站在周期拐点上

2010年二季度是欧美库存周期的第二峰，是全球2008年底以来的库存周期上升阶段的最高点，随后存在着自然回落的二次去库存阶段，也就是大拐点。二次去库存是由资金成本的上升预期和消费需求的边际回落带来的，与中国2009年7月因政策的过度刺激带来的二次去库存在成因上存在差异，所以本次的二次去库存会是一个缓慢的过程。中国经济自2009年四季度以来正在经历由投资转外需的过程，这实际上是经济复苏过程中的必经阶段，因此，我们认为在库存周期第二峰的时候，中国经济基本趋势是向上的。     

房地产回暖能否助经济步入上升周期

从中长经济周期看，中国本轮房地产周期始于1999年，虽然经历了2003—2004年、2007—2008年的调控，但并未出现明显的拐点，至今仍处于上升周期，当前房地产业的回暖即是一种反映。由于房地产市场为私人资本提供了新的投资目标，其回暖有助于带动中国经济在2010或2011年进入新一轮的中周期。而这一周期的回落必然与房地产上升周期的终止相一致，从日本的经验看，其拐点可能出现在中国人口红利期结束的2015年。     

系统风险还是行为博弈

我们在前期一再提出欧美库存周期将在2010年3月之后进入加速期的必然性，中国未来3个月的出口数据将直接验证我们所说的欧美库存周期第二峰会否真正出现，全球经济和市场都已经进入了关键时刻。与比同时，世界经济中的美强欧弱情形到达极致。     

后房地产时代的中国经济

随着中国经济的快速发展和中国市场的不断扩大,房地产行业已经成为中国的支柱产业,然而过高的房价滋生出一系列的问题也接踵而至。在日渐严峻的全球经济形势面前,在步入后房地产时代的新周期下,中国经济的发展现状和发展方向如何,中国人民应该做出怎样的努力和改变。文章就此展开了一系列的论述和分析,仅供关注这一话题的朋友参考。     

弱周期的投资逻辑——增长平稳，政策短期难放松

伴随2011年三季度宏观经济数据的发布，经济增长进一步放缓已成不争的事实。通胀继续小幅回落。在此时间窗口，中国经济弱周期中的增长动力、政策调控走向成为大行关注的焦点。     

中国融入全球商品价格形成体系初探

中国经济进入新一轮经济增长周期以来，对于能源和原材料等初级产品的需求急剧攀升。然而，中国经济却远非这些商品的价格影响者乃至决定者，因此国际初级产品市场的价格微小波动都可能对我国产生直接或者间接的风险。     

地区格局悄然变化增长动力略有增强——2013年世界经济回顾及2014年展望

回顾2013年，全球工业生产和贸易疲弱，价格水平回落，国际金融市场持续波动，世界经济增速继续小幅回落。其中，发达国家增长动力略有增强，发展中国家困难增多。预计2014年，发达国家和发展中国家内部经济会继续分化，欧洲和亚洲以外的发展中国家增长动力不足；尽管世界经济整体增速将略有提高，但我国面临的外部经济环境依然错综复杂。     

假滞胀，真通缩

2010年二季度是全球经济被动型库存周期复苏的最高点，也是经济复苏的终结时刻。周期性行业被抛弃，而战略新兴产业依然高高在上，这就是本次调整中的市场特征。这种市场特征自2009年四季度以来慢慢走向极致，估值的分化在质疑中已经越来越被认同，市场的运行模式可能正在发生着颠覆性的变化。     

景气周期过渡的关键阶段

过去4年间的实际增长轨迹构成了新一轮增长周期上升阶段的第一波景气循环．2005年将是第一波景气周期向第二波周期过渡的关键阶段，经济增长速度将回落，而且由于基数变化等原因，会出现“前低后高”特征，预计全年GDP将达到8．3-8．5％的水平。     

全球金融周期、中国金融周期和中国宏观经济

随着中国金融开放程度的加大,全球金融周期对中国宏观经济的影响以及中国金融周期在其中发挥的作用日益受到关注。本文首先通过构建包含全球银行系统和国际债券市场的理论模型分析了全球不确定性、全球风险资产价格和全球资本流动三方面的全球金融周期对中国宏观经济的影响。研究发现,全球金融周期衰退对中国宏观经济有负向影响,该影响在中国金融周期衰退期更强,在中国宏观审慎政策严格时则较弱。其次,本文使用门限向量自回归(TVAR)模型实证分析了全球恐慌指数VIX、全球风险资产价格共同因子MAR、全球资本流动共同因子CF1三种全球金融周期在中国金融周期不同区制下对中国宏观经济的影响,以及宏观审慎政策的实施效果。最后,在更换中国宏观经济变量和宏观审慎政策变量、使用其他宏观计量方法、使用微观数据及微观计量方法等稳健性检验下该结论均成立。     

第二届国际非常规油气资源大会

随着中国经济的快速发展，国内常规油气的开发生产已不能满足经济发展的需要，必须寻求新的出路。进入21世纪，全球经济进入新的发展周期，世界范围内油气产没和油气生产却相对不足，非常规石油、天然气资源开始受到更多的关注。     

