汇率波动与亚洲的经济增长

从年度数据看 ,亚洲各经济体的经济增长与汇率走势没有显著的相关关系 ,但是其系数的符号能呈现出货币有否升值的趋势。从每天的数据看 ,在经济高速增长时期 ,汇率波动的方差较小 ,“波动持续性”也较短。亚洲各经济体的经验可以给人民币汇率市场化提供参考 ,既要避免高速增长时由于短期外资涌入造成的本币升值 ,也要警惕国际舆论形成的对本币升值压力。中国经济持续高速增长是人民币汇率市场化的最佳时期 ,因为这种高速增长为本币国际化、最终的本币汇率市场化创造了稳定的环境。     

人民币有效汇率的波动及其对中国经济增长的影响

1995年以来人民币有效汇率发生了四次较大波动 ,但总体上处于持续升值状态。经验分析表明 ,人民币有效汇率大幅度升值不仅会对中国经济增长形成巨大负面冲击 ,而且对世界经济增长也会产生间接的不利影响。近期人民币有效汇率贬值仅是针对前期汇率大幅度升值的价值回归。从稳定经济增长的角度看 ,短期内人民币名义汇率应继续保持相对稳定 ,但中长期可将汇率体制从钉住美元转换为钉住一揽子货币     

人民币汇率问题综述

在1997年亚洲金融危机中,人民币顶住了贬值的压力。今天,中国政府“人民币不贬值”的承诺还言犹在耳,要求“人民币升值”的声音却已接踵而来。人民币汇率问题又一次成为全球经济与政治的焦点。面对国内国外的众说纷纭,2003年9月3日,国务院总理温家宝再度向外界表明:人民币汇率将继续保持基本稳定,中国将在深化金融改革中进一步探索和完善人民币汇率形成机制。     

人民币汇率预期的实证研究——基于亚洲金融危机以来NDF汇率的ARCH效应分析

本文将人民币NDF汇率作为人民币汇率预期的代理变量,使用ARCH模型族研究亚洲金融危机以来的人民币NDF汇率的波动特征。结果表明,亚洲金融危机以来人民币预期汇率存在ARCH效应,具有尖峰、厚尾、波动群集性和非对称性等特征。这佐证了当前我国政府所采取的明智的人民币汇率政策,同时要求在保持汇率基本稳定的前提下,进一步扩大人民币汇率的浮动区间和逐步改善人民币汇率的形成机制,最终使人民币汇率真正体现市场对人民币的供需均衡。     

中国资本管制的困局

中国摆脱1997年席卷亚洲的货币危机后，其资本控制措施因成功保持人民币汇率稳定，并使中国免遭经济危机而得到人们的赞誉。不过，在中国政府决定放弃人民币盯住美元的汇率制度转而实行更为灵活的汇率制度之后，中国对短期资本流动的限制可能会面临新的挑战。     

我国巨额外汇储备形成的原因及其适度规模的定量分析

自1994年外汇管理体制改革以来,我国外汇储备保持了持续、快速增长的态势。高额外汇储备在提高我国经济实力和国际地位、保持人民币汇率稳定的同时,也对我国经济产生了一些负面影响。分析我国外汇储备增长的原因,探讨当前我国外汇储备的合理规模以及人民币汇率政策选择的问题。     

从人民币升值看我国汇率制度改革的趋向

国际货币制度和汇率制度一直处于发展变化之中，而且现实中随着各国经济市场化和开放程度的不断扩大，决定汇率制度选择的各种因素不断地冲撞和耦合。人民币汇率制度就是在经济、政治和社会等因素不断变化的过程中经历了一系列的制度变迁。2005年7月21日，中国人民银行发布公告表示，对人民币汇率进行重大改革。     

升值背景下人民币汇率、FDI与经济增长动态时变效应研究

本文运用Pesaran边限协整检验方法系统地研究了升值背景下人民币汇率、FDI与经济增长之间的动态时变效应。研究发现,人民币汇率、FDI与经济增长在样本期内存在显著的长期均衡关系,人民币升值和经济增长均对FDI的流入具有明显的促进作用。而经济增长与FDI的流入对人民币汇率的反馈机制并不存在,FDI流入对于经济增长的促进作用也不明显,表现出强烈的以"投机套利"为主要目的的"本土特征"模式。且同期的向量误差修正分析同样表明,人民币汇率和经济增长能够有效促进FDI流入,而经济增长和FDI流入对于人民币汇率变动的反馈机制依然不存在。这意味着政府当局在保持经济适度规模增长的同时,尤其需要保持审慎的态度制定适当的政策保持汇率稳定,以避免人民币升值过快而导致外资迅速流入进行投机套利活动。     

人民币汇率改革的现时困扰

在全球资本过剩环境下，中国是外资资产配置的重要目标，人民币隐忧犹存。 自2005年7月21日，人民币汇率形成机制改革已经一周年。从汇率改革的实践来看，除了局部行业受到预料中的影响之外，总体上中国的宏观经济运行保持在相当稳健的水平上，经济增长、物价和外贸形势都相当良好。总体向好的同时，人民币汇率改革进程中也逐渐显露出一些问题。     

东南亚各国汇率制度选择的内在困境

固定汇率制曾被认为是亚洲金融危机的重要原因，危机后各国对本国的汇率制度进行了一些朝着灵活性方向的改革，但在实际运行中又重新恢复了钉住美元的制度安排。本文认为，这种“回归”是不对称的国际货币体系下，外在压力和内在矛盾的集中体现，是无奈的随机性选择。小国要走出汇率制度选择的困境，必须走汇率和货币合作之路。当前，保持人民币汇率的稳定是着眼于长远的明智之举，将为人民币在区域货币合作中的核心地位奠定基础。     

汇率高低及变动对本国经济的影响

近年来,人民币汇率之所以成为世人关注的焦点,起因于我国目前经常项目和资本项目的"双顺差"和外汇储备的不断增长,由此形成了人民币面临升值压力的表象.对此,我们应有冷静客观地分析.汇率是把双刃剑,频繁的高低变动对本国经济不利,只有保持人民币汇率基本稳定,才有利于本国经济平稳运转.     

