我国资产价格与流动性关系问题研究

从不同定义所显示的流动性表征来看,我国显然存在异常过剩的流动性。流动性增加是股票和房地产等资产价格上升的必要条件,流动性过剩和资产价格有着较高的相关性。目前,股票价格和房地产价格的快速攀升说明流动性过剩导致的“财富效应”和“虹吸效应”在我国资产市场已经显现,控制过热的经济增长必须遏制流动性不断膨胀的势头。     

股票期权制度在我国的法律及制度环境分析

我国实行股票期权试点模式与国外股票期权制度有所不同，股票期权在中国的发展存在制度和法律上的障碍，因此，必须因势利导完善经营报酬制度。     

我国房地产价格与通货膨胀关系的实证分析

近年来,我国房地产等资产的价格高涨所引起的"资产泡沫型通货膨胀"现象比较明显。通过观察我国近年来房屋销售价格指数和居民消费价格指数的走势发现,房地产高涨与通货膨胀之间具有很大的联动作用。因此,研究房地产价格与通货膨胀的关系,寻找破解房地产价格高涨、缓解通货膨胀压力的方法,具有重要的学术研究价值和现实意义。本文利用Granger因果关系检验模型,验证了我国房地产价格与通货膨胀关系之间存在Granger因果关系,并围绕高房价是怎样影响通货膨胀的逻辑思路,提出破解高房价、缓解"资产泡沫型通货膨胀"压力的解决方法。     

资产价格变动对居民消费影响的实证研究

资产价格持续上涨,使居民资产投资股票和房地产市场意愿逐渐增强,改变了居民的理性预期,使资产投资收入从暂时性收入定性转变为持久性收入,进而带来了消费的增长。股票和房地产作为居民资产的重要组成,其价格上涨带来了我国居民资产结构的巨大变化。本文选取全国31个省际2005年6月至2007年11月间的面板数据作为研究对象,运用0LS方法和广义矩方法（GMM）,分析了股票市场和房地产价格上涨引起的居民资产结构变化,以及对居民消费带来的冲击。实证结果表明：股票市场对居民消费影响显著为正,房地产市场则相反。     

在国有企业中实行股票期权激励的几点建议

股票期权是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。80年代产生于美国。我国目前只有少数省、市进行了这一制度的试点。如何在国有企业中实施股票期权激励，应结合国情改造创新。     

我国居民股票资产财富效应影响因素的实证分析

我国居民股票资产财富效应表现微弱,不利于财产性收入上升带来的居民消费增长.实证分析发现,股票市场规模、股价波动性、消费者信心指数等均与股票资产财富效应有显著的正相关性,而较低的证券市场规模以及居民消费信心普遍不足是造成股票资产财富效应微弱的主要原因.尽管我国股价波动幅度较大,但股市的不成熟是造成短期波幅与消费正相关的可...     

基于Copula函数的股票相关性分析系统的设计与实现

以Copula函数为分析资产收益率相关性的依据,使用MATLAB与VC混合编程的方法,设计并实现了基于Copula函数的股票相关性分析系统.该系统能根据股票收益率自动选择较优的金融时间序列模型,并且可以根据不同Copula函数的特点,自动选择与股票间相关性拟合较好的Copula函数,从而定量地计算股票间相关性参数.该系统操作简单、方便,可以为风险投资决策者提供很好的决策支持.     

货币流动性过剩与资产价格关系研究

利用VAR模型对流动性过剩与资产价格（股票与房地产）之间的传递效应进行实证研究后发现：流动性过剩在相当大程度上推动了股票价格和房地产价格的上涨,资产价格的膨胀也会进一步助长流动性过剩。政府应从稳定汇率预期、扩大内需、完善金融市场等方面积极配合财政货币政策共同应对流动性过剩问题。     

论股票期权的会计处理问题

目前我国不少地方的企业试行了股票期权制。公司对股票期权的会计处理主要涉及报酬成本的确认、计量和报告问题。西方企业的股票期权会计做法有：第一,报酬成本额的确定;第二,计量核算日的确定;第三,报酬成本的反映。西方企业股票期权的会计做法,对我国企业的股票期权有一定的借鉴作用。     

美国次贷危机对中国房地产金融的借鉴与启示

当前,美国次级债风波席卷全球.目前我国宏观经济背景与危机前的美国经济有一定相似性,流动性过剩导致以股票和房屋为代表的资产价格虚增.基于此,在剖析美国次贷危机的基础上,分析中国房地产金融面临的主要问题,站在审视者的角度,提出了相关政策建议.     

