上市公司"送转股"动机及市场效应研究

文章在"动机-行为-结果"的范式框架下,选取2010—2018年创业板上市公司数据,从流动性、信号传递、股本扩张、利益输送、股利迎合五个方面研究了企业"送转股"的动机,并通过换手率、财务业绩、交易量、大股东减持行为、超额累计收益的市场效应进行反馈式检验.结果表明:我国创业板上市公司推出"送转股"股利方案主要出于流动性和股本扩张动机,但在牛市阶段和"高送转"中股利迎合动机也显著存在,信号传递动机和利益输送动机不成立.反馈式检验也验证了这一结论.     

创业板公司高管减持过程中的送转股行为研究

文章以2013年12月31日以前上市的创业板公司为样本,以2010—2014年为事件研究窗口,从送转倾向和送转比例两方面研究了创业板公司高管减持问题,结果表明:高管减持公司的送转倾向大于未减持公司,并且其减持比例和套现金额越大,公司送转的可能性就越大;高管减持公司的送转比例同样也大于未减持公司,并且高管的减持比例和套现金额越大,公司的送转比例就越高.该项研究的政策意义包括监管部门需要对投资者加强教育,使其真正理解送转分配方式的本质和经济含义,不再去热炒所谓的"高送转"概念;同时也应对上市公司利用募集资金转增股本的行为适当加以限制,进而有效抑制创业板公司普遍存在的配合高管人员减持套现的送转行为.     

从高送转公司的市场表现谈2009年投资策略

在经历了股市的充分调整之后，投资者将迎来难得的投资机会。通过对2007年度和2008年中期高送转上市公司的市场表现进行数据分析后发现，高送转公司是投资者应该重点关注的对象。     

从高送转公司的市场表现谈2009年投资策略

在经历了股市的充分调整之后,投资者将迎来难得的投资机会。通过对2007年度和2008年中期高送转上市公司的市场表现进行数据分析后发现,高送转公司是投资者应该重点关注的对象。一、贴权不可怕,可怕的是错过填权或补填权行情     

中国上市公司送转行为动因研究——基于高送转样本的检验

关于中国上市公司大量进行股票送转的动机,学术界尚存争论。本文将不同送转理论纳入同一个计量模型,利用2006～2010年进行高送转公司的样本对不同送转理论进行了验证,为解决关于股票送转动机的争论提供了经验证据。实证结果支持了"最适价格假说"与"股本扩张假说",而拒绝"信号传递假说"、"价格幻觉假说"与"股利迎合假说"。此外,本文模型对高送转公司的预测准确度达90%,基于模型预测建立高送转公司的投资组合可以获取较稳定的超额收益。     

现金股利与投资者行为关系研究

现金股利作为上市公司盈利水平的一个重要指标,其高低会引来市场的关注和投资者的行为反应.文章选取2010—2018年147家"白马股"企业和147家"绩差股"上市企业,利用事件分析法、均值T检验和面板数据模型分析了现金股利对上市企业投资者短期和长期的行为反应.结果表明:企业现金股利上升能提高短期"白马股"股价收益率,同时吸引个人投资者参与"绩差股",但未能推动"绩差股"股价上升,长期上现金股利上升能吸引机构投资者增持"白马股"股票,推动股价上涨,但会导致个人投资者抛售高股利"白马股"和"绩差股".可见,机构投资者注重价值投资,而个人投资者并不偏好股利带来的盈利模式,更加看重股票价差所得.     

上市公司“高送转”政策的趋势与特征分析

近年来,我国上市公司偏好“高送转”政策,市场对于“高送转”政策也是极力追捧,投资者对“高送转”概念股进行盲目投资,这可谓中国股市的“股利之谜”.对此,理论界一直没有给出合理的解释.文章试图从高送转的先决条件、动机、市场反应等几个方面进行趋势与特征的分析,以反映我国上市公司高送转政策的全貌,给理论界与实务界以启示.     

“营改增”促进企业科技创新效应研究——以河北省为例

税收是政府贯彻意志的重要工具之一,税收优惠政策的实施,一方面降低了政府的税收收入,另一方面对于产业的调整以及企业技术创新有着极大的推动作用。"营改增"的实施一方面减少了企业税负,同时也使得我国税收杠杆释放企业自主创新的张力愈加明显。文章以河北省为例,运用数据模型就河北省"营改增"对研发(RD)投入的激励效益进行了实证分析,结果表明我国营业税转增值税能够有效增加企业RD投入,提高企业的科技创新能力。     

上市公司高派现、高送转股利政策影响因素研究——以大富科技为例北大核心

近年来我国资本市场高派现、高送转行情逐年升温,甚至频现超能力高派现、超高比例高送转等问题,中期分派中的高派现和高送转也较为普遍。以大富科技为例,深度剖析公司高派现、高送转股利政策存在的问题,发现超募资金、偿债压力、公司治理机制、相关法律法规、融资环境与行业自律程度是影响高派现、高送转的关键因素。基于此,从制度建设与执行、公司运营与监管和利益相关者保护三个方面提出有效治理的对策。     

加快实施"走出去"战略的对策

加入WTO,我国的跨国投资将融入全球的投资自由化之中.国际跨国投资的竞争趋于激烈,东道国对投资者的资金、技术、管理、人才和服务等要求越来越高;国际上贸易保护主义加强,使投资市场准入的难度加大.着重研究"人世"对我国实施"走出去"战略的影响和对策是十分必要的.     

