上市公司会计信息供给问题探讨

会计信息是影响证券价格的关键变量,其供需状况直接影响到市场资源配置的效率,由于会计信息供给的特殊性,对供给者的研究是信息供需关系研究中的重中之重。本文主要分析了会计信息的供给特征以及影响因素,对信息供给的内容提出了一些基本要求,以指导信息的供给行为。     

公司信息披露频率、股价特质性波动与公司治理

院Jin 和Myers（2006）表明信息越透明的公司,股价特质性波动越大,而Dasgupta 等人（2010）的结论则与之相反.文章基于Jin 和Myers（2006）的框架,将“未被市场预期的公司特质信息”分成“公司主动披露”和“投资者搜集”两部分,它们都引起股价的特质性波动,从而证明了公司信息透明度与股价特质性波动存在U 型关系,解决了文献中的矛盾.此外,文章利用我国A 股上市公司数据,实证发现股价特质性波动与公司信息透明度存在显著的U 型关系;进一步的研究还表明,公司治理与股价特质性波动之间存在正的相关性.     

论会计信息披露管制的目标与框架体系

在证券市场上,会计信息披露管制是与投资者利益保护密切相关的一个问题,本文就此与之相关的问题作一探讨。一、会计信息披露管制的市场基础市场经济中,证券市场是筹集并分配资本以满足有竞争力的投资需求的最基本手段,因此,社会期望市场能有效运转。根据法码有效市场假设,理想化的市场是其价格提供准确的资源配置信号,亦即在证券价格于任何时候均能“充分反映”所有可用信息这一假设基础上,公司作出生产投资决策,而投资者选择代表公司所有权的证券,价格充分反映可用信息的市场可称为“有效”。由于不同的信息对价格的影响程度不同,从而反映…     

股价波动同步性研究

信息是证券市场中的重要影响因素,证券价格的波动常常被认为是由某种信息所驱动,证券价格反过来也会向市场传递投资者的各种信息。理论上,经典的有效市场假说(EMH)即是以证券价格是否完全反映了所有可能得到的信息作为判断市场是否有效的依据。一般而言,从来源来看,影响证券价格的信息可以划分为三个层次:市场层面的信息、行业层面的信息与公司层面的信息     

会计信息可比性、资本市场信息效率与企业股价同步性

本文选取沪深两市2012—2017年工业上市企业财务数据为样本,分析了资本市场信息效率在股价同步性中的治理效应进行检验,并进一步对会计信息可比性在两者关系中的调节效应进行揭示.研究发现:资本市场信息效率与企业股价同步性显著负相关;会计信息可比性能显著抑制企业的股价同步性;会计信息可比性显著增强资本市场信息效率与企业股价同步性之间的相关性.     

股市噪声交易有效性研究——新农公司股票收益分析

理性交易指以公司的盈利预测为基础，以证券的基本价值为判断标准的交易行为。噪声交易与理性交易相对，其交易信息与基本因素无关，但噪声交易却能影响股价，并使股价产生非理性波动。噪声交易引起的股价非理性波动被称作交易杂音。信息与公司基本因素有关，而噪声则是与公司基本因素无关。就股市噪声根源而言，信息不对称、投资者非理性、以及投资者结构缺陷等因素都有可能导致投资者出现噪声交易行为而产生噪声。     

上市公司信息披露相关者行为的博弈分析

由于影响股价的各种因素是不断变化的,这些变化信息的传播使得股票价格也随之发生波动.股价将围绕其均衡价格上下波动,而这一波动取决于参与者的买卖意愿和行动,买卖行动又取决与参与者获得的信息与决策过程.显然,参与者获得的信息无论其完全程度、真实性、成本、理解程度等是不一致的;参与者决策过程的理性程度也是不一致的.而这一切将导致二级市场的参与者在市场博弈中的行为异化.     

