型企业也分别采取了不同的策略来迎接越来越严的环保监管.本文选取2016年～2020年我国沪深A股上市公司数据,建立多元线性回归模型,通过将重污染企业与非重污染企业进行对比,对环境规制、融资约束和企业经营绩效的关系进行研究.研究发现:环境规...     

公司治理对环境规制与技术创新关系的调节效应研究

文章将反映公司治理的企业目标函数纳入理论分析框架,构建公司治理对环境规制与技术创新关系的调节效应理论模型,并以2010～2014年我国制造业上市公司为研究样本,运用动态系统GMM方法检验环境规制与技术创新之间的关系及公司治理对二者关系的调节效应.研究结果表明,我国上市公司股权集中度、 董事会规模对环境规制与技术创新关系具有负向调节作用,独立董事对环境规制与技术创新关系的调节效应不显著,管理层薪酬激励和股权激励对环境规制与技术创新关系具有正向调节作用.从检验结果可以看出,以股东价值最大化为目标,建立良好的公司治理结构,是贯彻落实环境规制政策、 促进技术创新的关键.     

我国上市公司独立董事制度的问题及对策

独立董事制度最早出现在美国颁布的《投资公司法》中,我国于2001年正式引入。独立董事制度在改善经营管理和提高业绩方面起到了较大的作用,但是任然存在诸多问题,为了完善独立董事制度,保证独立董事制度在我国上市公司的可持续发展。本文就上市公司独力董事制度在我国发展的基本情况进行分析,重点探讨独立董事制度在我国实施过程遇到的问题及原因,并提出对策和完善措施。     

风险投资异质性、公司治理机制与企业IPO前盈余管理

本文以2008~2014年在深圳中小板上市的202家有风险投资参与的IPO公司为研究样本,考察风险投资参与公司治理及其背景异质性对被投资企业IPO前盈余管理的影响.实证检验表明,风险投资机构持股比例及向企业派出董事比例对风险企业IPO前盈余管理无显著影响,但是向风险企业派出专业董事比例与IPO前盈余管理显著负相关.进一步区分不同背景风险投资的研究发现,政府背景风险投资向企业派出董事、 专业董事及其持股比例有助于减轻企业IPO前盈余管理程度,但是上述研究结果并未出现在独立背景风险投资和企业背景风险投资中.尽管风险投资普遍成为一种外部治理机制,但是其治理能力和效果却受到不同制度环境的制约与影响,这为进一步完善风险投资环境提供了经验证据.     

媒体监督、声誉机制与独立董事辞职行为

以2006-2009年媒体负面报道过的公司为样本,本文研究了媒体监督对独立董事辞职行为的影响,并探讨了独立董事声誉机制在其中发挥的作用.本文发现,媒体负面报道量和独立董事的辞职概率显著正相关,而且影响力越大的媒体对独立董事辞职概率的影响越大.这说明媒体报道发挥了积极作用,特别是有影响力的媒体发挥了关键作用.在此基础上,本文还进一步证明,媒体报道之后,越重视自己声誉的独立董事辞职的概率越大,说明就独立董事这一群体而言,声誉机制可以发挥很好的治理作用.     

环境规制与国际贸易的关系、影响及对策研究

环境污染的问题与国家间的贸易竞争不断增强,致使以绿色壁垒为首的环境规制在国际贸易中被广泛应用。环境规制一方面淘汰了许多以污染环境为代价的产业,使经济朝可持续方向发展,另一方面,也被某些发达国家用来作为非关税壁垒,从而达到对外实施贸易保护的效果,但是也加剧了国家之间的贸易冲突。本文针对环境规制与国际贸易进行博弈分析,通过分析二者相互产生的影响,认为我国应该实施以环境保护为基础,经济贸易为核心,二者相辅相成的对外贸易,并且针对影响得出相应对策。我国应对环境规制所带来的影响应调整产业结构,鼓励低污染产业出口;对外商投资高污染产业的企业设置进入壁垒;加强对环境规制的研究;对不合理的环境规制设置贸易预警;运用多边贸易规则维护本国利益;提高对绿色环保的国内标准。     

