金融监管信号传递与金融市场有效运行

金融市场是金融监管当局与金融市场参与者之间动态博弈、合作共生的信息不对称系统。通过把信号博弈和重复博弈思想引入金融监管理论研究,构建以金融市场有效运行为反馈信号的金融监管当局与金融市场参与者之间的监管信号传递模型,分析金融市场治理中有效监管信号的传递机制。结果表明：金融监管力度与金融市场有效运行水平之间存在分离、混同两种均衡关系;在金融监管声誉效应的驱动下,金融监管当局倾向于选择混同均衡策略,而不是分离均衡。因而只有建立通畅的金融监管信号传递及反馈机制,强化并放大金融监管信号显示,增大监管乘数效应,形成良性的监管声誉效应,才能保障金融市场的有效运行。     

促进我国金融衍生产品市场健康发展

金融衍生产品的作用是为了在金融市场参与者之间实现收益与风险的重新分配，实际是权蕊转变的一种形式，通过创新将权益的风险转移给最能承受该项风险的参与者，或者由多个参与者共同承担，从而优化金融配置的效率，有效管理风险。     

为什么说金融市场是＂超道德＂的

本文认为,对普通的市场参与者而言,金融市场是“超道德”的,即金融市场与道德无关,个人参与者的利润动机与规则制定的社会价值无法等同。     

我国金融市场结构优化：决定条件与制约因素

金融市场结构的变迁是金融市场结构的内外因素共同作用的结果,决定一国金融市场结构变迁的基本条件主要有：经济金融发展水平、金融制度安排、金融创新力、金融开放程度和科技水平等。金融市场结构的优化会受到多方面因素的制约：一是内生性因素,主要包括金融市场参与主体的理性化程度、金融市场交易效率的高低以及金融市场基础设施的完善程度等;二是外生性因素,主要包括金融制度及其创新、金融市场改革与开放、金融市场的科技吸收能力、金融市场参与者的文化习俗与偏好等。     

我国金融市场结构优化:决定条件与制约因素

金融市场结构的变迁是金融市场结构的内外因素共同作用的结果,决定一国金融市场结构变迁的基本条件主要有:经济金融发展水平、金融制度安排、金融创新力、金融开放程度和科技水平等.金融市场结构的优化还会受到多方面因素的制约:一是内生性因素,主要包括金融市场参与主体的理性化程度、金融市场交易效率的高低以及金融市场基础设施的完善程度等;二是外生性因素,主要包括金融制度及其创新、金融市场改革与开放、金融市场的科技吸收能力、金融市场参与者的文化习俗与偏好等.     

二十国集团金融市场和世界经济峰会发表宣言

11月15日．二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会发表宣言指出,市场原则、开放的贸易和投资体系、得到有效监管的金融市场是确保经济发展、就业和减贫的基本因素。在金融市场已全球化的今天．各国监管当局在履行自身职责的同时．必须加强国际合作．支持市场竞争与创新．加强金融市场透明度及监管机制．确保所有金融市场、产品和参与者都受到相应监管或监督。     

国际离岸金融市场的发展动因探析

离岸金融市场的出现和迅速发展决不是由某个随机因素简单促成的,必有着深刻的经济和金融背景及动因。作者在本文中分别从宏观和微观的角度进行了分析,认为宏观的促进因素主要有货币国际化、经济全球化、金融自由化、国际金融竞争、国际经济发展不平衡以及政策和技术进步,而资本内在需求、离岸金融市场本身的内在效率以及离岸金融市场的参与者在全球范围进行投资组合是其蓬勃发展的微观动因。     

聚合营销与我国商业银行传统营销方式的变革

随着我国加入WTO和外资银行的准入,我国金融市场格局发生了深刻变化,市场参与者越来越多,新的金融产品和营销方式层出不穷,许多传统金融产品开始出现结构性的有效需求不足,使过去长期存在的银行服务卖方主导地位发生变化.本文针对目前我国商业银行存在的营销弊端,如指导理念落后、营销体系冗叠、营销方式单一、缺乏有效激励机制及未形成真正市场定价机制等状况,从一个全新角度引入"聚合营销"理论,设计了我国商业银行实施这种新型营销方式的具体步骤,从而提出商业银行实施聚合营销的三点方略,即客户与产品的聚合、促销与沟通的聚合以及管理与组织的聚合.     

