机构投资者参与公司内部治理的博弈分析

机构投资者参与公司治理都会通过两种方式来实现:一是通过公司治理的内部机制(内部行动)来参与公司治理,即“用手投票”;二是通过公司控制权市场(外部行动)的争夺来参与公司治理,即“用脚投资”。但机构投资者是否会采取第一种方式要受到多方面的因素影响(汪忠等,2005)。现实中,机构投资者大多都是大股东,拥有公司大量的股权。因此,机构投资者往往与公司具有更加密切的利益关系。机构投资者(对于长期机构投资者来说更加如此)如果要实现自己在公司的利益,就必须积极参与对公司的治理。但是,机构投资者参与对公司的治理却存在巨大的尴尬;其参…     

控制权视角下内部审计的治理功能研究

本文从企业控制权角度出发,研究了内部审计对于公司治理的作用。公司治理是用于调节企业内部投资者和管理者之间利害关系的契约安排,而内部审计则满足了投资者对公司治理的需求,以及管理者对经营控制的需求。本文研究表明,内部审计能够为投资者和管理者提供信息、能够促进企业价值的提高以及完善公司治理结构。     

异质性机构投资者、企业政策与企业风险

机构投资者对于稳定资本市场和参与上市公司治理具有重要意义。本文以2010-2016年沪深A股上市公司数据为样本,考察异质性机构投资者对企业风险的影响。研究发现,稳定型机构投资者通过影响企业风险性政策的方式参与企业公司治理,从而降低企业风险;在国有产权性质和内部控制质量低的企业中,稳定型机构投资者与企业风险的负相关关系更强。因此,机构投资者的异质性是其发挥治理效应的重要因素,企业在完善治理结构时应该充分重视稳定型机构投资者的作用。     

市场化债转股公司财务治理效应研究意义

对于企业来说,财务治理是公司治理的核心,企业应该合理协调包括投融资在内的企业经济财务活动行为来保障包括股权投资者和债权人在内的外部投资者的投资权益来实现公司的财务治理。而市场化债转股这种债权转股权的形式对公司来说是否会优化公司的财务治理是一个值得研究的内容。如果以市场化债转股上市国企的投融资为切入点研究市场化债转股实施的财务治理效应,一方面对实施市场化债转股的公司的投融资进行了衡量,另一方面为公司财务治理以及公司治理献计献策,具有一定理论及现实意义。     

投资者利益冲突研究综述

投资者利益冲突是公司治理机制产生的根本原因,深刻理解企业主要投资者之间的利益冲突对于设计有效的公司治理机制有至关重要的作用。本文系统地梳理和评价了国内外投资者利益冲突的文献,其中包括控制股东和外部股东之间的利益冲突根源及表现形式,以及股东和债权人之间的利益冲突根源和表现形式。同时,本文也提出了该领域未来的研究方向,以期对我国投资者利益冲突及公司治理领域的研究有借鉴意义。     

资本结构、投资者保护与国有企业的公司治理

资本结构与企业的公司治理总是密切地联系在一起,大量经济学文献从税收、激励、信息传递以及控制权方面来研究资本结构与公司治理结构之间的关系,但是现在经济学家们认为从投资者保护的角度才能真正建立起有效的公司治理机制。对于国有企业的公司治理,只有在民营化的条件下,通过加强对投资者权利的保护,才能真正地建立起有效的公司治理机制。     

对在企业内部控制与公司治理的关系中应用系统理论的思考

公司治理是企业投资者进行公司监督管理的有效手段,而企业内部控制是企业管理者进行公司控制监管的核心内容。本文试图运用系统理论的基本方法,以重庆机场地服公司为例,对基于系统理论的企业内部控制与公司治理的关系进行了辩证性地探讨,对企业如何从细节上加强内部控制,增强公司治理力度,提高企业管理效率上作了一些探讨。     

基于机构投资者参与公司治理结构的研究

由于机构投资者能够有效地解决上市公司治理机制中个人投资者监督成本内化和收益外化的"搭便车"的现象,从而决定了机构投资者本身就是一种解决企业监控难题的制度。不同性质的机构投资者在证券市场中的功能定位、市场空间和实际作用的不同,完全可以考虑以机构投资者的多元化对企业内部控制和外部控制所能产生的市场互补和功能整合效应,来充分发挥机构投资者在公司治理中的作用。     

险资入市促进了公司创新吗

随着国家政策的放开,保险公司持股上市企业的现象剧增,保险机构投资者逐渐成为中国资本市场中的重要角色,对企业经营决策发挥了重大作用。在此背景下,本文考察了险资入市对企业创新活动的影响。研究发现:一方面,保险机构投资者持股公司的研发投入和专利产出更少;另一方面,保险机构投资者持股公司的CEO强制变更概率更高,经营业绩更差。本文还讨论了保险公司影响企业创新背后的理论机理。本文研究表明,险资持股带来了过度监督效应,抑制了企业创新。本文有助于市场加深对保险机构的认识,丰富企业创新的相关研究,为改善公司治理提供建议。保险机构投资者是中国资本市场改革的重要力量,政府监管部门需合理引导保险机构投资者,使其发挥积极的外部治理作用。     

