上市公司对投资者应“知恩图报”

俗话说：“滴水之恩,当涌泉相报。”既然投资者拿出“真金白银”支持上市公司发展,那么真诚回报投资者就是上市公司义不容辞的责任。但从国内许多上市公司回报太少的情况来看,回报投资者似乎不是尽责任,更像是恩赐。长期以来,A股市场的融资功能凸显,但没有形成真诚回报投资者的氛围,绝大部分上市公司现金分红股息率远低于存款利率。     

企业经营环境:变好还是变坏

这是一个充满着惶惑和疑问的年头,也许,未来中国经济的发展之路怎么走,已经在这一年中留下了很多痕迹。入冬以来经常出现的雾霾天气让绝大部分北京人感到郁闷和纠结。在持续不散的大雾天气中,人们早就不再担心能见度,而是担心越来越严重的空气污染,在PM2-5动辄超出正常值几十倍的情况下,一种莫名的恐慌开始在人群中悄悄地滋生:我们的空气怎么了?难道7年之后真的会有大规模的癌症爆发吗?     

寻找股市的α

如果一个资本市场中绝大部分投资者都不能从资本市场的发展中获益的话，这个资本市场存在的合理性显然就值得怀疑了     

用国产数控系统改造二手设备

数控技术是机械工业的一个重要发展方向,也是制造技术的核心。目前新装备的数控系统绝大部分是进口的,一旦“别人”采取制裁措施,我们的大部分数控设备会由于配件问题而无法正常运行,因此,我们亟待发展自己的数控系统,提高国产数控系统的应用能力。     

凤凰新媒体：另类的传统

出身似乎很传统,路线似乎很保守。然而就是这家不够性感的公司,在资本市场突如其来的血洗中幸存下来。故事被讲得差不多了;不讲故事又不行,华尔街投资者者的胃口早已被调高了;是许给投资者们一个大泡泡,还是信奉现金为王？上市之前,凤凰新媒体面临的纠结够多了。然而正是这家看起来不够性感的公司,在美国资本市场对中国概念股的血洗中暂时幸存了下来——截至2011年6月9日,凤凰新媒体收报11.67美元,依然     

推动电力多种经营新发展

●以调整三大结构为突破口,切实实现“两权”分离实行公司化,调整所有者权益结构审视我们山东临沂电业局多种产业发展的历程,已经走出了创业的艰难时期,但多年来一直沿用了工厂制管理模式,扮演了投资者、经营者、劳动者三位一体的复合角色,即我投资、我经营、我生产,必然产生了企业收益在三者之间的分配矛盾。由于所有权与经营权不分,导致了分配矛盾的不可调和,生产关系阻碍了生产力的发展。根据这一实际情况,我局于１９９８年对所有者权益结构进行了重新调整,以集团形式明确了投资者的身份。对现有多经企业循序渐进地进行全面财…     

对我国商业银行引入战略投资者的思考

自从中国加入WTO以来,我国商业银行的改革逐步深入,引进战略投资者是我国各大商业银行改革的一大表现。对于我国的引进战略投资者在实践中存在着许多的争议。而我们认为要实现引入战略投资者的目标需要我们作到以下几点:首先,要了解我国引入战略投资者的现实环境。其次,了解引进战略投资者对我国的阶段性影响。最后,是我们如何使战略投资者的利益与我国商业银行的利益趋同,利用战略投资者来发展壮大我国的商业银行业。     

构建完善的中小投资者利益保护体系

公司治理的核心是对投资者利益的保护。本文从代理理论和投资者保护理论出发,提出了对中小投资者利益的保护问题,随之指出目前对投资者利益保护不完善的几种表现,在此基础上,提出应从公司治理的内部环境和外部环境两方面构建中小投资者利益保护的整体框架,并总结了一些具体措施。     

巴士股份：国企上市公司重组的镜子

巴士股份的重组过程中存在诸多不合理、涉嫌违规，其中核心的是资产定价的公平与合理性、投资者关系管理。我们可以将巴士股份的重组视为国企上市公司重组的一面镜子，照镜可观得失，进而促进国企更好地重组、资本市场健康发展。     

关于住房抵押贷款证券化的思考

住房抵押贷款证券化 ,是指商业银行把自己所持有的流动性较差 ,但具有未来现金收入的住房抵押贷款汇集重组为抵押贷款库 ,由证券化机构以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原来不易出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产 ,转换成可以在市场上流通的证券。自 2 0世纪 90年代我国开始住房改革以来 ,住房抵押贷款业务随之发展 ,逐渐形成以住房抵押贷款为核心的住房金融体系。然而住房贷款的长期性及银行经营的安全性二者之间的矛盾表明 ,仅靠银行贷款无法推动住房业达到满足居民要求的规模。从目前情况来看 ,…     

