我国公用事业上市公司资本结构的实证分析

本文选取公用事业中最具代表性的电力、煤气及水的生产和供应业作为样本研究对象，分析该行业公司资本结构的影响因素，以期通过研究为公用事业上市公司资本结构优化提供理论依据，从而提升这类企业的价值，促进社会总体经济效率的提高和社会福利的增加。     

论民间资本投资公用事业的必然性

随着中国经济的不断发展和城市化进程的加快,城市公用事业必将面临一个加速发展的阶段。由于发展的需要,允许民间资本投资城市公用事业已是大势所趋。本文主要对民间资本投资城市公用事业的必然性作一些分析。     

PFI—公用事业的建设和运营模式

PFI是发展公用事业的制度创新,在公用事业领域引入竞争机制,由企业提供公共产品和服务。PFI是一个系统工程,有赖于法律政策体系、公共支援、融资体系的支持。我国有必要在全面理解PFI的基础上,运用PFI发展公用事业。PFI有利于解决公用事业投资不足、公用事业单位改革、引导社会资本投资和地方政府的过度负债等问题。     

浅谈我国城市公用事业多元融资方式

目前,我国城市公用事业融资领域已出现债务融资、项目融资和股权融资等多种方式,分析各种融资方式可以更好地吸收民间资本,促进城市公用事业发展.     

公用事业产业民营化制度创新:内容、动力和难点

理论和实践表明公用事业民营化改革主要目标是在产业内引入适度的竞争,通过民营资本进入,增加公用事业的投入,提升产业内经营企业的经营效率,改善产业的分配效率.针对我国公用事业产业管理体制的弊端,民营化改革需要在产权制度、市场重组制度和公用事业监管制度三个方面的创新.体制创新的动力是政府职能转换和机构改革,改革的难点是破除我国公用事业的行政性垄断.     

双层股权结构在公用事业领域的应用研究

公用事业领域改革面临的最大问题就是盈利性与公益性的矛盾,双层股权结构所具有的优势与公用事业领域独特属性能很好地契合。当前,公用事业领域引入社会资本受限于持股比例。建立双层股权结构可以有效解决所面临的问题。     

城镇化进程中民间资本进入城市公用事业的负面效应与监管政策

正城市公用事业是为城镇居民生产和生活提供必需的产品和服务的行业,主要包括城市供水、污水和垃圾处理、管道燃气、公共交通等行业。传统经济理论认为,城市公用事业是典型的市场失灵领域,市场竞争难以发挥作用,并主张在一定地域内由一家或少数几家国有企业垄断经营。但在传统管理体制下,国有企业垄断经营普遍存在竞争活力不足、经营效率和服务质量较低、融资渠道单一等问题。城市公用事业部分领域具有可经营性,这些领域能够获得相对稳定的利润,这意味着可以鼓励和引导民间资本进入可经营性的城市公用事业领域。通常,民营企业在     

城市公用企业委托代理关系及其完善

相对于私人企业的委托代理关系,城市公用企业委托代理关系存在明显的不同,这给我国城市公用企业公司制改革带来许多问题.本文在考察城市公用企业委托代理关系的特点、现状及存在的问题的基础上,提出完善城市公用事业企业治理结构,推动公用事业运作方式的转变的建议.本文将以公用事业企业的公共产权为出发点,探讨公用事业企业的治理结构和监控机制.     

公用事业的民营化之路

中共中央十六届三中全会发布的《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出：“允许非公有资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域。”可以预见．随着社会主义市场经济的完善，垄断行业改革的稳步推进．我国公用事业民营化的速度势必会加快。     

资本结构和公司价值:基于行业的比较

本文以沪市A股上市公司2004年的横截面数据为样本,检查了资本结构与公司价值之间的经验关系,着重考察了财务杠杆激励功能的行业差异,比较了不同产业样本公司的财务杠杆激励强度。作者发现,公司债务时公司价值具有显著的积极效应。对行业效应的调查显示:在各个行业中,资本结构具有不同的价值效应,其中,财务杠杆在某些行业中(如,制造业和综合业)能够发挥有效的激励作用,而在另外一些行业中(如,房地产和公用事业)却未能发挥有效的激励作用。     

