金融市场的收益分布与EVT风险测度

通过对上证综指和标准普尔500指数收益波动的统计特征分析，实证检验了诸如非条件（Unconditional）正态分布、条件（Conditional）正态分布以及条件t分布等有关金融市场收益分布的主流假设，都无法准确刻画实际市场收益的尾部统计特征和风险状况。证明了无论是在成熟资本市场还是在新兴市场，极值理论（EVT）都能准确刻画实际市场的极端波动和风险状况，并通过不同收益分布模型假定下风险价值（VaR）的计算和相应的后验分析（Backtesting），实证说明了在不同显著性水平下各种收益分布假定的精确度和适用范围。     

贷款关联担保有效判别模型研究

关联担保是当前一个普遍的现象。基于风险与收益相对称的原理,分析一笔贷款在关联担保下的收益与风险比例系数。通过建立模型定量计算出收益与风险比例系数,比较在无担保与关联担保下的“收益风险比例系数”大小,得出关联担保是否有效的依据。     

基于极值分布理论的VaR与ES度量

本文应用极值分布理论对金融收益序列的尾部进行估计,计算收益序列的在险价值VaR和预期不足ES来度量市场风险。通过伪最大似然估计方法估计的GARCH模型对收益数据进行拟合,应用极值理论中的GPD对新息分布的尾部建模,得到了基于尾部估计产生收益序列的VaR和ES值。采用上证指数日对数收益数据为样本,得到了度量条件极值和无条件极值下VaR和ES的结果。实证研究表明:在置信水平很高(如99%)的条件下,采用极值方法度量风险值效果更好。而置信水平在95%下,其他方法和极值方法结合效果会很好。用ES度量风险能够使我们了解不利情况发生时风险的可能情况。     

投资项目风险度量模型研究与探讨

收益和风险是任何一个投资项目的两个方面，任何收益都是在一定风险条件下的收益，反之，任何风险的承担也都是以一定的收益为前提，即收益和风险本身就是一个矛盾的统一体。就风险与收益的关系进行了研究，提出了风险收益综合度量模型，并通过实例对模型进行了应用。     

现行会计准则下剩余收益模型的应用

本文对现行会计准则下剩余收益模型的应用作了探讨,并总结了在现行会计准则下利用剩余收益模型估值的具体步骤,以期为剩余收益模型在我国的具体运用提供参考。     

商业银行贷款与风险防范模型的研究

本文通过对商业银行贷款体系的研究，提出了商业银行贷款收益模型，贷款业务与风险模型，并以此为基础建立了商业银行贷款业务风险防范模型，同时给出了风险防范策略的求解方法。     

国际棉花期权与期货套保模型选择

为改变期权领域德尔塔套保的单一模式,本文将二元GARCH 模型和Copula GARCH模型引入国际棉花期权与期货的套保。研究发现：二元GARCH（或Copula GARCH）模型在最大均值方差比原则下效果不好,但在最小VaR原则下,无论是从方差角度还是均值、夏普比角度看都有效,因此,二元GARCH（或Copula GARCH） 最小VaR 模型可以作为德尔塔套保之外的一种可行方法。相比较套保比、均值和夏普比方面,德尔塔更具优势,方差方面Copula GARCH更有优势,二元GARCH介于二者之间。因此,在运用国际棉花期权进行套保时,可以在风险较大时采用Copula GARCH 最小VaR套保模型,风险适中时选择二元GARCH 最小VaR模型,风险小时采用德尔塔套保模型,灵活应对,力求在规避风险的同时谋求收益最大化。同时,在套保比动态调整中要重点关注期权的虚实变化和换月时点。     

如何确定最佳现金持有量

本文对现行会计准则下剩余收益模型的应用作了探讨,并总结了在现行会计准则下利用剩余收益模型估值的具体步骤,以期为剩余收益模型在我国的具体运用提供参考.     

基于成本收益的软件项目成本风险控制研究

在软件项目开发过程中,成本控制是软件项目追求利益最大化的常用手段,由于多种因素的影响造成了成本的不确定性风险。可在软件项目增量式开发方法下,利用COCOMOⅡ成本估算模型与实物期权的软件预期收益计算方法相结合的成本收益分析方法,对软件开发过程进行持续监控,达到控制成本风险的目的。     

基于GRACH-VAR模型的互联网理财产品市场风险管理研究

随着余额宝等基于互联网的理财产品迅速占领投资市场,我们看到了互联网思维下金融理财的一大新模式:凡是有留存资金就关联货币基金。本文引入VAR模型对互联网理财产品进行风险分析,以余额宝2013年5月上线至今的万份收益为样本数据,探讨互联网理财产品的收益波动性,评估其市场风险。借鉴前期相关研究,GARCH-VAR模型可以很好地刻画收益率序列的波动性,研究发现:目前互联网金融产品的市场风险仍处可控范围,波动性较小。     

论投资连结保险的收益

投资连结保险作为寿险公司的投资型险种,其收益和风险均有投保人承担。收益的取得来源于投资账户投资于银行存款、债券、基金及股票的加权平均收益,即投资组合收益。文中运用马科维茨的均值方差模型及多目标非线性规划模型,引入投资者偏好系数,对投资连结保险的收益进行分析,以期对消费者购买投资连结保险有所帮助。     