人民币汇率：是“盾”不是“矛”

1997年亚洲金融危机以后，人民币一直处于贬值压力下。直到去年上半年，日本抛出由于人民币币值过低导致其出口不振的说法，要求人民币升值的呼声响起。有些评论也跟着称，全球通货紧缩是因为中国出口的影响。实际上，人民币汇率非但不是中国用以扩大本国商品出口的武器“矛”，相反，它恰恰是维护世界经济良性运行的“盾”。人民币汇率保持基本稳定，不光有利于中国经济的正常运行，也符合美、日和全球经济发展的要求。     

从亚洲外汇市场演变看人民币国际化进展

在2001—2004期间,亚洲货币的外汇交易量增长比全球市场更加迅速,其中人民币外汇交易增长特别强劲。对人民币未来预期因素似乎正在加入到美元日元即期汇率形成机制中并对亚洲外汇市场施加着重要影响。总体看来,具有更加弹性汇率的亚洲货币将以有效汇率为导向进行交易,美元的影     

不对称竞争压力与人民币的亚洲战略

由于中国与亚洲其他国家之间存在不对称竞争压力 ,所以亚洲其他国家对人民币的汇率稳定要求要高于中国对亚洲其他国家货币的汇率稳定要求 ,这样 ,中国在亚洲汇率协调中就处于非常有利的地位 ,中国没有必要和亚洲其他国家实行以共同货币篮子为基础的汇率协调机制。本文在此基础上 ,通过对可供选择的汇率协调机制的可行性分析 ,明确提出人民币的亚洲战略目标应该是谋求人民币在亚洲的关键货币地位 ,并指出保持人民币汇率稳定 ,使人民币在维持亚洲汇率稳定中发挥中流砥柱的作用 ,是实现人民币成为亚洲关键货币的最重要战略部署     

人民币汇率制度的历史演进及改革取向

人民币汇率是否升值引起了海内外相当范围的论争，然而真正的问题是目前阶段人民币应采取什么样的汇率制度。这应该从人民币汇率制度的历史演进、形成机制和改革取向等方面综合来考虑。就目前来说，人民币汇率制度安排所要做的是，在保持人民币汇率基本稳定的前提下，适时完善人民币；汇率形成机制。人民币；汇率的改革目标可以分两步走：第一步，在2008年前建成单一的、以市场供求关系为基础的有管理的浮动汇率制；第二步，在2008年-2010年间，实现人民币完全自由兑换并构建人民币；汇率目标区。     

人民币汇率变动应与国企改革相互配合

引言随着人民币升值压力的加大,关于人民币汇率趋势、影响及对策的研究越来越多。人民币从1978年(1美元兑换1.7元人民币)到1994年(1美元兑换8.3元人民币)贬值了412%后即保持相对稳定,而1978年以来我国保持了每年9%的强劲经济增长,目前又存在强大的人民币升值压力,我们应进一步加强对汇率升值的影响及对策的研究。应该讲,汇率升值从而向均衡水平靠近有利于达到总体经济的均衡状态,而不是相反。但另一方面,由于目前的汇率水平保持稳定已有10年的时间,汇率水平的调整可能导致经济运行的某些方面出现问题。从相关研究和某些国家(如日本)及地区(台湾)货币升值的经验来看,货     

当前要保持人民币汇率稳定

自2002年末以来，西方一些大国正形成一股联合之势，欲迫使人民币升值。他们提出，中国经济的强劲增长是在中国目前“盯住美元”的汇率机制下实现，换言之，中国经济增长是由人民币贬值带动的，这使得中国争夺了其他国家的经济利益。因此，中国应该放弃现行的汇率机制，让人民币升值。     

人民币升值背景下的选择

自2005年“7·21”人民币汇率体制改革以来，人民币累计升值已接近6％。随着我国经济实力的不断增长，人民币汇率在波动中日益走强是必然趋势。对待人民币问题不能简单地看其升降，而应从战略高度，努力把握人民币升值带来的新机遇，并采取有效的措施发挥人民币升值的积极作用。     

大国快速经济增长引致汇率走强的理论与实证分析

从世界经济发展的历程来看，战后、特别是浮动汇率体制下，大国的快速经济增长通常引起本国货币的走强，并存在滞后性和阶段性。本文主要从日本、德国经济增长对日元、马克汇率的长期影响入手，在研究已有汇率理论的基础上构建了理论框架，得出一种长期性的、综合性的、折中的汇率决定理论，以此考察一个时期内经济基本运行状况对汇率水平的影响。我们还对这一理论进行了实证分析，并阐述了该理论对人民币汇率的启示。     

实际汇率对国民经济相关指标的影响方向及程度探究:基于VAR模型视角

为了探究人民币汇率的波动对中国经济发展的影响,本文利用VAR模型探究了汇率相关的六个指标之间的相互影响关系。从模型的结果来看,汇率下调会引起物价上涨及外汇储备严重缩水,而汇率上调会抑制出口的发展。结合我国现阶段的国情,保持经济增长的内外均衡是我们的重要目标,而近期保持汇率的相对稳定是当务之急。