银行业监管处罚效应研究

监管处罚作为审慎监管的重要组成部分，对防范化解银行个体风险和系统性风险均具有重要作用。本文基于2007—2020年中国银行业微观数据，考察了银行业监管处罚对银行个体风险的影响。研究发现：监管处罚显著抑制了违规银行风险，有利于维护银行系统稳定。特别是在2015年《中国银行业监督管理委员会行政处罚办法》修订后，对银行风险防范起到重要作用。在此基础上，本文从时间和空间两个维度分析了监管处罚有效性，发现监管处罚的风险抑制作用不仅具有长期效应，还能起到“杀鸡儆猴”的警示效应。进一步研究表明，银行的规模和国有属性会弱化监管处罚的风险抑制作用，而在存款保险制度实施之后这种弱化作用有所减小。此外，搭配经济类处罚或纳入机构为主体的处罚措施实际效果会更好。但监管处罚也存在对高风险银行处罚不足，而对低风险银行处罚过度的问题。本文丰富了监管处罚有效性的内涵，为建立防范化解银行风险的长效机制提供了理论支持。     

寿险公司偿付能力监管的有效性分析——基于美国IRIS指标与RBC比率的比较

保险公司偿付能力不足是困扰世界各国保险业发展的瓶颈，为此，中国保监会正在加快建设第二代中国偿付能力监管体系。然而，现有不同监管模型的实际监管效果却存在非常大的差异，这些差异性在次贷危机爆发后体现的更加明显。本文使用多元判别分析（MDA）和逻辑回归分析（Logistic）两种统计方法，对保险监管信息系统（IRIS）和风险资本法（RBC）在美国使用的有效性进行了实证分析。分析结果表明IRIS指标可以有效识别偿付能力充足的寿险公司，而RBC比率对偿付能力不足的寿险公司有更好的预警能力，综合运用两种指标进行识别可以进一步提高对偿付能力充足公司识别，而对偿付能力不足的寿险公司识别没有提高。该结果对于中国寿险公司的偿付能力监管具有非常重要的借鉴意义。     

非处罚性监管与企业风险承担——基于财务报告问询函的证据

证券交易所对上市公司发放问询函是近年来加强一线监管的重要体现,但对这种非处罚性监管的经济后果研究比较缺乏。文章基于交易所财务报告问询函,研究了非处罚性监管对企业风险承担的影响。研究表明,收到财务报告问询函后,企业风险承担水平显著提高,且收到的财务报告问询函总数越多、针对同一财务报告的问询次数越多、财务报告问询函问题数量越多、回函公告总数越多,提高企业风险承担水平的作用越强,同时财务报告问询函的细分特征也会影响其对企业风险承担的促进作用。进一步研究发现,国有产权和政治关联不利于问询函监管发挥作用,问询函监管通过缓解股东和管理层之间的代理问题,提高了企业风险承担水平和投资效率。文章的研究验证了非处罚性监管的有效性,体现了十九大报告强调的"创新监管方式改革",也为"经济高质量发展目标"提供了来自资本市场的证据。     

业务集中度对寿险公司利润和风险的作用研究

本文从产品类型、销售渠道、地理区域三个维度研究业务集中度对中国寿险公司利润和风险的作用.基于2005-2012年中国寿险公司的非平衡面板数据,计量分析发现,三个维度的集中度对公司利润、风险的作用存在较大差异,并且业务集中度对中资寿险公司和外资寿险公司作用也显著不同.对于中资寿险公司,产品集中度负向影响利润,正向影响风险;渠道、地理集中度正向影响利润;对于外资寿险公司,三个维度的集中度均正向影响公司利润,负向影响公司风险.此外,产品集中度对利润的正向影响、产品和渠道集中度对风险的负向影响均在外资寿险公司中更强,外资寿险公司从专业化中受益更大.     

论寿险公司偿付能力监管方式选择

寿险公司偿付能力监管关系到寿险市场的健康发展，也是监管的核心。由于历史的原因，我国寿险公司偿付能力不足。应当对导致偿付能力不足的原因进行分析，借鉴国外监管经验，对我国偿付能力监管方式作出选择。     

我国会计法规监管效果的影响因素分析

本文首先考察新会计法实施前后的效果,采用博弈论分析方法确定了影响会计法监管效果重要因素:对上市公司的处罚,对监管部门的处罚,公司违规责任的认定、监管部门的监管成本,监管部门的监督权责任承担认定、公司内部人员和社会公众的监督等.实践中要充分运用这些因素以加强对上市公司的监管及制度的完善.     

