股票期权也会“套牢”

一、股票期权有利有险股票期权是指买卖双方按约定的价格，在未来特定的时间买进或卖出一定数量某种股票的权利。在国有企业试行的股票期权制，是指经营者与企业所有者在约定的未来特定时间段，以预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权通常被认为通过“三套机制”实现“两个目的”。“三套机制”：一是通过较大跨度的行政权时间把经营者利益和企业长远发展结合得更为紧密；二是通过经营者收益和股票价格的直接结合，凭借市场有效评判经营者的绩效和个人价值；三是通过改善企业产权结构避免分配制度趋于僵化。“两个目的”，…     

经理股票期权激励的有效性分析

经理股票期权(Executive Stock Option，简称ESO)是90年代以来在美国公司中兴起的针对股份公司高管人员的一种激励措施。它的一般做法是：授予以CEO为首的高级管理阶层权利，使之能在今后一定时间内按授予期权时规定的行权价格(Strike price)购买本公司股票；如果此后股价上涨，经理人就能获得行权价与以后股价之间的价差。和传统的薪酬制度相比，期权激励更加灵活，收益更为丰厚；同时，由于期权激励最终是通过股票市场实现的，它避开了传统方式下如何衡量经理人边际贡献的难题，……     

美国公司的经理股票期权分析及其对中国的借鉴意义

所谓股票期权,指的是授予高管人员和技术骨干的一种权利,高管人员和技术骨干有权在将来的某一时刻或某一段时间内以一事先确定的价格购买本公司的股票,股票期权持有者从股票期权中获得的收益,将完全取决于本公司股票在二级市场的升值。经理股票期权计划(ExecutiveStock Option,以下简称ESO),是指授予以首席执行官(CEO)为首的高级管理阶层权利,使之能在今后十年内按授予期权时的市场价格购买本公司股票,这样,如果此后股价上涨,管理层就能获得现价与以后股价之间的价差。股票期权制度是西方企业最为流行的激励制度,美国投资者责任研究中心…     

经理股票期权的理论思考

经理股票期权是现代企业一种行之有效的激励机制,它具有激励的长期性、有效性和激励对象的有限性、操作过程的复杂性等特点。国有企业对经理人员采取的年薪制和在职消费的激励方式存在明显缺陷,“武汉式股票期权”对国有企业经理人员激励机制进行了有益探索,但它还不能算是真正意义上的“股票期权”,当前在我国实行“股票期权”还存在诸多障碍。     

从股票期权制度看上市公司的外部监管

薪酬性的股票期权计划是对企业管理者实行的一种长期激励机制。它要求授予企业管理者一定数量的经营者股票期权(E xecutive Stock O ption,ESO),即在某一期限内,以一个固定的执行价购买本公司股票的权利,股票出售价与执行价之间的差额就是期权持有者的获益。股票期权激励机制运     

吴敬琏：实行股票期权激励的两大前提

前提之一：克服“内部人控制下的一股独大”股票期权是公司所有者用以激励经理人员努力工作、提升股东价值的重要手段。因此，它必须掌握在所有者及其信任托管者董事会手中。这就是为什么美国１０个大公司在介绍自己的激励制度时都强调了“不能够自己给自己定薪酬”的道理所在。正如我国企业界领导人所指出，在真正的所有者不在位，而是“内部人控制”的情况下，如果不让自己给自己定薪酬，就没有办法实行包括股票期权在内的任何与企业绩效挂钩的薪酬制度，而只能由某个上级行政主管机关规定固定的薪酬表，然后由企业对号入座，照此办理。如…     

认股权计划—“59岁现象”的有效解决方案

认股权计划的内涵和操作程序 认股权计划（ｅｘｅｃｕｔｉｖｅ ｓｔｏｃｋｏｐｔｉｏｎ ｓｃｈｅｍｅ）是七十年代主要在美国发展起来的对公司管理者实行的一种长期激励机制。它要求授予公司管理者一定数量的认股权（ｅｘｅｃｕｔｉｖｅｓｔｏｃｋ　ｏｐｔｉｏｎ，ＥＳＯ），即在某一期限内，以一个固定的执行价，购买本公司股票的权利。这个购买的过程称为行权、股票出售价与执行价之间的差额，就是认股权被授予者的收益。认股权的主要形式为激励型认股权（ｉｎｃｅｎｔｉｖｅ ｓｔｏｃｋ ｏｐｔｉｏｎ ＩＳＯ）这种形式可享有税务上的优惠…     

对我国股票期权激励机制的模式探讨

本文对我国现有的股票期权激励机制的典型模式进行比较和综合分析。在借鉴西方经验和吸纳我国各模式精髓的基础上，探索具有中国特色的股票期权激励模式的多元化，并对股票期权的创新进行探讨以及提出配套政策的调整建议。     

上海提出期股（权）六形式激励经营者

上海工业系统近年来在经营者激励中，采取了多种期股(权)办法，并在实践中不断完善。最近，市工业党委汇总了前些年各单位的做法，提出六种激励经营者获得期股(权)的形式。     

让“头脑”资本化

人力资本作为与物质资本同等重要的秤要素,在西方早已得到一致认可,而在我国,由于意识形态的影响,经营者与劳动者作为人力资本的所有者,参与企业剩余价值的分配,一直未能得到承认,自从改革开放以来,随着市场经逐步建立,劳动报酬的改革也日益成为改革的重点,尤其是在当前的知识经济时代,以高科技为主导的现代企业中,技术与智力已成为企业的生命线,高级经理人才和科技人才的地位显得举足轻重。     

股票期权激励现代企业管理的黄金法则

作为一种“舶来”的企业内部分配制度，股票期权激励已经为越来越多的企业所重视。