发债五部曲

07湘泰格纸债成功发行上市对于抵押债券的推广,起到一个良好的借鉴和示范的作用。那么发行抵押债券要解决哪些方面的问题呢?债券本质上是信用产品,债券投资者除了收益情况,更关心的是债券到期时能否足额兑付,有担保的债券在一定程度上可缓解投资者的忧虑。07湘泰格纸债成功发行上市对于抵押债券的推广,起到一个良好的借鉴和示范的作用。那么发行抵押债券要解决哪些方面的问题呢?     

金融产品创新系列讲座之五剥离抵押担保债券

剥离抵押担保债券(Stripped Mortgage-backed Securities SMBS)是一种衍生的住房贷款抵押证券。其做法是将由房地产抵押贷款本金产生的现金流和由利息产生的现金流相剥离,并分别以两类现金流为基础发行贷款本金债券(PO)和利息债券     

抵押债应急——明天的信用债

抵押债券仅仅是从担保证券向信用债券过渡的中间步骤。最终，市场的主流依然是信用发行方式。     

金融双语

潘得布雷夫抵押债券概况尽管很多欧洲国家已经将潘得布雷夫式的产品放在一个适当的法律框架下发展(西班牙、丹麦和瑞典已经发行了大量的此类投资产品),但是此类债券抵押产品却用     

循序渐进地推进我国住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化是指金融机构将所持有的住房抵押贷款债权组合包装后,出售给特设的信托投资机构(Special Purpose Vehicle,SPV),这种专门的资产证券化机构以所收购的住房抵押贷款为基础,在金融市场发行债券融通资金,市场投资者通过买卖住房抵押贷款债券进行资产组合.     

实行住宅抵押贷款证券化的几个关键步骤

一、实行住宅抵押贷款证券化的必要性和迫切性 住宅抵押贷款证券化是20世纪70年代在美国兴起的一种金融创新工具,住宅抵押贷款证券化是将住宅抵押贷款按期限、利率等进行组合,以此组合为担保和抵押发行抵押债券以转嫁利率风险.     

债务抵押契约发展分析

本文分析了资产支持证券的一个品种——债务抵押契约的特点和结构，结合国家开发银行发行的“2005开元一期”债务抵押债券进行了分析，并提出了在发展债务抵押契约等产品时降低利率风险的建议。     

房地产抵押贷款证券化的法律思考

一、住房抵押贷款证券化 住房抵押贷款证券化,是指商业银行等金融机构将其持有的住房抵押贷款债权转让给一家特别的专业机构(证券化机构),该机构以其收购的住房抵押贷款为基础而在资本市场上发行证券(主要是住房抵押贷款债券)的行为.     

美国债券市场的新变化与新进展

文章介绍了美国债券市场近年来的一些新变化和最新发展情况．分别描述了国债、联邦机构债券．市政债券、公即债券、资产担保债券和抵押债券等债券市场在发行、市场结构等方面的一些新变化．概括了一些新出现的发展特征．并进行了简单的分析．     

全覆盖债券的发行模式研究及借鉴

全覆盖债券在欧洲是一个古老而又年轻的金融工具,因其资产抵押和发行人的双重信用担保而具有较高的信用等级和较低的发行成本,故而广受投资人欢迎。该文比较了全覆盖债券与具有相似结构安排的资产支持证券的本质区别,介绍了欧洲全覆盖债券的法律框架及其主要发行模式,并从进一步完善法律环境等角度对我国引入全覆盖债券的相关问题进行了探讨。     

明天的信用债

抵押债券仅仅是从担保证券向信用债券过渡的中间步骤。最终,市场的主流依然是信用发行方式。目前,我国债券品种主要是无担保但可享用政府信用的国债、金融债以及三峡债券等少数企业债,和由银行担保的企业债、公司债(未包括短期融资债)。国内债券投资者已习惯在这种信用风险下进行债券投     

云南省中行代理发行云南能投集团境外4.4亿美元债券

<正>2016年12月7日,中国银行云南省分行作为联席主承销商、联席簿记管理人再次代理云南省能源投资集团有限公司在境外市场成功定价发行了4.4亿美元高级无抵押债券。本次发行是该行继2016年4月成功代理云南能投集团发行3亿美元后,第二次赴境外发行美元债券。该行充分利用其发达的海内外分支机构优势,通过与总行、中银香港充分联动、持续跟进,成功获得了该笔债券的承销商资格,并在债券发行过程中积极协助企业克服国际市场动荡和临近年末等诸多不利因素,凭借丰富的     

