资产证券化在中国实施的前景分析

本文从资产证券化的发展历史出发,分析了资产证券化对参与各方带来的收益,并对我国实施资产证券化对资本市场和商业银行产生的影响进行了着重阐述.     

日本资产证券化对中国的启示

一、日本资产证券化模式日本资产证券化就其对象可以划分为金融资产证券化、不动产证券化和不良资产证券化三大类,其中不良资产证券化与前两者有重合之处。不动产证券化又可分为资产流动型和资产运用型。1.金融资产证券化。①单纯特殊目标机构模式。在此种模式下创始机构将债权     

燃气经营企业资产证券化路径探析——基于“新三板+H股”模式

中国中小企业股份转让系统(俗称"新三板")是我国多层次资本市场体系中发挥着承上启下作用的重要一层。"新三板+H股"模式为新三板挂牌公司首次公开发行H股并在香港上市开辟了一条新的渠道。针对旷远能源股份有限公司(870321.OC),开展了基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析,对企业优势、劣势、机会和威胁等进行了综合评估,探索了企业赴港上市的流程路径,提出了完善现代企业制度、提升规范运作水平、推动健康永续发展等意见建议。对于燃气生产和供应业企业而言,"新三板+H股"模式不失为企业资产证券化的一种有益尝试。     

加快企业资产重组提高国有资产整体质量

资产重组是实现企业集团资本低成本扩张的有效途径。当前 ,国有企业改革已进入了实施战略性改组的新阶段。要使国有大中型企业经营状况明显好转 ,其重要的途径就是实施大集团战略。根据多年的实践 ,人们已经看到 ,要想把每个国有企业都救活几乎是不可能的。但一些不能救活的企业可能被有活力的企业兼并或控股 ,重组以后获得再生 ,亦可让其自己有资本价值的资产充分发挥作用。优势企业也只有通过对已有的企业及企业资产实施战略性重组 ,才有可能在短期内实现低成本的规模扩张。当然 ,企业的资产重组依托的是资本市场 ,而不是政府或主管部门强…     

国企资产证券化有利于治理改善

在总结引发金融危机的原因时,有人认为中国之所以没有受到大的冲击,其中一个原因是金融发展程度低,诸如衍生品这样的金融创新还没有出现或者形成规模．这个缺点却帮了中国的大忙,犹如加了一道防火墙。除了中国金融机构购买的衍生品造成的损失,几乎没有发生类似欧美的其他金融资产损失。     

中国并购基金需疾行

建议通过政府推动,发起组建控股型并购基金,尽快设立适合资本市场现阶段发展的参股型并购基金,支持证券公司以集合资产管理业务形式开展参股型并购投资业务     

做空中国资产无异豪赌

一年前看淡中国经济和资本市场的行为还很罕见．而如今中国发展急剧放缓的观点变得流行起来,“硬着陆”的说法已很普遍。然而,现在真正做空的风险在上升。     

浅谈资产证券化及其在我国的发展

资产证券化起源于20世纪60年代末美国的住房抵押贷款市场.我国早期的资产证券化实践可以追溯到1992年,三亚市丹洲小区将800亩土地作为发行标的物,以地产销售和存款利息收入作为投资者收益来源而发行的2亿元地产投资券.在此之后,资产证券化的离岸产品取得了很大的成功.中国远洋运输总公司、中集集团、珠海高速等离岸资产证券化项目为中国资产证券化的实践提供了成功的经验.     

将水电资产证券化——澜沧江水电公司的融资创新

流域水电开发具有建设投资较大、资金占用及回收时间较长的特点。在工程总投资中，除业主投入20％左右的资本金之外，其余资金靠融资解决，一般建设期借款利息约占工程总投资的20％左右。因此，合理确定流域水电开发融资方式、优化融资结构，达到既拥有充足稳定的现金流，又能最大限度地降低融资成本和工程造价，是水电开发企业财务管理的一项非常重要的工作，也是促使流域水电开发企业不断进行融资创新的动因。     

可转换债券:融资工具还是制度安排——基于贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例研究

本文通过梳理可转换债券的理论研究文献,并结合机构投资者投资可转换债券的实践,提出了基于机构投资者视角的可转换债券理论分析框架。本文以贝恩资本投资国美电器可转换债券案例为研究对象,对上述理论框架进行了检验。研究发现,可转换债券不仅是一种融资工具,更是一种制度安排,具备公司治理功能,使得机构投资者能够参与发行企业的公司治理实践。而且,机构投资者投资可转换债券使发行企业不仅面临价值变动风险,还面临控制权转移风险。本文拓展了可转换债券研究的理论框架,也为企业设计和发行可转换债券提供了现实启示。     

