货币职能视角下的人民币国际地位评估

人民币国际化问题,一直是社会各方关注和讨论的热点、焦点。本文从货币职能的角度对人民币国际化现状进行了梳理及评估。基本结论是:人民币的国际化程度在交易媒介、计价标准及价值储藏职能上均有明显提升;但相对人民币在跨境结算领域的快速增长,由于交易结构问题导致人民币在外汇交易市场占有率有限,人民币计价标准职能发展滞后于结算业务的发展;金融危机后,国际投资者分散风险的需求为人民币提升价值储藏职能以及在"货币金字塔"结构中的地位创造了有利条件。     

人民币汇率对亚洲货币影响研究——基于HP滤波分析

人民币推行国际化以来,在国际货币计价单位和价值储藏职能安排上依然欠缺。本文在人民币推行计价职能国际化的诉求下,结合中国对亚洲主要国家的经济和贸易影响力不断加强的现状,通过HP滤波分析及Granger检验实证分析了人民币对亚洲主要国家汇率产生的影响,发现人民币对某些亚洲主要货币具有影响效应,并探讨了该效应产生的原因,为人民币国际化提出了相关建议。     

人民币国际化对中国金融风险的影响

本文运用VAR模型实证分析人民币国际化对中国金融风险的影响,结果表明,总体上人民币国际化过程中的货币交易媒介职能会促进中国金融风险的增长,人民币计价单位职能则使金融风险能得到一定抑制,而人民币价值储藏职能会降低中国金融风险。因此,中国应进一步推进人民币对外直接投资,加大人民币债券发行规模,稳步、有序推进资本账户和金融的对外开放,同时进一步完善汇率形成机制和外汇管理政策,构建货币政策与宏观审慎政策双支柱的调控框架,增强对金融风险的预警功能和干预职能。     

人民币国际化推广路径研究——基于国际货币职能的视角

本文从国际货币交易媒介、计价标准及价值贮藏三大职能角度对人民币国际化现状进行了分析,并运用VAR模型研究了宏观经济、人民币币值波动、外汇储备、金融市场化程度对人民币国际化进程的影响,进而提出了新时期下人民币国际化的路径,指出人民币国际化的路径将是三项货币职能同时推进、循序渐进的过程,是一个中长期战略,要保持定力,稳步实现目标。最后,结合当前形势提出稳步推进人民币国际化的措施及建议。     

跨境贸易人民币结算需求研究:需求意愿、货币替代及人民币离岸市场发展

跨境贸易人民币结算试点范围扩大后,确定进出口交易双方人民币结算的现实需求与潜在需求具有重要的政策价值。本文通过典型样本调查,对企业将人民币作为计价结算币种的意愿因素进行了双向分解,剖析了交易双方博弈的策略地位以及货币替代条件,初步确定出当前跨境贸易人民币结算需求的主要切入点。本文认为,要发挥好跨境贸易中的人民币计价结算职能,需要同时加快人民币境外流通安排以及人民币离岸市场的建设。     

人民币国际化的机遇、挑战与路径研究——基于数字货币视角

本文从数字货币视角出发,采用跨境人民币指数和离岸人民币指数,构建多元线性回归模型,对法定数字货币影响人民币国际化的相关机制做了深入探讨。研究发现：（1）法定数字货币可能通过网络外部效应和币值稳定效应促进人民币国际化;（2）基于人民币职能检验结果发现,法定数字货币的网络外部效应对促进人民币跨境结算和直接投资职能具有显著的正向作用。但人民币跨境结算、外汇储备职能对法定数字货币的币值稳定效应敏感性不强,只有投资职能在一定程度上与法定数字货币的币值稳定效应存在正相关关系。基于上述结论和我国实际,得出绿色金融与石油结算是数字货币下人民币国际化的两条具体实施路径的结论。进一步提出构造以法定数字货币为基础的新型宏观政策体系、建设和完善以数字人民币为主的支付结算体系、运用数字货币先发优势促进制度和产品及交易方式创新、积极推动数字人民币应用于绿色金融和石油结算等人民币国际化新途径的政策建议。     

