新一代双边投资协定与中美和中欧BIT谈判

正伴随着跨国投资的发展,国与国之间需要用某种法律形式保护投资的安全,于是双边投资协定应运而生。双边投资协定(Bilateral Investment Treaty,缩写为BIT)包括双边投资保护协定与双边税收协定,目前人们提到的BIT如果不加以特别解释,一般指的都是双边投资保护协定。双边投资保护协定是指两个国家之间签署的旨在相互保护对方在本国直接投资财产与利益安全的协定。以往,     

中欧投资协定第一轮谈判启动 双方受益

1月21日,中欧投资协定酋轮谈判在北京举行,本轮谈判为期3天,中欧将就双边投资协定谈判的安排、谈判可能涉及的议题等内容展开充分磋商。     

中欧双边投资协定谈判的主要挑战及应对

中国—欧盟双边投资协定是目前中国参与谈判的最重要的区域经济合作安排之一。随着近期双边领导人在会晤上的积极表态,已经历时五年的谈判在今年进入了新阶段。中欧达成双边投资协定既符合中国对外开放国策的要求,又能为全球经济环境带来良性影响和示范效应。当前双方在市场准入、竞争中立、投资者—东道国争端解决机制等议题上仍存有分歧。在审慎考虑国情的前提下,中国有能力在协议谈判中进一步深化对外开放格局。     

双边投资保护协定对中国FDI流动的影响——基于48个国家的实证研究

本文选取了与中国签订双边投资保护协定(BITs)的48个国家作为样本,依据政治风险分为高、中、低三类;运用引力空间模型对BITs在吸引外资和对外投资方面的作用进行了实证分析。结果表明,BITs显著促进了17个低政治风险国家对中国的直接投资。     

中欧启动投资协定谈判欧洲是企业国际化练兵场

11月21日,“第十六次中国-欧盟领导人会晤”召开。中国总理李克强表示,在中欧全面战略伙伴关系建立10周年这一历史时刻举行的峰会具有重要意义。李克强表示,中方高度重视中欧关系,将推动中欧全面战略伙伴关系不断取得新发展。     

双边投资协定、区域制度与区域外商直接投资

作为世界上最大的转型经济体,中国区域制度和区域外商直接投资规模差异较大。因而,研究双边投资协定、区域制度与区域外商直接投资问题,不仅有助于双边投资协定理论的丰富,还有利于中国区域经济的均衡发展。本文以1997—2016年中国省际面板数据为样本,基于FDI综合动因理论并利用门槛模型进行理论和实证研究。研究表明,双边投资协定、区域制度均对区域外商直接投资有显著的正向影响,且双边投资协定与区域制度之间存在显著的替代效应。而利用区域制度作为门槛变量的研究进一步发现,双边投资协定对区域外商直接投资的影响存在区域制度门槛:相较于区域制度高于门槛值的区域,双边投资协定对区域制度低于门槛值的区域的外商直接投资促进作用更大。因此,积极签订双边投资协定,努力完善区域制度,不仅有助于吸引外商直接投资,而且有利于缩小区域外商直接投资规模差异,促进中国经济均衡发展。     

签订双边投资协定对中国吸收FDI影响的实证分析

本文以引力模型为基础,利用1990~2011年40个与中国签订双边投资协定国家的面板数据,采用混合效应模型,实证分析了签订双边投资协定对中国吸收外商直接投资的影响。研究结果表明:双边投资协定的签订显著地促进了各国对中国的投资,中国与发达国家签订双边投资协定的投资促进效果更好。     

美国2012年双边投资协定范本与中美双边投资协定谈判

本文首先介绍了美国2012年双边投资协定范本修订的主要内容,在此基础上对中美双边投资协定谈判中方应采取的立场进行了分析。本文认为美国2012年双边投资协定范本修订中涉及国家主导型经济体的内容对中方的影响有限。面对目前国际投资协定中准入前国民待遇条款日益增多的形式,本文认为中国应该支持多哈部长宣言第22段倡导的基于肯定清单的准入前国民待遇,以此为基础与美国及其他经济体展开投资自由化谈判。本文最后对中美双边投资协定谈判提出了一系列政策建议。     

双边投资协定中的TRIPS-plus标准研究

投资协定中的知识产权保护是很重要的。通过将特定的知识产权纳入投资的定义范围,国际投资协定中的所有条款都适用于受保护的知识产权,这就使此类协定在公平与公正待遇、透明度义务、投资争端解决机制上为受保护的知识产权提供TRIPS-plus标准,我国应该采取的对策是,在有关投资的定义中增加限制性条款,对公平与公正待遇明确其含义,将透明度义务与公平与公正待遇独立,将与知识产权有关的纠纷排除在投资争端解决机制之外。     

双边投资协定新解

国际投资协定在WTO多边体制框架下一直备受争议,长久以来,发达国家一直在说服发展中国家签订国际投资协定．乌拉圭回合谈判中．发达国家将投资规则列入了与贸易有关的投资谈判议题（TRIMS）中,而发展中国家无法接受发达国家提出的投资规则,只是同意谈判签订与贸易相关的投资议题。发达国家在1995—96的WTO谈判中再次试图谈判签订投资协议,     

