对投资组合理论分散化投资缺陷的探讨

投资组合就是将资金分散地投资于多个证券资产,以减少投资风险。1952年美国经济学家马柯维茨在《投资组合的选择》一文中提出均值-方差证券的现代投资组合理论。在证券市场上,对于机构投资者,面临着如何提高投资收益和降低投资风险的问题。从已有研究结果来看,在证券市场上当组合数量增加到一定程度后,组合收益的变动范围基本上保持不变甚至会转而下降。根据现代投资组合理论,投资组合只能降低非系统风险,而无法降低系统风险。从我国证券市场面临的风险来看,即使投资者持有一个与市场完全相同的投资组合,但是无法规避系统风险,持有一个完全的市场组合仍会面临比较大的投资风险。     

投资大师的体贴：扶上马，送一程

随着人民币的升值，大量的外资涌入国内，国家经济开始进入通胀周期，房地产、股票等资产的价格在不断上涨。投资的重要性就越发重要起来，投资不再是富裕家庭的特权，而是每一个家庭都必须应该做到的事情。因为不投资就只能眼睁睁看着家庭购买力不断贬值。     

佘春宁：对债市长期看好

如何为当前的债市解剖麻雀？佘春宁认为,影响债市的最重要因素是宏观经济。债券投资最主要的是把握宏观经济,关注通胀水平,其中通胀更是影响长债的主要因素。比如在2006和2007年,通胀水平一路走高,债市缺乏大的投资机会。     

海外券商理财风头正劲

国外券商提供的个人资产管理或代客理财，包括代客管理资产、代客进行组合投资、代客管理流动资产、代客管理营运资本、代客管理现金等，其范围远较国内券商目前仅能代客投资广泛。20世纪90年代末，国外大量的个人资产管理产品是作为主流投资工具——共同基金的替代物涌现的，这些产品包括独立账户管理、组合投资计划、综合性选择等。     

资本投资公司投融资决策支持体系研究

为提高资本效益,中国油气公司需要加强战略规划和资产管理,推进投资体制改革与投资管理平台建设,建立以资本投资多维评价及优化资产组合管理为核心的规划平台,以实现对投资项目全生命周期的绩效管理,并逐步建立在国有资本投资公司战略规划引领下的投资、融资及资本混合决策支持体系.提出投融资决策支持体系的建设目标和基本框架,进而提出建立投融资决策支持平台的设计思路,即在组织架构上,要在总部建立配套的投融资评估组织体系,在平台上实现各专业部门和职能部门信息和智力资源的共享,逐步形成企业战略和投融资智库;在管理流程上,要根据新的资产组合和综合评价决策门径管理流程,优化信息传递和评价决策流程;在信息系统上,建立基础信息采集与统一多维评价层、全生命周期的资产数据库和项目储备库层以及资产组合集中优选和情景规划工具层的三层结构.在平台应用方面,着重讨论了投融资运作框架、在不同门径前的选择、资源池管理、投融资的资本选择等问题.     

近十年全球石油行业上游勘探投资及勘探新增储量分析

2002-2012年,全球上游名义勘探投资以年均15.6％的增幅快速增长,但剔除通胀影响后,实际勘探投资的年均增幅仅为6.9％,通胀导致名义勘探投资虚高.全球勘探新增储量近十年年均增幅为5.4％,略低于实际勘探投资年均增长幅度,而且勘探新增油气储量快速增长期明显滞后于实际勘探投资快速增长期5～6年.过去十年,全球油气名义储量发现成本虽然以年均9.7％的增幅快速增长,但剔除通胀后,实际储量发现成本仅年均增长1.5％.新的勘探技术的应用提高了钻探成功率,增加了全球油气发现的数量和储量总量,导致储量实际发现成本增长低于预期.建议:1)石油企业在制定上游勘探投资计划时,应剔除通胀影响,以实际勘探投资增幅为参考;2)克服急于求成的心理,尊重勘探规律,把投资目标放长远,保证稳定、持续增长的实际勘探投入;3)重视勘探新技术的开发和利用,形成自有核心技术.     

