“限薪令”的政策效果：基于竞争与垄断性央企市场反应的评估

在新一轮国企分类改革的背景下,本文针对2014年《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》,构建模型分析了事前的薪酬管制对竞争和垄断性央企的不同效果,并进行了实证检验。研究发现:(1)"限薪令"具有实际约束力,降低了央企高管的货币薪酬与企业内部薪酬差距;(2)竞争性央企有显著负的累积异常收益,符合"干预假说",垄断性央企几乎不受影响,支持"中性假说";(3)就影响机制而言,公司治理越差、行业增长率越高、竞争越激烈、地区市场化程度越高时,公司价值的损失也越大,但这些都只存在于竞争性央企中。鉴于"限薪令"对竞争和垄断性央企不同的冲击效果,本文建议国企高管薪酬政策应遵循分类改革与精准监管的思路。     

声音

“央企高管年薪并不高,平均60万元左右。” ——1月9日,国资委主任李荣融在出席第十一届北京大学光华新年论坛时表示,央企高管年薪今年的压力不小,现在薪酬定得并不高,平均薪酬也就是60万元人民币左右,三分之一是基薪,三分之二跟业绩挂钩,     

央企薪酬症结何在?

一年一度的上市公司年报公布,央企特别是其高管的薪酬待遇都会成会社会关注的焦点。今年也不例外。归纳舆论的主要议题,大概有这几个方面:一是垄断性央企人均薪酬大大超过社会平均工资水平,据报道,去年有180家央企平均工资超过20万元,最高的两家超过40万。二是不少国企高管年薪被认为太高,最高者近千万元,这样的年薪很"刺激"人。     

央企上市公司高管薪酬与分红、经营业绩的研究

文章基于央企上市公司高管薪酬改革的视角,选取2010~2014年我国央企上市公司及其控股子公司的数据,对高管薪酬与分红、经营业绩之间的关系进行实证研究。研究结果发现,央企上市公司的分红、高管持股比例以及企业规模对高管薪酬有正相关关系,其中企业分红对高管薪酬有着显著的正相关关系,经营业绩也在一定程度上影响着高管薪酬,对其有不显著的正相关关系。     

集团所属政府层级、内部资本市场与子公司高管薪酬——来自国企集团下属上市公司的数据

国有企业高管薪酬的决定机制是国企改革的关键因素。本文基于2004-2017国企集团下属上市公司数据,考察具有中国制度特征的国有企业集团中,内部资本市场如何影响子公司高管薪酬。研究发现:(1)央企集团内部资本市场对子公司高管薪酬有明显抑制作用,这主要源于央企集团面临的严格监管和业绩考核压力;相反,地方国企集团子公司高管则通过内部资本市场获取更高薪酬,这源于地方政府政绩诉求下集团总部和子公司高管之间的合谋,进而为子公司高管提供了更大的自利空间。(2)央企集团内部资本市场对高管薪酬的治理作用在无总部关联、高管权利低的子公司中更为突出;地方国企集团子公司高管利用内部资本市场自利的现象在有总部关联的子公司中更加突出。(3)央企集团内部资本市场同样能够有效抑制子公司高管的在职消费,而地方国企集团总部则同样会放纵子公司高管利用内部资本市场增加在职消费。本文有助于深化认识国有企业集团内部资本市场的作用,并厘清国企高管薪酬的影响因素。     

关于设立央企煤炭产业投资基金的探讨

随着整体经济下行压力的影响,在供给侧结构性改革的大背景下,中央企业专业化整合深入推进,煤炭行业重组整合有序开展.然而涉煤央企沉重的债务负担已成为阻碍重组整合的主要问题,因此通过设立煤炭产业基金来有效解决有关涉煤央企高资产负债率的问题,促进央企结构调整,维护煤炭行业经济金融环境的稳定运行.     

央企整合受益股一览

国资委在推进央企整合时,更多的是从行业布局的角度着手。如,哪些行业要重点控制,各行业中如何布局央企的资源、保留哪些央企,做大做强哪些央企等等都是此次央企整合     

新常态下企业瘦身和做大做强的协调与发展——中国铝业扭亏转盈案例分析

我国经济新常态下,中央企业总体利润增长趋势放缓,部分大型央企甚至出现了利润的负向增长,规模过大导致的固定成本费用过高、组织管理效率低下等成为央企亟需解决的重要问题。本文运用案例分析方法,对中国铝业利用企业瘦身成功扭亏转盈进行分析,认为不随产销量变动的固定成本费用与企业净利润大体上呈反向变动关系。最后提出传统大型央企应当削减效益低下的业务,将优势业务做大做强,才可以在新常态下持续经营,保持利润的稳定增长。     

内部审计在央企财务管理中的影响

当今社会经济处于高速发展的阶段,而央企的生产规模也正在不断扩大,目前央企已经成为国民经济当中不可或缺的支柱之一,央企在扩大规模的同时,财务管理工作也要随着央企的扩大而提高管理水平,因此内部审计工作显得尤其重要。目前不少央企已经重视内部审计在央企财务管理当中的作用,只有合理地进行内部审计,才能促进央视财务管理工作的有序发展。本文就央企财务管理的现状进行了分析,旨在为提高央企财务管理水平贡献力量。     