完善宏观调控机制注重各政策之间的协调配合

2006年下半年以来，影响宏观终济走势的一些重要先行指标开始出现了小幅回落的势头，经济持续升温的趋势有所缓解，但总体上看，中国经济增长继续运行在景气周期的高位阶段。总的来说，当前我国经济运行态势良好。但在“高增长、低通胀”的表象下，投资冲动与产能过剩并存、内部结构与外部结构失衡并存等问题还没有得到根本性解决，而经济运行中的这些突出矛盾将会对经济发展全局产生重要影响。     

8月工业经济形势分析

受房地产市场调整、基础设施投资放缓、企业去库存等多重因素共同拖累，8月份工业经济增速超预期回落；不同行业工业增速普遍下滑，部分前期高速增长的产业出现明显回调，采矿业和消费品工业下滑幅度较大；东、中、西部地区工业增长均出现明显回落；全球工业处于温和回升当中。8月份工业经济景气度处于较低水平，9月份则呈现弱势回升。     

当前世界经济形势分析及2011年展望

一、当前世界经济复苏放缓 （一）二季度以来，各主要经济体复苏减速 2010年初，受前期大规模经济刺激等政策效果集中显现，商业和消费信心得到恢复，同时库存周期由“去库存”到“补库存”的转变为工业经济注入活力，以及全球贸易实现了恢复性增长等多种因素的带动，全球经济呈现全面复苏的态势。但受制于全球主权债务危机和财政压力、美国内生经济增长动力缺乏及全球经济不均衡复苏，今年第二季度全球主要经济体增速较一季度放缓，显示出复苏放缓的迹象和信号。     

盛世收藏 混乱的起步

从2001-2009年，《新财富》通过《艺术品基金分享市场繁荣》、《艺术品投资第3极》以及《两大拍行掌控定价权》等一系列文章记录了全球艺术品市场的由弱走强、疯狂上涨到收缩回落的一轮周期，同时也见证了中国当代艺术品的崛起。热钱的大量涌入让艺术品一度成为短期炒作的高台，而隧着金融危机的冬风劲吹又无可避免地让艺术品市场经历了骤然降温的阵痛。事实证明，不管是艺术品市场与全球经济，还是中国当代艺术品与整个艺术品市场，两者之间部是水与船的关系，涨跌起伏在大势上与市场的整体走势相吻合。     

2008中国经济高位趋稳

2008年国内外环境将较有利于我国经济发展。经济运行将高位趋稳．经济增长率小幅回落．居民消费价格上涨势头放缓。固定资产投资略有降温。消费品市场活跃旺盛。外贸顺差增速有所回落，“奥运经济”将催生中国经济新气象。[编者按]     

世界经济复苏道路崎岖不平下行压力持续存在--2022年世界经济形势分析及2023年展望

2022年,高通胀和高利率冲击全球经济活动,强紧缩货币政策对全球经济的影响逐步显现。据国际货币基金组织的数据,世界经济增速从2021年的6.2%回落至3.4%。主要经济领域方面,需求不足导致全球货物贸易数量和金额齐跌,制造业、服务业快速收缩,国际金融市场避险情绪强烈。主要经济体方面,美国、欧元区经济颓势渐显,日本经济缓慢修复,新兴经济体增长分化。展望2023年,IMF指出,紧缩的货币政策效果初步显现,全球通胀水平有望继续小幅回落,世界经济前景略有改善。虽然主要经济体经济表现出一定韧性,通胀预期有所下降,但距离央行目标水平尚有距离,未来仍需在抑制通胀与经济“软着陆”中艰难寻求平衡,金融环境依旧脆弱。叠加极端自然灾害、地缘局势动荡和劳动力市场持续紧张等负面因素,总体风险仍然趋于下行,预计2023年世界经济增速进一步回落至2.9%,处于历史相对低位。     

美国次贷危机对我国经济的影响

我国经济会在此次美国经济危机导致的全球经济增速减缓甚至负增长时会出现较大幅度的回落,在全球金融经济一体化的今天,认真分析美国经济危机给中国经济带来的影响,采取针对性的措施,才能避免更大的损失。     

上半年国际收支交易规模与同期GDP之比为103%

<正>近日,国家外汇管理局国际收支分析小组发布了2011年上半年中国国际收支报告。报告称,2011年上半年,美欧等主要发达经济体主权债务危机不断蔓延深化,经济增速显著放缓。部分新兴市场经济体经济增速出现回落,全球通胀压力持续上行。国际金融市场波动加大,投资者避险情绪加重。我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策,经济运行态势总体良好,货币信贷增速回落,对外贸易趋于平衡。     

资产价格受困利率“双轨”

尽管当前经济增速不错，但由于市场利率的高企，资本市场出现持续低迷。未来几年，尽管经济增速出现回落，但由于利率“双轨”困境消失，资本市场在有效消化完经济增速回落所带来的企业利润回落的不利因素之后，有望由于市场利率的下降，步人回升通道。就资产配置而言，对资本市场的配置显然要优于对房地产的配置。