货币流动性对黄金价格影响的实证研究

本文主要针对当前热门的货币流动性问题,结合06—08年的全球流动性由过剩到不足和黄金价格由快速上涨到下跌的状况,解释了货币流动性的定义和度量方法,阐明了黄金价格走势和影响因素,并且采用协整方法、格兰杰因果检验和VAR模型,对货币流动性和黄金价格之间的关系进行了实证检验。实证结果表明,货币流动性是影响黄金价格的重要因素,两者存在着长期均衡稳定的关系。流动性过剩是黄金价格上涨的格兰杰原因。因此对于大宗商品市场和黄金商品期货市场来说,货币流动性问题应该是投资者和当局应该考虑的重要因素。     

结构困境加短期需求矛盾引发物价上涨

我国当前资产价格快速上涨，是多种因素共同作用下产生的，基本面向好是根本原因，流动性过剩是重要原因，但还仅是必要条件，制度性、体制性缺陷加剧了我国当前资产价格的上涨。从物价上涨看，目前流动性过剩也不是主要原因，更多的是供给面因素。     

货币政策如何应对资产价格上涨——商务部研究报告：外资行业垄断未现

关于资产价格上涨的缘由，目前主流的看法是过剩的流动性在股市的不断上涨中起到推波助澜的作用，即：过多的资金追逐相对稀缺的投资品。不过，也有的专家认为，流动性过剩不是股市上涨的充分条件，起决定作用的是投资者预期的变化。可以这样讲，流动性过剩是“火”。预期变化是“油”，因此，货币政策还是可以发挥一定作用的。[编者按]     

货币政策如何应对资产价格上涨

关于资产价格上涨的缘由，目前主流的看法是过剩的流动性在股市的不断上涨中起到推波助澜的作用，即：过多的资金追逐相对稀缺的投资品。不过，也有的专家认为，流动性过剩不是股市上涨的充分条件，起决定作用的是投资者预期的变化。可以这样讲，流动性过剩是“火”，预期变化是“油”，因此，货币政策还是可以发挥一定作用的。[编者按]     

CPI拐点来临形势并不乐观

2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5．5％，全国居民消费价格总水平环比上涨0．1％。其中，城市上涨0．1％，农村与上月持平。从整体CPI运行态势来讲，尽管拐点来临，但仍不容乐观，主要表现在：目前大宗商品价格的凹落、农产品价格的下降，是市场流动性“逃跑”造成的后果。全球流动性并没有消停的迹象，     

我国房地产市场对流动性过剩吸纳程度的实证检验——基于1998-2009年的经验数据

近年来,我国房价的持续快速上涨引发了人们对房价泡沫的普遍担忧。本文通过我国1998-2009年的统计数据,首先用马歇尔K值(M2/名义GDP)测算我国货币流动性过剩程度,并取其对数值的一阶差分反映M2增速与实际GDP增速的差额,同时,在考虑通货膨胀的条件下,通过单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验对货币流动性和房价之间的关系进行了实证检验。结果显示,货币流动性与房价之间具有显著的正相关性,在5%水平下货币流动性是房屋销售价格指数上涨的格兰杰原因。     

股市温和上涨：疏导流动性过剩的一种选择

至2007年1月底,中国A股上证指数经过一年半的时间,与最低的998点相比,上涨幅度最高曾达189%,从而引致股市存在“泡沫”说,认为这是流动性过剩的投机所致。而我们认为股市的上涨其实是综合多种因素的结果,将其完全归因于单一的“泡沫”,是不符合事实的。相反,促进股市温和上涨才是疏导流动性过剩的较好选择。     

流动性过剩与资产价格泡沫

近年来,随着全球以及中国资产价格的连续快速上涨,流动性过剩问题受到广泛的重视,被普遍作为资产价格上涨的重要解释。流动性过剩是长期以来诸多经济变量间的失衡和经济结构的缺陷通过货币供应量路径传导到实体经济的结果,过度的货币供应量沉淀在经济体系导致了流动性过剩。论文探讨了流动性过剩与资产价格泡沫之间的理论关系,在此基础上,通过建立回归模型对流动性过剩与资产价格泡沫的关系进行实证分析,认为中国的流动性与资产价格泡沫有一定的相关关系。     

股价与房价，孪生繁荣下的风险

有一种观点认为，股市繁荣可以吸收更多流动性，如果要抑制房价，必须让股价上涨。这种观点值得商榷。     

房价变动的一个理论解析——基于时变参数模型的实证

文章通过典型客观事实的分析,凝练创建由非均衡制约和流动性充裕假设组成的房价变动理论模型,该模型诠释房价上涨的机理。利用动态时变参数模型,实证检验房价变动理论模型的真实性和正确性。在此基础上,从经济、金融角度提出抑制房价上涨的政策建议。     