结构金融产品系列讲座(摘登)——德国的潘得布雷夫债券与欧洲担保债券市场(Ⅰ)

美国市场上的代理抵押支持证券,在欧洲没有正式的对等产品。德国的潘得布雷夫债券市场,它由德国联邦政府非正式担保,是此类产品中最接近的一种。在这个迅速成长的市场上,该产品被恭维为担保债券,它是由遍布欧洲的抵押银行发行的。由于为其提供担保的资产的特性,所有这些债券都被视为结构化融资证券。它们是一个完整的欧洲住房抵押贷款支持证券市场的一部分。     

从美国次贷危机看我国银行业的全面市场风险问题

全球金融市场中的美国次贷危机,其作用机理是在房地产高涨时期。商业银行大量发放住房抵押贷款,并通过资产证券化手段。把这些贷款打包成抵押贷款支持证券、资产支持证券等债券,发行到债券市场。众多的投资银行、商业银行和基金以为证券提供担保或者直接购买的形式参与到这些证券的发行和交易中。     

房地产证券化的国际比较与我国的现实选择

房地产证券化是一种侧重于资产负债表外融资、以房地产抵押贷款债券为核心的多元化融资体系,泛指通过股票、投资基金和债券等证券化金融工具融通房地产市场资金的投融资过程,包括房地产抵押债权证券化和房地产投资权益证券化.其核心是房地产抵押债权证券化,即为提高金融资产流动性,以金融资产为担保,公开发行证券筹措资金的过程,如住房抵押贷款担保债券.其宗旨是将巨额价值的房地产动产化、细分化,利用证券市场的功能,实现房地产资本大众化、经营专业化及投资风险分散化,为房地产市场提供充足的资金,推动房地产业与金融业快速发展.     

美国债券市场的定息和浮息构成分析

该文分析了美国国债、市政债券、公司债券及抵押馈券的定息和浮息构成。基本结论是：四种债券类型中，定息国债的市场份额近90％，定息市政债券的份额约75％，定息抵押偾券约70％，定息公司债券不到60％；定息公司债券的市场份额收缩速度较快，而国债、市政债券和抵押偾券的定息份额收缩速度基本相当。且大大低于定息公司债券；抵押债券占债市比重因房贷证券化而快速提高，次贷的扩张又导致浮患抵押债券市场份额的大幅提高，但定息抵押债券和联邦机构抵押债券仍是抵押债券市场的主导力量，美国定息债券的债市份额应高于浮患债券，占有债市的主体地位，但定息债券份额和主体地位在日益下降。     

我国住房抵押贷款债券发行利率空间设计与分析

分析了住房抵押贷款证券化的发行利率环境，并对住房抵押贷款债券(MBS)的发行利率空间进行了设计，通过实证分析，得出了住房公积金贷款不适宜进行证券化、以个人住房贷款为支持的MBS中长期品种第九次降息前要略多于降息后、政府减免MBS利息所得税将对证券化成功产生巨大推动作用等结论。     

抵押债务债券（CDO）风险收益特征及其在我国的发展前景

本文系统阐述了国际上新的资产支持证券品种抵押债务债券(CDO)的起源,抵押债务债券与一般资产支持证券(ABS)的区别,抵押债务债券的主要类型;对抵押债务债券的结构以及不同系列的风险-收益特征进行了分析。阐述了国外抵押债务债券市场发展状况,深入分析了抵押债务债券在我国发展的制约因素和发展前景。     

美国政府为何要救两房

第一,维护美国政府的信誉和形象。房利美和房地美作为收购银行等抵押贷款的主要金融机构,其业务量占全美5万多亿美元抵押贷款的一半左右,而且"两房"用于集资所发行的债券对美国十分重要,几乎     

资产抵押债券的主体与信用风险

资产抵押债券(ABS，Asset—BackedSecurities)是20世纪70年代末资产证券化(Securitization)兴起之后在国际金融市场上出现的新型金融投资工具。它是以特定“资产池(Asset Pool)”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。基础资产的收益和风险得到分离和重组，以及有可预期的稳定现金流作为发行基石是ABS不同于一般固定收益债券的两大特征。