外资溢出效应与中国全球价值链参与北大核心CSSCISSCI

文章构建了一个时间跨度为2000~2013年,包含中国企业的全球价值链参与和企业详细信息的微观数据集,研究了外商投资是否能够提高中国内资企业的全球价值链参与以及这种效应的实现途径。研究结论显示,外资的水平溢出正向影响了企业的全球价值链参与。外资水平溢出、前向溢出和后向溢出每增加1%,企业的全球价值链参与度分别增加0.0309%、0.0519%和0.0309%。该正向效应在考虑了滞后效应和使用对外资溢出的不同衡量方式后均保持稳健。进一步的研究显示,外资企业的技术溢出与港澳台企业的技术溢出对内资企业全球价值链参与的影响存在差异。外商投资对内资企业全球价值链参与的促进作用还受到外资的本地化生产程度、内资企业与外资企业的技术距离,以及利用外资政策的影响。     

国外FDI行业间溢出效应实证研究综述北大核心CSSCISSCI

外国直接投资(FDI)行业间溢出效应是较行业内溢出效应更具现实意义的研究领域。本文对近几年国外相关文献进行了回顾与分析。结果表明:20世纪90年代对发展中国家与转型经济国家的微观面板研究之所以未能发现FDI生产率正溢出效应的依据,主要原因之一是忽视了前向与后向关联效应。目前的实证结果已经证明了这一点。此外,通过分析这些国外最新文献的研究设计特色,能对今后国内学者开展此项研究有所助益。     

清廉政府的外资引力效应研究北大核心CSSCISSCI

文章通过分析腐败对资本流动影响的理论机理,搜集整理了占我国对外直接投资额85%以上的58个代表性国家(地区)的样本数据,使用一阶差分GMM和系统GMM两种方法对我国对外直接投资和东道国政府清廉度之间的关系进行实证研究。首先验证了清廉政府对外资引力较大这一传统结论的正确性,同时认为发达国家因较高的政府清廉度成为我国投资者的首选,但腐败较为严重的发展中国家所存在的制度缺陷也可以为跨国投资者提供开拓国际市场的机会。研究结论不仅可以为我国对外直接投资区位的战略选择提供理论依据,而且可以为当前的反腐倡廉提供决策参考。     

女性高管对公司财务行为与公司价值的影响研究述评北大核心CSSCISSCI

近年来,多学科交叉和融合研究已经成为学术界的主流研究方向之一。就财务学而言,女性高管对公司财务行为、公司价值等方面的影响研究就是财务学与其他学科交叉和融合研究领域之一。基于此,本文系统回顾和梳理了女性高管的度量、女性高管存在的影响因素、女性高管对公司财务行为的影响以及女性高管对公司价值的影响等四大热点问题,并指出了该领域的进一步研究方向。     

美元加息对中国溢出效应传导渠道的实证分析北大核心CSSCISSCI

构建了包含联邦基金利率、国际大宗商品价格指数、美元兑人民币汇率、PPI、CPI和Shibor这6个变量在内的VAR模型,对模型进行了脉冲响应和方差分解,结果显示金融危机后,美元加息,国际大宗商品价格不降反升,是推动我国物价上涨的主要渠道;人民币短期内贬值对物价上涨的推动作用不如国际大宗商品价格。对外贸易是大宗商品价格和汇率影响我国物价水平与货币市场利率的主要方式,其中,我国货币市场利率对于国际金融市场冲击的反应并不显著。大宗商品价格是美元加息对我国溢出效应的主要传导渠道,美国经济与全球经济的相对强弱才是决定大宗商品价格变化的更深层次的因素。     

出口平台型FDI及其出口溢出效应的研究——以中国制造业为例北大核心CSSCISSCI

本文从外商投资企业的出口导向切入,利用中国制造业面板数据对其FDI的出口溢出效应进行实证研究,研究结果表明:制造业中外商投资企业通过水平和垂直出口溢出提高了我国内资企业的出口倾向。其中,水平出口溢出方面,出口导向型行业FDI的出口信息溢出效应和竞争效应远大于市场寻求型行业中FDI的出口溢出;垂直出口溢出方面,制造业的后向溢出效应十分显著,而前向溢出效应则不显著。     