寿险机构经营属性分化对金融市场稳定性的影响

基于保险公司经营属性分化的视角,文章手工整理了我国67家寿险公司2010-2018年的财务信息,从不同层面测算了寿险公司的经营属性,进而讨论了寿险公司持股是否加剧了股价崩盘风险,实证分析了寿险公司经营属性异质性对资本市场稳定性的影响。研究发现,2010-2018年,我国寿险行业金融属性整体呈上升趋势,而保障属性呈下降趋势,并在2015年达到最低;保障属性较强的寿险公司持股可以显著抑制股价崩盘风险,金融属性较强的寿险公司持股会显著加剧股价崩盘风险,特别是当持股比例低于5%时;金融属性较强的寿险公司持股周期短,持股稳定性差,增强了股价的同步性,容易引发羊群效应,这不利于保险资金实现长期保值增值职能,违背了保险保障功能的本质,严重危害了金融系统的稳健性。     

我国寿险公司面临的风险及防范对策建议

我国寿险公司在持续降息、金融风暴蔓延和保险会计政策有变的环境下，面临较大风险和挑战。本文将寿险公司面临的风险归为系统风险和非系统风险，并分别从寿险公司和监管层焦度提出了控制风险的建议。     

问询函监管与银行信贷决策的改善*

近年来,证券交易所推行的问询函监管逐渐成为保障和改善上市公司信息披露质量的重要机制,其实施效果自然成为监管者和学者关注的焦点。本文从银行的角度研究问询函监管对外部利益相关者的溢出效应,具体考察问询函监管对银行信贷决策的影响。研究发现,在公司被出具问询函后,银行的贷款利率显著更高,贷款期限显著更短,银行贷款要求提供担保的可能性和比例更高。进一步研究发现,当公司处于信息风险和信用风险相对较高的情境中,或银行对信息风险和信用风险较为关注的情况下,银行贷款利率上升幅度更加显著,不过,贷款期限、担保要求等非价格条款并没有显著差异。同时,问询函对银行信贷决策的影响在银企之间存在较强的信息不对称时更加显著。最后,本文发现公司收到问询函以后,分析师预测分歧度显著提高,这表明信息风险是问询函监管影响银行信贷决策的一个可能渠道。     

银行监管、监管有效性与银行风险承担：跨国异质性分析

为了考察银行监管、监管有效性对银行风险承担的差异性影响,本文选取85个国家和地区1998-2011年间的相关数据进行实证分析。结果发现：（1）较强的银行监管增加了以Z值测量的银行信用风险;（2）较强的资本要求、业务限制监管降低了银行的不良贷款率。但监管权力的增强却会提高银行的不良贷款率;（3）由于银行监管对银行信用风险的影响依赖该经济体的监管有效性水平,因而表现出很强的异质性;（4）按人均收入水平标准将各经济体划分为高收入经济体和低收入经济体组别后,结果发现银行监管对银行风险承担、银行监管与监管有效性之间的相互影响在两组别上也存在很强的异质性。     

经济波动、网络关联与银行业系统性风险监管

银行间网络关联和经济波动是形成银行业系统性风险的重要来源。本文从经济波动影响内生于银行业系统性风险的视角出发，将SCCA模型与马尔科夫区制转移模型相结合，量化系统性风险中银行间网络关联和经济波动的影响，并分析不同风险来源受不同类型银行的影响程度。本文以14家上市银行为样本进行实证研究，发现银行间网络关联发挥风险承担和风险溢出的功能，且网络关联风险与内部脆弱性风险存在此消彼长的关系，而经济波动主要发挥“增效器”的作用。同时，银行业系统性风险是大型国有银行风险和中小型银行风险的组合，系统性风险中的内部脆弱性风险和经济波动影响主要来源于中小型银行，网络关联风险主要来源于大型国有银行。因此，本文建议针对银行业系统性风险的不同来源使用不同监管工具，并注重监管工具之间的配合，还需要结合具体风险来源，针对不同类型的银行制定差异化监管要求。     

论基于全面风险管理的寿险企业内部风险控制机制的构建

受制于旧有经济体制的管理理念，我国寿险公司通常对公司内部的治理、内控以及风险进行独立的管理，导致风险管理工作存在很大的片面性，而且管理信息也不对称，这样势必严重降低了寿险公司的风险管理质量。文章以我国寿险公司当前业务中存在的各类风险与这些风险之间的关系为研究切入点，以现代全面风险管理理论为基础，探讨寿险公司构建全面风险控制的机制。     