股价内生增长、价格信号与管理者激励

股票价格变化可以分成两部分，内在价值决定的长期增长趋势及供求等因素影响的短期波动。本文认为，股票价格的长期增长趋势主要取决于经济增长，即股票收益率与股市扩容速度的乘积等于经济增长率，但在短期内，股价波动主要取决于投资者的预期，供求及信息的作用，认识到股价波动是由于投资者对企业未来盈利预期变化所导致的结果，分析得出了投资者的预期，供求与信息影响股价变化的传导机制，同时利用股价波动所反映的价格信号来设计管理者的经营激励机制，以求实现股东价值最大化和减小股市波动。     

分析“4.20雅安芦山地震”对峨眉山A股的股价影响

本文结合会计信息披露的目的，介绍了事件研究法中异常收益的内容，并主要利用异常收益结果对峨眉山旅游股份有限公司股价受“4.20雅安地震”的影响产生的波动情况进行分析，并结合时事情况做出评价。     

审计师地理距离对客户公司股价信息含量的影响

从地理经济学视角分析审计师的地理区位特征对上市公司股价信息含量的可能影响,利用2004—2013年中国A股上市公司的数据,实证检验了审计师与客户间的地理距离对客户公司股价信息含量的经验影响关系,并进一步考察了证券分析师与审计监督两种中介组织间的交互效应。研究发现：（1）审计师与客户公司间的地理距离越小,客户公司的股价信息含量越低,因为在中国当前经济社会背景下,地理邻近对审计师独立性的消极影响要强于其对审计师专业胜任能力的积极影响,这导致审计师审计质量降低,影响客户公司股价信息含量;（2）证券分析师对客户公司的关注程度越高,审计师的地理邻近性对客户公司股价信息含量的负面影响越弱,表明证券分析师与外部审计之间主要呈现一种相互替代的关系,证券分析师可以作为一种有效的补充监督机制。     

公允价值分层计量对股价同步性的影响研究——基于证券分析师调节效应分析

资本市场引导社会资源合理配置的水平可以从股票价格所承载的企业真实信息中反映出来,而公允价值计量模式所提供的企业层面的会计信息所具有的预测潜在持续发展能力也受到更多报告使用者的认可。文章样本为2010—2014年金融行业全部A股上市公司,主要通过实证方式证明公允价值分层计量所传递的信息对股价同步性的影响能力。实证结果为公允价值分层计量的资产负债与股价同步性并不都具有相关性,且不同层次的显著程度也不同。为了降低盈余操纵导致的信息传递低效率,增加了证券分析师这一调节变量作为提高信息披露质量的指标,研究其对公允价值计量对股价同步性影响起到的调节作用。     

试论中国证券市场的有效性

一、有效资本市场假说的含义及分类 在金融经济理论中,关于证券市场效率问题最有影响力的理论应首推美国经济学家尤金·法玛在1970年提出的"有效率市场假说",该假说认为若证券市场价格充分而准确地反映全部相关信息,每一种证券的价格都永远等于其投资价值,那么就称这样的市场为有效市场.按照证券市场上信息集中的不同类型将有效市场划分为三种:(1)弱式有效市场:是指股价包括全部能从市场交易数据中得到的历史信息;(2)半强式有效市场:是指现时的股价不仅体现全部历史的价格信息,而且反映所有与公司证券有关的公开有效信息;(3)强式有效市场:是指证券的市场价格充分反映了有关公司的一切可得信息,从而使任何获得内幕消息的人也不能凭此获得超额利润.     

我国证券投资基金重仓持股变动对股票价格波动性影响的实证研究

文章采用了2006年第一季度到2008年第四季度国内证券投资基金公布的季度数据,运用动态面板数据模型对我国证券投资基金重仓持股变动与股票价格波动性之间的关系进行了实证研究。结果表明,在牛市中证券投资基金重仓持股比例的变化与股价波动性成正向关系,加剧了股价的波动;在熊市中证券投资基金持股比例变化与股票价格波动性成反向关系,起到了稳定证券市场的作用。     

