市场结构、投资替代与资本边际产出——转轨时期我国不同省份资本边际产出的变化特征及其成因分析

本文从市场结构特征与投资结构特征两个新的视角对转轨时期我国不同发展水平省份的资本边际产出的变化特征进行了分析。在分析的过程中,首先利用所构造的指标对各个省份的资本边际产出的纵向变化轨迹进行了考察并对不同省份资本边际产出的横向差异性进行了比较,在此基础上。我们构建了解释资本边际产出变化特征及资本长期积累特征的理论模型并利用样本数据对其进行了验证,所得的基本结论如下：第一。投资结构的变化解释了转轨时期不同发展水平省份资本边际产出的趋同性特征;第二,市场结构的变化解释了各省资本边际产出在转轨后期出现的迅速下降现象;第三,以非国有和集体投资比重或更新改造投资比重增加为标志的投资结构优化有助于总投资规模的更快速增长。     

实现资本市场与长三角经济一体化的良性互动

资本市场是长三角经济一体化的核心对于长三角地区来说,发展资本市场具有更为重大的现实意义。它既是加快区域经济一体化步伐的迫切需要,也是长三角能否跻身全球三大都市圈的关键因素。 1、市场一体化和产业一体化应该紧紧围绕资本市场来进行市场经济条件下的市场是一个大系统,它由商品市场、劳务市场、技术市场、资本市场等子市场组成。世界各国经济发展历程表明,资本市场是层次最高的子市场,它将支持商品市场、劳务市场、技术市场等其他市场获得更大的发展。因此,资本市场发达与否已成为衡量经济发展水平的重要标志。目前,长三角地区已处于工业化的中后期阶段,经济发展水平较高。     

伊战搅动中国资本市场

美国伊拉克政策与中国资本市场看似风马牛不相及,然而从近年来中国经济发展的系统环境来分析,它们之间却有着重要关联。     

产权市场与中国多层次资本市场

一、中国资本市场的发展 目前国内资本市场体系发展很不完备,股票市场通常是第一选择,但是也只有深沪两家.交易所一统天下,服务能力不高,在高度垄断的资本市场下,往往难以适应市场多样化的需求,因为我们也多次强调要建立二板、三板市场,但是现在证监会很难腾出时间和精力讨论二板三板.     

以资本市场融合为先导 推动粤港金融一体化

一、粤港资本市场融合步伐加快我国大陆资本市场正在经历一场由“边缘化”向“主流化”的转型,在这一重大转型过程中,资本市场的政策取向也正在发生重大变化。稳定、长期、多赢3个关键词正被浓墨重彩地书写着。相比之下,香港证券市场监管机制完善,运作规范,交易品种多样化,市场     

中国产业结构与经济增长研究：1990-2012

全要素生产率是分析经济增长源泉的重要工具,文章通过使用与前人不同的方法计算出1990-2012年中国三次产业全要素生产率,发现中国经济历年来主要靠第二产业全要素生产率拉动,但是2009年以后第三产业全要素生产率开始超越第二产业,成为经济增长的主要拉动因素。此外,文章计算出三次产业资本边际产出比重,从中可以看出我国应当调整投资在产业间的分配以提高资本效率。最后,通过产业结构与三次产业就业关系的研究发现,第三产业就业人数增加能够促进第三产业产值占国内生产总值的比重。     

中国的资本市场任重而道远

由于历史的原因,中国的资本市场存在着很多问题.应当说,2000年以来,情况已经有了很大的改观.但是,决策当局对资本市场的看法还没有根本性改变.有两个例子很说明问题.     

看好中国资本市场

伴随春天的来临,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》如一声春雷响遍神州大地。在经历了“边缘化”的漫漫寒冬之后,中国资本市场总算又盼到了真正意义上的春天。可以毫不夸张地说,用“划时代”、“新纪元”、“里程碑”等字眼来形容这份文件都不算过分。     

虚拟资本与中国资本市场的国际化

资本分为虚拟资本和实际资本，研究虚拟资本与探讨我国资本市场的国际化发展有着紧密的联系。中国资本市场有与国际市场接轨的紧迫任务。中国资本市场国际化发展的途径是扩大资本市场规模；创新金融工具与发展衍生产品；增强资本市场质量与效率，即增强透明度和流通性；完善资本市场监管体系和行业自律规则；开放和发展资本市场。     

中国省区市场整合测度及其俱乐部整合特征

本文采用价格法对中国省区市场整合进行了测度,并以此为基础归纳了省区市场整合的四个特征。研究表明,我国大部分省区市场是整合而非分割的,省区市场整合存在区域差异,东部地区市场整合程度最高,但省区是否相邻不影响市场整合的测度结果。在省区两两市场整合测度的基础上,本文进一步研究了省区之间的俱乐部整合情况,结果发现在市场总体整合程度稍低的中、西部地区存在大量整合俱乐部。     

