改革过程中的国有企业行为——769家国有工业企业厂长(经理)问卷分析

<正> 我国国有企业改革的目标是使国有企业成为自主经营、自负盈亏的独立商品生产者和经营者。这一目标迄今实现得如何了呢?本文试图通过对769家国有工业企业厂长(经理)问卷调查有关数据的分析,从实证的角度考察改革过程中我国国有企业的行为取向特征,进而在理论概括的基础上对这一问题作出某种回答。     

中国制造业企业金融化与资本配置效率研究

以2008—2020年A股制造业企业为样本,借助双向固定效应模型考察企业金融化对资本配置效率的影响。研究发现,企业金融化对改善资本配置效率存在显著抑制作用,在替换核心变量测度方法或控制模型内生性后依然成立;国有企业和低绩效企业的金融化对改善资本配置效率的抑制作用更大,企业持有长期金融资产形成的金融化对改善资本配置效率的抑制作用更大,企业金融化对投资过度企业改善资本配置效率的抑制作用更大;财务风险在企业金融化影响资本配置效率中具有显著调节作用,企业金融化对实物投资存在“挤出”效应,且该效应在持有更多长期金融资产的企业和非国有企业中更强。本文的政策意蕴是企业应充分认识金融化对实物投资的影响,不断合理分配资金和优化金融资产期限结构,避免“脱实向虚”,助力经济高质量发展。     

企业基因理论与国有企业效率

根据传统观点,经验一旦形成,就会作为企业基因,根植于企业代理人的脑海之中,使经理人员在不知不觉中接收该基因密码,自以为是地按照经验行事。随着科学技术的发展和经济形势的变化,这种传统看法越来越受到现实的挑战。早在20世纪70年代,以预测未来闻名于世的托夫勒就警告人们:“昨日的成功将是明日的毁灭……没有比昨日的成功更危险的东西了。”托夫勒这里提出的问题实际上是经验的价值问题,即经验对企业有用还是无用。     

国有企业混合所有制分类改革与资本配置效率

混合所有制分类改革是我国国有企业的重要改革战略.以我国2003-2018年国有上市公司为研究对象,实证检验了混合所有制分类改革对资本配置效率的影响.研究发现:在充分竞争类国有企业中,混合股权制衡度能显著抑制过度投资并提高资本配置效率,而在重要行业类国有企业中不显著.进一步研究表明:在充分竞争类国有企业中,与其他性质的股东相比,民营股东对过度投资的抑制作用更强,能更好地提高资本配置效率;与资源垄断类国有企业相比,在一般竞争类国有企业中,混合股权制衡度能显著抑制过度投资并提高资本配置效率.     

国有企业与私有企业的效率比较

本文假定在一个项目委托的特殊环境下，建立了综合逆选择理论和道德风险理论的国有企业和私有企业二种模型。并分析和比较了二种不同性质所有制的效率问题。     

中国国有企业生产率变动趋势的实证分析--基于对769家国有企业跟踪调查样本的判断

现有文献对我国改革以来国有企业生产率的变动趋势及幅度的判断存在分歧,有人认为经济改革使国有企业的生产率得到持续增长,有人认为其生产率增长至多为零。本文运用对769家国有企业1980-1999年间的调查数据,用时间参数法对样本企业的生产率长期变动趋势进行测定,发现除个别年份外样本企业的生产率一直保持增长态势,但与80年代相比90年代生产率增长的速度有所下降。并且不同规模的企业生产率水平和增长速度不同,尽管大中型企业比小型企业生产率水平高,但小规模企业的生产率增长速度要快于大中型企业。     

国有企业与非国有企业技术效率的比较

本文基于2000～2009年工业细分行业的面板数据,运用随机前沿分析法(SFA)模型测算了36个工业细分行业国有企业和非国有企业10年间的年度技术效率,并综合考察了其影响因素。研究发现:2000～2009年,国有企业的技术效率已经赶上并超过非国有企业;继续深化国有企业改革,有利于促进企业提高技术效率。     

信用对企业社会资本的创造

社会主义市场经济是一种信用经济,信用经济的一个特性是对资本的创造,通过对信用对企业社会资本创造的了解,中国企业才能提升企业的整体竞争力,以应对国内外激烈的竞争。     

企业金融化与资本结构调整速度

本文从资本结构动态调整视角考察了企业金融化的经济后果。基于2007—2018年我国A股上市公司半年度数据,考察了实业企业金融化对资本结构调整速度的影响。结果显示,企业金融化与资本结构调整速度显著负相关。区分调整方向后发现,企业金融化降低了资本结构向上调整速度,而对资本结构向下调整速度无显著影响。进一步研究发现,在规模较小、盈利状况较差和非国有企业中,企业金融化与资本结构调整速度的负相关关系更为显著。对资本结构调整方式的分析发现,企业金融化显著提高了企业通过债务融资方式调整资本结构的概率,而对权益融资调整方式的影响相对较小。     