机构投资者持股、研发投入与企业绩效

随着我国机构投资者数量、规模及影响力的壮大,其公司治理效应日益显著。积极的机构投资者持股能够较好地参与公司治理,会促使企业增加对研发项目的投入,而短期机构投资者只注重短期收益,即机构投资者持股对研发投资也可能没有影响或者有其他影响。机构投资者类型不同会具有不同的行为特征,公司治理效应也将不同,对研发投资的影响也存在差异。由于数据收集口径的不一致,所选取的行业不一样,关于研发投入与企业财务绩效的关系,其实证结果相差较大。     

试论公司独立董事在公司治理和风险控制中独立作用

一个企业随着不断的发展,公司的治理和风险控制作为研究领域在二十世纪八十年代初进入了人们的视野当中。正因如此,独立董事制度是我国借鉴英美国家公司治理经验而引入的制度,其引入的初衷是为了完善我国金融企业公司的治理,维护企业利益和投资者的利益。下文是以金融企业的独立董事制度为切入点,分析其在公司治理和风险控制当中起到的作用。     

机构投资者参与公司治理的理性决策分析

近年来,机构投资者迅速崛起,越来越多的人们关注机构投资者的发展与成熟程度对公司治理结构的影响。本文借鉴日、美在机构投资者与公司治理关系方面的经验与教训,构建成本收益比较分析模型分析了机构投资者的集中投资与分散投资的决策问题,利用股数效应模型分析了机构投资者对于集中投资的单个公司是否应积极参与公司治理的问题,并对如何提高机构投资者参与公司治理的效率提出了对策建议。     

机构投资者与公司治理国外文献综述

特定类型机构投资者对公司特殊事件的影响是研究机构投资者在公司治理中角色的视角之一。基于机构投资者类型,从反接管提案、经理人薪酬、并购与研发支出等方面,分析机构投资者对公司治理的影响,探究机构投资者参与公司治理的内外部条件,旨在对我国机构投资者的理论研究和实务操作提供参考。     

私募股权投资者与股权制衡醮替代治理效应——基于IPO盈余管理视角

机构投资者的公司治理效应是当前公司治理研究的热点问题．作为一类重要的机构投资者，私募股权投资在企业IPO盈余管理中发挥的作用也得到了极大的关注，而股权制衡是公司治理的另一重要治理机制，两种机制之间究竞存在一种什么关系呢？本文从IPO盈余管理视角，以2003-2011年全部上市A股为研究对象进行实证研究，发现两者存在替代治理效应。     

机构投资者在公司治理中的作用研究

我国机构投资者的发展虽然才短短的几年,但其发展速度非常快。机构投资者的发展壮大,其主动参与上市公司治理以维护自身权益和获取长期投资收益的意愿逐步显现。本文分析了机构投资者参与公司治理的前提条件,探讨了机构投资者参与公司治理的动因,研究了机构投资者参与公司治理的途径。     

论机构投资者积极主义与公司治理:理论分析与我国现实

本文基于股东积极主义,论述了机构投资者参与公司治理的动因与治理效应,指出机构投资者是一种有效的公司治理机制,有利于缓解代理问题,提升公司的绩效与价值;针对我国机构投资者积极主义的约束因素,提出发展机构投资者的政策建议。     

论西方机构投资者对公司治理的参与

有关机构投资者的研究在公司治理领域内对传统理论提出了强有力的挑战 ,但仍处于初步发展阶段 ,尚未形成逻辑一致、系统的分析框架。借鉴美英公司治理模式下机构投资者对公司治理的参与 ,为进一步深入开展机构投资者与公司治理关系系统研究提供一个理论框架     

战略机构投资者与公司治理问题研究

随着我国经济的不断发展,各行各业都拥有了一定规模的扩展。而在这种前提下,公司作为国家经济中的重要组成单位,其如何有效进行公司内部治理已经成为了一个全社会都关注的问题。如何在公司制度的组织形势下,在公司内部引入战略机构性投资者是提高公司治理效率的重要方法之一。因此,有必要对战略机构投资者与公司治理之间存在的一些问题进行讨论,以为我国公司制度发展,企业扩大生产提出建议。     

论机构投资者积极主义与公司治理：理论分析与我国现实

本文基于股东积极主义,论述了机构投资者参与公司治理的动因与治理效应,指出机构投资者是一种有效的公司治理机制,有利于缓解代理问题,提升公司的绩效与价值;针对我国机构投资者积极主义的约束因素,提出发展机构投资者的政策建议。