企业生命周期与股价崩盘风险

股价崩盘风险的影响因素包括信息环境、非理性行为、基本面以及文化制度四个层面,而企业生命周期理论表明,不同生命周期的公司在以上四个层面存在系统性差异,因此股价崩盘风险的影响因素可以在企业生命周期理论下得到统一。本文基于该思路分析了股价崩盘风险与企业生命周期的关系,发现不同生命周期下的崩盘风险在程度、影响因素和监管机制上均有较大差异。初创期公司股价崩盘风险最大,成长期次之,成熟期最小,衰退期与成熟期无显著区别;初创期主要受成长性和激进度影响,成长期取决于合理估值下的增长性,成熟期侧重估值水平的合理性,衰退期取决于能否实现转型;各类内外部监督机制对崩盘风险的作用有限,只有严格审计和国有持股起到一定效果,卖空机制反而加剧了成长期的崩盘风险,以上结论对行业生命周期同样成立。     

论非寿险公司的偿付能力监管

本文首先分析了非寿险公司失去偿付能力的原因及其后果,然后对美国,欧盟和日本等发达国家的偿付能力监管和模式进行了对比分析,指出了它们在存在的问题,并讨论了偿付能力监管的发展趋势。     

资本监管对商业银行风险承担的影响机理

以中国银监会于2012年发布的枟商业银行资本管理办法(试行)枠为依据,探讨商业银行资本水平变动对其风险承担能力的影响机理. 具体来说,即在愈益严格的资本监管下,资本充足率的提高对商业银行风险承担水平的影响. 在理论研究的基础上,构建了资本与风险的联立方程模型,选取63家商业银行在2006~2013年间的相关数据,运用三阶段最小二乘法(3SLS)检验资本监管对商业银行风险承担的影响程度,认为中国资本监管对商业银行风险承担水平的影响基本有效,应进一步加强和完善资本监管制度.     

中国居民寿险购买率变化趋势分析

本文根据中国某大型寿险公司的客户保单信息,分析了中国居民在不同年龄上的定期寿险、终身寿险、两全寿险、年金寿险购买率①变化趋势,结论表明居民在整个生命周期内的消费需求具有明显的随年龄变化的规律,消费需求呈阶段性特征,整个生命周期可以划分为6个阶段,不同类型的寿险产品的消费需求随年龄的变化规律差异较大;产品政策干预对居民的寿险需求有较大的影响,保险事故责任的差异是居民寿险消费需求差异的主要原因,幼年群体对拉动寿险消费需求的作用较为显著,未成年群体的普通终身和分红终身寿险消费存在较大的退保风险,建议寿险供给主体谨慎开发这个年龄群体的市场消费。产品趋同化提升了寿险消费需求,但并未带来消费量的急剧拉升,建议寿险供给主体着眼于产品保障功能给消费者带来的福利增加开发产品。     

加强内控建设防范财务风险

文章介绍了寿险公司内部控制的历史必然性，分析了当前寿险公司存在的财务风险，并对如何完善寿险公司内控建设，防范财务风险提出了自己的看法。     

金融危机对资本充足率监管与银行风险承担激励的影响：基于我国上市银行的实证比较

运用局部调整模型和三阶最小二乘法（3SLS）,分析了金融危机如何影响资本充足率监管与商业银行的风险承担激励之间的关系,并首次分析了金融危机发生前后我国上市银行在面临资本监管压力下资本水平与风险水平的调整。结果表明,金融危机强化了银行的资本充足率监管效果,但也增强了银行的风险承担激励,这与监管当局试图通过资本充足率监管达到维持银行系统稳定性的初衷相违背。此外,金融危机的发生没有显著影响银行资本调整与风险调整之间的关系。     

资本约束下的银行资本调整与风险行为

本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;而当银行违背监管资本要求时,监管压力对其资本调整则没有显著的影响,这表明资本监管不一定能达到降低银行风险行为的目的。鉴于统一的监管制裁对不同类型和规模的银行有着不同程度的影响,当局有必要对其实施分类的资本监管,并研究分类监管制裁行动和手段的可行性与适当性。     

上市公司财务的外部监管研究——从香港与内地审计差异视角

香港与内地在会计准则、审计监管制度、审计责任以及具体审计工作要求等方面都存在一定的差异。这种差异使我们看到,内地会计师事务所的准入和聘用制度有严重缺陷,用工和薪酬制度不科学以及事务所管理能力不强,导致内地上市公司财务外部监管中出现不少问题:审计过程把关不严,审计结果受公司管理层意见影响比较大,审计报告的总体质量不高等。因此,必须从健全统一的监管机构,明确和强化审计责任,加大违法行为处罚力度,改善审计机构和人员的生存与发展条件,完善监管体制等方面加强对企业财务的外部监管。