垄断行业企业高管薪酬问题研究:基于年报重述的视角北大核心CSSCISSCI

本文以2000～2008年曾发生过年报重述的我国代表性垄断行业上市公司作为研究对象,考察了高管以年报重述为路径,通过影响企业财务业绩来提高薪酬的可能性。研究发现:高管控制与高管薪酬显著"正相关"。虽然更正报告及补充更正报告与高管薪酬"负相关",但是在高管控制下,垄断企业高管仍然可以通过补充年报重述路径影响其薪酬。     

创业导向下女性高管对家族企业财务绩效的影响——来自性别属性与家族属性的双重效应

文章通过区分家族女性高管和非家族女性高管两类群体,实证检验了在家族企业创业成长的过程中,性别属性与家族属性带来的双重影响。研究结果表明,与独立型女性高管相比,与控制家族有血缘关系的亲缘型女性高管参与治理会对家族企业财务绩效产生更为积极的影响,且在内部创业导向下该积极作用更显著。独立型女性高管对财务绩效无直接显著作用,且在内部创业导向下,会削减家族企业的绩效,在外部创业导向下也没有体现出积极作用。本研究揭示了在以内部创业导向为主的家族企业中,家族经验、家族关系等家族属性可以一定程度上弥补女性角色在家族企业治理中的不足,为日益蓬勃的女性后代继任的家族企业创业成长给出了一定的有益指导。     

中国行业间全要素生产率的溢出效应与增长源泉——基于10大行业的经验研究北大核心CSSCISSCI

传统经济增长核算方法忽视了行业间的相互影响,实际上行业与行业之间往往彼此关联,甚至相互依存。鉴于此,文章基于行业间TFP溢出效应的视角,利用1995-2015年中国10大部门数据,测度其全要素生产率、资本与劳动投入对经济增长的贡献度;以及行业间全要素生产率的溢出效应。研究发现:10大行业TFP增长率增速最快的为采矿业,最慢的为房地产行业;我国经济总体而言是基于要素驱动,TFP贡献不足;行业间确实存在TFP溢出效应,其中制造业溢出比例最大,批发零售业最小。     

中国技术寻求型OFDI逆向技术溢出效应实证研究——基于东道国技术水平的分析视角

本文使用2003-2012年我国分别对技术水平不同的2组、16个国家(地区)对外直接投资的(OFDI)数据,采用GMM方法进行动态面板分析,研究了我国技术寻求型OFDI的反向技术溢出效应。结果表明,我国对不同技术水平国家进行OFDI的动机有差异。另外,我国OFDI存在一定的反向技术溢出效应,但只有向包括技术水平较高的发展中国家在内的高技术水平国家进行的技术寻求型OFDI才能更好的促进我国技术水平的提高。     

清代粮价的空间溢出效应及其演变研究(1738—1820)北大核心CSSCISSCI

清代粮价数据是时间、空间覆盖范围均非常完整的经济史数据集,本文采用基于地理信息系统(Geographic Information System,简称GIS)的空间计量方法对清代粮价的空间溢出效应及其空间分布模式的演变进行时空分析。本文分别采用了地图可视化分析、空间几何分析和空间统计分析等多种分析方法对1738—1820年的粮价数据进行了多角度的数据挖掘,梳理了粮价的全局性和局部性空间分布模式,探索了粮价空间溢出效应的演变过程和区域特征。本文的实证分析发现:乾隆朝中后期粮食贸易开始萎缩时,粮价的空间自相关性也急剧下降,价格的空间溢出效应减弱;地理距离是价格空间溢出效应的决定性因素,且小麦价格比大米价格更易于受距离的影响;粮价分布的冷热点分析表明,自然灾害和社会动荡均对粮价分布格局造成影响,且社会动荡的影响更为直接而深远。     

