价值洼地仍存 关注十大行业——晨星2011年投资展望与策略

2010年上证指数下跌14.31%,深证成指下跌9.06%。上半年股市在信贷增速放缓及楼市调控中大幅下挫26.82%。三季度宏观经济实现较平稳减速后,在PMI先行指标拐头向上、加息打开通胀预期等因素推动下,大盘急升至3186的年内高点。之后由于通胀压力趋增、货币政策回归常态、楼市紧缩依旧等被迫向下震荡盘整。     

“被时代”,房子那点儿事

因为CPI、PPI目前仍是双降,未来反弹空间较大,而扩张型的货币政策一旦转向紧缩,通货膨胀即可能发生。在这种忧虑和通胀预期的条件下,大量产业资金已经向楼市集中,其中不乏大量境外热钱。投机行为再次抬头,这无疑将不断加大房地产市场的泡沫。     

越南金融危机 对我影响几何

目前,越南国内出现了恶性通胀,5月份的通胀率已达到25.2%。同时,越南的股市、楼市则相继跳水,股指从1000点附近跌到6月4日的395.66点,跌幅接近六成。越南胡志明市等地高企的房价也出现了大幅下跌。     

持续的楼市调控措施似乎已显现初步效果

在楼市调控措施的层层紧逼下，北京、上海、广州、深圳四大一线城市的房价在3月份齐齐出现下降。在北京，楼市近期降价住宅项目逐渐增多，而涨价住宅项目逐渐减少。据机构统计，继2月北京楼市出现7住宅项目公开降价后，     

给膨胀的资产价格泼点冷水

日前，国务院常务会议指出，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点，这是危机爆发以来政策层面上首次将防通胀与保增长、调结构相提并论。在国务院常务会议前后，央行多位主要领导也在不同场合强调了管理通胀预期在政策制定和执行中的重要性。     

房产税时代来临

在刚刚过去的这个中国楼市调控的史上最强年，房价却逆势上涨。据中指院统计，2010年楼市成交量全线下跌20％，但多数城市价格涨逾2成。楼市调控向更深层次方向发展是火势所趋，而这一次，喊了多年的房产税也真的来了。     

观点荟萃

当前解决失业问题比治理通胀更重要控制通货膨胀和解决再就业问题都是我国深化改革中遇到的棘手问题。厉以宁认为，通胀问题是由多方面的原因引起的，解决通胀问题也要从多方面入手，单纯紧缩也许可以控制一时，但治不了本，因此要在宏观调控的同时加快改革，提高效益。按照著名经济学家厉以宁的观点，当前解决失业问题比治理通货膨胀更为重要。厉以宁说，失业如果不及早采取措施解决就会转为令人担心的社会问题，它与通胀不同，通胀尚可忍受，只要通胀率低于增长率。而失业不同，它不是生活水平提高不快的问题，而是生存问题，是有与无的问…     

资源价格改革不能引而不发

《中国经济时报》发表张涛的文章“如何认识当前通胀形势和资源价格改革”指出，近期为应对不断蔓延的通胀压力，包括俄罗斯、印度、印尼、越南、南非、智利、秘鲁等国家已经陆续加息紧缩：而包括印度、马来西亚、印尼、斯里兰卡、中国台湾等国家和地区也纷纷上调了国内油价；欧美各国对未来通胀形势则表现出少有的强硬态度；对中国而言，如何平衡好通胀形势和资源价格改革两者之间的关系．将是今后宏观调控和结构调整的核心内容。     

金融状况指数预测通胀趋势的机理与实证——基于中国1999—2011年月度数据的分析

在构建并阐释金融状况指数(FCI)预测通胀机理的基础上,本文通过广义脉冲响应函数测算了我国的FCI,并实证分析了FCI对我国通胀未来趋势的预测能力。结果表明:在分析金融变量对通胀水平的影响效果和预测通胀趋势方面,采用综合反映一国货币供应量、利率、汇率、股价等金融变量的FCI比采用单一的金融变量更合理、更全面;FCI是我国通胀的先行指标,包含未来通胀水平变化的有用信息,可以有效预测未来6个月内的通胀运行趋势。我国应尽快指定相关部门编制FCI,并通过定期公布FCI来实施宏观经济监测、货币政策调整和通胀预期管理。     