社会信任、家族控制权异质性与商业信用资本配置效率

转轨经济阶段,推动中国经济增长的微观经济主体家族企业如何在面临信贷歧视的背景下实现成长?本文从商业信用视角,提供了推动家族企业成长的微观机制的经验证据。研究发现,家族企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高。这种效果在社会信任程度较高的地区更为显著。家族控制权异质性特征对商业信用的资本配置效率有着显著的影响,商业信用资本配置效率在家族股东大会层面的超额控制越低、家族董事席位控制程度越高和家族总的控制程度越高的企业效果更为显著,股东大会层面上的两权分离度对商业信用的资本配置效率发挥着控制权私人收益的影响,而董事席位超额控制和家族总的控制发挥着竞争优势的影响。进一步研究发现,商业信用的资本配置效率的微观机理是缓解企业的投资不足,提高投资效率。商业信用通过提供非正式的融资机会帮助正式融资渠道受限制的公司提高资本配置效率。     

自由贸易试验区设立与企业资本配置效率

自由贸易试验区是我国新发展格局下的制度型开放高地。本文基于2010-2019年A股上市公司的面板数据,采用企业“投资—投资机会”敏感性模型考察了自由贸易试验区设立对企业资本配置效率的影响。研究发现：自由贸易试验区设立对企业资本配置效率有显著的提升作用,这一结论经过一系列检验后依然稳健。机制分析表明：从国际资本“引进来”视角看,自由贸易试验区主要通过促进同业竞争和缓解融资约束两种方式提升企业资本配置效率;从国内资本“走出去”视角看,自由贸易试验区主要通过推动企业对外直接投资提升企业资本配置效率。异质性分析发现：自由贸易试验区对生产率中等水平企业、非国有企业和南方地区企业的资本配置效率提升作用更加明显。这些结论为更高效地发挥自由贸易试验区的“试验田”功能,提升企业资本配置效率提供了理论依据。     

分工视角：企业剩余权与国有企业效率

企业是分工演进的一种重要后果，其实质上是一种劳动力市场的契约。企业的剩余权作为企业家活动的一种间接价格，将交易效率极低的企业家活动卷入分工，反过来极大地促进了分工和经济发展。企业家活动是企业效率的保证，企业家的剩余收益权又是企业家活动的保证。企业家剩余权得不到保护是国有企业效益低下的根本原因．而保护国有企业的企业家剩余收益权是提高国有企业效率的关键。为了保护国有企业的企业家剩余收益权，必须推进市场化进程，建立合理的激励机制，以及进行全面的社会制度改革。     

信贷市场交易主体的异质性与借贷匹配研究——基于江苏80家商业银行和301家企业的样本数据

本文通过对商业银行和中小微企业的调查,分析信贷市场上不同商业银行和企业之间的匹配关系,研究表明:信贷市场上,不同银行信贷技术、信贷合约的异质性与不同规模企业信息禀赋和融资需求的异质性存在着匹配,但外部环境如信贷基础设施会影响商业银行相关信贷技术的采用,从而使交易主体的借贷匹配有所调整。贷款利率的全面放开进一步促进了商业银行的差异化定位,但该政策是否会提高小微企业的信贷可获性,还取决于信贷基础设施的完善能否促进大银行采用适合小微企业的信贷技术。     

资本经营与国有企业改革

当前 ,国有企业资本经营还很不规范 ,其积极作用还没有充分发挥出来。文章指出 ,资本经营有利于增强国有企业活力 ,实现资源有效配置 ,因此 ,要进一步规范资本经营     

资本市场与国有企业改革

(一) 资本市场的发展取决于融资的格局,具体地说取决于资金结余部门的结余资金总额,结余资金总额越大,资本市场规模越大。80年代后期,我国居民消费需求结构开始发生升级性变化,从短期消费逐步转向中长期消费,由此引起储蓄投资结构的重大转变。整个80年代,我国的国内总储蓄率平均为     

企业社会资本、投资机会与投资效率

在中国目前的情境下,社会资本是一种非常重要的资源配置方式,企业通过社会网络寻求稀缺资源的配置方式在当代中国已成为一种主流方式。本文将社会资本理论嵌入到公司投资行为中进行分析,梳理公司投资行为与企业社会资本之间的互动关系,从微观视角实证检验企业社会资本对上市公司投资机会及投资效率的影响。研究发现:企业社会资本对公司的投资机会有显著的提升作用,并能提高投资效率。本文的研究不仅丰富了社会资本在公司财务领域的研究内容,而且从微观层面验证了社会资本作为一种非正式制度的经济价值。     

提高发电企业资本运营的效率

资本运营是指以利润最大化的资本增值为目的，以价值管理为特征，通过生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的有形与无形资本进行综合有效运营的一种经营方式。     

国有企业与私营企业效率比较

改革开放以来，我国年私营企业数量以惊人的速度增长。我国工业企业总数从1999年末的162033个逐年增加到2003年末的196222个，工业总产值也相应从72707．04亿元增长至142271．22亿元；规模以上私营工业企业总数及工业总产值所占比重也分别从1999年末的9．01％和4．46％逐年上升至2003年末的34．45％和14．75％；而全部国有工业企业的数量和工业总产值所占比重则分别从1999年的31．25％和30．56％逐年下降至2003年的11．84％和13．00％。     

企业内部资本市场效率文献综述

内部资本市场既是企业内部资金的配置载体,也是金融改革中不可忽视的重要变量。对国内外学者对企业内部资本市场效率的研究进行了系统梳理,从国外的研究来看,对企业内部资本市场效率有两种不同的观点,从国内研究来看,研究集中于理论模型分析、实证检验两个方面,最后,对文献进行总结提炼并指出进一步研究的方向。