资讯

会计国资委要求央企规范国有产权协议转让国资委2月24日发出通知,要求央企进一步规范国有产权协议转让,强调央企之间协议转让国有产权应有利于做强主业。国资委强调,央企之间、央企与地方国资委监管企业之间协议转让国有产权应当符合各自主业范围和发展战略规划,有利于做强主业和优化资源配置,转让事项应由中央企业报国务院国资委批准后实施。按照要求,央企在本企业内部实     

试论央企特殊资金投资风险的管理与控制

央企特殊资金虽是一种具有特殊用途的资金形式,但仍然具有内在的增值与保值的要求。在追求增值的同时,由于特殊资金在使用、分配、管理以及投资的方向与决策上存在很多问题,导致央企特殊资金面临着巨大的投资风险。因此加强央企特殊资金投资的风险管理与控制,是央企特殊资金管理与控制的重要内容。本文从央企特殊资金面临的投资风险分析入手,对如何加强央企特殊资金投资风险的管理与控制进行分析和探讨。     

央企整合提速并购重组渐入高峰

从上市公司的产权性质来看,当前我国并购重组主要有三个主题或者说三条主要线索：央企、地方国企和民企。鉴于央企并购重组明年将真正进入高峰阶段,央企重组过程蕴含的投资机会更为集中,我们重点分析央企并购重组状况。     

央企“瘦身”

编者按在当前我国经济面临转型的大背景下,央企重组势在必行。根据既定目标,2010年央企总数将调整至100家以内,然而目前央企尚有123家,这就意味着未来4个月,国资委至少要完成23家央企的重组工作,央企迎来重组旺季。由此可见,央企重组将是下半年A股市场最为值得关注的投资主题。     

有关央企慈善捐赠的几点理论认识

正央企由于其性质的特殊性,在慈善领域的一举一动都备受社会各界的关注。本文通过对央企历年的捐赠数据进行搜集、整理和计算,在此基础上,对央企的慈善捐助情况进行说明和介绍,并对央企在慈善领域中存在的问题及原因进行分析,提出强化央企慈善捐助行为的对策建议。一、研究背景及意义在我国,随着改革开放进一步深化,经济在加速转型过程中,居民的收     

我国央企EVA考核指标体系的运用及改进

现行央企EVA考核过程存在的问题和弊病，制约着其深化发展。2010年央企EVA考核情况的分析表明，现有央企考核需走出价值管理误区，需要从优化指标体系、改变考核方式、强化考核意识等举措来完善央企的EVA考核工作。     

大限临近 掘金央企重组

随着"十二五"的渐行渐近,央企整合的大限也日益临近,按照规划,央企将在年底前整合至100家,而目前央企超过110家,央企的整合任务将在接下来的两个月内进行冲刺,掘金央企重组将是年末的一大主线。     

试论新时代央企会计诚信体系构建

2017年国家审计署披露了针对20家央企审计情况:虚增收入、虚增利润的央企数量占比高达九成.笔者通过对央企虚增收入、虚增利润的动因进行分析,结合党的十九大报告要求,尝试论述新时代央企可以通过务实规划战略、完善治理结构、建设诚信文化、落实党建工作来构建会计诚信体系,做实央企业绩,为国有资产保值增值奠定基础.     

央企控股信托公司的优势、问题和建议

正当前,我国金融业实行分业经营,在这种体制下,信托业的混业特点成为其天生的优势,在整个金融行业中,只有信托公司业务范围最为广泛,可以同时涉足资本、货币和实业三个市场。信托的制度优势吸引了诸多央企积极入主信托公司,据统计,截至201 2年6月末,我国已登记注册的信托公司有66家,其中,央企背景的信托公司有16家。央企控股信托公司的优势央企主要分布于事关国家安全和国民经济命脉的关键行业和重点领域,在这些行业和领域,央企具有绝对优势地位。央企的实力决定了由其控股的信托公司,相比一般信托公司,具有了更多优势。资金来源方面的支持。央企控股信托公司可以获得集团公司的资金支持。一方面是融资的便利,以较低的资金成本向信     

试论资本成本率在央企EVA考核中的应用

资本成本率是评估企业价值的重要参数。国资委对大部分央企采用同一资本成本率进行考核，不符合央企现状，也不利于调动央企改善资本结构的积极性。文章通过对部分上市央企的实证检验，结合相关学者的观点对央企资本成本率的设定方式提出建议。     

辩证看待北京新“地王”

3月15日,北京三个新地王横空出世,大大刺激了人们的神经。3个新地王是清一色的央企,使央企制造地王成为不争的事实。3月18日,国资委宣布不以房地产为主业的78家央企将退出房地产业务。央企退出,会在多大程度上改变房价走势?