人民币入篮后SDR债券市场风险收益特征北大核心CSSCI

本文在人民币入篮后中国与IMF积极推动扩大SDR使用的背景下,以2002~2016年月度数据为基础,利用模拟投资方法考察SDR债券市场的风险收益特征及其未来发展前景。结果表明:相比单币种计价债券,SDR债券具有显著和稳健的风险分散效应,能有效降低利率和汇率风险,并具有较高的风险调整收益。此外,SDR债券还具有提前配置的内在优势,人民币纳入SDR有助于进一步提升SDR债券吸引力;但SDR债券市场发展面临着货币权重相对固定、复杂性较高以及流动性不足等结构性障碍。     

发挥人民币跨境计价功能

推动人民币在涉外经济交易、统计和管理中履行计价职能,是人民币国际化的起点和基石,对于规避企业的汇率风险、缓解我国国际收支失衡的压力、提高人民币在国际货币体系中的地位和作用具有重要意义。2009年7月试点启动以来,我国跨境人民币结算业务规模不断扩大,参与主     

人民币计价结算背景下汇率制度选择研究--基于汇率变动时变传递效应的视角北大核心CSSCISSCI

国际贸易计价货币的选择会直接影响汇率变动对物价、出口和产出的传递效应,进而对最优汇率制度选择有重要影响。人民币计价结算为研究计价货币转换背景下汇率变动传递效应的差异提供了一个良好的样本。本文采用随机波动的时变系数结构向量自回归模型(SV-TVP-SVAR),讨论了汇率变动传递效应的时变特征,发现人民币计价结算能够在一定程度上缓解汇率变动对价格、出口和产出的冲击,人民币计价结算背景下实行更加弹性的汇率制度是可行的。     

积极稳妥推进人民币国际化

货币国际化是渐进而非突变的过程货币国际化是指在商品和服务贸易、金融资产交易等国际经济活动中,货币的价值尺度(或计价)、支付结算和价值储藏等职能由国内向国外的扩展和延伸。充当国际经济活动的计价和结算货币是货币国际化的基础,而成为国     

境内外人民币即期汇率的联动关系——基于VAR-MVGARCH的实证分析

随着人民币国际化进程加快,越来越多的境外市场会推出人民币汇率,境内市场挂牌交易的外币也日益增加。本文采用VAR-MVGARCH模型,研究了人民币对12种外币境内外即期汇率之间的联动关系,发现大部分货币对在岸人民币汇率升(贬)值对离岸人民币汇率升(贬)值的影响要远远大于离岸人民币汇率升(贬)值对在岸人民币汇率升(贬)值的影响,没有任何一个货币对境内外即期汇率存在相互的波动率溢出效应。政策建议包括继续增加汇率弹性、更多的货币实行直接交易、稳步开放外汇市场、境内金融机构积极参与境外外汇市场、发展外汇衍生产品等。     

外汇储备对货币国际化水平的影响：促进还是抑制？

本文将外汇储备纳入货币国际化币种选择模型，考察发行新兴国际货币的国家持有外汇储备对其货币国际地位的影响。结果表明：外汇储备规模对国际货币金融计价能力的影响呈现倒U型关系，外汇储备对货币国际化的促进效应和抑制效应同时存在，对金融开放度较高国家的促进作用更加明显。该研究结论对人民币国际化进程中的外汇储备管理具有启示意义,建议以货币国际化思维推进外汇储备管理，利用人民币国际化契机，提高外汇储备管理效率。     

人民币国际化战略框架的思考

推进人民币国际化的路线图是人民币先成为跨境贸易结算货币,再成为投资和交易货币,最后成为国际储备货币之一人民币国际化的新进展近年来,随着我国经济持续稳定增长以及汇率形成机制改革的不断深化,人民币作为结算交易媒介、支付手段和储藏手     