非系统风险和股票预期收益研究——基于上海证券交易所的股票数据

本文选用2001年至2008年在上海证券交易所上市交易的211支股票的月度数据,对个股的非系统风险和股票预期收益之间的关系进行了实证研究。对于非系统风险的估计,本文采用了直接法,即对个股按照Fama的三因素模型进行回归,回归结果中的残差即为个股所面临的非系统波动率也即非系统风险。在得到个股的非系统波动率之后,本文将个股的公司规模因素、换手率因素、账面市值比因素以及滞后一期的非系统波动率作为自变量,个股的超额收益率作为因变量来研究股票的非系统风险和预期收益之间的关系。实证结果表明个股的非系统风险与预期收益之间是显著为负的关系,即若个股的非系统风险越大,则其预期收益越低。     

基于AHP的投资基金绩效综合评价模型及其实证研究

选取投资基金风险、收益、选股择时能力、绩效持续性和基金资产运作能力等5类共13个指标,利用层次分析法(AHP)建立基金绩效综合评价模型,并结合我国发行过的27只开放式基金在2001年9月26日到2013年9月26日的相关数据样本,对模型进行了实证研究。发现综合评价模型中收益率水平、风险水平和绩效持续性水平等指标占有较大权重;比较绩效排名发现综合评价模型既能克服风险收益权衡指标过于单一的不足,又能平抑指标决策过激的现象。     

供应链环境下双边道德风险的激励机制研究

研究在双边道德风险下供应链应如何设计激励机制。从制造商的视角运用博弈论、委托代理理论构建了一个由风险中性的制造商和一个风险中性的零售商组成的二级供应链在双边道德风险下最优的报酬契约,借助模型分析得出:在双边道德风险下,双方的努力水平总是低于信息对称条件下的努力水平。同时,在双边道德风险的契约设计中,制造商通过对收益分享系数的设计,可以降低双边道德风险,激励双方合作。     

房地产评估中基于投资模式的收益法研究

随着国民经济快速发展,人民生活水平日益提高,在银行存款利率偏低,股市、期货、黄金等金融市场风险巨大的情况下,人们日益重视房地产的保值增值功能,房地产置业投资已经成为一种重要的投资手段。然而,当前许多评估机构在采用收益法进行收益性房地产评估时,只考虑房地产的租金收益,而无视其升值收益,从而导致刻意调低报酬率,使收益法评估流于形式。针对这种现状,对当前常用的收益法模型进行了理论分析,并在承认其存在问题的前提下,探讨新的基于投资模式的收益法评估模型;而后采用两种评估模型对典型案例收益价格分别进行了测算,验证新模型的有效性。     

基于CAPM模型对股票市场的收益与风险研究——以上海股票市场为例

文章依据资本资产定价模型,来论证上海股票市场收益与风险之间的关系。文章还选取了上证50板块中50支2014年的股票作为样本数据进行分析,运用时间序列分析和横截面最小二乘法的回归方法,来检验系统风险是否对个股具有显著影响。最终我们发现,非系统性风险对股票收益影响较大,系统性风险与投资收益率的关系并不符合CAPM模型,并论证通过建立投资组合可以达到分散非系统性风险的作用。     

基于收益动因下中小型企业人力资源价值模型推演分析

以收益动因理论以及人力资源价值理论为基础,提出了基于收益动因的人力资源价值计量模型,该计量模型由效率驱动型、协作驱动型、决策驱动型以及无相关驱动型组成。随后以A、B、C公司为例,实证检验了收益动因的人力资源价值计量模型,认为A、C公司员工收益应调整,B公司剩余人力资源受益额为负值,所以收益应维持原先水平不变。该模型的构建能有效地进行相应的薪资配置,并在很大程度能调动劳动者的工作积极性,有利于企业的良性发展。     

流动性与资产定价:基于中国A股市场的实证研究

Acharya and Pedersen（2005）提出的考虑流动性风险的资本资产定价模型（即LCAPM）认为，证券的期望收益取决于其期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本与市场收益的协方差。以及其收益和市场收益与市场流动性成本的协方差。本文用中国股市的收益数据对Acharya and Pedersen（2005）的LCAPM进行了实证检验。结果发现，在各种不同的市场特征下，基于流动性的CAPM模型更好的拟舍了资产收益，不同的模型设定使得结论相对稳健。这说明流动性水平和流动性风对我国股市的资产定价有重要影响，在我国证券市场资产评估中要考虑流动性的重要性。     

房地产评估中基于投资模式的收益法研究

随着国民经济快速发展,人民生活水平日益提高,在银行存款利率偏低,股市、期货、黄金等金融市场风险巨大的情况下,人们日益重视房地产的保值增值功能,房地产置业投资已经成为一种重要的投资手段。然而,当前许多评估机构在采用收益法进行收益性房地产评估时,只考虑房地产的租金收益,而无视其升值收益,从而导致刻意调低报酬率,使收益法评估流于形式。针对这种现状,对当前常用的收益法模型进行了理论分析,并在承认其存在问题的前提下,探讨新的基于投资模式的收益法评估模型;而后采用两种评估模型对典型案例收益价格分别进行了测算,验证新模型的有效性。     

高阶矩波动性建模及应用

为度量高阶矩风险的动态特征、考察时变高阶矩风险对金融投资决策的影响，本文提出了一个新的高阶矩波动模型：NAGARCHSK-M模型。讨论了该模型的包容性，给出了关于高阶矩波动性建模的一整套建模技术，基于正态密度的Gram-Charlier展开给出了模型的参数估计方法。利用该模型对我国股市的高阶矩风险进行了动态描述，并讨论了时变方差风险、时变偏度风险和时变峰度风险对资产收益的影响。