上市公司控制权转移的财富效应分析

上市公司控制权的转移会改变投资者对目标公司的预期,从而引起目标公司股价的变化,进而使得目标公司股东的财富发生变化。本文采用事件研究法,分行业对2002年我国资本市场上第一大股东发生变更的目标方公司股东财富进行了实证研究。结果表明:对于整个资本市场而言,控制权转移能为目标公司带来显著的财富增加;而对于不同行业控制权转移的财富效应存在着较大的差别,只有原材料企业在公告日前可以获得显著的正财富效应,而工业企业和消费企业的财富效应并不明显。     

上市公司控制权转移中的财富效应——以通化金马控制权转移为例

金融市场的财富效应是指在金融市场上．金融资产持有人持有的财富随着金融资产价格的上涨或下降而同步增加或减少．进而对消费产生抑制或刺激。控制权转移的财富效应是市场对控制权转移的反应导致公司股票价值的变化，从而引起股东财富的变化以及由于控制权转移引起的财富的流动。控制权转移的财富效应侧重从微观的角度研究控制权转移对收购公司和目标公司股东财富的影响．即在上市公司控制权转移过程中．谁是最大的赢家。     

主并公司股权结构与上市公司控制权转移的短期财富效应

本文以2000年发生的100起控制权转移事件作为样本,对上市公司控制权转移的短期财富效应进行了测度和分析。以国外常用的事件研究方法,通过计算上市公司控制权转移第一次公告日前后(-10天,30天)等不同窗口期的AAR和CAR,并进行统计显著性检验,测度了上市公司控制权转移的短期财富效应;从主并公司取得控制权动机的角度,通过分析主并公司股权结构与上市公司控制权转移前后短期财富效应的关系,发现了主并公司股权性质对上市公司控制权转移短期财富效应的影响,从而为有关此方面的研究做了有益的补充。     

我国上市公司控制权转移价格与转移效率的相关性研究

本文以我国证券市场1997-2000年发生的所有协议转移、数据完整的控制权转移事件为样本,检验了控制权转移价格与转移效率的关系。研究发现控制权转移价格与控制权转移效率基本是正相关的,而在控制权转移后较短的一段时间内,控制权转移价格与转移效率是显著相关,之后二者的相关性就不明显了。这说明虽然我国上市公司的控制权转移溢价较高,但并未成为提高控制权转移效率的障碍,反而以较低转让价格取得上市公司控制权的公司需要慎重考虑其整合能力和未来的收益能力。     

控制权转移的上市公司绩效研究

依据财务数据法,以我国资本市场2003年～2005年发生控制权转移的上市公司为样本,采用因子分析对控制权转移前后目标上市公司绩效变化进行实证研究,并对综合因子得分进行两配对Wilcoxon检验.研究表明,控制权转移没有显著的改善公司业绩,在当前情况下,完善公司治理和市场监管水平是提高公司绩效的有效途径.     

中国上市公司控制权转移溢价的实证研究

我国上市公司股权高度集中,普遍存在大股东控制现象,文章以现有的控制权市场理论和代理理论为基础,基于控制权转移相关利益方的分析视角,来研究我国上市公司控制权转移溢价的影响因素,以期发现控制权转移的动机和控制权转移过程中的利益流向,防止控制权转移过程中国有股份低价转出或高价获得控制权,并提出政策建议。     

上市公司控制权转移市场反应的实证分析

本文用事件研究法及ARMA模型对2003～2006年我国上市公司控制权转移事件的市场反应进行实证研究.结果表明:市场对控制权转移事件的反应具有明显的"先抑后扬再抑"的倒N型特征,控制权转移信息存在提前泄漏问题.但是,随着市场的逐步完善,投机炒作现象有所减少.     