中国金融系统风险溢出效应研究——基于溢出指数和波动溢出网络

文章基于溢出指数和波动溢出网络方法,从静态和动态分别度量我国金融系统不同子市场间的风险联动水平及变动趋势。研究结果表明,我国金融系统风险溢出效应整体水平较高,各市场间联动性较强;市场内部滞后效应大于市场之间溢出效应,两两有向溢出效应具有强不对称性;作为我国金融系统的风险中心,货币市场始终处于风险溢出方,但在金融危机时期,其对外风险溢出效应相对减弱,而大宗商品市场、资本市场、房地产市场等其余市场的风险溢出效应相对增强。值得注意的是,当前我国金融系统整体风险溢出水平较高,市场间风险相关性较强,需要进一步加强系统性风险的监测与防范。     

环亚太重叠式自贸区对中国双边经济的效应分析--基于GMM的实证研究北大核心CSSCISSCI

亚太经济一体化进程中,建立自贸区(FTA)正成为各国制定对外贸易战略的重要组成部分。通过选取亚太地区24个经济体1992-2014年552个样本的面板数据进行分析,研究表明:中国同发达国家每签订一个自贸协定,对成员国的双边贸易会有显著的促进作用;如果APEC机制下的发展中经济体都与中国签订自贸协定,将会导致亚太经合组织功能的"失位";FTA的"叠加"将导致贸易停滞现象;在总体上,FTA的贸易效应十分明显,中国同亚太发展中经济体建立FTA能够对双边贸易产生显著的积极作用,但FTA的数量应该控制在合理的区间内。     

美联储货币政策中性化背景下人民币外汇市场间均衡关系调整和溢出效应研究北大核心CSSCISSCI

文章选用二变量VECM-GJR-MVGARCH(1,1)-BEKK扩展模型,分析了在美联储货币政策冲击影响下的在岸人民币即期和远期汇率,在岸远期和离岸远期汇率间长期均衡关系调整、均值溢出、波动溢出以及非对称效应。实证结果表明,(1)在岸即期汇率对远期汇率有引导作用,主要由在岸远期汇率进行调整以实现即期、远期汇率间的长期均衡关系,意料之外的美联储加息会导致即期、远期汇率的贬值,并减小即期汇率的波动率;(2)在岸远期汇率引导离岸远期汇率,离岸远期市场处于信息波动的中心位置,意料之外的美联储加息会导致在岸、离岸远期汇率的贬值;(3)各外汇市场具有较强的波动集聚性,在岸即期汇率对远期汇率有较强的波动溢出效应和非对称效应,离岸远期汇率对相应期限的在岸远期汇率有显著的波动溢出和非对称效应,美国货币政策冲击对在岸、离岸远期外汇市场的波动率和波动溢出效应有显著影响。因此,投资者和政策制定者在决策时不仅要考虑不同人民币外汇市场间的长期均衡关系调整、均值溢出、波动溢出以及非对称效应,也应重点关注美国货币政策对人民币汇率水平和波动可能带来的影响。     

完善上市公司高管人员薪酬激励机制——基于安徽省上市公司的实证研究

上市公司高管人员激励机制问题，是当前我国上市公司治理改革实践中的一个重点问题。文章以安徽省上市公司为基础对我国上市公司高管人员薪酬激励机制进行研究，发现在高管薪酬水平、高管人员持股、高管薪酬结构、高管薪酬制度规范化等方面存在许多问题，文章对这些问题分别进行了分析，并提出了相应的政策建议。     

局部均衡条件下我国外包企业技术优势及溢出效应研究——基于技术复杂度视角北大核心CSSCISSCI

文章构建了局部均衡条件下发展中国家外包企业生产率效应的理论框架,并根据技术复杂度指数对我国制造行业进行划分。在此基础上,采用1993~2011年行业面板数据,对不同技术复杂度行业的外包企业技术优势及溢出效应进行检验,重点考察美国和日本两国外包企业生产率效应的差异。研究结果显示：（1）外包企业拥有技术优势,美国及日本外包企业的优势大于平均水平,其中美国外包企业的技术优势最为明显。此外,美、日外包企业低技术复杂度行业的技术优势大于高技术复杂度行业。（2）外包企业对非外包企业存在显著的溢出效应,日本外包企业的技术溢出效应大于美国外包企业。在高技术复杂度行业,外包企业溢出效应为正,促进了非外包企业产出增长。在低技术复杂度行业,日本外包企业呈现出正效应;美国外包企业溢出效应则为负,对非外包企业的生产起到挤出作用。（3）外包企业的技术优势与其溢出效应显示出一定程度的负相关,并且在高技术复杂度行业表现得尤为明显。     

