鹏华美国房地产基金:开启全新海外投资之旅

房地产基金在海外非常流行,其核心配置品种REITs(房地产信托凭证)具有风险低于股票等高风险产品、收益稳定且高于债券平均回报率的特点,一直在海外被投资者所追捧,得到了迅速发展。在美国,REITs的市值已经超越了房地产上市企业市值的总     

房地产投资信托制度(REITs)风险之法律规制与运营控制

房地产投资信托制度(REITs)中的风险问题,是任何一个研究REITs的理论界或实务界人士都必须回答的问题。在规制REITs风险的方法中,主要分为两种:最直接的处理风险问题的方法是由美国《投资公司法案》控制债务杠杆;而其它法规对REITs风险的规制,则是较为间接的控制风险的方法。伞型合伙(UPREITs)结构的风险,美国财政部和国家税务局IRS的相关法规可对此进行规制。下属合伙(DOWNREITs)结构的风险则可以采用三种运营方式予以控制。     

关于完善我国房地产投资信托相关法律的探讨

美国次贷危机加深了人们对于房地产融资的担忧,加之新颁布的中国政府房地产新政缩紧银行信贷投放,致使房地产业融资瓶颈愈发突显.在这种情况下,推行房地产投资信托REITs正当其时.美国房地产投资信托基金日趋发展成熟,REITs不仅是房地产融资工具,其本质上也是一种证券化的产业投资基金,具有其他投资工具无可比拟的特点与优势.然而,REITs在我国的推行将面临着信托法、证券法、税法等许多方面的法律障碍和潜在的法律风险国情.在对其进行法律调整时需要借鉴美国相关的立法经验来构建完整的法律体系,设立专门法,完善现有的基础法,建立适合我国国情的房地产投资信托法律制度.     

VaR在REITs风险管理中的应用——以历史模拟法为例

市场风险是REITs(房地产投资信托基金)的主要风险来源。本文把证券风险管理的VaR(在险价值)引入REITs风险管理,并通过数据和实证的方法验证在我国房地产市场进行VaR历史模拟法进行风险管理的效果,希望对房REITs监控市场价格风险起到指导作用。     

房地产信托业发展综述及展望

随着房地产调控的逐渐深入,楼市交易冷淡,造成了房地产企业资金回笼不畅,加之银行信贷紧缩,使其开始采取房地产信托的方式来融资,这直接导致了房地产信托业的繁荣。但繁荣的背后,其兑付风险逐渐显现并加大。本文分析了房地产信托发展的利与弊以及其行业内部累积的风险,同时提出防范和化解风险的对策,最后提出了房地产信托投资基金REITs是房地产信托的未来发展方向。     

境外房地产投资信托（REITs）发展对我国的启示

房地产投资信托(REITs)源于美国,迄今已有近50年的历史.20世纪90年代以来,REITs在美国迅猛发展,逐步成为商业地产投资的主流.在当前国内大力发展直接融资、建立多层次的房地产金融体系的呼声日益高涨的时期,适时推出REITs对于稳定房价、缓解房地产企业对银行过度依赖、化解金融风险意义重大.本文旨在通过对全球REITs的发展研究为我国REITs提供参考,进而推动我国REITs行业的发展.     

听美国朋友谈REITs

再次见到我的美国朋友保尔森,已是在离校十周年纪念酒会上了,他已经成为了业内小有名气的REITs基金经理。从他那里,听到了许多发生在美国的关于REITs的故事,并且为REITs的神奇与强大深深叹服。REITs无处不在REITs即房地产投资信托,是英文     

美国房地产投资信托基金的发展及其借鉴

近年来我国房地产业发展迅猛,但在投融资渠道十分有限的情况下,房地产开发企业对银行资金和预售款等依赖度过高,迫切需要引入新的投融资方式以缓解风险。一、美国房地产投资信托基金(一)美国房地产投资信托基金的发展过程房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs)是1960年美国国会根据《房地产投资信托法案》的规     

中国房地产投资信托基金模式探讨

房地产市场的健康发展对每个国家都具有重要意义,房地产市场的风险往往带来宏观经济的波动,影响金融稳定。目前房地产投资信托基金（REITs）在很多国家都已成为十分重要的房地产投资工具,本文通过比较其它国家发展REITs的实践,并结合中国的具体情况,对中国REITs的发展模式提出了自己的见解。     

REITs收益的研究:国际经验与启示

本文研究美国房地产投资信托基金(REITs)的收益和房地产价格之间的长期协整关系,使用向量误差修正模型(VECM)分析发现,从长远来看,美国权益型房地产投资信托基金的收益和房地产价格之间存在着正相关,如果美国房地产价格下降或者通胀指数上升,房地产投资信托基金的收益将下降,但是证券市场和利率的变化对REITs收益影响较小。     