建筑住宅“内”和“外”设计的若干思考

我国改革开放以来,整个国家的城市与建筑都在以无可比拟的速度发展着,城市急速地膨胀,新建筑大量地产生,取代着一个又一个经过千百年时光淘洗的古建筑。现在的中国城市,我们似乎已经看不见作为城市特质的一面了,到处是高楼大厦,风格迤异。中华民族耗费几百年上千年积累的那种曾经吸引了世界目光的古老庄严底蕴也渐渐地消失了。本文在对国内外城市从现象及发展程度上进行比较的前提下,笔者对于国内种种地区性特色消蚀,人文精神缺乏的局面进行探讨。     

浅谈《机械制图》与《CAD》

当前,《机械制图》与《CAD》是两门独立的课程,把这两门有关系的课程割裂开来,不但增加了学习课时,而且学习起来费时费力。为此有的学校还专门提到了一个新名词:课程的综合。这将突出强调了实用性、够用性的原则,打破了原来课程的系统性、专业性,大大减轻学生的负担。     

浅议“质量管理”

本文主要结合了本处室的质量管理工作特点及一些分厂的工作经验,阐述了人的积极性、创造性在质量管理工作中的重要作用。     

基于"波特五力"模型思想的"新五力"人才评估探索

许多企业基于"波特五力"模型展现所面临的战略竞争,学者们也更多将模型用于行业分析和商业战略研究。此前并未出现将"波特五力"模型与人才资源规划相结合的研究,因为"波特五力"模型的一个明显不足就是无法应用在人力资源管理方面(Scott,1991)。本研究将结合人力资源规划特点,以人才评估做为研究方向,将人力资源管理和"波特五力"的战略思想相结合,对"波特五力"模型进行适应性改造,建立一个适合于企业人才评估的"新五力"模型,期望对人力资源研究起到推动和完善作用。     

关于“精益生产”在“小产线”实施的思考

精益生产是衍生自丰田生产方式的一种管理哲学,关于精益生产管理的企业咨询顾问公司有很多,主要是做精益生产的理论宣贯和实施指导。小产线想要有改善只能自己来摸索着实践精益,应用精益的思想走出自己的特色道路。论文立足于现有产线资产,将“精益生产”的宽泛理论抽丝剥茧应用于“小产线”,细化精益生产管理实际操作,实现精益目标。     

Observations on The "Vanity of the Philosopher"

A bstract .   The purpose of this essay is to identify certain points at which the presentation in Vanity appears incomplete or in error, especially as regards the interpretations of Mill and Spencer. It is shown that, while the authors have stated their case well, certain mischaracterizations, misstatements, and omissions seem to allow an alternative overall interpretation. However, another look suggests that, despite these discrepancies, the given interpretation is quite valid.     

"零缺陷"理论的探究

随着质量管理理念和方法的不断成熟,目前质量管理已经进入全面质量管理的新阶段。"零缺陷"作为全面质量管理的重要组成部分,越来越多的企业开始围绕"零缺陷"开展质量管理和企业文化建设。零缺陷"作为一种系统的管理方法,为提升员工质量意识和企业质量水平提供了理论参考和实践指导。     

关于价值工程的“最大价值”与“最低费用”

首先对目前学术界存在的关于价值工程的"最低费用"、"最大价值"及功能—全寿命周期费用曲线的模糊概念和错误应用提出问题,总结和创新性地给出了价值工程的内涵,从微观和宏观层面上进行了科学分析和解释,指出:功能—全寿命周期费用曲线上的费用最低点并不是价值工程要找的点,价值工程要找的点是价值最大的点。辨析了价值工程的"最低费用"与功能—全寿命周期费用曲线上的最低点两者不同的涵义。文章论述了开展价值工程如何确定价值最大的点和合适的功能水平及对应的全寿命周期费用,分析证明了该点是价值最大的点。最后,基于上述观点,用系统论的思想论述了开展价值工程的思想方法。     

论室内设计中的“绿色”材料

随着社会的发展和人们日常生活水平的提高,人们对于室内环境的要求也随之提高,尤其对室内装饰材料的标准,绿色装饰材料的内涵要求应运而生。本文对绿色装饰材料的内涵以及意义进行了梳理,并论述了人与室内设计与环境三者之间的关系以及绿色材料在室内设计中的发展趋势。     

浅谈对“顶岗实习”教育模式的思考

顶岗实习是"工学结合"教育模式之一,它对于学校、合作企业、实习生三方意义重大,是三赢的最佳方式。对于可能面临的诸多问题,需要采取一些防患措施,如做好统筹安排、强化监控管理体系、落实激励政策等。