我国证券投资基金重仓持股变动对股票价格波动性影响的实证研究

文章采用了2006年第一季度到2008年第四季度国内证券投资基金公布的季度数据,运用动态面板数据模型对我国证券投资基金重仓持股变动与股票价格波动性之间的关系进行了实证研究。结果表明,在牛市中证券投资基金重仓持股比例的变化与股价波动性成正向关系,加剧了股价的波动;在熊市中证券投资基金持股比例变化与股票价格波动性成反向关系,起到了稳定证券市场的作用。     

股票市场对盈余管理行为的市场反应分析

会计报告中包舍着盈余管理的信息,会计报告公布日前后股价相对于全年平均股价的变动可以看出市场对盈余管理等信息的反应.二元回归模型显示出会计报告公布日前后平均股价对净利润、经营活动现金流量并不成显著相关,股价受多种因素影响.证券监管部门应对会计报告信息披露进行有效的监管,促进证券业的健康发展.     

媒体负面报道与上市公司股价波动

文章以2015—2018年大众证券报和财信网主办的"十大黑榜上市公司"候选名单中的47家上市公司为样本,采用事件研究法检验全样本下负面报道对股价波动的影响,在此基础上将媒体负面报道不同维度特征细分为媒体报道次数、方式和内容,采用多元回归分别研究不同特征对股价的影响.结果表明:负面报道会导致上市公司股价短期内强烈的负向波动,且负面报道产生的影响在报道日后第一日最为显著;短期内媒体负面报道量与上市公司股票收益呈负相关,负面报道次数越多,股价负向波动越显著;与简略的、显示一般侵害的负面报道相比,深入的、反映严重侵害的负面报道将导致股价更剧烈的负向波动,且报道方式的影响效力与报道内容相比更加显著.     

股票价格波动的混沌行为分析

正确分析各种证券价格的动力学行为和统计性质是研究股票市场复杂系统自适应行为的基础。混沌动力学理论提供了证券市场中股价波动的一种分析方法。为了考察中国证券市场的价格是否存在混沌行为，本文以2002年上海证券市场10秒间隔的上证指数高频数据，分析了价格波动的非线性特征，通过重构相空间方法重构了2002年上证指数时间序列的奇怪吸引子，计算其关联维数，并求出其Lyapunov指数为正，从而确认了上证指数时间序列的混沌行为。     

会计信息对证券市场作用的制约因素分析

会计信息在证券市场上扮演着重要的角色,会计信息的客观缺陷或失真会影响证券市场的功能作用,进而影响社会经济效率。当上市公司利用会计信息“制造丑闻”时,我们在探究原因和寻找方法的过程中,对限制会计信息作用的因素分析往往缺乏全面的视角。本文想就此问题进行探讨。一、证券市场与会计信息市场经济的发展,离不开证券市场的培育和完善。证券是证券市场的产品,证券的发行者和投资者(购买者)是证券市场的主体。有效的证券市场能发挥资源配置、价值发现、风险分散、公司治理作用。证券市场功能的发挥,离不开它的有效运行,证券价格机制是运…     

所有者权益和股本的比值与公司股价的关系研究

股价是指股票的交易价格,股票价格的真实含义是企业资产的价值.但股价并不完全代表股票的价值.股价受到市场情绪、投资者偏好等不确定因素的影响,所以股价经常在真实价格上下波动.本文就针对其中的两个要素,所有者权益和股本的比值,来探讨其与股价的关系.     

资产价格波动与金融稳定关系研究述评

二十世纪九十年代以来,关于资产价格波动与金融稳定关系的理论研究主要集中在:研究资产价格波动和信用扩张相互作用,进而影响金融稳定;研究资产价格波动与银行流动性相互作用,进而影响金融稳定;强调信息不对称问题在资产价格波动影响金融经济中的作用;研究资产价格波动传递未来不平衡信息,进而影响金融稳定.大部分实证研究都支持资产价格大幅度波动、信用扩张与金融稳定之间存在显著的相关性.从引发金融不稳定的条件来看,面对资产价格的波动,良好的金融经济环境、制度环境和政策环境对于维护金融体系稳定性具有重要作用.