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我国上市公司股权激励问题研究 总被引:7,自引:0,他引:7
我国上市公司股权激励目前尚处于探索阶段,实施股权激励计划的上市公司数量较少。股权激励计划所涉及的标的股票占上市公司总股本的比重较低。股权激励的具体方式以股票期权方式为主,用于激励的标的股票来源较广。实施股权激励计划的上市公司以非国有企业为主,行业分布比较分散,信息技术等高科技产业实施股权激励的上市公司比例较高。文章同时提出了推进股权激励和完善公司治理机制的一些建议。 相似文献
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企业社会责任、投资者行为与股票流动性 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以企业社会责任相关理论和投资者行为理论为基础,从股票流动性的视角考察我国上市公司社会责任履行与投资者行为之间的关系。研究结果表明:上市公司社会贡献值与股票市场的买卖价差和换手率显著负相关,与股票的交易量、交易额显著正相关,说明上市公司履行社会责任对投资者的行为是有影响的,上市公司社会责任履行度越高,该公司的股票流动性越好,越易受到投资者的青睐。同时也间接地证明了企业追求股东利益最大化与履行社会责任是互相促进而不是相互矛盾的。 相似文献
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陈新宏 《广东财经职业学院学报》2008,7(2):16-19
股票期权激励机制中反向激励问题的出现,越来越引起人们的重视。在分析了导致反向激励问题成因的基础上,提出了选择适当的路径依赖型股票期权,弱化反向激励;结合指数和行业特征,重新定义期权价值,淡化反向激励;动态化股票期权授予数量,消除反向激励等模型化的方法,从而有效地控制反向激励问题,完善和发展我国上市公司的股票期权激励制度。 相似文献
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本文从市场规模、市值变化、行业分布以及上市公司利润变化等方面分析了我国创业板市场近5年来的成长状况,指出其发展中存在平均市盈率过高、行业分布不均衡、上市公司利润增长不确定等风险,并提出相应的解决对策. 相似文献
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股票期权与限制性股票股权激励方式的比较研究 总被引:6,自引:0,他引:6
本文从权利义务、估值、会计、税收等多角度对股票期权和限制性股票进行了比较分析,并对近3年我国上市公司的实践进行了总结分析。发现公司偏好选择股票期权,但主要行业选择没有差异。运用事件研究法比较两种激励政策的证券市场反应后,发现证券市场对股权激励具有正面反应,但主要是由于股票期权的公告效应十分显著,而限制性股票的股价公告效应并不明显。本文认为,限制性股票优于股票期权,应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。 相似文献
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80年代以来,经理股票期权激励模式盛行于西方国家,其有效的基本前提:市场的有效性,行业的有效选择,相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷:弱式有效市场,上市公司改制不彻底,缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择范围等。本文对我国股票期权试点进行简要的实证分析后指出,目前我国上市公司推行股票期权,不可能真正解决经理人员长期激励的问题。 相似文献
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券商竞争力的主要评价指标是其股票承销数量和股票承销金额,而券商回头率能够反映上市公司对券商承销业务质量的评价,也在一定程度上体现了券商的竞争力。本文利用29家券商及182家上市公司的相关数据,从单一客户回头率和综合客户回头率两个角度研究了我国券商的发展问题。实证研究表明,上市公司比较重视券商的声誉,券商声誉越高,券商回头率越高。关系型资产与券商回头率之间存在显著的正向关系。我国资本市场对券商的推荐报告服务认可度不够,明星分析师制度尚未建立,导致推荐报告服务对券商回头率没有显著影响。券商定价能力对券商回头率的影响还比较小。随着市场化程度的提高,承销业务属地性这一特征正逐渐消失,非市场因素在我国资本市场上发挥的作用逐渐弱化。 相似文献
