征信推动农民专业合作社融资实证研究——以内蒙古巴彦淖尔市为例

农民专业合作社的发展对于提高农民收入、改善农村经济结构、带动相关农村经济发展起到了不容忽视的作用,但一直受到融资难问题的困扰。征信体系的建立在信用信息、信用评级等多个方面对农民专业合作社融资起到了积极的推动作用。本文在分析巴彦淖尔市征信推动农民专业合作社融资实践经验的基础上,进一步探讨如何完善征信推动农民专业合作社融资的措施和途径。     

中小企业信用评级体系研究

中小企业在我国国民经济中发挥着越来越重要的作用,但融资难是制约中小企业发展的重要原因,完善中小企业的信用评级体系有利于破解融资难题。本文通过分析中小企业信用评级体系存在的问题,针对中小企业信用评级的特点,构建中小企业的信用评级指标体系,以期为解决中小企业的融资问题提供参考。     

对农民专业合作社联合会融资担保的思考——以湖南省吉首市农民专业合作社联合会为例

采用文献法和调研法,分析农民专业合作社金融支持困境以及主要融资模式,介绍吉首市农民专业合作社联合会融资担保的实践,从引入担保基金的融资担保模式、基于农业社会团体的融资担保模式和政府支持的融资担保模式等三个方面进行了经验总结,提出进一步深化农民专业合作社信用担保的建议,为破解农民专业合作社融资难题提供实践参考.     

农民专业合作社信用评级难点及对策

分析农民专业合作社信用评级存在的参与评级意愿不强、难以统一评级标准、财务管理不规范、资产评佶困难等问题,提出建立农民合作社信用评级体系的对策建议:设立科学合理的评级指标体系、以评级为手段促进规范发展、调动参与评级积极性、借力地方政府与金融机构达成评估指标、规范评级操作,保证评级结果的公信力.     

偏紧的当下与广阔的未来--信用债一级市场融资现状及应对建议

伴随着金融体系的直接融资对间接融资的替代进程,信用债发展成为企业重要的融资渠道。刚兑的打破,也让监管层和市场参与者更为清楚地看到信用债融资目前仍存在的一些问题。文章从规模、券种、成本、区域、行业、企业、评级等多个角度深度刻画信用债一级市场融资现状,并从监管、地方和发行人层面提出了信用债融资的应对建议。     

信用评级市场培育、监管实践与思考

近年来,信用评级在帮助金融机构识别信用风险、拓宽企业融资渠道等方面发挥了重要作用,但信用评级行业仍面临市场需求量有限、认可度不高等困境,本文在回顾信用评级培育监管实践,分析信用评级困境原因的基础上,提出了培育信用评级市场发展的政策建议。     

基于SWOT模型的中国信用评级行业分析及选择路径

美国金融危机调查委员会2011年初公布的调查报告认为：三个主要信用评级机构在金融危机中起到推波助澜的破坏性作用。而近期国际三大信用评级公司又先后下调了多个国家的评级,引发全球金融市场动荡,各国开始呼吁并采取措施加强信用评级行业监管。当前,我国信用评级行业蓬勃发展,但也面临着一系列问题,本文以我国信用评级抽样调查数据为基础,运用SWOT矩阵模型和AHP理论,对国内信用评级行业的优势、劣势、机会和威胁进行实证分析,通过分析得出结论,进而找到推动国内信用评级行业发展的选择路径。     

天津市信用评级机构发展问题探讨

信用评级机构是指依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构．它按照独立、公正的原则,采用科学、客观的评级方法并按合理、规范的评级程序对评级对象的信用状况作出分析评价。近年来,信用评级机构在帮助金融机构识别信用风险、拓宽中小企业融资渠道、保障金融市场健康稳健运行等方面发挥了积极作用。调查研究天津市信用评级机构发展现状和存在问题,提出适合信用评级机构发展的政策建议．对于强化信用评级机构监管．促进天津市信用评级行业健康发展具有重要意义。     

多重信用评级与债券融资成本——来自中国债券市场的经验证据

本文揭示了多重信用评级的信息生产机制和信用认证机制,排除了“信用评级购买”假说对于多重评级动机的解释,研究发现:多重信用评级有利于降低债券融资成本;相对于不一致的多重信用评级,一致的多重信用评级更有利于降低债券融资成本。在多重信用评级中,相对于评级机构均为“发行人付费”模式,兼有“投资者付费”模式的信用评级更有利于降低债券融资成本。此外,当多重信用评级的评级意见不一致时,平均评级的信息含量最高,即综合不同信用评级所包含的多种信息比任何单一信用评级更加具有信息含量。本研究为我国债券市场双评级制度提供了理论和经验证据的支持,有助于完善多元化信用评级制度和债券市场监管制度,并提示发债企业可以通过多重信用评级向市场传递更多和更具效度的评级信息,以弥补单一信用评级的信息不足和评级结果失准,减少投资者决策的不确定性,从而降低债券融资成本。     

债券融资发展中的信用评级

信用评级与债券融资相伴而生，并促进了债券融资的发展。从我国资本市场发展的趋势看，无论从客观要求还是完善信用评级自身之需要，加强我国信用评级的建设都极为重要。本从信用评级产生发展的角度，探讨信用评级在债券融资发展中的作用。     

城投公司信用评级改进研究

本文基于评级理论与方法,借鉴专业评级机构对于城投公司的评级模型,通过应用多分类Logistic模型找出影响城投公司信用评级的企业内部关键因素.从分析结果来看,不考虑城投公司所在地域的经济发展状况与财政支持等外部因素,城投公司的资产规模、营收质量、偿债比率以及营收的可持续性对于城投公司的信用评级等级影响较为显著.     