浅析我国独立董事制度

独立董事制度,是改善公司治理结构、加强内部人的有效监督、保护公司整体利益和中小股东利益的一项公司治理制度.最早于二十世纪六、七十年代产生于美国,现在已经成为世界上大多数国家公司治理结构中的一项重要的制度安排.2001年8月中国证监会决定推行独立董事制度,自此我国开始尝试这一新的制度.但是,由于我国特有的政治、经济体制和社会环境等的影响,目前,这-制度在我国尚未发挥出其应有的巨大作用.本文从独立董事制度的理论基础和独立董事的基本功能出发,通过对独立董事制度框架的研究及与美国独立董事制度的比较分析,挖掘我国独立董事制度所存在的问题的根本原因,并将其与我国的经济体制转变的特殊性和具体国情相结合,提出可行性的完善建议,旨在使该项制度成为能够帮助我国上市公司有效地提高其公司治理水平的好制度.     

环境规制对企业生产率影响再评估及机制检验

借助2003年国务院实施的环保重点城市限期达标制度作为识别环境规制的准实验机会,本文采用双重差分方法评估并阐述了环境规制对企业生产率的影响和传导机制.研究发现:(1)相比较达标城市企业,该政策实施使得非达标城市企业平均全要素生产率(TFP)相对下降1.96％,成立时间短、规模小以及资本密度较高的企业,更易受到环境规制的不利影响,但这种不利影响会随时间而减弱,行业竞争有利于抑制不利影响;(2)该规制政策主要通过降低企业创新能力、增加中间成本和弱化企业融资约束来影响企业生产率,尽管重污染行业中企业的进入率在下降、退出率在上升,但这并没有带来产业层面重构和企业资源配置效率提升;(3)当企业所处地区的市场化程度越高、政府质量越高、绿色偏好越强,环境规制的不利效应越能够得到一定抑制.环境规制确实面临着较大的经济成本,通过市场化改革、政府质量提升以及绿色金融政策实施可以减弱其经济扭曲,伴随着环境成本(代价)趋高和显性化,通过降低污染排放来有效规避环境管制风险越来越成为提高企业竞争力的重要途径.     

企业投资效率、财务报告质量与独立董事继任

本文以第一届任期已满并面临换届的独立董事为样本,对其任期中公司在投资效率与财务报告质量等方面表现是否影响他们的继任作出实证分析。研究发现,独立董事任期内企业投资效率与其留任的概率显著正相关。在非国有企业中,企业支付高薪且财务报告质量越差,独立董事留任的概率越大。进一步研究表明,继任独立董事在其两个任期内的财务报告质量没有显著差异,但在独立董事薪酬较高的企业中,同一独立董事在其第二个任期内的投资效率相对于第一个任期有所提高。本文结论对于上市公司独立董事作用评价及其留任选择具有一定的理论和现实意义。     

环境规制对产业区际转移的影响--基于污染密集型产业的研究

文章在区分正式环境规制与非正式环境规制的基础上,分析了环境规制影响产业区际转移的理论机制,进而选取2003－2013年中国30个省份的面板数据进行了实证研究,并运用门槛回归模型研究了环境规制影响产业转移的门槛特征与空间异质性。研究结果表明,正式环境规制对污染密集型产业的区际转移有显著的影响,且随着正式环境规制强度的提高,会对污染密集型产业区际转移产生先抑制后促进的作用,验证了两者之间存在门槛特征和空间异质性。非正式环境规制整体上推动了污染密集型产业的区际转移,显现了非正式规制的经济效应。     

独立董事、机构投资者与盈余管理的文献综述

独立董事制度和机构投资者之间存在相互促进的关系,又同时作为公司内外部治理的核心,这两者的发展应该抑制上市公司的盈余管理行为,提高公司的治理水平,而在国内他们的作用都受到制约。其主要原因是股权分置改革不彻底,相关法规制度对独立董事和机构投资者保护机制不健全。为了发挥独立董事制度和机构投资者在公司治理中的作用,有效的提高上市公司的盈余水平,应大力发展机构投资者,深化股权分置改革,健全法律法规制度,使机构投资能够加大对上市公司的持股比例。同时,保护独立董事的独立性,优化独立董事的履职环境,吸引机构投资者加大长期持股的比例,使机构投资者积极地参与到公司治理中,起到外部监督的作用。     

