中小企业在创业板上市:风险与对策

对目前中小企业比较关心的中小企业能否在创业板上市、创业板上市要付出的融资成本、上市后企业面临的风险、在创业板上市要做那些必要准备等问题进行了比较深入的论述，提出了中小企业在创业板上市的对策，以期对中小企业上市创业板提供指导。     

中美两国创业板市场管理比较研究

建立创业板市场是解决创业企业融资的有效途经,创业板市场融资条件有其自身的特点,建立完善的创业板市场监管体系是促进我国创业板市场发展的前提。本文以完善我国资本市场结构为主题剖析了我国创业企业融资规律、融资现状和特点,进而分析了建立我国创业板市场对创业企业融资的促进作用,通过与美国创业板市场管理的比较,针对我国创业企业亟待解决的融资问题、完善我国创业板市场监管模式和我国创业板市场的准入标准等方面提出了建设性的建议。     

建立和完善创业投资体系 促进我国高新技术产业发展

本文首先通过回顾美国创业投资与经济繁荣之间的关系，认为创业投资对技术创新、科技创业，以至新产业的形成、都发挥了重大的推动作用。同时，创业投资也是促进美国高技术创业者成长的关键因素之一。通过2003年科技部对我国创投机构的调查，发现剖业投资正在成为促进我国经济发展的关键要素之一。但在2000年之后，创投业的发展速度明显减缓。其主要原因是缺乏有效的撤出渠道，因而也影响了民间资本投资于高新技术的积极性。此外，如何吸引非政府资金进入创投领域也是我们面临的一个重要问题。科技都多年来根据中央文件精神，联合有关部门进行了多方面的努力。同时，建设多层次资本市场的构想也已经得到社会各界的共识和积极推动，为高新技术企业开辟更为广阔的直接融资市场的设想正在逐步实现。我相信一个有利于创业投资发展的外部环境正在逐步形成，随着我国科技和经济各项事业的高速发展、创业投资必将迎来一个春天。     

创业金融体系与新创企业独立发展——两个案例分析

本文分别分析了2001～2007年美国硅谷和中国清华科技园的两家新创企业从创立到上市的过程。与以往同类案例和大样本检验研究侧重于研究风险投资对被投资企业的价值创造视角不同的是，本文把风险资本和低财务门槛上市作为一个统一的创业金融体系，着重分析了这两家企业从创业到上市过程中，风险资本和上市财务门槛低一起组成的创业金融体系在促进其抵御大企业打压和收购、增强独立发展的能力方面的作用，进一步讨论了风险资本和上市财务门槛低的创业金融体系对激励创新的巨大功能，以及设立低财务门槛的创业板的必要性。     

十年

2009年10月23日，创业板启动仪式隆重举行。 以服务自主创新型企业、高成长创业企业为己任，创业板的推出。是中国多层次资本市场建设和高新技术产业发展的重要里程碑，是党和国家站在国民经济发展的全局、站在创新型国家战略的高度而作出的重大决策。     

建创业板市场是大势所趋

中国证监会日前就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》公开向社会征求意见,这意味着市场关注已久的创业板市场终于有望在近期正式推出。这对于促进我国创新体系的形成、加快我国创新型国家战略的实施进程将产生积极而深远的影响;对于完善多层次资本市场建设,形成技术创新、风险投资和资本市场良性互动的格局,更好地满足市场不同的投资需求有着极其重要的意义。     

我们应建立怎样的创业板？

在十七大报告中,关于自主创新国家核心战略的论述是创业板市场的基本立足点,只有从这些立足点出发才能够使我同的创业市场股合乎国家战略要求,具有生命力。那么我们要建设一个怎样的创业板呢？我认为,创业板就是创新之板,我们的创业板要服务于成长性创业企业,这种企业有别于种子期、初创期企业,是具有一定规模和发展潜力的企业。     

创业板带给中小企业和投资机构强劲动力

“十年磨一剑”的中国创业板,在众机构翘首期盼中隆重登场。2009年3月31日证监会颁布的（（首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,标志着酝酿10年之久的创业板终于破鞘而出。2009年7月26日证监会开始受理创业板预上市企业的申报、审批,预示着创业板IPO申报正式踏上征程。中国创业板之所以被业界期待,不仅由于它能够丰富中国资本市场层次、拓宽资本市场的深度与广度、使VC／PE投资机构有更加灵活的退出选择,更重要的是,     

优化创业板市场功能

需积极采取措施,进一步优化创业板市场功能,充分发挥创业板支持创新型企业发展的作用,强化对实体经济的服务能力和水平2009年10月30日,在国际金融危机席卷全球、国际经济形势动荡不安的紧要关头,在支持自主创新国家战略、助力经济结构转型的背景下,多层次资本市场建设迈出了重要步伐,酝     

市场资源配置错误也怪散户?