New Inflation Factors Looming,Anti-inflation Remains China's No.1 Task

Questions are raised concerning whether the inflationary pressure would continue in the future and how would these factors influence China's macroeconomic policy.As the surging pork price pushes China's consumer price index (CPI),a key gauge of inflation,to the highest level in three years,new inflation factors start to emerge,posing a potential threat to the already-high inflation in this country.Questions are raised concerning whether the inflationary pressure would continue     

Bilateral versus Multilateral Trade and Investment Liberalisation

To assess the welfare effects of bilateral versus multilateral trade and/or investment liberalisation in general equilibrium, we set up a three‐country and three‐factor knowledge‐capital model of trade and multinational activity. Numerical simulation results indicate that multilateral liberalisation tends to dominate bilateral liberalisation in welfare terms. A transition economy tends to prefer bilateral over multilateral liberalisation to avoid plant relocation. For similar reasons, a developed country may prefer bilateral over multilateral liberalisation, if the other economies exhibit big relative factor endowment differences.     

关于中欧全面投资协定对吴江影响的前瞻分析

中欧全面投资协定是我国缔结的第一个全面、综合性的高水平投资保护协定,苏州市吴江区作为我国开放型经济重要高地,经济结构和产业发展必将受到重要影响。文章在简述中欧全面投资协定的主要内容、特点基础上,结合吴江开放型经济发展的特点,分析协定对区域经济发展带来的机遇与挑战,提出协定将吸引更多外资流入、强化和巩固双边经贸关系、倒逼技术水平进步,也会引发行业洗牌、对营商环境造成挑战等,最后提出三方面应对举措。     

国际投资市场准入“国民待遇与负面清单”研究——以美国晚近缔约实践为主要研究对象

投资准入规则是平衡国家经济监管权和开放投资义务之间的重要砝码,核心是准入阶段外资的待遇标准。目前最先进的外资准入模式是"负面清单"基础上的"国民待遇"。负面清单是外资准入阶段不适用国民待遇原则的特别管理措施规定的汇总,其中最具谈判空间的是"不符措施"。不符措施以附件清单的方式,列明缔约各方针对具体产业部门,维持现有和未来采取背离国民待遇的措施。在中美BIT谈判中,中国面临的最大挑战是列出恰当的负面清单,将外资准入国民待遇对经济的不利影响降至最低。而中国未来国际投资条约签订过程中,应根据实际情况,以投资便利化为目标,灵活地选择准入阶段外资待遇标准。     

Virtue Remains After Removing Sin: Finding Skill Amongst Socially Responsible Investment Managers

We examine the investment skill of socially responsible investment (SRI) fund managers. Prior studies use the ‘alpha’ from standard asset pricing models as a proxy for management skill. However, implicit in the use of such models is that managers operate under no investment constraints. In the SRI context, this is patently false and can lead to biased alpha estimates and false conclusions about the existence of skill. We introduce a novel three-factor Fama–French asset-pricing model with the aim of estimating alpha more accurately and hence investment skill, without bias. This model excludes SRI-prohibited industries such as defense, alcohol, tobacco and gambling in the construction of the Fama–French market, value and size risk factors. We show that the exclusion of the SRI-prohibited industries leads to subtle and complex changes to the risk factors that drive SRI returns. When we re-estimate alpha using the new model we find, in contrast to the conventional Fama–French model, evidence of statistically and economically significant alpha. Furthermore, the risk loadings on the new risk factors are similar to those of the original Fama–French model suggesting that changes in risk loadings are not responsible for the finding of significant skill.     

《中欧全面投资协定》的公平竞争规则:关切、安排与应对

《中欧全面投资协定》旨在取代中国与26个欧盟成员国之间的双边投资协定,在中欧之间构建全面、综合、高水平、自由化的双边投资制度安排,其谈判完成具有历史性意义。公平竞争规则涉及国有企业、补贴、产业政策等敏感领域,曾一度是谈判难点。竞争中立在一些区域自贸协定中扩展到投资领域,表现为对国有企业的投资母国施加特殊规制性安排。中国对特殊安排做出重要承诺,但并未接受有实质影响的额外约束,既促成谈判收官,也能够保障国有企业海外投资的核心利益。欧盟近期的外资和法律政策呈现阶段性保守的新动态,以国家安全为名的《欧盟外资审查条例》对高科技、战略性领域的关切具有所有制歧视色彩,针对外国补贴可能引起内部市场扭曲的《关于外国补贴方面建立公平竞争环境的白皮书》对国企的海外投资有潜在风险。为此,我们应在国内层面进一步厘清政企关系,对“国家安全”进行清晰界定,在多边、双边、区域层面继续推进新一轮高水平的对外开放,同时加快升级外商投资国家安全审查机制,并完善公平竞争审查机制,标本兼治,内外兼修,趋利避害。     

The Impact of Bilateral Investment Treaties on FDI Dynamics

This paper investigates the impact of bilateral investment treaties (BITs) on foreign direct investment (FDI) in transition countries. FDI stocks are characterised by sluggish adjustment and a dynamic pattern. This leads to biased estimates of the contemporaneous impact of BITs on FDI in static models. In our application, the contemporaneous (short‐run) impact of BITs amounts to 4.8 per cent and the long‐run effect to 8.9 per cent in the preferred model.