浅析油价上涨对中国经济的影响及对策

国际油价再次突破100美元大关,本文从历史卜三次较大的石油价格上涨所带来的影响入手.分析本次油价上涨原因,全球流动性;经济复苏稳健,国际石油市场需求稳定:地缘政治对石油供给的影响三方面进行分析.并着重分析了本次油价上涨对于中国经济的影响,一方面造成物价指数上涨.另一方面导致和石油相关的行业盈利能力下降.并就如何应对国际石油价格上涨进行浅析.     

货币政策调整，股市向左走还是向右走

商品价值决定价格，但价值并非决定性的唯一因素。市场的供求关系、流动性、国家的宏观经济政策等，都会在其中发挥着作用。纵观近几年以来的股市、楼市以及商品期货市场，其涨跌之问，都与市场流动性紧密挂钩。当市场流动性充裕或过剩时，其整体表现为上涨；而当货币政策紧缩时，则大体表现为下跌的态势。     

我国房地产宏观调控政策的目标选择

我国房价上涨是一连串事件相互作用的结果。在流动性过剩和人民币升值以及国家宏观政策将"经济过热"作为调控目标的大背景下,应明确提出将房地产调控目标从"控制房价上涨"转变为"遏制房价过快上涨和防范金融风险"的双重目标上来。具体来说,要将住宅与房地产区别开来调控,将住宅当成准公共产品进行规划和开发,要建立多层次的住房保障体系。     

当前经济形势分析及政策建议

在各种宏观调控政策作用下，下半年资产价格上涨势头会得到一定控制，但在流动性过剩的情况下，资产价格较快上涨的势头难以根本遏制     

引导流动性 促进我国产业结构升级

我国采取适度宽松的货币政策以来，国内学术界、经济界对流动性问题的关注度提升、讨论增多，对流动性漫溢引发新一轮通胀的担心加大。流动性漫溢，以房地产为代表的资产价格大幅上涨，投资高位运行，2009年11月份居民消费价格指数（cPI）由负转正，通胀预期加大。合理有效地引导流动性，有助于防止流动性漫溢助推房地产等资产价格高涨，化解泡沫风险；有助于降低物价上涨进而引发通货膨胀的可能；有利于加强战略产业、重点行业建设资金，促进产业结构升级，提高我国经济在未来时期的竞争力。     

“过热”的中国经济？

国家统计局近日发布的上半年国民经济运行情况表明,中国经济偏热迹象没有缓解。国家统计局新闻发言人坦言,当前食品价格涨幅过高,房屋销售价格还在上涨,流动性过剩仍较突出。     

中国银行体系流动性过剩测度与股票价格波动：1997～2007

1997年1月到2007年6月的实践证明,中国银行体系流动性和股票价格波动之间并不存在格兰杰意义上的因果关系,尤其是2005年6月到2007年6月股权分置改革基本完成后,银行体系流动性并不是股票价格上涨的直接原因,前者只是在资金层面为后者的上升提供了支持,即前者只是后者的必要条件。     

全球流动性对亚洲十个经济体的溢出效应研究

文章结合所测量的全球流动性的数量指标和价格指标,运用面板向量自回归模型(Panel-VAR),分析了全球流动性动态演化冲击对东亚经济体的溢出效应,并进一步讨论全球流动性对金融开放程度不同的经济体的影响作用。实证结果表明,全球流动性扩张能促进东亚经济体实际GDP短期增长、增加货币供应量和信贷总额,推动消费者价格指数上涨、本币升值和资产价格提高。除了实际GDP外,全球流动性紧缩会带来上述相反的作用效果。全球流动性对东亚经济体的溢出效应主要通过影响货币政策机制和资产价格机制,但对产出机制的作用有限。金融开放程度较低的国家或地区受到全球流动性扩张正向作用相对较小,而全球流动性收缩时面临国内经济金融环境剧烈波动的风险,进而影响国内经济稳定性。     

流动性过剩根源何在？

2006年以来，随着中国境内股票和房地产等资产价格的连续快速上涨，流动性过剩问题开始受到广泛的重视，并被普遍作为资产价格上涨的重要解释之一。     

下半年物价涨幅将上扬

投资需求加速增长、能源和原材料价格持续上涨、流动性过剩等合力而成，将促使下半年物价涨幅超过上半年。但受粮食价格和工业消费品供大于求的影响，物价涨幅不会过大。