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一、引言定向增发是指上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。图1分析了2006~2010年我国上市公司实施的不同股权再融资方式,图1显示,从2006年股权分置改革开始到2010年,上市公司利用定向增发融资的次数远远大于其他两种股权再融资方式。表1对比了2006年和2010年实施不同股权再融资方式的上市公司数量和募集资金总额。表1显示,实施定向增发的企业从2006年的52家扩张到2010年的290家,增长近5倍, 相似文献
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2006年以来,随着我国股权分置改革的成功实施,市场融资功能的恢复,定向增发再融资逐渐成为上市公司和投资者所追逐的焦点。近两年,定向增发热情空前高涨,已成为上市公司再融资的主要方式和手段。从市场参与主体的角度出发,介绍了定向增发的概念及特点,对结构化信托参与定向增发的业务模式进行了着重分析,在分析该业务模式的基础上总结了结构化信托参与定向增发的业务流程,以期对市场参与主体的投资实践起到一定的借鉴和指导作用。 相似文献
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近年来,定向增发已成为中国上市公司资本市场股权再融资的最重要方式。本文对定向增发相关理论及文献进行了梳理,从定向增发的基本现象、一般影响因素以及特有研究结果等角度总结了国内外学者的研究成果,并指出了国内市场制度环境的特殊性。 相似文献
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作为一种重要的股权再融资方式,定向增发不仅可以用于上市公司的资金募集,而且可以用于控制权的重新配置、竞争和转移。在股权高度集中、一股独大现象突出的我国资本市场,当定向增发运用于整体上市、引进战略投资者、买壳上市等控制权变动时意义重大,因为此时的定向增发能直接实现上市公司原大股东控制权的显著变动或变更。利用事件研究法分析发现,我国上市公司定向增发都能带来市场的积极响应,而买壳上市、整体上市的累积超常收益更大。因此,我国上市公司定向增发不仅具有一般资本市场中的信号传递效应,而且还传递了大股东控制及其变动的信息。 相似文献
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定向增发已成为我国上市公司股权再融资的最主要方式,在增发过程中会给予参与认购的投资者一定的折扣率,本文对关于定向增发折扣率影响因素的文献进行回顾.总结在国外学者已有的理论基础上,国内学者是如何进行吸收、微创新从而用这些理论来解释我国特殊的定向增发环境. 相似文献
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<正>相较于其他再融资方式,定向增发发行方式灵活、门槛要求低,可有效配置资本市场资源。但具体操作时,如何选择定增项目,控制好风险,提高收益,是各界关注的要点。据中国上市公司协会的统计数据,截至2023年底,我国国内股票市场的上市公司数量达到5346家。当上市公司资金周转困难时,股权再融资是常用的融资方法,其中定向增发采用非公开的方式向特定对象发行股票,具有发行方式灵活、门槛要求低的优点,可有效配置资本市场资源。近年来,私募股权定向增发得到进一步推广,尤其得到个人投资者的青睐。具体操作时,如何选择定增项目、控制风险因素、提高定增收益率,成为相关人员的关注要点。 相似文献
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2005年4月29日,中国证券市场股权分置改革试点启动,为了有利于股权分置改革的顺利进行并避免产生新的历史遗留问题,上海和深圳两个交易所暂停了除债权外所有的融资活动,2006年5月8日,随着中国证券市场股权分置改革取得了阶段性成果,市场融资功能(包括再融资)得以恢复。采用定向增发方式进行再融资一时间成为当前中国证券市场中上市公司和投资者追逐的热点,同时,定向增发、整体上市、资产注入也成了当前中国证券市场的热点,本文对定向增发的目的及特征进行总结和分析。 相似文献
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定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具。本文运用事件研究法,通过我国上市公司2009年5月至2011年4月期间最新的A股数据,对宣告定向增发新股的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。研究结果表明,我国上市公司定向增发存在显著为正的公告效应。在定向增长预案公告日前一周左右的时间内,定向增发公司股票累积平均超额收益率为0.720%,而在公告日前一天至当天的累积平均超额收益为1.766%。 相似文献
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彭一 《金融经济(湖南)》2009,(11):82-83
我国上市公司在再融资方式的选择上存在着强烈的股权融资偏好。股权再融资方式有配股、增发、可转债。自1998年以来,增发再融资方式发展势头赶超配股,成为中国证券市场重要的再融资方式。本文将对我国上市公司增发前后的经营绩效进行比较,针对现象分析其产生的原因,并就此提出相关政策建议。 相似文献
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文章通过实证的研究方式,分析了中国上市公司股权再融资定向增发(PIPE)和公开增发(SEO)的公告效应,并探寻这些公司再融资对"公募"还是"私募"的选择上的成本大小究竟是不是重要性因素,并检验中国市场上的公司是否也由于"信息不对称"、"股价低估"、"股市前景"等原因更倾向选择定向增发。 相似文献
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定向增发是上市公司股权再融资的重要方式之一。本文以定向增发认购方式为切入点,研究其对企业价值的影响。研究发现:定向增发以现金方式认购能够提高企业价值,而以资产方式认购会毁损企业价值;上市公司定向增发以现金方式认购优于以资产方式认购。 相似文献
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文章通过实证的研究方式,分析了中国上市公司股权再融资定向增发(PIPE)和公开增发(SEO)的公告效应,并探寻这些公司再融资对“公募”还是“私募”的选择上的成本大小究竟是不是重要性因素,并检验中国市场上的公司是否也由于“信息不对称”、“股价低估”、“股市前景”等原因更倾向选择定向增发 相似文献
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上市公司股权再融资偏好研究——基于监管制度变迁的视角 总被引:2,自引:0,他引:2
《河北金融》2008,(11)
我国上市公司具有强烈的股权融资偏好,增发、配股和可转换债券主导了再融资市场。监管政策的变迁带来了股权再融资偏好的何种变化?不同的再融资方式对再融资效率及公司绩效等有何影响?本文结合我国监管政策的变迁历程,分析了我国上市公司当前的再融资状况及各种再融资方式的影响,并给出了规范再融资市场、提高再融资效率的一些建议。 相似文献
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私募股权(Private Equity,又称为PE),主要是指投资于非上市股权的一种投资方式。2006年5月8日,随着股权分置改革取得阶段性成果,证券市场的再融资功能得到恢复。定向增发因发行门槛较低、操作方便,成为我国非上市公司最主流的再融资手段,扮演着项目融资扩大产能、并购重组、整体上市和引进战略投资者等重要角色。本文主要探究我国私募股权市场投资现状,从政策方面提出政府监管的需要。 相似文献
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