公用事业改革的权利结构变动:比较与选择

SSP范式有助于我们理解公用事业改革的不同模式绩效。以竞争市场结构替代垄断的市场结构,以私有产权替代公有产权,以出让经营权的方式对公用事业进行改革在理论与实践上都存在若干负面影响。走融资之路既可以解决经营公用事业所面临的资金困难问题,又可以避免其他模式的负面影响,是适合当前中国公用事业改革的一种模式。     

跨国并购下FDI对公用事业经营绩效的作用机理

文章运用产权经济学的分析工具,以生产要素(资本、技术、管理、品牌等)跨国配置模式为切入点,从FDI对公用事业实物形态及非物质生产力两个影响途径考察,结合深圳水务跨国并购案例的实证,研究结果表明,借助产权交易载体,要素跨国配置产生价值增值与市场潜能等外生因素的内化激励,形成规模集聚效益与创新增产力效应,从而FDI通过产权流动机制传导对公用事业经营绩效的改进作用。     

市场化背景下我国城市公用事业财政补贴机制重构

近年来我国城市公用事业价格的整体上涨已经影响到部分贫困消费者的生活,市场化改革背景下我国城市公用事业财政补贴问题成为研究的焦点。本文重新界定公用事业财政补贴的目的,系统分析公用事业供给补贴和需求补贴的特点、形式和适用性,构建我国公用事业财政补贴机制,并提出相应的改革政策建议。     

热点

民资"新36条"密集出台近两个月来,民资"新36条"涉及的诸多领域细则出台密集。住建部6月19日发文称,已下发通知,就进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域提出实施意见。同日电监会也发布了《加强电力监管支持民间资本投资电力的实施意见》,支持民间资本投资电力。     

资本结构和公司行情：基于行业的比较

本文以沪市A股上市公司2004年的横截面数据为样本，检查了资本结构与公司价值之间的经验关系，着重考察了财务杠杆激励功能的行业差异，比较了不同产业样本公司的财务杠杆激励强度。作者发现，公司债务对公司价值具有显著的积极效应。对行业效应的调查显示：在各个行业中，资本结构具有不同的价值效应，其中，财务杠杆在某些行业中（如，制造业和综合业）能够发挥有效的激励作用，而在另外一些行业中（如，房地产和公用事业）却未能发挥有效的激励作用。     

热点——民资“新36条”密集出台

近两个月来，民资“新36条”涉及的诸多领域细则出台密集。住建部6H19日发文称，已下发通知，就进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域提出实施意见。同日电监会也发布了《加强电力监管支持民间资本投资电力的实施意见》，支持民间资本投资电力。     

各路资本竞食“公用蛋糕”

供水、供热、绿化、垃圾处理等公用事业原属国家垄断性行业，被称为“计划经济的最后堡垒”。随着政策逐渐放开，各路资本纷纷进入公用事业领域，这不仅提高了公共服务效率，还减轻了政府财政负担。但与一般企业追求利润最大化的普通诉求相比，公用事业民营化的浪潮负载着更多的社会责任、其自然垄断属性也决定了市场竞争制度的部分失灵。因而，如何在确保企业盈利的同时通过建立完善的监管体系使社会经济效益最大化，便成了公用事业民营化的关键所在。     

"新36条"如何让民间资本不再彷徨

5月13日,国务院颁布了<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>,鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务等领域.     

基于股权分置的上市公司资本结构分析

上市公司资本结构在国内外都有研究,我国上市公司资本结构的研究在发达国家研究的基础上也有不少成果,但都是在成熟的资本市场和股票全流通的前提下的,由于我国特殊的资本市场结构和股票流通结构状况使得用资本结构理论不能解释我国上市公司资本结构现状和特点。笔者就我国特殊的股票流通结构来解释上市公司资本结构,得出股权分置是我国上市公司扭曲的资本结构形成的重要原因。     

中国养老保险基金不同资产投资收益分析

资产收益率与经济周期之间存在密切联系。在经济周期的不同阶段,养老保险基金的资产配置结构和比例要作相应的调整,同时应关注金融产品所处行业对收益率的影响。而且,由于中国资本市场尚不成熟,养老保险基金可以适度介入实业投资,主要包括战略型产业、公用事业型产业和成长创新型产业,以实现基金保值增值,维护国家产业安全、分享经济发展成果、推动国家创新战略的目的。