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上市公司资本结构与获利能力的实证研究——以我国房地产行业为例 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以我国56家A股房地产行业上市公司2007年度数据为样本,采用因子分析和回归分析相结合的方法,对我国房地产行业上市公司的资本结构和获利能力的关系进行实证分析。结果发现,这56家样本公司的平均资产负债率为52.670%,与公司的获利能力不存在显著的相关关系;其平均长期负债资产比为12.116%,与公司的获利能力呈显著的负相关关系。这说明房地产行业的上市公司要考虑适当调整资本结构,以提高公司的获利能力,增强企业竞争力。 相似文献
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本文首先对我国上市公司的发展阶段及股票市场的发展情况做了简要概括.并以全国各省市上市公司的数量为依据,从数量和密度两个角度,分析了我国上市公司的空间分布规律和特征.进而得出结论,认为我国上市公司在空间上呈现出较大的差异,这将会影响地区经济的平衡发展.最后,本文从地理、经济以及政策三个方面论证了直接影响我国地区间上市公司发展差异的主要因素. 相似文献
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产品市场竞争力作为公司治理的替代机制对公司盈余管理策略发挥着重要作用,而从宏观经济环境极具恶化的视角对该问题进行探讨能够为产品竞争力对盈余管理的作用机制提供新的视角。本文以中国A股上市公司为研究样本,考察了金融危机前后产品竞争能力(包括行业间竞争力和行业内竞争力)对管理者盈余管理行为产生的影响。研究结果显示:金融危机爆发后,竞争性行业上市公司较垄断性行业上市公司从事了更多的盈余管理,且应计盈余管理和真实盈余管理呈联动关系而非替代关系;行业内处于竞争优势上市公司较竞争劣势公司从事了更少的盈余管理,且应计盈余管理和真实盈余管理呈替代关系。 相似文献
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已有文献对股权结构进行了广泛的研究,但缺乏对大股东数量与业绩关系的分析。理论研究表明,随着大股东数量的增加,大股东对中小股东利益的侵害程度则相应降低,且存在有利于提高公司业绩并使中小股东利益受损最小的最优大东数量。实证分析表明,我国上市公司的大股东数量集中于1个 ̄5个,且家族上市公司和股票流动性大的公司有3个 ̄5个大股东时业绩最好,而国有控股公司和股票流动性低的公司只有一个大股东时其每股收益和每股净资产最大。这一研究不仅丰富了股权结构理论,而且对我国国有股减持和大股东数量的设计有重要现实意义。 相似文献
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我国股市中有一个独特的现象,公司上市后很少退市,即使上市公司达到退市标准,也可以通过政府出面或利用政府的作用将某些优质资产注入到上市公司的“壳”中,以保证上市公司股票继续在股票市场中交易。这种现象的实际效果犹如投资者购买股票的同时也获得了政府给予投资者的一份类似看跌期权的看跌担保。本文利用模型和实证分析的方法,研究了我国股市中这种看跌担保对上市公司股票价格、市场投机者的行为和投资收益的影响,分析了退市的数量标准在减少看跌担保对股价影响方面所起的作用。 相似文献
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文章通过研究2003年至2012年间沪深A股上市公司的股票价格和并购统计数据,从中长期并购绩效的角度对上市公司依据并购数量和市值增长率进行聚类分析,并以此为依据来分析各行业内的最优并购策略。通过对上市公司依照并购策略及行业进行分类,文章发现上市公司的中长期并购绩效根据并购类型和行业的不同存在显著差异。选择合理的并购策略,能够对企业的市值增长产生积极的影响,将为各行业内上市公司的并购实施策略提供一定的参考价值,并对即将进入指定行业的公司实行合理并购带来一定的指导性。 相似文献
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一、引言 我国的沪深股市自九十年代初成立以来,经过短短十余年的发展,取得了一系列的成就。截止2002年,股票总市值达38329亿元,流通市值达12485亿元,年交易额27990.46亿元,上市公司1224家,投资者开户数达6884.08万。建立了先进的电子计算机网络及专用的空中卫星和地面光纤传输的立体通讯网络,全面实现了证券交易无纸化,形成比较符合国际标准的中央登记结算系统。 相似文献
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铝业上市公司股票收益率模型及投资价值分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文对3年来8家铝业上市公司股票收益率的β系数进行测定,在此基础上,假设以上证指数代表市场风险,分别以SHFE和LME3月期铝收益率代表行业风险,对上市公司股票的总体收益率决定模型进行测定,进而对国内、国际期货市场的联动性和铝业上市公司股票收益率的敏感性问题进行了分析。 相似文献