上市公司控制权转移市场反应的实证分析

本文用事件研究法及ARMA模型对2003～2006年我国上市公司控制权转移事件的市场反应进行实证研究。结果表明:市场对控制权转移事件的反应具有明显的"先抑后扬再抑"的倒N型特征,控制权转移信息存在提前泄漏问题。但是,随着市场的逐步完善,投机炒作现象有所减少。     

上市公司控制权转移的股东收益分析

上市公司控制权转移的股东收益是市场对控制权转移的反应导致公司股票价值的变化，从而引起股东财富的变化以及由于控制权转移引起的利益流动。2002年发生的丽珠集团控制权之争，两家上市公司争夺一家上市公司的控制权，这在我国二级市场上还是第一次。其控制权争夺过程中手段的多样化及操作上的市场化，开创了我国上市公司之间控制权之争的先河，也为我们分析现代公司控制权市场提供了一个很好的实际案例。     

上市公司控制权转移文献综述

上市公司控制权转移问题由来已久,一直受到经济管理学家的关注。控制权转移对上市公司的经营绩效有何影响,控制权转移的市场反应如何,中外专家和学者对此进行了大量研究。控制权转移会对公司绩效产生影响,但这种影响是正面还是负面,应考虑控制权转移后公司的长期绩效与短期绩效这两方面的因素进行分析。从总体来看,控制权转移后公司经营业绩有所改善,只是改善的程度有的公司明显,而有的公司不明显,这需要综合考虑盈余管理、公司控制权转移后的资产并购和公司所处的行业特征及公司治理结构等方面的原因进行基本面分析和行业分析。     

企业控制权转移中的控制权溢价问题研究

上市公司控制权转移是现代公司治理与公司金融领域研究的重要内容之一。控制权转移定价是各方关注的焦点,而控制权溢价更是决定双方利益的关键。衡量我国上市公司的控制权溢价水平,探讨什么因素对其产生影响,是研究控制权转让定价问题的基础,也为准确评估转让定价提供科学依据。     

关于民营上市公司控制权转移动因的实证分析

以争夺控制权为目的的上市公司并购重组一直是理论和实务界研究的一个热门话题。本文对民营上市公司控制权转移的动因进行了实证分析,并根据研究结论提出了相关建设。     

上市公司控制权转移实证研究——来自制造业的实践

本文以我国制造业上市公司2005年控制权转移活动为研究对象，采用ANOVA、因子分析和LOG-IT回归分析方法，对目标公司样本和非目标公司样本进行了实证研究，研究结果表明：没有发现目标公司与非目标公司在财务特征上存在显著性差异。     

上市公司控制权转移价格影响因素的实证研究

控制权转移价格是控制权转移的核心,我国控制权转移价格的影响因素异常复杂。本文试图通过实证研究方法考察其主要因素,通过公开信息能否较好的预测控制权转移价格。研究结果表明:企业的资产状况和控制权隐性收益比企业的收益能力对控制权转移价格的影响更大;控制权转移价格的影响因素异常复杂,根据公开信息不能较好的预测控制权转移价格。     

收入确认有关控制权转移的证据链分析

财政部2017年发布新的收入准则,对某一时点收入确认所依据的控制权转移提供了六条迹象以供指引,本文根据销售与收款循环的关键节点,结合税会差异、商品货权变更的辨析,总结出一种判断控制权转移的证据链思维模式,以期为实务中控制权转移的职业判断提供充分、适当的依据.     

我国上市公司控制权转移的特点、问题及对策

控制权转移作为一种有效的外部治理机制,其通过降低管理者与股东之间的代理成本,进而提高公司股东财富的作用己在完善资本市场国家得到了证实。由于存在大股东超强控制的内部治理环境和不完菩的外部资本市场环境,我国上市公司控制权转移事件表现出异于完善资本市场国家实践的特点。因此,分析上市公司控制权转移市场的现状、特点、存在的问题并提出相应对策,对于提高我国控制权市场的效率具有现实意义。     

金融资产转移确认：控制权判断

金融产品的不断创新和复杂合约安排引发了金融资产转移的会计确认问题。从金融资产控制权的角度对风险和报酬的转移进行权衡是对金融资产转移确认的关键，这是金融合成分析法的主要思想。