房地产贷款证券化对美国次贷危机的影响

从2007年夏天开始的美国次贷危机,至今有愈演愈烈的趋势;从贝尔斯登危机和遭并购、抵押贷款巨头房利美和房地美需紧急拯救、雷曼兄弟的破产、美林的火速并购和AIG的财务危机,到目前美国政府紧急推出7000亿美元的救市方案。     

为了明天更辉煌：写在北京城建股份有限公司实施大规模资产置换之际

(一) 沐浴世纪更迭的祥云紫气,伴随国企改革的浩荡春风,北京城建股份有限公司稳健地走过了辉煌的两年。 两年来,北京城建股份有限公司遵循“同心图治,唯实创新,追求卓越”的企业精神,使生产经营的规模和经济效益连年递增。仅2000年就完成主营收入72亿元,同比增长百分之二十二,实现利润2.76亿     

基于资本市场监管制度安排下的上市公司盈余管理动机分析

盈余管理是指企业经营管理人员作为“内部人”利用自己的信息优势,运用现行的会计政策、会计法规,有目的地选择会计程序和方法,对以经营业绩为基础的会计信息进行“加工”,从而在证券市场、银行信贷、税收交纳、报酬激励等方面取得一定利益的会计行为。企业盈余行为作为一种会计行为,必然受动机支配。因此,研究盈余管理应首先从动机入手。     

掀开贷款支持证券的黑匣子——对招行信贷资产证券化产品的分析

这种信贷资产证券化产品通过产品分层设计和承担损失的先后序列，实现了低信用等级证券持有人对高信用等级证券持有人的内部信用增级。     

退市制度还能怎么改——以权代法谈何退市？

退市制度是资本市场进行优胜劣汰、吐故纳新的基础性制度安排之一。从2001年A股退市制度实施至今,累计有77家公司退市,其中30家是主动退市。总体上看,退市制度大多流于空转状态,没有发挥其应有的作用。缺乏有效退市制度的A股,造成某些垃圾股成为不死鸟,壳资源大行其道,不时成为市场追逐的热点。这无疑催生出劣币驱逐良币的效应,炒作之风盛行,理性投资难以得到合理激励。     

发展路径之探

■如何通过产业链的延伸实现多元化?■怎样以专业化实现差异化竞争优势?■资本运营都有哪些方式和途径可以尝试?■国际化征程中如何培育跨国经营的精锐之师?■怎样打造从建设到经营一体化的城市综合运营模式?在新的发展阶段,那种接到什么类型的项目就干什么类型的项目,发展目标和运营方式随时调     

中国房地产业的制度变迁

中国房地产发展的过程是伴随着相关制度变革的过程。在30年住房改革实践中,1998年的住房制度改革尤为关键。但是近几年,我国住房消费能力与市场房价严重脱节,土地出让制度也存在着较为严重的缺陷。因此,许多业内人士呼吁,我国住房制度仍需继续深化和完善。     

重构中国资本市场

时至今日,中国股市暴露出来的种种问题,看似归因新兴+转轨,表现为"三公"缺失,但人们还没有说清楚一个基本问题:置身于社会主义市场经济中的中国股市,究竟如何理解"市场"与"社会主义",正确把握两者的关系?为什么A股市场总是"重融资、轻回报"?结论其实并不复杂:归根结底还是认识和立场问题。执政理念正确,立场即正确,资本市场的定位问题、主要矛盾就会迎刃而解。有官员曾对中国资本市场的未来进行过憧憬,冀望资产证券化能助推中国成为真正的全球领导者。这一宏愿若想实现,必须先化解阻碍中国资本市场可     

A股无回报？——A股无回报？

世界上从未有一个资本市场像A股市场一样,肩负如此多的重任：为国企解困、为国有银行减压、为创新型企业输血,在此导向下,资本市场的融资功能发挥到了极致,上市公司也依靠资产证券化迅速膨胀。然而,为维持一个资本生念正常循环所应尽的基本义务——回报投资者却长期被忽略,A股陷入了一个“涸泽而渔”的危险境地。     

中国打造世界制造中心的路径依赖初探——兼论缓提"中国是世界制造中心"的口号

在中国制造业日益凸显其在世界市场中的重要性的今天，中国能否成为“世界制造中心”已成为各人士关注的焦点。本文分析了历史上几代“世界工厂”的成长过程及其在世界经济发展中的历史地位，总结提出了成为世界制造中心的五个假设。在此基础上，本文运用实证分析方法，结合大量的中国现实资料，检验了这五个假设，提出了中国目前不是任何意义上的世界制造中心的结论。论文最后提出了中国打造世界制造中心的基本路径，这就是抓住一条主线、从两个基础起步、处理好十大关系。