资本结构与企业绩效的互动关系研究——基于创业板上市公司的实证检验

中小企业在我国经济中具有重要地位,随着我国创业板市场的推出,中小企业的融资问题将会得到有效缓解。本文通过建立资本结构与企业绩效的联立方程模型,应用广义矩估计法(GMM)对联立方程进行估计研究,考察创业板上市企业资本结构与企业绩效之间的互动关系。研究结果表明,资本结构与企业绩效确实存在互动关系,在企业绩效中资本结构、成长能力、股权集中度、董事会兼任经理人和企业规模都对其有显著影响,而在资本结构中盈利性、成长能力、偿债能力、资产担保价值和企业规模五个因素对企业资本结构选择具有显著影响。     

关于产品市场竞争与企业资本结构选择的互动关系分析

随着时代的不断发展和进步,企业发展水平也得到了明显的提升,而融资活动作为企业经营管理工作的重要内容,融资结构对企业的未来生存和发展有着重要的作用.从经济学角度分析,产品市场竞争与融资结构之间存在一种互动关系,而且对企业融资结构有着重要的影响.基于此,本文通过对企业资本结构以及其与产品市场竞争之间存在的互动关系进行分析探究,并且相应的得出企业未来融资行为的启示.     

我国传媒上市企业资本结构与公司绩效关系的实证研究

资本市场的大幅膨胀,传媒企业竞相上市,中国传媒行业掀起一波融资热潮。以我国的传媒行业2007～2009年数据为研究样本对我国传媒上市企业资本结构与公司绩效关系进行实证研究,结果表明,我国传媒业的资本结构与企业绩效之间存在负相关关系,此外,模型中加入的控制变量中股权集中度、公司成长性、资产流动性以及股权流动性与资本结构存在显著的线性相关性。     

智力资本与企业战略绩效:基于中国上市公司的实证研究

基于企业资源观的分析框架,从促进企业竞争优势的稀缺战略资源特性出发,构建了智力资本贡献于企业战略绩效的关系模型.采用上市公司2006-2008年的相关数据,对智力资本与企业战略绩效之间的相关性进行了实证研究.研究结果显示物质资本与企业战略绩效显著正相关,人力资本对企业具有积极的价值创造作用,结构资本与企业战略绩效呈一定...     

资本结构、企业绩效与管理层薪酬的关系研究

本文从企业绩效和资本结构两个角度研究其对管理层薪酬的影响作用,同时考虑了在不同资产规模下,企业绩效和资本结构与管理层薪酬的关系。本文将管理者薪酬设定为因变量;企业资本结构和绩效设定为自变量,通过多元回归的方法分析企业资本结构、企业绩效与管理者薪酬三者之间的关系,研究结果表明:上市公司管理者薪酬与现金流资产比率、资产收益、企业负债率正相关,与企业各项负债率负相关;在不同的资产规模条件下,企业管理者薪酬与资本收益及企业负债之间表现的关系各有不同。     

公司产品市场竞争与资本结构关系研究——基于造纸印刷类上市公司的分析

Brander&Lewis(1986)研究了公司资本结构对于产品市场行为的影响,首次将产业组织理论和公司金融理论融合起来。后续的研究发现:资本结构决策与产品市场竞争行为之间存在互动关系。资本结构能影响企业产品市场竞争绩效,而产品市场竞争又反过来影响公司资本结构的选择。本文通过借鉴Camapello模型,对我国造纸印刷类上市公司2005-2009年的面板数据进行实证分析;结果发现,我国上市公司市场竞争力与资产结构之间的回归系数为正,但不显著。     

资本结构与公司绩效的相关分析——我国制造业上市公司实证分析

资本结构与经营绩效之间到底存在什么样的互动关系。许多经济学家从不同角度提出了不同的资本结构理论,但迄今为止还没有得到一个唯一性的结论。为了研究我国上市公司资本结构与绩效的相关关系,本文选取沪深两市制造业上市公司为样本,通过建立方程组回归分析,得出我国制造业上市公司的资本结构与绩效为负相关关系,再基于此结合我国的实际情况,从上市公司所面临的制度环境以及上市公司自身出发提出我国上市公司优化资本结构的建议。     

资本结构与公司绩效的相关分析——我国制造业上市公司实证分析

资本结构与经营绩效之间到底存在什么样的互动关系。许多经济学家从不同角度提出了不同的资本结构理论,但迄今为止还没有得到一个唯一性的结论。为了研究我国上市公司资本结构与绩效的相关关系,本文选取沪深两市制造业上市公司为样本,通过建立方程组回归分析,得出我国制造业上市公司的资本结构与绩效为负相关关系,再基于此结合我国的实际情况,从上市公司所面临的制度环境以及上市公司自身出发提出我国上市公司优化资本结构的建议。     

科技型企业研发投入对企业绩效影响的实证研究

本文以创业板前三批批准上市的37家科技型企业为研究对象,收集2009~2013年185个相关数据运用SPSS17.0进行实证分析。研究假设研发投入对企业绩效存在正相关关系得到验证,进一步了解到研发人员力度与企业绩效存在显著的正相关关系,研发经费强度也与企业绩效存在显著的正相关关系。     

我国科技型企业的上市融资

十八大提出我国经济增长方式要从投资驱动向创新驱动转变,资本市场对科技型中小企业融资作用显著.本文重点分析了资本市场与科技型企业融资的关系、重要关键要素,并对科技型企业如何利用资本市场融资提出对应的举措.     