基于资产单元的海外油气田多维矩阵式投资管控体系研究与应用

中国石油企业在海外开展国际化经营已经近30年,随着大多数油气田开发项目进入中后期,资产创效能力明显下降。企业为平衡当期利益和项目长远发展,更加适应国际化经营管理要求,经营考核指标的设定需要更加科学严谨,以进一步完善投资管控体系,加强对海外油气田的高效开发利用。提出一套新的多维矩阵式投资管控体系模型,通过在业务维度、计划维度和指标维度三个方向对油气田资产单元的评价描述,建立不同维度间的立体组合关系,辅助管理层决策各个业务阶段的重点任务、管控指标和考核目标。以北海油田项目为例,阐述该模型体系的实际应用效果,证明在资产单元层面运用多维矩阵式投资管控体系,可以提高投资增量效益,有助于发挥海外资产的创效能力,也有利于改善公司资产结构和发展质量。     

现代组合投资理论在中国股票市场中的应用

本文从四个方面进行论述：理论回顾部分，简要介绍了现代投资组合理论的发展历程，然后论述了我国应用的现状；应用中的两点体会，首先组合投资的思想较为重要，其次，定性与定量相结合，而且定性的方法使用较多；最后是组合投资在我国资本市场中具体应用实践，本部分主要论述了三个方面，资产配置方面，具体投资类别的选择，投资类别的划分，投资组合量化应用，我们总结了五个公式作为组合投资的模型化运用。     

能源经济资讯

宏观经济分析(2010年11月)我国经济形势进一步稳定,通胀压力依然持续。11月份经济数据反映出当前经济运行形势进一步稳定而通胀高企。工业生产、投资及出口状况好于预期;CPI同比上涨5.1%,为28个月来高点。经济稳定与通胀高企的组合决定了通胀仍是当前主要矛盾,控通胀仍是主要宏观调控目标。     

关于房地产投资风险类型的研究

本借鉴了证券投资组合理论和资本资产定价模型的思想，将房地产投资风险划分为系统风险和非系统风险，并结合我国的实际情况，对房地产投资风险的类型进行了深入的研究。     

浅议证券投资组合

证券投资组合又叫证券组合，指在进行证券投资时，不是将所有资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券．这种同时投资多种证券的做法叫证券的投资组合． 一、证券投资组合的意义 通过有效地进行证券投资组合，便可消减证券风险，达到降低风险的目的．简单地把资金全部投向一种证券，便要承受巨大的风险，一旦失误，就会全盘皆无．因此，证券市场上经常可听到这样一句名言：“不要把全部鸡蛋放在同一篮子里”．证券投资组合是证券投资的重要武器，它可以帮助投资者全面捕捉获利机会，降低投资风险． 二、证券投资组合的风险与收…     

把脉基金投资风榷

国内基金的主要投资品种是股票、债券和现金,并且根据这3种资产的不同配比来决定基金的分类,并进而判断出基金的风险收益特征。正值基金三季报刚刚披露,投资者可以通过基金的大类资产配置来了解基金经理的投资策略是否发生改变。     

如何计算基金的海外投资比重

经历由美国次级债引发的市场动荡后，投资者无不希望投资分散化策略能够减少市场带来的波动性。对海外资产配置比重的老式定义已不再适用。本文将通过对美国市场的分析，给投资者提供重新定义海外资产投资比重的新视角[编者按]     

三大国际石油公司上游投资状况和投资策略分析

2015年全球油气上游投资为4510亿美元,比2014年下降了32％,为自2009年以来的最低点.在低油价下,埃克森美孚注重全球经营环境发展趋势的研究,奉行严谨稳健的投资原则,合理控制投资增长速度和投资规模;壳牌削减上游投资,大幅度剥离非核心资产;BP公司实施低成本战略,发展方式由通过收购快速发展转向稳定的有机发展.中国的石油公司投资策略要与投资环境相适应,不断提高市场应对能力;重视大项目的投资决策,严控投资成本;加强投资优化组合管理,优化资产结构.     