浅谈我国市场参与者资本成本意识

在当今世界资本市场不断完善的今天,我国的市场参与者对资本成本的意识却依然比较淡薄,这也引起了国家的关注。本文简要论述了资本成本与最优资本结构的相关含义,描述了我国的资本成本意识现状,重点说明了其主要行为表现及影响,最后针对相关建议提出了自己的建议。     

股权投资综合指数体系设计与资本市场相对力度分析的研究

多层次资本市场的财经指数应由股票投资市场的指数和股权投资市场的指数共同组成,以我国股权投资市场为研究对象,提出中国股权投资综合指数体系的编制方法,是对我国财经指数研究领域的一个重要补充。股权投资综合指数计算结果表明股权投资市场的总体活跃程度在2011年呈现上升趋势,在2012年到2013年间呈现下降趋势;可选消费行业的股权投资平均活跃程度最高,医药卫生行业的股权投资平均活跃程度最低。进一步探讨股票投资市场和股权投资市场之间相对力度分析指标,2011年股票投资市场相比股权投资市场的相对力度呈现快速下降趋势,2012年到2013年呈现低位波动调整状态;在医药卫生行业领域,股票投资市场相对于股权投资市场的活跃程度更强势一些,资本市场投资资金在医药卫生行业的投向上更倾向于股票投资市场。     

社会资本和供应链整合对产品创新的影响研究--基于中国实证调查的中介效应模型

文章提出了社会资本、供应链整合以及产品创新之间关系的结构模型。在中国大陆十三个省市四个行业的280家企业做了实证调查研究,运用SPSS和AMOS软件检验了社会资本对供应链整合和产品创新的逻辑关系。研究结果表明,供应链上制造企业进行产品创新项目的实施中,社会资本积极影响供应链整合和产品创新,并且供应链整合在社会资本对产品创新的影响关系中起着积极显著的中介作用,从而为企业提升产品创新能力提供理论基础和实施途径。     

Market Timing and Capital Structure: Evidence for Dutch Firms

Summary We examine market timing and its effects on capital structures for a sample of Dutch listed firms and a sub-sample of Dutch initial public offering (IPO) firms. The results yield evidence of market timing. Stock price run-ups increase the probabilities of equity and dual issues. Further, the effects of stock price run-ups on the choices between issuance of debt, equity or both are consistent with the predictions of the market timing hypothesis. However, in contrast to the existing evidence for US firms, we do not find persistent effects of market timing on capital structures of Dutch firms. This paper has benefited from useful comments from two anonymous referees, Allard Bruinshoofd, Frank de Jong, Jeroen Ligterink, seminar participants at De Nederlandsche Bank, and discussions at the 6th ONS Analysis of Enterprise Microdata Conference (Cardiff 2005).     

我国农业资本形成分析

经济发展史表明，各国尤其是发展中国家的经济增长是与其资本形成是紧密相连的。按照主流经济学的观点，推动经济增长的因素有四个：人力资源、自然资源、资本和技术。资本是稀缺程度最高的资源，对于中国这样的农业大国来说，资本形成显得更为重要。     

2004年国家宏观调控政策与股市走势的联动性分析

在现代经济发展条件下,股市是国民经济的晴雨表,经济运行中的变化会迅速、放大反映在股市的涨跌变动中。我国股市现在是典型的政策市,受国家宏观经济政策影响巨大,每次有较大政策出台时,都会带来股市的大幅波动。文章通过对近十几年来我国宏观调控政策变动引起的变动的分析,以     

建立以市场为导向的风险投资机制

加速科技成果向现代生产力转化是当前我国经济发展的战略性问题。针对我国风险投资发展现状,提出必须建立以市场为导向的风险投资机制．即建立多元化的社会筹资机制。政府风险投资基金．有实力的大型企业集团投资,社会公众的创业基金,国外资金,都可以作为风除投资的本源;建立责、权、利相结合的资金运作机制,提高风险企业的市场运作能力,建立风险企业合理的经营机制;建立有效的资本退出变现机制,包括企业或资产公开上市和产权转让两个主要方面。     

论有效资本市场假说及其面临的挑战

长期以来,有效资本市场假说一直是许多金融理论的前提,但随着资本市场的发展与完善,人们越来越清楚地认识到有效资本市场假说存在很多的局限性。文章以有效资本市场假说的假设为出发点,从行为金融学和分形市场理论两方面对有效资本市场假说提出质疑,为研究资本市场提供一种新的思维和视觉。