职业忧虑、高管薪酬—业绩敏感性与企业创新——基于新任CEO视角北大核心CSSCISSCI

文章以2007-2014年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,基于新任CEO视角考察高管薪酬—业绩敏感性对企业创新的作用机制。发现高管薪酬—业绩敏感性上对新任CEO研发强度有显著的正面影响;但这种促进效应在民营企业中表现较弱。进一步检验职业忧虑对二者关系的影响,发现当职业忧虑水平较高时,高管薪酬—业绩敏感性对新任CEO创新投入的促进作用会减弱;但这种调节效应主要体现在民营企业,在国有企业不明显。研究结论对我国如何制定管理层薪酬契约以促进企业创新具有重要的启示意义。     

CEO还是TMT——民营上市公司高管薪酬差距对于企业研发的影响

本文以手工收集的2012年中国民营上市公司高管薪酬数据为例,以行为理论、锦标赛理论以及堑壕理论为基础,以高管团队规模和控股股东为调节变量,实证分析了公司高管团队（TMT）薪酬差距对于企业研发的影响。本文研究发现,薪酬差距能够提升高管团队对于风险的接受水平,民营上市公司高管薪酬差距与公司的研发支出显著正相关,。此外,本文进一步的研究发现,高管薪酬差距对于企业研发的正向影响会受到高管团队规模以及控股股东持股比例的抑制,表明了锦标赛激励实施的局限性。本文的研究为理解民营企业高管薪酬差距与企业研发的关系提供了新的经验证据。     

环境管制对中国FDI的影响研究——基于直接和间接两个效应视角北大核心CSSCISSCI

现有研究一般仅考虑环境管制对FDI的负面直接影响作用,却忽视了考察环境管制通过刺激企业提高环境技术水平而影响FDI这一间接效应,此外,大多数文献将环境管制作为绝对的外生变量,因而造成了估计结果的有偏且不一致。基于此,文章从理论层面上研究了环境管制对FDI的影响机制,从实证层面上应用动态面板模型(GMM)考察了环境管制对FDI的直接和间接两方面效应并试图缓解内生性。研究发现,从直接效应上看,环境管制对FDI仍然存在较大的"门槛效应",间接效应的存在虽然在估计中降低了环境管制对FDI的直接负面影响,但总体上看直接效应仍然是影响环境管制与FDI关系的主导效应。由此可见,在我国产业结构不断优化的同时,合理使用环境管制政策作为"筛选"和"调配"外资的重要工具对于优化外资结构、营造和谐文明的生态环境具有重大意义。     

外商直接投资环境效应的空间差异性研究——基于非物化型知识溢出角度北大核心CSSCISSCI

已有对FDI环境效应的研究忽视了FDI不同类型知识溢出对环境污染影响所表现出的空间差异性。文章基于FDI非物化型知识所具有的空间扩散属性,在嵌入FDI知识溢出变量后,将经典EKC模型扩展成为空间Durbin-EKC模型,基于中国数据的实证检验发现,FDI物化型知识溢出伴随实体投资规模扩大,由此引致的资源消耗提升了FDI所在区域的工业废气污染水平,在辖域内表现出"污染天堂"效应;FDI非物化型知识溢出降低实体资源投入,且其空间扩散降低了FDI所在区域以外其他地区的工业废气污染水平,在辖域外表现出"污染光环"效应;工业废气污染与辖域内、外经济增长之间均构成倒U形曲线关系,需同时逾越辖域内、外经济发展"拐点"才可迎来工业废气污染水平的下降。据此提出相关政策建议表明,需引进生产性服务提供型的FDI、加速内陆信息化高速公路建设以及缩小地区间经济发展差距。