股神的投资利器

巴菲特的投资组合中就有不少是可转债项目,当索罗门公司陷入困境的时候,巴菲特向其提供可转债融资,公司每年需支付9%的利息。如形势好转,则可以随时转为股份;若公司进一步恶化,则可以债权人身份接管公司,处置变卖其资产还债可转债在境外又称为可转股债(Convertible Bond),是各类公司的主要融资手段,也是私募股权投资的一种常见投资工具。投资者之所以选择可转债,而不是直接选择购     

2011年石油和化工行业投资策略分析

2011年是“十二五”规划的开局之年，从以往的规律看，五年规划的第一年国家投资比重都相对较大，中国经济仍将保持一定的增长速度。“调结构”仍然是中国经济发展主调，石油和化工行业在快速复苏的前提下，将迎来一系列与调结构相关的政策，技术升级和转型、节能减排、资源和资产价格理顺、行业重组形成规模化优势、区域产业规划将是未来政策的主要关注点。2011年，A股市场将在防止通胀、保持稳定、维持增长、平衡贸易、促进转型等5大方向带来投资机会，化工行业也是如此。     

2011理财疑惑面对面

又到年关，各类未卜先知的预测纷至沓来，共识和分歧并存。2011年通胀是投资围绕的主线，这是共识；而具体到不同的投资品种和策略，则见仁见智。本刊照例收到不少读者来信，这里挑选有代表性的几封，通过专家、机构专业人员的解读，将不同领域的投资主线展现给大家。     

风险投资的组合管理

一、风险投资管理的一般原则风险投资主体除了严格审慎地决策外 ,一般还要遵循一些投资原则。1 组合原则。风险投资通常采用组合投资的形式 ,即风险投资者不是把资金全部投入到一个项目上 ,而是把资金分散到不同项目上。这样 ,一个项目的损失可以通过另外项目的成功来弥补 ,从而在不同项目之间实现了风险的分担。在项目的选择过程中 ,也应考虑不同项目所处的不同阶段 ,投资者应尽量避免所选项目都处在种子期 ,否则 ,对于投资公司的风险过大 ,风险投资公司的管理者在评审投资计划书时应当把好的投资案加入到组合中来。这样可以使风险投资公司…     

对资产经营工作的思考

资产经营是企业为了适应竞争和发展的需要,实现企业的战略目标和经营目的,并从中获取预期效益而进行的一种有目的的资产运作活动。资产以流动资产、长期投资、固定资产和无形资产等形式存在,而且作为生产要素稳定处于企业经营过程中。资产经营谋求“整合效应”,企业要通过综合管理,从单纯生产经营逐步转向资产经营。截至到2002年6月底,火箭技术研究院本部经营性投资总额有上亿元,投资形成的各级各类公司有上百家,投资链条最长为4级。研究院投资参控股公司十余家,其中控股或作为第一大股东的公司有数家,大致分为金融证券、信息技术、高科技产…     

基于ELSTM-BL模型的股票投资组合研究

为了提高股票收益率预测精度,达到利用深度学习算法构建股票投资组合模型谋求高额收益的目的。首先通过指数衰减法对长短期记忆（Long Short-Term Memory, LSTM）神经网络参数进行优化,形成ELSTM模型;其次利用改进后的LSTM模型对次日的个股收益率进行预测,以形成BL模型的主观观点参数;最终将收益率预测结果输入到BL模型得到股票投资组合的配置权重,并将资产按照模型给出结构配置。在方案实施阶段,将基于ELSTM-BL模型的股票投资方案与LSTM-BL模型、市值权重模型与历史BL模型的投资组合方案作比较,ELSTM-BL模型表现出明显优势。