基于预期和未预期投资分解的我国资产增长异象分析

资产增长异象是指公司资产规模增长与其股票收益率之间负相关的现象。本文将总资产增长率分解成预期增长和未预期增长两部分,分别考察了我国上市公司资产预期增长率和未预期增长率与其股票收益率之间的相关关系,并检验了引起资产增长异象的原因。本文的经验结果显示,股权分置改革前预期和未预期资产增长与未来股票收益之间没有显著的相关关系;股权分置改革后未预期资产增长与未来股票收益之间存在显著的负相关关系,这种负相关关系的产生来自于上市公司的过度投资。     

我国上市公司董事会与经营绩效的实证分析

我国上市公司董事会的规模主要集中在7人制、9人制、11人制上,通常会随着公司资产规模的扩大而增加.统计分析表明,董事会规模与公司绩效之间无确定性关系.我国上市公司中董事长和总经理两职合一的比例并不高,统计研究结果证明董事长与总经理两职的分离有利于上市公司经营业绩的提高.我国上市公司中董事会成员持股数量低、年度报酬低,通过运用统计软件进行回归分析发现,我国董事会成员的持股数量、年度报酬与公司的经营业绩不存在显著的正相关关系,目前董事更多地是一种名誉性的职务,服务全体股东的意识不强.     

探析资产证券化与金融稳定的相关性——以商业地产信托基金为例

改革开放至今,房地产业突飞猛进发展,尤其在近几年迎来了快速增长期,房地产业在未来依然有着较大的发展潜力与发展机会。但是,房地产业发展高峰的背后存在为房地产提供"血液"的房地产金融体系不健全问题,要想使房地产有持续不断的发展就要对房地产金融体系进行完善,房地产投资信托与住房抵押贷款证券化两种创新模式进入人们视野,掀起了投资信托基金与住房抵押贷款证券化的新局面。本文将以商业地产信托基金为例探究资产证券化与金融稳定的相关性。     

股票期权：一种新型的激励手段

目前我国已经实行或正在试行的报酬激励手段有:工资加奖金、厚酬、年薪制等.这些方式缺乏长期性的资产分享支付激励,外部市场评价机制和企业内部监控体制的匮乏又或多或少地将这种缺陷放大,因而我们需要在继续推行(试行)这些方式的基础上借鉴和探索更新更好的激励手段.股票期权就是近年来从国外引进的一种新型的激励手段.它通过经理收入与企业股票增值挂钩的方式,使经理能够分享股票增值的好处,对解决我国企业经理的长期激励问题有很好的借鉴意义.     

中国股市风格资产时变联动性及结构突变研究——基于ARMA-GJR-DCC-MVGARCH模型的检验

利用中国债券和四种股票风格资产在2004年～ 2012年的日度数据,构建五元DCC-MV-GARCH模型,分析我国股市风格资产间时变联动性和结构突变点,结果表明:各股票风格资产间存在明显、持续的时变联动性;随着资产规模的下降,四种股票风格资产间的时变联动性在提高,但波动性却在下降;各风格资产间的时变联动性均存在多个结构突变点,这些结构突变点的位置往往伴随着影响股市的重大政策的出台或意味着股市走势拐点的出现.     

证券市场的长记忆特征比较研究

研究表明,国内证券市场并不十分符合有效市场的假设,且具有资产价格波动的长记忆性特征。同时,国内证券市场还存在着明显的低市值效应,投资低市值的股票容易获得更高的回报率。本文借鉴前期的研究成果,通过根据不同市值股票的波动特征,深入分析不同市值股票的长记忆性,在验证市场存在长记忆特征的同时,得出股票价格波动的长记忆性与股票的市值具有一定程度上的相关关系。     

股票期权的财务理论分析

本文通过对股票期权激励机制传统理论的分析,结合股票期权与公司治理关系的现代观点从委托代理的框架出发,分析股票期权激励机制的内在机理和完善的公司治理机制对股票期权实施的重大意义,并进而寻求报酬性股票期权存在和发展的合理性解释。     

用公允价值法确定股票期权报酬成本的国际比较

文章对当前国际上有代表性的关于员工股票期权的会计准则中对员工股票期权报酬成本计量的公允价值法进行比较 ,结合会计信息的质量特征进行分析 ,提出IASB国际财务报告准则征求意见稿《股票基础报酬》中的员工股票期权报酬成本计量的公允价值法比FASB在SFAS123中倡导的计量员工股票期权报酬成本公允价值法更具合理性     

美国次贷危机对中国房地产

当前,美国次级债风波席卷全球。目前我国宏观经济背景与危机前的美国经济有一定相似性,流动性过剩导致以股票和房屋为代表的资产价格虚增。基于此,在剖析美国次贷危机的基础上,分析中国房地产金融面临的主要问题,站在审视者的角度,提出了相关政策建议。     

农村居民金融资产与住房资产财富效应比较分析——以广东省为例

广东农村居民金融资产与住房资产的财富效应呈现出三个特征:一是住房资产的财富效应略大于金融资产的财富效应;二是两种资产的财富效应差别不大;三是两种资产的财富效应较微弱这是由农村居民的资产结构等特点决定的发挥资产财富效应促进消费的增长,必须采取措施维持股票和房地产等市场稳定的预期,抑制住房价格的过快增长,大力发展农村金融市场