中国的信用评级真的影响发债成本吗?

信用评级制度旨在通过提供真实可靠的公共信息而改善市场效率,但在发行人付费模式和评级选购机制下,信用评级机构的公信力有待检验。由此,本文基于中国债券数据研究了信用评级对企业发债成本的影响。与既有文献一样,OLS分析表明良好的信用评级显著降低了债务融资成本,但考虑到内生性问题,此结果的可信性值得怀疑。基于理论分析和计量判据,我们以各地区评级机构的竞争程度作为债券评级的工具变量重新进行了回归,发现信用评级对发债成本的经济效应明显降低,且该效应在统计上也不再显著。这表明,中国的信用评级机构并没有获得市场认可的公信力,而评级膨胀也不会真正降低企业的发债成本。     

信用评级对债券融资成本的影响

信用评级不仅能为投资者提供风险信息,对企业来说也具有一定的信息含量。本文利用2011-2013年发行的企业债与公司债数据,用实证的方法研究信用评级对债券融资成本的影响,揭示出信用评级内在的信息含量。研究发现,债券信用评级对债券融资成本具有显著的解释力,债券融资成本随着信用评级的上升而下降,债券特征对债券融资成本的影响力要显著大于企业财务特征,企业财务信息并不能直接影响债券融资成本。     

劳动投资效率、企业性质与资产收益率

基于中国信用债券市场的近期违约事件,本文研究发现:涉事评级机构不仅没有因为涉及债券违约事件而收紧信用评级标准,反而更加高估企业的信用评级水平,并且涉及的债券违约事件越多,高估信用评级的程度越大。但投资者通过“用脚投票”方式惩罚了涉事评级机构,导致其市场份额相对于非涉事评级机构出现显著下降或者增长较低的态势,同时涉事评级机构的信用评级意见对于降低企业融资成本的作用显著降低。     

中国农民专业合作社融资约束及其对策研究

本文系统分析了中国农民专业合作社的融资需求、结构和面临的困境.在对现有农民专业合作社融资文献回顾总结的基础上,提出一个契合我国农民专业合作社特点的理论框架,对当前我国农民专业合作社内源融资和外源融资“双约束”的困境进行了解释,并进一步选取当前我国农民专业合作社融资创新案例,对信用(或担保)合作融资和嵌入农业产业链融资这两种重要模式进行剖析.最终,本文提出缓解我国农民专业合作社融资难题的诸多方案.     

行业规范管理迈上新台阶

为加强信用评级市场自律管理,规范信用评级业务,促进非金融企业债务融资工具市场健康运行,中国银行间市场交易商协会组织市场成员起草了《非金融企业债务融资工具信用评级业务自律指引》(以下简称《评级指引》)。《评级指引》经交易商协会信用评级专业委员会及第三届常务理事会第一次会议审议通过,并经人民银行备     

主权信用评级问题研究

主权信用评级在金融危机中发挥预警作用的同时，还在一定程度上起到了推波助澜的作用。随着各国政府在国际资本市场上发行主权债券的增多，主权信用评级从商业领域步入政治经济领域，不得不引起世界各国政府的高度关注。评级公司在对主权风险进行评级的过程中存在着很多问题，如道德风险、评级失误等，对主权评级过程、模型进行研究、修正具有十分重要的现实意义。本文对标普公司主权评级模型进行了介绍，对主权评级模型提出建议，并对美国主权信用登记进行了分析。     

信用评级机构的角色冲突与法律监管

次贷危机中信用评级"失效"的教训,正在推动着国际信用评级体系新一轮改革。如何加强对信用评级机构的法律监管,从而更好地实现风险预警功能是改革需要解决的主要问题。本文在解析信用评级机构角色冲突的基础上,提出了对信用评级机构实施法律监管的必要性,进而分析了我国信用评级行业发展的现实困境,最后对完善我国信用评级行业法律监管提出了政策建议。     

我国上市公司债券信用风险度量研究——基于KMV模型分析

目前信用评级已成为企业进行债券融资的必经程序之一(除银行间发行的非定向融资工具以及交易所市场的创业板私募债及中小企业私募债券)。但相比于发达国家,我国的债券信用评级还处于发展初期,其中最主要的原因是中国评级公司太多,竞争导致劣币驱逐良币现象明显,不同公司之间的评级错乱,导致债券市场定价体系不清晰,因此通过KMV模型可以解决不同评级公司之间评级标准不统一的问题。债券信用评级源于20世纪初的美国,随着资本市场的发展,信用风险的评估已经不再局限于企业财     

关于发展独立主权信用评级机构的博弈分析

主权信用评级关乎着一个国家金融体系的稳定。在国际上,主权信用评级业务几乎被美国的三大评级机构所垄断,继欧债危机爆发后,越来越多的国家认识到三大机构的信用评级对其经济所造成的震慑作用,并对其评级的公允性与独立性产生质疑。本应作为独立的第三方的信用评级机构如果不能为投资者提供客观的决策参考,而是为利益所动,那么由其提供的评级结果不具有独立性,会给被评级国家和其企业带来巨大的经济损失。本文将从博弈的角度、运用"共谋"与"防共谋"的博弈模型来分析信用评级机构缺失独立性的危害以及对一国而言发展独立的主权信用评级机构的重要意义。