中国的散户投资者看来又将多一条新的罪名:致市场资源配置错误。这种让人惊诧莫名的说法,据说出自于证监会副主席姚刚在前期的一次演讲。姚刚说:"从交易结构、价格形成来讲,中国的股市是一个散户为主的股市。我们要努力改变这种结构。如果不改变,资本市场的资源配置会发生很多错配,这也是大家质疑的原因之一。"但媒体报道题目所概括的"中国股市以散户为主致市场资源配置错误"是否反映了姚刚的原意,并不是没有疑问的。     

新三板OR傍大款

一边是IPO申请不断被拒,一边是遥遥无期的IPO重新开闸,对于这些IPO大门已经关上的企业来说,走向新三板或与大企业联姻或许是新的合适选择。IPO"堰塞湖"堵塞现象依然严重。2013年4月19日中国证监会最新公布了申请首次公开发行股票(IPO)申报企业的基本信息:在上交所和深交所以及创业板申报企业共有729家,其中109家已经中止审查,另外已经终止审查的企业总计达到168家。     

公司金融——从创业者到创业板

从创业者到创业板,从蓓蕾含苞到美丽绽放,这个过程中,资本是不可或缺的雨露阳光。创业板市场是中国建立多层次资本市场的重要举措,涉及创业企业、创业投资,以及会计、审计、评估、法律、投资银行等中介机构,具有很深的关联性,如何协调各方关系,把控企业发展进程,正是CFO的职责所在。     

刍议资本市场对文化产业发展的作用

文化产业的发展离不开资本市场的支持。研究发现,资本市场不仅有助于拓宽文化产业的融资渠道,有助于加速文化单位现代企业制度的建立,而且在推动文化产业结构升级方面也大有可为。     

保证经济增长的有效举措服务自主创新的重要平台——写在创业板IPO规则发布之际

3月31日,中国证监会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,历经10年筹备的中国创业板市场,凝聚了社会各界人士的智慧和心血,终于水到渠成。这是中国多层次资本市场建设的重要里程碑,是落实金融30条、应对全球金融危机的有效举措,对于拓展中小企业融资渠道,完善资本市场结构,推进国家自主创新战略,提振市场信心。必将产生持续而深远的影响。     

IPO是福是祸?

扩容来临大盘受压在08年9月底A股IPO暂停的8个月后,中国证监会日前正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,并决定自6月11日起实施,这也意味着停滞近8个月的新股发行将随时重启。扩容作为对冲股市流动性的最重要因素,已经成为市场时刻警惕的"炸弹"。     

产品创新动态

(2008年3~4月)【国内市场】●证监会公布创业板IPO管理办法。3月21日,中国证监会公开《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(征求意见稿),并     

IPO制度仍需完善

我国创业板成立至今已有356家公司上市交易,总募集资金达2300多亿元,总市值也达到7500多亿元。创业板市场的快速发展有力地支持了我国创业企业、创业投资以及战略新兴产业的发展。但是在取得这样成绩的同时我们又不得不直面已暴露出或即将暴露的诸多问题,如发行价高,超募资金闲置,高成长变低成长,公司高管辞职,退市制度缺失,PE、VC不规范操作等,我国的创业板市场还需从制度和规则上进一步加以完善,方能在当今的竞争中稳中求进,金融市场从规范中寻找抗体。     

新兴产业：经济增长新引擎

仅仅因分羹中国移动一小块飞信业务,就成就了神州泰岳在创业板的奇迹：一级市场超募12亿元,上市首日即成为两只百元股之一。今年11月,从创业板首批企业上市开始,以创新和技术为利器的新兴型企业,得到了资本市场的追捧,很多传统企业望尘莫及。     

北交所与多层次资本市场建设

<正>我国建设多层次资本市场的历史经验我国当前已经形成由沪深主板、创业板、科创板、新三板以及区域股权交易市场组成的金字塔式多层次资本市场的雏形。各层级市场功能定位各有侧重,上市条件宽严不一。主板市场服务大型成熟企业,上市条件最为严格;创业板服务创新创业企业,上市条件略宽于主板;科创板服务战略性新兴企业,上市条件相比创业板进一步放松;新三板服务创新、创业型中小企业,上市条件最为宽松。