机构投资者对证券市场价格波动性的影响——基于Topview数据的实证研究

本文在完整的市场结构数据基础上,研究了市场波动性与机构投资者之间的相互关系。在研究数据方面,我们采用了深度、高频的Topview数据,既避免了前人在研究数据方面的以偏概全,也让我们可以采用更为先进、稳健的实证方法。我们设定了恰当的波动性度量指标,运用了稳健的因果推断方法。并用脉冲响应和方差分解的方法细腻刻画两者之间的相互关系。本文的主要结论是:机构投资者持股比率的波动对上证指数波动有显著的影响,是导致上证指数波动最为主要的原因,法人投资者和个人大户投资者持股比率的变动对上证指数的波动几乎没有影响,机构投资者持股比率波动还会向法人投资者、个人大户投资者持股比率溢出,这些表明在上海证券市场上机构投资者是市场波动的主要来源和主要原因。机构投资者的多元化、坚决推进市场的规范化改革应当成为未来政策关注的重点。     

刘翔：董秘信批有“尺度”

从投资者关系角度,董秘的工作之一就是要把公司的基本价值、核心经营情况准确地传递给投资者,而监管部门对上市公司的信息披露有明确的制度要求,严禁内幕交易并先后出台了一系列防范措施及法律法规。     

外刊速览

交易所交易基金（ETF）正在重塑投资市场，传统互惠基金前景堪忧。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，投资者不论资金规模大小，均可借助ETF进入世界上绝大部分主要市场。2009年末，在美国市场上通过ETF进行投资的交易总额为7940亿美元，     

《矛盾管理学--企业可持续成长之路》评介

由中国人民大学李占祥教授主编的《矛盾管理学——企业可持续成长之路》一书 ,已于2 0 0 0年 5月由经济管理出版社出版。该书是我国第一部以企业生命为研究对象、以企业可持续成长和长寿为研究主题、以矛盾分析为研究方法的管理学著作。该书具有以下鲜明特点 :1.把企业整体效能优化和可持续成长作为现代管理的研究主题 ,并作为企业的最高宗旨和核心价值观。本书作者认为 ,企业管理要为实施企业整体效能优化、可持续成长而管理 ,为企业长寿而管理。企业为投资者赚钱、为顾客提供商品和服务、为社会提供就业等 ,都是必要的。但是 ,这些目标都…     

围标背后的制度解剖

核心提示：当普遍存在的围标现象已经使招投标制度形同虚设的时候。当市场的需求与政府的监管产生了普遍矛盾的时候。我们是否应该换个角度反思一下招标投标制度自身存在的问题呢？     

余兴喜:信披必须“零纰漏”

正信息披露必须站在投资者的角度,投资者想知道的重要信息都应在披露中有完整、准确的描述,这不仅涉及法定信息披露,也包括自愿性披露,而"零纰漏"是信息披露工作的基本目标"2013年,我们接待投资者来访90场329人次,加上路演、参加投资者会议,全年跟投资者见面的活动共办了220场,涉及708人次。     

外来投资者:狼还是羊?

缺透明、缺规范、缺互信的市场环境,再加上经济下行的催化剂,让当下不少中国企业在与外来投资者打交道的过程中,和而不同不易,矛盾丛生常有。雷士照明不过是个走到台前一个激烈的例子。在企业家看来,外来投资者确实能解决燃眉之急,帮助企业实现融资目的;但相比一路坎坷走来、一下子难以完全规范的实业资本,外来投资者天生的机会主义倾向总让人心里难安。这似乎埋下彼此合作生隙的隐性基因,一旦被诱发出来,失信背叛、合作流产等往往成为不可回避的戏码。转型升级中的中国企业,随着外部竞争加剧,资本市场发展,显然越发离不开外来投资者;而外部投资者的巨额金融资本也需要通过潜力企业实现价值最大化。但问题是,外来投资者究竟是羊还是狼,企业领导者应如何立足长远妥为善用?基于合作风险的存在,企业应如何增强体质、重塑治理?     

IPO与信息化

有远见的企业从准备IPO开始,就将IT从后台推向前台,成为企业吸引投资者的核心能力之一。     

希努尔：破茧成蝶 振翅腾空

“未来三到五年,希努尔会有非常巨大的变化,这种变化不仅会体现在品牌影响力的提升,产品品位、品质的提升,还包括我们一流的终端建设。上市以后,希努尔凭借资本市场的助力,进一步培育可持续增长能力和核心竞争力,不断拓展业务市场,打造自主品牌的创新工程,以更加优异的业绩回报广大投资者。”     

李真:适应新常态,抓住新机遇

正今年是《董事会》杂志创刊10周年,也是深圳燃气引进战略投资者的第十个年头。深圳燃气在2004年正式改制成为中外合资的混合所有制企业,通过引进战略投资者,为公司的发展注入了新的活力。借力于混合所有制改革,十年来,深圳燃气在公司治理和经营管理水平等各方面都取得了长足的进步,核心竞争力明显提升。发展混合所有制是大趋势。混合所有制能够吸纳新的力量、产生新的活力。当然,我们也不能过于夸大混合所有制的作用,正如习近平总书记讲话中提到的,"混合所有制并非抽象的灵丹妙药,若在实践中