房价拐点信息渐显

在众人翘首以望的十一黄金周，楼市成交惨淡，传统的“金九银十”未能改变楼市的低迷局面，房价过快上涨的势头得到了初步遏制。     

人语

“目前楼市回暖现象让我比较担心。”经济学家郎成平认为，房地产时常回暖的背后是大量实体经济的避险资金进入楼市，这将对下一步经济复苏带来隐患。     

楼市：自住不看市 投资须谨慎

号称史上最为严厉的楼市调控并没有遏制住房价的飙涨势头，用辛弃疾的名句来形容2010年的楼市可谓比较贴切，“青山遮不住，毕竟东流去”，大多数民众也从满怀希望转变为无奈失语。中国楼市到底怎么了，2011年是否应该买房？     

楼市迷局：向上走还是向下走——高房价如何炼就

有人说楼市是股市的小弟，跟在大哥的后面只有一步。股市走熊之后，是否会蔓延到楼市？ 跟着大哥混以及自己当家做大哥的日子，便有了江湖。江湖中的楼市总是不乏炒点，成为人们兴奋莫名或者失落哀叹的由头。继带头大哥王石的拐点论和京师派掌门人潘石屹的百日巨变说之后，学院派长老徐滇庆的一纸道歉声明，再一次将他推到了风口浪尖。近日，房地产大佬们更是推出了自己的形象代言人——猪坚强。然而，人们现在关心的绝不仅仅是这些带有娱乐性质的事件本身，而是忍不住在问：房价是涨是跌，我们怎么越来越闹不明白了呢？     

能源经济资讯

宏观经济分析(2010年11月)我国经济形势进一步稳定,通胀压力依然持续。11月份经济数据反映出当前经济运行形势进一步稳定而通胀高企。工业生产、投资及出口状况好于预期;CPI同比上涨5.1%,为28个月来高点。经济稳定与通胀高企的组合决定了通胀仍是当前主要矛盾,控通胀仍是主要宏观调控目标。     

中国经济的两难抉择

魏加宁：货币政策应尽快回归稳健 菲利普斯曲线用来表示失业率和通胀之间的关系。通胀较高时,失业率就较低;反之,通胀较低时,失业率就较高。宏观政策的要点是沿着菲利普斯曲线做选择,把失业率和通胀控制在一个安全的范围内。     

姚景源：目前的通胀是应对金融危机不得不付的代价

国家统计局原总经济师姚景源在解读我国当前通货膨胀的情况时表示，与国际上其他国家（如金砖国家）和我国历史上的通胀水平（1994年我国通胀达24．1％、1998年时也达到18.8％）相比较并不高，“目前的通货膨胀，是我们为了战胜2008年金融危机，不得不付出的代价。”     

“金九”褪色 “银十”黯淡——京城开发商无力回天

奥运后的"金九银十"是众多开发商充满期待且寄予厚望的时节。自2007年底京城楼市逐步进入了销售低迷期,尤其是在2008年2月份,成交量创下了几年来的新低,此后的5、6月份,楼市仍然没有明显的回暖迹象,因此,众多的开发商把楼市复苏的希望寄托在了传统     

CPI给理财一个理由：CPI的罪与罚

如果连国库券都无力打败通胀，最“安全”的银行存款就更不安全了。2008年4月CPl同比上涨8．5％，而现行的金融机构1年定期存款利率仅为4．14％。从购买力看，相当于2007年4月存进银行的1万元，到2008年4月被CPI偷走了400元。那怎样才能与CPI共舞呢？有人说投资股市和债券。在长期中，投资股票和中长期债券确实能打败通胀，但2008年看来未必可行，至少2008年至今两者都是负回报，比银行存款还不如。面对通胀对财富长期持续的侵蚀，我们要增强对通胀风险的认识，提高理财的自觉性，并用理财组合豢加以应对。     

楼价跌深有支撑——访中国著名房地产研究专家蔡为民

近来的上海楼市，正如这个季节一般，凉意逼人。开发商在等，等楼市转暧；购房者在等，等价格跌到最低。其实对购房者来说，拨开迷雾比走出低谷或紧盯价格更为重要。     

通胀预期下的楼市走向及投资购房策略

今年年底及明年上半年楼市走向今年第四季度、明年上半年楼市走向发展态势变化特征,基本包括发展态势、楼市价格、楼市政策、消费需求等方面。