亚洲与美国关于REITs发展模式的比较分析

通过分析REITs在美国、香港、新加坡、日本、韩国、澳大利亚等国家和地区的发展历程，比较REITs的两种发展模式和立法要求，以期在我国房地产行业从房地产开发向房地产投资转型阶段中，对发展房地产投资信托基金（REITs）提供借鉴意义。     

推动长租房REITs行稳致远

以长租房为底层资产,发行不动产信托投资基金(REITs),有助于防范房地产市场风险、加快发展长租房市场、降低房地产行业杠杆率,推动房地产行业高质量发展,促进房地产与金融良性循环。本文建议,在现行基础设施REITs试点基础上,将市场化长租房项目纳入试点范围,募集资金用于支持投资周期长的租赁住房项目的建设和运营,稳步推出长租房REITs。     

路径镜鉴

据悉，设立REITs的方案已上报国务院并获批复，只待确立REITs实施细则便可正式出台。香港在这方面已经先行一步。2005年11月，香港首支真正意义上的REITs——领汇基金上市交易。同年，越秀房地产投资信托基金（0405．HK）作为首只以内地房地产为资产的REITs也成功登陆香港联交所。这些REITs先驱，其运作模式都不乏独具匠心之处，可以说是内地地产商未来最可借鉴的样板。     

美国REITs市场的发展及启示

本文介绍了美国REITs的起源、发展及市场表现,并对我国的房地产信托市场与美国REITs市场进行了比较分析,期望得出一些有益启示。     

REITs助力盘活存量资产 促进房地产市场平稳健康发展

<正>房地产信托投资基金(REITs)是房地产证券化的重要手段。近来,国家释放一系列稳经济发展相关措施,市场积极性进一步提高。随着近期REITs有关政策相继出台,REITs再度升温。推动基础设施REITs健康发展REITs最早产生于美国20世纪60年代初,由美国国会创立,意在使中小投资者能以较低门槛参与不动产市场,获得不动产市场交易、租金与增值所带来的收益。近年来,随着我国有关政策逐步完善,REITs发展正逐步走向成熟。     

房价衍生品的发展历程、内在逻辑及经验启示

在我国房地产市值畸高、风险不断累积、价格波动加大的背景下,探寻防控房市风险的市场化长效机制非常必要。境外经验表明:房价衍生品是管理房市风险的市场化工具;房地产属性多、周期长、不可分割等特异性制约房价衍生品的功能发挥。我国亟需防控房市风险的市场化工具,但发展住房价格指数衍生品与我国国情不符,建议加快资产证券化市场的制度与产品供给,加快公募REITs产品的发行上市,尝试开发REITs指数期货。     

房地产投资信托基金发展前景探析

作为发达国家重要的房地产业直接融资方式的房地产投资信托基金(REITs),近年来受到了我国理论界和实务界的关注。本文介绍了美国和日本REITs的运作模式,通过分析我国REITs发展的障碍所在,提出发展我国REITs的若干对策建议。     

房地产投资信托基金(REITs)的抗风险能力研究

传统研究认为房地产投资信托基金(REITs)属于不动产证券化的产品,与股票市场的相关度不高,因此能够起到分散风险的作用。本文以次贷危机为背景,从市场的整体表现、不同投资组合的抗冲击能力及市场间的风险传染性等角度出发,选取典型国家REITs市场的数据进行风险抵御能力研究。通过实证研究发现,REITs在金融危机发生时对于投资者而言并不是一个良好的避风港。从市场表现、与股票市场的协动性风险及地区间风险传染性来看,在市场动荡阶段REITs的不稳定性均显著增加,与以往REITs市场高收益低风险的特点相违背。此外,本文发现在REITs市场中存在羊群效应,并且这种效应具有不对称性,在市场下跌阶段更加显著。     

商业地产的REITs模式探索

REITs最早产生于美国,它的出现加速了美国的房地产行业的整体升级。目前,对于REITs引进和推行的必要性和紧迫性在国内早已形成了广泛的共识。本文在介绍国外REITs及其运行模式的基础上,梳理了中国监管部门和金融机构对于引入REITs所进行的各种实践和努力,分析了现阶段中国推行REITs所面临的主要障碍,最后提出了信托公司积极布局"准REITs"业务的重要意义和可行模式,以期对信托公司的业务转型与发展起到一定的参考意义。     

房地产投资信托基金的国际经验比较与借鉴

REITs(Real Estate Investment Trusts,简称RESTs)拓宽了房地产企业的融资渠道,又增加了普通投资者的投资途径,必将对我国的房地产发展带来积极的影响。但我国REITs发展刚起步,法律、监管制度等不完善,投资者也需时间熟悉等,因此有必要分析借鉴国际上发展REITs的成功经验。该文分析比较了美国和亚洲各国发展REITs的成功经验及对我国的启示。