对完善上市公司独立董事制度的思考

2001年8月21日,中国证监会正式发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,开始在我国上市公司中建立独立董事制度.作为规范公司治理的一种制度,独立董事制度运行4年来,其在提升信息披露质量、防止违规现象的发生、维护公司整体利益、改善公司市场价值、关注中小股东合法权益不受损害等方面起到了一定的作用,但由于独立董事制度自身的缺陷以及立法滞后、市场环境、传统文化障碍等配套措施的原因,实际效果与制度设计初衷却仍然有相当距离.本文针对独立董事制度实施过程中存在的问题进行分析,并提出相应的措施.     

浅析我国独立董事激励机制

独立董事制度已在我国实行了近十年的时间,在这期间怎样完善独立董事制度以有效的发挥其在公司治理上的作用,一直是研究的一个热点课题.影响独立董事制度作用发挥的因素有很多,但就目前国内外的研究来看,激励与约束机制是研究独立董事的一个核心问题.本文在借鉴前人研完成果的基础上,以独立董事的激励机制作为落脚点,希望能结合我国的现状,提出在我国上市公司中更好的实施独立董事制度的建议,促进独立董事作用的有效发挥.     

企业纳税贡献与环境治理投资

纳税贡献是影响企业享受地方政策的重要因素,本文基于2006～2017年上市公司数据探讨企业纳税贡献对绿色发展的影响.实证发现,企业纳税贡献越大,环境治理投资越少.这种效应主要存在于放松环境规制利益空间较大的重污染行业,以及无政治关联、非国有背景等其他类型政府关系较弱的企业.政府可以通过拓宽地方财政收入渠道、增强公众环境保护观念、改善地方法治环境等方式进行抑制.本文的启示是,落实企业环保主体责任需要塑造健康的政府与企业关系.     

中国独立董事声誉对控股股东私利行为的影响

本文利用2005-2015年我国上市公司及其独立董事数据,研究上市公司独立董事声誉对控股股东私利行为的影响。并以独立董事的兼职数量作为自变量衡量独立董事声誉,从公司性质和公司审计约束两方面研究独立董事声誉对控股股东私利行为的影响。其实证检验结果表明,上市公司的独立董事声誉越高,公司的关联交易次数更多,即独立董事高声誉促进控股股东的私利行为。此外,在对控股股东审计约束更差的环境下(未聘请四大会计师事务所)、公司类型为国有的上市公司中这种促进作用更为明显。对此为独立董事研究提供了一个新的视角,即声誉机制并不能有效激励独立董事履行监督职能,也为上市公司聘用独立董事提供了新的思路和想法。     

浅谈独立董事对上市公司财务监督的重要性及如何做好上市公司独立董事工作

自2001年8月中国证监会发布<关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见>以来,独立董事制度对上市公司规范运作、法人治理结构的完善,起到了积极而重要的推动作用.本文认为,独立董事制度的功能应集中定位于监督职能,而加强上市公司财务监督是独立董事的重要职能之一.本文还就如何做好上市公司独立董事工作提出了自己的看法.     

社会网络视角下独立董事与企业创新绩效

本文以2007~2015年中国A股上市公司为样本,利用社会网络分析方法,考察不同专业背景独立董事的网络中心度对企业创新绩效影响的差异.研究发现:独立董事网络有助于企业创新绩效的提高,即独立董事网络中心度与企业创新绩效有显著的正相关关系;对独立董事的专业背景进行区分后,发现上市公司拥有技术背景独立董事时,公司独立董事网络中心度与创新绩效的正向关系显著增强.独立董事的网络位置是影响企业创新绩效的重要因素,这种影响随公司是否拥有技术背景独立董事而不同.