关于我国上市公司债务融资与公司治理关系的思考

公司的资本结构是公司治理的基础,而债务融资又是资本结构的一个重要组成部分周此,研究债务融资,不仅有利于完善公司治理,而且有利于提高公司绩效,负债融资和公司治理存在互动关系,两者均会对企业价值产生影响。     

生物医药企业资本结构、创新投资和经营绩效关系的实证研究

国内学者较少的分行业研究企业资本结构和经营绩效之间的关系,且鲜有将创新投资作为影响两者关系的中介变量.本文选取238家A股上市生物医药公司作为研究对象,对样本公司2015年财务数据进行研究,实证的分析了我国生物医药公司资本结构、创新和经营绩效之间的关系,希望能对我国生物医药企业在资本结构和融资顺序的决策上给予指导。本文研究结果显示:生物医药上市公司的资产负债率对其创新投资活动有着显著的制约作用,且对在主板上市的生物医药公司的制约作用更大;创新投资活动显著地提高了主板生物医药公司的经营绩效,但会降低创业板生物医药公司的盈利能力;生物医药公司资本结构显著地负向影响其经营绩效,创新在两者之间起着中介变量的作用,保持较低的资产负债率有利于公司提高其盈利能力,不同市场上市的生物医药公司之间没有显著地差异。     

资本结构与企业绩效--基于上交所上市公司的实证研究

资本结构是企业财务管理的范畴,它是指公司各种资本的价值构成及其比例关系。本文以企业绩效与资本结构的关系为研究对象,以上海证券交易所上市的公司为样本,通过建立方程进行回归分析,得出研究结论：资本结构对企业绩效的影响是不显著的。     

多维资本结构与经营绩效非线性关系研究——基于创业板上市公司PSTR检验

本文运用面板平滑转移PSTR模型从资产负债率、流动资产比总资产和长期资本负债率三个维度检验了我国创业板市场的资本结构与企业绩效之间的非线性关系,研究结论为:不同维度的负债水平与企业净资产收益率之间均存在倒U型的关系,在门限值附近发生平滑转移的变化,改变之前的作用方向或大小;以总边际效应0值线为划分标准,得出最能促进企业绩效增长的最优资本结构区间,分别是资产负债率34.08%到46.41%,流动资产比总资产56.53%到69.47%,长期资本负债率8.26%到21.44%。研究结论从实证的角度验证了最优资本结构理论,多维的资本结构分析有助于企业更全面地进行财务决策。     

企业资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系研究

捐赠问题一直备受外界瞩目,企业能否妥善处理资本结构、对外捐赠与财务绩效的关系将会影响企业未来的发展前景。本文以我国上证A股公司为研究对象,致力于解决两个问题:一是研究企业资本结构与对外捐赠的关系,二是研究企业捐赠与财务绩效的关系。针对这两个问题本文提出了两项假设,相应的建立了两项模型。研究结果表明,我国上证A股公司资本结构与对外捐赠无显著的关系,企业捐赠与财务绩效呈负相关关系。     

我国科技型企业的上市融资

十八大提出我国经济增长方式要从投资驱动向创新驱动转变,资本市场对科技型中小企业融资作用显著。本文重点分析了资本市场与科技型企业融资的关系、重要关键要素,并对科技型企业如何利用资本市场融资提出对应的举措。     

中国上市公司资本结构与产品市场竞争互动关系研究

一、引言20世纪80年代中期以来,资本结构与产品市场竞争互动关系受到金融经济学家和产业经济学家的关注,其内容包括企业资本结构的特性对企业在产品市场竞争中的投资能力、产品定价行为和业绩的影响,以及行业特征和产品市场竞争战略对企业财务杠杆的影响两个方面。James和Levis在《美国经济评论》杂志上发表的《寡头垄断与资本结构:有限责任效应》一文最早对此进行了研究,文中提出企业在产品市场上的竞争行为受其资本结构的影响;同时,企业在产品市场上的表现和绩效也影响着企业的资本结构决策。为论证自己的观点,他们设计了一个二阶段双寡…     

智力资本与财务资本:谁对企业价值创造更有效——来自于江浙地区企业的实证研究

财务资本对于企业价值创造的作用是毋庸置疑的,而在知识经济时代,智力资本对于企业价值创造也发挥越来越重要的作用。研究以江苏、浙江等地的企业为分析样本,在智力资本三分法的基础上,通过结构化方程构建了四个嵌套模型。研究结果表明:(1)财务资本对于企业绩效具有重要意义,相对于人力资本更处于核心地位;(2)人力资本不能直接对企业绩效发挥作用,需要通过关系资本和结构资本作为中介;(3)智力资本对于企业绩效的可持续增长具有重要意义,企业要获得长期战略绩效,需要更关注于智力资本的积累与培育。     

基于分位回归的资本结构与高新技术企业绩效相关性研究

资本结构通过作用于企业的治理效率对企业绩效产生影响,向投资者传递有关企业经营状况的有效信息。高新技术上市公司在任何一个生命周期,都需要各种渠道的资金投入,其资本结构的合理与否直接关系到公司资本成本的高低和市场价值的大小。我们通过对沪深两市341家高新技术上市公司2006年～2009年的相关数据进行分位回归分析发现,国有股比例、流通股比例、长、短期资产负债率对企业绩效有着显著的负向效应,在50％-75％的分位点上企业绩效与股权集中度呈显著正相关,高管持股比例对企业绩效的敏感性缺失。基于该回归结果,我们提出了企业人力资本股权化、建立知识产权保护体系、加速发展风险投资业等优化高新技术企业资本结构,提高企业绩效的相关建议。     

企业社会责任信息披露与资本成本的互动关系——基于信息不对称视角的一个分析框架

信息不对称是增加企业资本成本的一个重要因素,企业社会责任信息披露有助于降低信息不对称,从而降低资本成本,但该作用的发挥受制于企业是否真实、适当地进行了社会责任信息披露;而基于较低的资本成本约束,企业社会责任信息披露动机、水平和质量也会受到影响,企业社会责任信息披露与资本成本之间存在互动关系。