促进货币市场与资本市场的协调发展

在金融市场发达的国家，货币市场和资本市场的区分是相对的，两个市场有着非常紧密的联系，主要表现在有大量相同的金融工具和市场参与者，资金经常互相流动，货币市场利率与资本市场收益率共同形成了金融市场收益率的风险结构和期限结构。随着全球经济的融合化发展态势愈加明显．资金把货币市场     

国际离岸金融市场的发展动因探析

离岸金融市场的出现和迅速发展决不是由某个随机因素简单促成的,必有着深刻的经济和金融背景及动因.作者在本文中分别从宏观和微观的角度进行了分析,认为宏观的促进因素主要有货币国际化、经济全球化、金融自由化、国际金融竞争、国际经济发展不平衡以及政策和技术进步,而资本内在需求、离岸金融市场本身的内在效率以及离岸金融市场的参与者在全球范围进行投资组合是其蓬勃发展的微观动因.     

推进人民币资本项目可兑换改革的风险博弈研究

本文系统地分析了资本项目可兑换对于我国金融体系产生影响的作用机制,着重探讨了资本项目可兑换对于我国银行业和金融市场风险产生影响的具体途径。在此基础上,通过构建金融机构的动态博弈模型和金融市场参与者的静态博弈模型,阐释了资本项目可兑换进程中,各参与主体的相互作用和策略选择对于金融风险的影响,并据以提出政策建议。     

我国期货市场羊群行为实证研究

A 引言 传统金融理论是建立在市场参与者是理性人的假定基础上的.在此基础上,构建了以"有效市场假说"(EMH)和"随机游走理论"(RW)为两大基石的主流传统金融学.但是,近二十年来,大量的实证研究表明,金融市场中存在大量与有效市场假说相悖的异象(Anomaly),"羊群行为"(Herding Behavior)就是其中之一.     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着"一股独大",缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题.随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等.     

遥距交易所参与者制度研究报告

文章就香港交易所行政总裁李小加在其《论香港交易所市场改革措施》中提到的遥距参与者制度进行思考,在比较借鉴以Eurex为代表的全球交易所遥距参与者制度的发展经验基础上,概述了香港遥距交易所参与者制度的发展实践与现状,并分析了这一制度对中国内地金融市场与对香港金融市场的影响,及相应的风险防范措施。     

理性预期、有效市场理论与行为金融理论

预期对任何经济主体都是很重要的,理性预期理论认为经济主体对未来没有运用各种信息做到最好估计成本巨大。有效市场理论就是理性预期理论在证券定价模式中的运用:当前股价已充分反映了所有公开信息并且不存在未被利用的赢利机会,整个市场充分竞争,所有市场参与者都只能是价格的接受者。由于金融市场上出现了许多异常现象,有效市场理论受到了行为金融理论的严峻挑战     

聚合营销与我国商业银行传统营销方式的变革

随着我国加入WTO和外资银行的准入，我国金融市场格局发生了深刻变化，市场参与者越来越多，新的金融产品和营销方式层出不穷，许多传统金融产品开始出现结构性的有效需求不足．使过去长期存在的银行服务卖方主导地位发生变化。本文针对目前我国商业银行存在的营销弊端，如指导理念落后、营销体系冗叠、营销方式单一、缺乏有效激励机制及未形成真正市场定价机制等状况，从一个全新角度引入“聚合营销”理论，设计了我国商业银行实施这种新型营销方式的具体步骤，从而提出商业银行实施聚合营销的三点方略，即客户与产品的聚合、促销与沟通的聚合以及管理与组织的聚合。     

财政激励与科研行为:一个微观动态模型

为增加我国科技市场有效供给,必须使科研机构面对客观科研风险时,增强其努力意愿,提高其努力水平,这就需要建立有效的市场激励机制。本文构建了一个微观动态模型,分析了市场激励中财政价格激励与企业价格激励对科研行为的影响。本文认为,提高科研人员努力水平的关键,是选择恰当的财政激励机制。     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着“一股独大“,缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题。随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等。     

理性预期、有效市场理论与行为金融理论

预期对任何经济主体都是很重要的,理性预期理论认为经济主体对未来没有运用各种信息做到最好估计成本巨大.有效市场理论就是理性预期理论在证券定价模式中的运用:当前股价已充分反映了所有公开信息并且不存在未被利用的赢利机会,整个市场充分竞争,所有市场参与者都只能是价格的接受者.由于金融市场上出现了许多异常现象,有效市场理论受到了行为金融理论的严峻挑战.     

应对资本市场新趋势 发展金融市场业务

近年来,我国资本市场快速发展,制度不断完善,产品日益丰富,参与者趋于多元化。面对市场环境的变化,作者认为,商业银行值此转型之际,应当大力发展金融市场业务以摆脱困境并提升自身的竞争力,论文对此提出了具体建议。