推进人民币国际化的政策研究——基于国际货币结构影响因素的实证分析

国际收支全球范围内失衡、国际金融危机等问题使得国际货币体系改革迫在眉睫,人民币也加快了国际化步伐。近几年来,央行通过跨境贸易人民币结算、在香港地区发行以人民币计价的主权债券、以及批准某些境外机构投资境内银行间债券市场等措施逐步推进人民币国际化进程。本文在梳理以往国际货币结构相关理论的基础上,针对国际货币体系结构的影响因素进行实证研究,拟为人民币国际化的顺利推进提供理论依据及相关政策建议。     

人民币国际化进程中投资借贷职能的思考

一种货币的国际化过程通常包括计价结算货币——外汇投资交易货币——各国储备货币等阶段。国际金融危机以来,中国的经济地位日益凸显,人民币区域化和国际化的进程也逐步加快。当前我国人民币处于国际化进程的第一个阶段,随人民币执行计价结算职能的逐步完善,研究如何更好地推进人民币执行投资借贷职能就具有很大的现实意义。本文分别从发展背景、有利条件和当前的政策情况逐步分析,并对人民币执行投资借贷职能提出建议措施。     

人民币跨境使用视角下中国金融市场化改革探析

人民币跨境使用的涵义 人民币跨境使用,是指人民币的使用超出国界,在境外可以被国内外主体使用或持有的情形。它的发展是人民币由主权货币向国际职能货币转化的过程,是人民币的价值储藏、交易媒介和记账单位等功能的发展过程,包括官方用途和私人用途两个方面。     

基于资本账户管制状况下的人民币国际化

2008年金融危机以后,人民币国际化进程加快,而制约人民币自由兑换的资本账户管制在短期内却不能取消.本文以国际货币具体职能的实现为依据,对人民币国际化过程进行了阶段划分,指出在人民币国际化的初级阶段,资本账户的管制不形成阻碍.同时,通过增强人民币在国际贸易计价货币选择中的国际接受性和吸引力;利用人民币对外直接投资增加其境外流通量;扩大人民币离岸金融市场以拓展境外人民币的使用途径;以政府积极推动来提高人民币的国际地位和储藏价值等措施,能够在资本账户管制状况下,促进人民币实现更高阶段的国际化目标.     

对中朝边境地区人民币跨境流通情况的思考

近年来,随着国家推进贸易便利化政策的不断落实,边境地区对朝贸易得到了长足发展。在人民币币值稳定且预期汇率坚挺及朝鲜外汇资源短缺等多种因素的推动下,人民币已成为边贸计价结算的主要币种之一,由民间力量自发推动流通,在朝鲜边境地区得到了较为广泛的使用。     

十年豪情——中国外汇交易中心成立10年回顾与展望

中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心经过十年努力，面向银行间外汇市场、债券市场和货币市场，建成了交易、信息和监管三大服务平台，在为金融机构管理流动性、调整资产负债结构和完善汇率形成机制、保持人民币币值稳定、传导货币政策、形成基准汇率与利率以及为监管机构提供实时在线监管方面发挥着越来越重要的作用。交易中心的发展、奋斗目标是在人民币完全可兑换进程中逐步建成地区乃至全球的人民币相关产品的交易主平台和定价中心。     

美联储加息对人民币汇率变化的影响

2015年12月17日,美联储启动了近37年以来的第六轮加息.加息属于中央银行利率政策操作,即中央银行通过提高基准利率,使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而提高市场的利率,目的包括减少货币供应、压抑通货膨胀、减缓市场投机等,还可以作为提升本国或本地区货币币值(汇率)的间接手段.美元作为全球最主要的储备货币和交易货币,美联储加息不仅对美国经济产生影响,还产生溢出效应,影响人民币汇率变化.